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科定企業 (6655) 2025 Q2 法人說明會報告分析與總結
科定企業本次 2025 年 Q2 法人說明會的報告內容，呈現了公司在市場拓展、產品開發及永續經營方面的積極作為。然而，從財務數據觀察，其短期獲利能力與部分財務比率呈現顯著下滑。報告整體觀點
此份報告在營運策略上展現積極進取的一面，包含持續推動產品創新、擴展全球市場佈局，並投入永續發展及企業社會責任。這些長期策略有助於提升公司品牌價值與市場競爭力。然而， 2025 年 Q2 的財務表現卻透露出短期內營運面臨挑戰，特別是在獲利能力與流動性方面。對股票市場的潛在影響
短期來看，2025 年 Q2 的財務數據不佳（例如每股盈餘、稅後淨利大幅下滑，營業外淨損顯著增加，以及流動比率、速動比率的下降），可能對股價形成壓力，被視為一個利空因素。投資者可能會對公司短期獲利能力及經營效率產生疑慮。 然而，從長遠角度來看，公司在新產品開發、全球市場多元化（降低對單一市場依賴）以及對永續發展和社會責任的投入，均為正面訊號，可被視為利多因素。新的辦公大樓（科定 A3 商辦大樓）也可能代表公司營運規模擴大及提升效率的決心。這些策略有望在未來為公司創造新的成長動能和提升企業形象，但其效益顯現需要時間。對未來趨勢的判斷
* 短期趨勢： 由於 Q2 獲利大幅下滑，預期短期內公司股價可能受壓力。市場對其獲利復甦的展望將是關注焦點。若營收成長無法有效轉換為獲利，則可能維持疲軟。 * 長期趨勢： 公司積極的產品創新（如超耐磨木地板、塑合板、環保美耐板、強化木芯板等）及海外市場拓展，加上對 ESG（環境、社會、公司治理）的重視，為其長期發展奠定基礎。如果新產品能有效拓展市場，且海外業務成長能彌補部分市場的波動，長期營運仍具潛力。關鍵在於公司能否在短期獲利壓力下，有效執行其長期策略，並改善經營效率與毛利率。投資人（特別是散戶）應注意的重點
* 關注獲利能力恢復： 應密切追蹤未來季度的毛利率、營業利益率及稅後淨利是否能止跌回升。特別是營業外損益的波動原因及其影響，需待公司進一步說明。 * 流動性指標： 流動比率及速動比率的顯著下降，顯示短期償債能力趨弱，散戶應留意公司現金流狀況。 * 新產品及市場拓展成效： 觀察新產品對營收和獲利的貢獻，以及全球市場銷售結構調整後，是否能帶來穩健的成長。大陸市場營收比重下降，而其他市場比重上升，顯示公司正在進行市場再平衡，這對風險分散是正面的。 * 產品組合調整： 環保美耐板、系統櫃及木地板等產品營收比重的提升，顯示公司可能正在調整其核心產品策略。投資人應評估這些產品的市場潛力與利潤空間。 * 長期競爭力： 公司在研發創新（專利）、永續發展及新辦公大樓的投資，是著眼於未來。散戶在評估時，需權衡短期財務壓力與長期發展潛力。利多與利空資訊條列整理
利多因素：
- 營收微幅成長： 2025 年 Q2 營業收入較 2024 年 Q2 成長 1.98%，顯示營運規模仍有擴張。
- 市場分散與多元化： 大陸市場銷售比重下降，其他國際市場（如其他國家）比重顯著提升，有助於降低區域市場風險。
- 新產品開發與創新： 持續推出超耐磨木地板、科定塑合板、環保美耐板、環保批批板、強化木芯板等多項新品，並取得「倒角地板結構改良」發明專利，展現產品競爭力。
- 全球據點與海外加盟商拓展： 顯示公司積極擴張國際市場版圖，包括北美、歐洲、亞洲及澳洲等多個區域的加盟招募，有助於長期市場滲透。
- 資本投入與效率提升： 科定 A3 商辦大樓的啟用，可能象徵公司營運效率與規模的提升，並位於交通便利的新北產業園區。
- 永續發展與企業社會責任（ESG）： 廠房屋頂太陽能板、汙水/廢氣淨化系統、綠美化、世界地球日活動及捐贈災情勘查車，有助於提升企業形象及符合永續投資趨勢。
- 應收款項週轉率提升： 2025 Q2 應收款項週轉率較去年同期提升，顯示應收帳款回收效率改善。
利空因素：
- 獲利能力大幅下滑：
- 營業毛利率從 52.63% 下降至 50.56%。
- 營業利益率從 20.16% 下降至 16.99%。
- 營業利益大幅減少 14.06%。
- 營業外淨收入或支出從正數轉為負數，且金額龐大，減少幅度高達 1399.3%。
- 稅前淨利大幅減少 30.87%。
- 稅後淨利大幅減少 29.72%。
- 每股盈餘（EPS）從 2.43 元下降至 1.69 元，跌幅達 30.45%。
- 流動性顯著惡化：
- 流動比率從 124.45% 下降至 76.74%。
- 速動比率從 33.78% 下降至 18.08%。
- 利息保障倍數從 8.77 倍下降至 4.26 倍，顯示公司償還利息的能力減弱。
- 經營效率下降：
- 存貨週轉率從 1.05 次下降至 0.95 次，顯示存貨去化速度變慢。
- 總資產週轉率從 0.35 次下降至 0.28 次，顯示資產運用效率降低。
- 資產報酬率與權益報酬率下降：
- 資產報酬率（ROA）從 2.84% 下降至 1.57%。
- 權益報酬率（ROE）從 8.62% 下降至 5.51%。
- 純益率從 16.31% 下降至 11.24%。
- 負債比率上升： 負債佔資產比率從 66.81% 上升至 72.41%，顯示財務槓桿增加。
- 主要產品營收比重下降： 塗裝木皮板及環保批批板這兩項傳統主要產品的營收比重均呈現下降。
條列式重點摘要與數字、圖表趨勢分析
2025 年 Q2 財務結果
綜合損益表（2025 年 Q2 vs. 2024 年 Q2）
項目 2025 年 Q2 (新台幣千元) Sales % 2024 年 Q2 (新台幣千元) Sales % 差異 % 趨勢與分析 營業收入 (Sale Revenue) 1,191,398 100.00% 1,168,306 100.00% 1.98% 微幅成長，顯示市場需求仍有支撐，但成長動能不強。 營業成本 (Gross Profit) 589,012 49.44% 553,426 47.37% 6.43% 成本增速高於營收增速，對毛利產生壓力。 營業毛利 (Gross Profit) 602,386 50.56% 614,880 52.63% -2.03% 毛利率下降 2.07 個百分點，顯示產品獲利能力或成本控制面臨挑戰。 營業費用 (Operating Expenses) 399,995 33.57% 379,368 32.47% 5.44% 營業費用佔營收比重上升 1.1 個百分點，顯示營運費用增加，可能與市場拓展或管理成本有關。 營業利益 (Operating Income) 202,391 16.99% 235,512 20.16% -14.06% 由於毛利下降及費用上升，營業利益顯著減少，營運效率下滑。 營業外淨收入或支出 (Non-operating Income(Expenses)) -37,589 -3.16% 2,893 0.25% -1399.3% 從去年同期的正數轉為大額負數，對整體獲利造成嚴重侵蝕，此為本期獲利大幅下滑的主要原因之一。 稅前淨利 (Income Before Tax) 164,802 13.83% 238,405 20.41% -30.87% 受營業利益及營業外支出的雙重影響，稅前淨利大幅萎縮。 稅後淨利 (Net Income) 133,896 11.24% 190,530 16.31% -29.72% 最終獲利能力顯著下降。 每股盈餘 EPS (元) 1.69 - 2.43 - -30.45% 每股獲利能力大幅縮減，對股東權益報酬影響巨大。 財務比率（2025 年 Q2 vs. 2024 年 Q2 & 2024 年）
項目 2025 年 Q2 2024 年 Q2 2024 年 趨勢與分析 財務結構 負債佔資產比率 (%) 72.41 66.81 70.65 較去年同期及去年年底上升，顯示公司財務槓桿提高，負債比重增加。 長期資金佔不動產、廠房及設備比率 (%) 164.84 120.82 184.27 較去年同期顯著提升，但低於去年年底。這表示公司長期資金對固定資產的覆蓋能力有所增強，有利於資產的穩定性。 償債能力 流動比率 (%) 76.74 124.45 106.3 較去年同期及去年年底大幅下降，顯示公司短期償債能力顯著惡化，面臨流動性壓力。 速動比率 (%) 18.08 33.78 26.79 同樣顯著下降，表示在不依賴存貨的情況下，短期償債能力大幅減弱。 利息保障倍數 (次) 4.26 8.77 7.60 較去年同期下降近一半，顯示公司賺取營業利益支付利息費用的能力大幅減弱。 經營能力 應收款項週轉率 (次) 8.38 7.47 8.26 較去年同期提升，顯示應收帳款回收效率有所改善。 存貨週轉率 (次) 0.95 1.05 1.08 較去年同期及去年年底下降，顯示存貨去化速度變慢，可能導致存貨積壓風險。 總資產週轉率 (次) 0.28 0.35 0.33 較去年同期及去年年底下降，表示公司運用總資產創造營收的效率降低。 獲利能力 資產報酬率 (%) 1.57 2.84 5.84 較去年同期及去年年底大幅下降，顯示公司運用資產賺取利潤的能力顯著減弱。 權益報酬率 (%) 5.51 8.62 15.89 較去年同期及去年年底大幅下降，顯示公司運用股東權益創造利潤的能力大幅減弱。 純益率 (%) 11.24 16.31 15.41 較去年同期及去年年底下降，與淨利潤減少趨勢一致，反映每單位營收所賺取的淨利潤減少。 每股盈餘 (元) 1.69 2.43 4.93 較去年同期及去年年底大幅下降，印證了整體獲利能力的衰退。 全球市場銷售趨勢（2024 Q2 vs. 2025 Q2）
分析此圓餅圖趨勢，顯示科定企業的全球市場銷售結構正在調整：
- 台灣市場： 銷售比重從 2024 年 Q2 的 77.90% 微幅上升至 2025 年 Q2 的 78.40% (+0.50 個百分點)，顯示台灣市場保持穩固或略有增長。
- 大陸市場： 銷售比重從 2024 年 Q2 的 12.63% 大幅下降至 2025 年 Q2 的 7.15% (-5.48 個百分點)，顯示公司對大陸市場的依賴度顯著降低，或該市場面臨挑戰。
- 其他市場： 銷售比重從 2024 年 Q2 的 9.47% 大幅上升至 2025 年 Q2 的 14.46% (+4.99 個百分點)，表示公司在其他國際市場的拓展取得了顯著成效，有效分散了對單一市場的風險。
主要趨勢： 公司正積極進行市場多元化佈局，降低對大陸市場的依賴，並成功拓展其他國際市場，但台灣市場仍是其最主要的營收來源。
產品營收比重趨勢（2024 Q2 vs. 2025 Q2）
分析此圓餅圖趨勢，顯示科定企業的產品組合正在變化：
- 塗裝木皮板： 營收比重從 2024 年 Q2 的 38.37% 下降至 2025 年 Q2 的 31.96% (-6.41 個百分點)。
- 環保批批板： 營收比重從 2024 年 Q2 的 50.96% 下降至 2025 年 Q2 的 44.27% (-6.69 個百分點)。
- 環保美耐板： 營收比重從 2024 年 Q2 的 5.56% 大幅上升至 2025 年 Q2 的 13.04% (+7.48 個百分點)。
- KD 系統櫃： 營收比重從 2024 年 Q2 的 2.50% 上升至 2025 年 Q2 的 3.55% (+1.05 個百分點)。
- KD 木地板： 營收比重從 2024 年 Q2 的 1.70% 上升至 2025 年 Q2 的 2.40% (+0.70 個百分點)。
- 其他： 營收比重從 2024 年 Q2 的 0.91% 大幅上升至 2025 年 Q2 的 4.78% (+3.87 個百分點)。
主要趨勢： 傳統主力產品「塗裝木皮板」和「環保批批板」的營收比重下降，而「環保美耐板」呈現顯著成長，且「KD 系統櫃」和「KD 木地板」亦有增加，顯示公司產品策略可能正在調整，或市場對新興產品的需求增加。
新品開發介紹
- 超耐磨木地板： 新增 3 倍新色，強調原木質感與商用等級耐磨特性。
- 科定塑合板： 提供純出料服務（依設計圖生產加工、搭配 ABS 封邊）及系統櫃連工帶料服務（從丈量到現場安裝）。
- 環保美耐板： 強調多元色系、同色透心、不崩角易裁切、超擬真木紋及弧形可彎曲等特性。
- 環保批批板： 推出 504 色，強調創意與多樣性。
- 強化木芯板： 具備抗彎曲變形、咬釘力強、表面平整及低粉塵等優點。
- KD 環保木地板榮獲發明專利： 「倒角地板結構改良」榮獲中華民國發明第 1837008 號專利，展現產品研發實力。
全球據點與海外加盟商
- 全球據點： 於亞洲地區設有多處據點，包括香港、越南、泰國、印度、上海、台北、菲律賓、馬來西亞、印尼、新加坡及澳洲，顯示其市場遍及亞太地區。
- 海外加盟商： 正積極在全球招募加盟商，涵蓋美國、加拿大、南非、印度、英國、澳洲、紐西蘭、日本、韓國、西班牙、法國、墨西哥、印尼、越南等多個國家，顯示其全球擴張策略的積極性。
科定 A3 商辦大樓
- 基本資料： 位於新北市新莊區福慧路 268 號 (新北產業園區)，基地面積 3,252.93 平方公尺，樓層規劃地上 15 層/地下 4 層，總樓地板面積 23,680.36 平方公尺。建物結構為地上層 SS、地下層 SRC，用途為 G2 一般事務所。
- 地理位置： 鄰近機場捷運 A3 站與環狀線 Y20 站，交通便捷，位於新莊副都心重劃區及頭前重劃區旁，地理位置優越。
永續發展
- 嘉義生產總部： 占地 33,000 坪，廠房屋頂全面安置太陽能板，響應綠能政策；建置汙水淨化系統、廢氣淨化系統等，作業標準高於大埔美工業園區指標。廠區大量綠化（種植 900 多棵台灣原生樹種），獲得大埔美工業園區綠美化特優獎。
- 世界地球日： 持續參與或舉辦世界地球日相關活動，強調永續環保與健康建材的企業理念。
- 捐贈災情勘查車： 捐贈災情勘查車予新北市特搜隊，提升其救援量能，展現企業社會責任。
總結
本次科定企業 2025 Q2 法人說明會報告，揭示了公司在策略規劃與市場佈局上的長遠願景與積極作為，但在短期財務表現上則面臨顯著挑戰。對報告的整體觀點
報告內容顯示科定企業正致力於提升產品創新能力、拓展國際市場，並積極履行企業社會責任，這些都是企業長期發展的基石。新產品的推出、專利的獲得、全球據點的擴張，以及新辦公大樓的落成，均反映公司在營運層面的積極投入。然而，2025 年 Q2 的綜合損益表現及多項財務比率的惡化，特別是獲利能力的急劇下降和流動性的趨弱，成為報告中最令人關注的焦點。營業外損失的顯著增加，更是導致獲利衰退的關鍵因素。對股票市場的潛在影響
就股票市場而言，短期內，2025 年 Q2 疲軟的財務數據（尤其 EPS 大幅下滑近三成，以及流動性指標的惡化）可能被市場解讀為利空，對股價造成壓力。投資人將更加審慎評估公司的盈利前景和財務穩健性。但從長遠角度，公司在產品研發、市場多元化和永續發展方面的努力，有助於建立長期競爭優勢與品牌價值，可視為利多。例如，市場銷售結構從依賴大陸市場轉向其他國際市場，有助於分散風險。對未來趨勢的判斷（短期或長期）
* 短期： 預期科定企業在短期內將面臨獲利壓力，市場信心可能受到影響。公司需有效解釋營業外損失的來源及其可持續性，並提出改善獲利能力和流動性的具體策略。 * 長期： 公司透過新產品線的擴展和全球化佈局，有機會在長期實現成長。特別是環保建材的趨勢、系統櫃和木地板業務的增長，以及 ESG 措施的推動，均有助於其在市場中佔據有利地位。科定 A3 商辦大樓的啟用，也可能為未來營運效率和規模擴大提供支持。關鍵在於這些長期投資和策略調整能否有效轉化為未來的實質營收和獲利。投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資人應特別注意以下幾點： 1. 財務表現的持續追蹤： 密切觀察未來季度的毛利率、營業利益率和每股盈餘是否能恢復增長。需了解營業外損益的具體構成和未來展望，以判斷其是否為一次性因素。 2. 流動性風險： 流動比率和速動比率的顯著下降，提示公司短期償債能力可能存在風險。散戶應評估公司是否有足夠的營運現金流或融資能力來應對。 3. 產品策略成效： 關注新推出的產品（如環保美耐板、系統櫃、木地板等）在市場上的接受度及對營收的實際貢獻。觀察公司能否成功將產品組合調整為更高利潤的品項。 4. 市場拓展成果： 追蹤海外市場（尤其「其他市場」）的實際營收增長情況，以評估市場多元化策略的成效。 5. 長期價值與短期風險的權衡： 科定在長期發展上具備多項潛力，但短期財務壓力不容忽視。散戶應仔細權衡這些因素，避免僅根據單一季度數據做出投資決策，並考慮公司的長期經營戰略是否能有效解決目前的獲利挑戰。
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