瀧澤科（6609）法說會日期、內容、AI重點整理
瀧澤科（6609）法說會日期、直播、報告分析
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- 日期
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- 台北市中山區建國北路一段96號12樓
- 相關說明
- 本公司受邀參加台新綜合證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運成果以及未來展望。
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以下內容由AI生成：
這份由台灣瀧澤科技股份有限公司（股票代碼：6609）於2025年12月10日發佈的2025第三季法人說明會報告，提供了一份對公司現況、經營績效、技術優勢及未來展望的全面分析。整體而言，報告內容呈現出短期營運面臨嚴峻挑戰，財務指標顯著下滑，但公司已積極制定並執行一套清晰且具前瞻性的長期轉型與成長策略，旨在提升競爭力、分散風險並達成永續發展目標。
從整體觀點來看，瀧澤科在2025年第三季面臨了營收、毛利率、營業淨利及稅後淨利全面下滑的困境，甚至出現虧損，每股盈餘也轉為負值。這反映了全球經濟逆風、地緣政治緊張（如美國OFAC制裁）以及台灣產業衰退等外部不利因素對工具機產業的直接衝擊。然而，報告也揭示了公司在策略層面並非坐以待斃，而是透過加入Nidec集團，積極推動市場多元化、產品高值化、服務延伸、智慧製造與ESG等轉型策略，以應對「灰犀牛」風險並尋求未來成長動能。公司明確指出將以「成長性」與「獲利性」兩大軸心來管理產品事業組合，並透過研發轉型（綠色與數位）及集團資源整合來強化自身實力。
對於股票市場的潛在影響，短期間內，報告中揭露的惡化財務數據（特別是2025Q3的虧損）預期將對瀧澤科的股價構成顯著的「利空」壓力。市場可能會因此重新評估公司的短期盈利能力和投資價值。然而，若投資者能將目光放遠，報告中詳盡的長期發展策略和Nidec集團的背景，可能為其提供一定的「利多」支撐，暗示未來潛在的轉機。長期來看，這些轉型策略若能有效執行並反映在未來財報上，將有助於穩定並提升市場對公司的信心。目前處於一個關鍵的過渡期，市場情緒將在短期表現與長期潛力之間權衡。
在未來趨勢判斷方面：
- 短期趨勢（利空）：鑑於2025Q3的財務表現，以及報告中提及的中國經濟衰退、美國OFAC制裁衝擊出口、台灣產業衰退及供料延遲等現存困境，預期瀧澤科在未來幾個季度仍將面臨營運壓力，盈利能力改善需時。工具機產業景氣循環仍在谷底，短期內回升不易。
- 長期趨勢（利多）：公司所規劃的轉型策略，包括市場多元化（拓展東協、印度、美洲）、產品高值化（高階多軸車銑複合機、走心式車床）、智慧化與自動化解決方案、提升服務銷售、實踐綠色製造及數位化工廠，以及藉由Nidec集團的資源整合，皆指向一個更具韌性、更高附加價值和更廣闊市場的未來發展方向。勞力短缺導致的自動化升級需求以及AI市場的發展，也為工具機產業帶來了新的機會。這些策略的實施有望在長期內重塑公司的競爭格局並改善財務表現。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 短期財務風險：務必警惕公司目前處於虧損狀態，短期內股價波動可能較大。在投資決策前，應仔細評估自身風險承受能力。
- 長期策略執行力：雖然公司提出明確的轉型方向，但策略的成功與否取決於其執行力。投資人應密切關注公司在市場拓展、新產品開發、技術升級和成本控制等方面的實際進展。
- Nidec集團綜效：Nidec的入主是瀧澤科的重要轉折點。應留意Nidec集團如何協助瀧澤科整合產品線、拓展全球銷售網絡，以及在技術研發上的協同效應。
- 產業景氣變化：工具機產業受總體經濟景氣影響甚鉅，投資人應持續關注全球製造業PMI、資本支出、利率政策等宏觀經濟指標，以判斷產業復甦時點。
- 股利政策：鑑於目前盈利能力下降，未來的股利配發可能會受到影響。對於偏好股利收益的投資人，需特別留意。
以下將根據報告內容進行詳細的條列式重點摘要、趨勢描述及利多利空判斷。
重點摘要與詳細分析
公司概況與市場定位
- 歷史沿革與Nidec集團整合 (第5頁)
- 公司創立於1972年，早期在日本專注CNC車床，台灣專注普通車床。
- 1991年台灣瀧澤開始獨立發展自有設計的CNC車床生產及銷售。
- 2003年掛牌上櫃，並為日本瀧澤OEM代工，中國工廠正式投產。
- 2012年楊梅工廠、2021年浙江工廠相繼落成投產。
- 2023年加入Nidec集團：此為重大里程碑，未來將整合日本及台灣瀧澤產品線，開展Nidec全球銷售網絡，並開發自動化複合機及成為Nidec集團的ODM生產基地。
判斷：利多。加入Nidec集團可望帶來品牌綜效、銷售網絡擴張及ODM訂單，有利於長期發展。- 生產基地概況 (第6頁)
- 平鎮工廠 (設立1972年)：226名員工，面積4,021坪(土地)/4,525坪(工廠)，主要產品為6、8、10吋CNC。
- 楊梅工廠 (設立2012年)：78名員工，面積5,984坪(土地)/1,930坪(工廠)，主要產品為OEM、大型CNC。
- 浙江工廠 (設立2021年)：66名員工，面積9,978坪(土地)/7,134坪(工廠)，主要產品為OEM、6、8、10吋CNC。
- 全球行銷網路 (第7頁)
- 全球設有2處台灣工廠、3處海外分公司（美國、泰國等）、5處技術售服中心及廣達46個國家的海外代理商。
- 銷售網絡遍布亞洲、歐洲、美洲、非洲及大洋洲等區域，顯示其全球化佈局。
判斷：利多。廣泛的全球行銷網路有助於市場拓展和風險分散。- 台灣瀧澤市場定位 (第8頁)
- 以自有品牌「TAIWAN TAKISAWA」行銷全球，擁有50年專業工作母機車床製造經驗。
- 品牌定位結合台灣的彈性製造與成本優勢，以及日本的工匠精神與製造技術。
- 全球服務與通路發展：設有5處技術服務中心、46個代理商及82間經銷商。
判斷：利多。品牌歷史悠久、結合兩地優勢並擁有完善的全球服務網絡，有利於市場競爭。- 主要客戶 (第9頁)
- 客戶涵蓋多元產業，包括醫療、航太、汽機車、3C、國防、精密光學、紡織及一般機具等，遍及北美洲、中美洲、南美洲、歐洲、非洲、亞洲及大洋洲。
判斷：利多。多元的客戶產業與廣泛的地理分佈有助於降低單一市場或產業的營運風險。技術優勢與解決方案
- 關鍵模組開發技術 (第11頁)
- 台灣瀧澤自製關鍵模組，包括車床關鍵模組主軸台、動力刀塔等，實現100%社內設計、製造。
- 掌握產品性能、品質、交期與售後服務。
判斷：利多。關鍵技術與零件的自主研發與製造能力，能確保產品品質、降低成本、提升交期穩定性及應對市場變化。- 客製化軟體開發 (第12頁)
- 開發友善操作介面（教導式操作畫面）、機台監控功能（紀錄操作履歷、預知保養時間）、能源監控（電力與碳排量）及加工優化（圖示化操作畫面）。
- 目標是方便客戶管理設備狀態並提升機台加工效率。
判斷：利多。客製化軟體開發能力符合智慧製造趨勢，能提升客戶黏著度及產品附加價值。- 機械與軟體整合 (第13頁)
- 具備系統化機構設計與客製化軟體開發能力，可提供輔助加工裝置、自動刀具量測、視覺辨識、研磨主軸、雙氣壓夾頭等解決方案。
- 累積20年數千台客製化機構、數百台自動化產線實績，特殊機種佔比達全出貨比例30%以上。
判斷：利多。豐富的客製化與自動化實績證明其在高階應用領域的實力，可滿足多樣化客戶需求。- 自動化產線提案 (第14頁)
- 提供多樣化的標準配置、高度客製化的設計，以及對話式操作畫面，以提升產線換線速度。
- 展示從單機到多台連線的自動化產線解決方案。
判斷：利多。符合產業自動化升級趨勢，有助於公司爭取自動化解決方案訂單。- 整體解決方案 (第15頁)
- 涵蓋售前服務（投資效益分析、製程評估、產線配置）、售中服務（特殊設計、樣品測試、機台驗收）及售後服務（操作教學、產能提升、故障排除）。
- 展示從CNC車床到外部滾牙、品檢、中央運輸系統的完整產線配置，實現15s/1pcs的產出秒數。
判斷：利多。提供一站式完整解決方案，強化客戶關係並提升市場競爭力。經營績效分析
以下將詳細描述各項財務數據的趨勢，並判斷其利多或利空影響。
數字、圖表或表格的主要趨勢 利多/利空判斷與依據 營業收入與毛利率 (第17頁)
- 營業收入 (仟元)：
趨勢：從2022年高峰後，2023年大幅下滑，2024年略有回升但仍遠低於2022年水準，而2025年前三季的營收較往年同期有顯著下降趨勢，顯示營收持續疲軟。
- 2022年：3,602,751
- 2023年：2,663,615
- 2024年：2,691,784
- 2025年截至第三季：1,629,041
- 毛利率 (年度)：
趨勢：毛利率呈現逐年下滑趨勢，特別是2025年前三季的15.85%較前幾年有大幅度的下降，顯示獲利能力惡化。
- 2022年：24.05%
- 2023年：22.19%
- 2024年：21.20%
- 2025年截至第三季：15.85%
判斷：利空。營收持續下滑，且毛利率顯著惡化，直接影響公司獲利能力。這反映了市場需求不振和/或競爭壓力加大。
區域別營收 (第18頁) 趨勢：亞洲市場仍是主要營收來源但貢獻金額大幅減少，顯示該區域市場需求明顯萎縮。美洲市場佔比的提升可能是市場多元化努力的初步成果，但未能抵銷整體營收的下滑。
- 亞洲市場：始終佔據最大比重 (61%~63%)，但金額從2022年的2,228,307仟元下降至2025Q3的1,026,999仟元，幾乎腰斬。
- 歐洲市場：佔比介於16%~21%，金額也隨總營收下降。
- 美洲市場：佔比從2022年的6%提升至2025Q3的12%，在總營收下降背景下，佔比提升顯示其相對穩定或有所成長。
- 內銷市場：佔比從2022年的14%下降至2025Q3的8%，金額也大幅減少。
判斷：利空為主，部分利多潛力。主要市場營收大幅下滑是利空。然而，美洲市場佔比的相對提升，可能代表公司在分散市場風險方面取得初步成效，若能持續，長期將是利多。
產品別營收 (第19頁) 趨勢：CNC車床和OEM車床這兩大主力產品的營收均呈現大幅下滑，是整體營收衰退的主要原因。PCB鑽孔機雖然佔比較小，但其營收的增長可能顯示在特定利基市場有所突破。
- CNC車床：主要產品，佔總營收72%~81%。金額從2022年的2,824,104仟元下降至2025Q3的1,314,337仟元。
- OEM車床：佔總營收15%~23%。金額從2022年的643,832仟元下降至2025Q3的241,865仟元。
- PCB鑽孔機：佔比極低 (0%~2%)，但2025Q3的金額30,550仟元較2022年的2,900仟元有顯著增長。
判斷：利空。主力產品營收大幅下滑，顯示市場對核心產品的需求疲軟。PCB鑽孔機的增長雖然是正面訊號，但對整體營收貢獻有限，不足以扭轉頹勢。
營業淨利 (第20頁) 趨勢：營業淨利從2022年高峰持續下降，2025年前三季已轉為負值，即出現營業虧損。營業淨利率也從近10%降至負值，反映公司核心營運已無法產生利潤。
- 營業淨利 (仟元)：
- 2022年：356,221
- 2023年：158,155
- 2024年：160,710
- 2025年截至第三季：-9,285
- 營業淨利率 (年度)：
- 2022年：9.89%
- 2023年：5.94%
- 2024年：5.97%
- 2025年截至第三季：-0.57%
判斷：強烈利空。營業淨利轉虧為營業虧損，顯示公司核心業務已無法獲利，這是非常嚴峻的財務警訊。
稅後淨利 (第21頁) 趨勢：稅後淨利與營業淨利趨勢一致，從2022年高峰大幅下滑，2025年前三季也轉為負值，出現稅後淨損。稅後淨利率同樣降至負值。
- 稅後淨利 (仟元)：
- 2022年：369,715
- 2023年：130,418
- 2024年：187,219
- 2025年截至第三季：-49,177
- 稅後淨利率 (年度)：
- 2022年：10.26%
- 2023年：4.90%
- 2024年：6.96%
- 2025年截至第三季：-3.02%
判斷：強烈利空。稅後淨利轉虧為淨損，對股東權益造成直接負面影響，是極為不利的財務指標。
每股盈餘及配發股利 (第22頁) 趨勢：每股盈餘從2022年高峰大幅下滑，並在2025年前三季轉為負值，顯示公司已無法為股東創造正向收益。配發股利也呈逐年下降趨勢，反映公司獲利能力不佳。
- 每股盈餘 (EPS)：
- 2022年：5.10
- 2023年：1.80
- 2024年：2.58
- 2025年截至第三季：-0.68
- 配發股利：
- 2022年：3.00
- 2023年：0.90
- 2024年：0.77
判斷：強烈利空。EPS轉負直接打擊股東信心，降低投資吸引力。股利持續縮水也對仰賴股息收入的投資者造成不利影響。
未來展望與策略
- 景氣循環與財務趨勢 (第24頁)
- 景氣對策信號及分數：圖表顯示信號分數在2023年和2024年初位於低點，但從2024年中期開始回升，預計2025年景氣有所改善。
- 台灣工具機出口總額：圖表顯示出口總額在2022年後呈現震盪下降趨勢，2024年持續低迷，但2025年前半年有所回升，然而幅度不大。
- 現存困境：中國經濟衰退、市場需求降低；美國OFAC制裁衝擊出口通路；台灣產業衰退，廠商供料延遲。
判斷：利空。這些是短期內難以擺脫的外部負面因素。- 近期展望：供應鏈移轉，新興市場升溫；勞力短缺，自動化升級需求；AI市場發展，周邊產業設備升級。
判斷：利多。這些是產業結構性變化帶來的長期機會，有利於具備自動化與高階技術能力的瀧澤科。- 未來發展戰略與戰術 (第25頁)
- 市場多元化：大陸在地生產、拓展東協、印度、美洲等新興市場。
判斷：利多。有助於分散地緣政治及單一市場風險，開拓新成長動能。- 產品高值化：開發多軸車銑複合機、走心式車床、加值軟體。
判斷：利多。提升產品技術含量與附加價值，符合產業升級趨勢，擺脫低價競爭。- 價值延伸服務：交鑰匙方案、售服零件銷售、關鍵模組整修。
判斷：利多。創造穩定服務營收，提高客戶忠誠度及設備生命週期價值。- 集團加乘效益：獲得集團內採購訂單與技術研發交流與支援。
判斷：利多。Nidec集團資源整合能帶來訂單與技術合作機會。- 競爭力提升：投資智慧加工產線，擴大關鍵零組件自製能力，提升交期掌控力。
判斷：利多。強化成本控制與供應鏈韌性，提升整體競爭優勢。- 未來市場多元佈局 (第26頁)
- 北美洲：增加庫存機、加速出貨、擴編服務人員。
- 歐洲：擴大高階產品推廣、設立在地服務據點。
- 大陸：加速在地化機種開發、開發對應主流行業（EV, 3C）解決方案。
- 日本：推廣中大型車床產品。
- 東南亞：推出自動化產品、滿足產業升級需求、提升工程師技能。
- 南美洲：推廣市場對應產品、強化代理商教育訓練。
- 全球共同戰略：中期強化在地服務與產品對應力；長期邁向提供客戶整體解決方案。
判斷：利多。詳細且具體的全球市場拓展策略，有望在長期內為公司帶來新的營收成長點，並降低對單一市場的依賴。- 增加服務銷售 (第27頁)
- 目標是穩定現金流、提高客戶黏著度、延長機台生命週期、數位化平台附加價值、舊機升級、備品套件化、創造額外營收。
- 建立四大核心項目：原廠認證零件與備品銷售、機械精度調整與機台保養服務、主軸與刀塔維修與升級服務、加工應用諮詢與系統整合方案服務。
判斷：利多。透過拓展高毛利的服務業務，有助於穩定營收來源，提升整體獲利結構，並加強客戶關係。- 研發轉型：綠色轉型 GX 與 數位轉型 DX (第28頁)
- 綠色轉型 GX：開發綠色工具機（優異結構設計、減少能耗）、節能周邊裝置（智慧化節能技術、減少能耗）、電力消耗監控（可視化與效果分析）。
- 數位轉型 DX：開發遠端監控系統（物聯網設備數據可視化、提高管理效率）、數位雙生系統（虛實整合、提高產能、降低加工失誤率）、操作便利軟體（直覺式畫面、提升工作效率）。
判斷：利多。這是符合未來產業發展趨勢的關鍵轉型，有助於提升產品競爭力、生產效率、降低營運成本，並符合全球碳中和目標。- 長期策略規劃 (第29頁)
- 市場擴張事業 (高成長性)：ODM銑床、走心式車床（邁向高附加價值）。
- 高潛力成長事業：工具主軸車銑複合機（邁向高附加價值）。
- 結構調整事業 (低獲利性但具成本競爭力)：標準2軸車床。
- 穩定營運事業 (高獲利性)：大型車床（機台銷售單價提升）、多軸多刀塔車銑複合機、單機自動化。
判斷：利多。清晰的產品組合策略，兼顧成長、獲利與成本競爭力，有利於公司資源的有效配置和長期發展。- 經營策略 (第30頁)
- 涵蓋ESG、智慧製造、數位化、智慧機械四大面向。
- 強調淨零排碳提前佈局、工業型機器人自動化工作站、工業4.0/5G時代數位化系統整合、協作型機器人抽屜型料盤自動化。
判斷：利多。全面性地擁抱產業趨勢，積極轉型，有望在未來競爭中取得優勢。- 生產性改善活動 (第31頁)
- 多種類鑄件加工自動化，提升鑄件加工內製率。
- 降低固定費，減少操作者由11名至5名。
- 目標是提升少量多樣生產能力並降低機台成本。
判斷：利多。透過自動化和精簡人力，提高生產效率和成本效益，是改善毛利率的有效途徑。- 開發方針 (第32頁)
- 產品線擴大方向：複合化、大型化、自動化、經濟化、差別化產品。
- 市場擴大方向：泛用加工應用領域標準機拓展至半導體、醫療、建機、能源等高階與中大型應用市場，以及車床以外的工具機ODM市場。
- 強調「利益向上」。
判斷：利多。清晰的產品與市場開發方針，目標明確為提升利潤，有利於公司未來的成長。- 成長戰略 (第33頁)
- 綠色工具機：短期改善能耗、中期設計納入ISO 14955-1規範、長期達成2050淨零碳排。
- 智能化技術：短期開發馬達變頻軟體、中期開發預兆診斷與壽命預估、長期透過雲端系統監控產品生命週期。
- 數位化工廠：短期推廣數位化生產履歷、中期導入數位化製程管制、長期打造全方面數位化工廠。
判斷：利多。全面的成長戰略，從產品、技術到製造全面升級，目標是協助客戶轉型智慧工廠並提升生產效率，共創雙贏。- 實踐ESG經營 (第35頁)
- 環境 E：降低CO2排放量（平鎮廠ISO 14064認證、太陽能發電、切削水過濾、ISO 14955工具機環境評估認證）。
- 社會 S：人才育成、多元化、包容性（依據策略進行專業人才培育、全球化戰略佈局人才教育、技能評價與薪資調整）。
- 治理 G：董事會多樣性與機能強化、加強風險管理（確保永續成長、行為準則、強化資安）。
判斷：利多。積極實踐ESG管理有助於提升企業形象、符合國際趨勢、吸引投資者，並降低長期營運風險，增加永續企業價值。- 集團資源整合共享 (第36頁)
- 產業導向產品開發、高階機種技術研發、提供OEM與ODM服務。
- 透過Nidec集團通路進行銷售、集團內子公司銷售，實現全球市場擴大。
判斷：利多。明確指出Nidec集團帶來的資源整合效益，包括銷售、技術與製造層面，有助於公司快速擴張與成長。- 結論 (第37頁)
- 面對灰犀牛風險，公司須從產品技術升級、商業模式創新、分散風險強化布局、產品競爭力提升四大面向轉型，以打造具韌性與差異化競爭力的經營體質。
判斷：利多。公司明確意識到內外部挑戰，並提出了多面向的轉型策略，顯示其積極應對的決心和清晰的發展路徑。總結
台灣瀧澤科技股份有限公司2025年第三季法人說明會報告，描繪了一家在當前全球經濟逆風下，短期財務表現面臨顯著挑戰的公司。2025年前三季的營收、毛利率、營業淨利及稅後淨利全面下滑，並轉為虧損，每股盈餘也因此轉負，這些都是嚴重的短期利空訊號。這反映了中國經濟衰退、地緣政治制裁對出口的衝擊以及台灣產業普遍的景氣低迷等不利因素。
然而，這份報告的亮點在於公司對未來發展展現出的清晰戰略藍圖和積極的轉型決心。自2023年加入Nidec集團以來，瀧澤科正積極 leveraging 集團資源，並專注於以下幾個面向的長期利多策略：
- 市場多元化：積極拓展東協、印度、美洲等新興市場，以降低對單一市場的依賴和地緣政治風險。
- 產品高值化與差異化：投入高階多軸車銑複合機、走心式車床、智慧化軟體等研發，提升產品附加價值和技術含量。
- 服務模式創新：拓展售服零件銷售、關鍵模組整修、交鑰匙方案等，創造穩定且高毛利的服務收入。
- 智慧與綠色製造：推動綠色工具機（GX）和數位轉型（DX），以提升生產效率、降低能耗，並符合ESG趨勢。
- 強化內部競爭力：投資智慧加工產線，擴大關鍵零組件自製比重，以提升成本競爭力、供應鏈韌性和交期掌控。
對於股票市場的潛在影響，短期內，當前疲弱的財務數據將對股價構成壓力，投資者可能會因虧損而持觀望態度或進行賣出。這份報告的短期內容是利空大於利多。然而，若將時間拉長，公司所規劃的轉型策略，以及Nidec集團的強大背書和資源整合效益，可能為其提供長期發展的利多潛力。市場將在短期悲觀與長期期待之間尋找平衡點。
未來趨勢判斷方面，瀧澤科正處於從傳統工具機製造商轉型為高附加價值、智慧化、綠色化整體解決方案提供商的關鍵時期。短期內，外部不利因素和內部轉型調整的成本可能導致財務表現持續承壓。因此，未來一到兩年的短期趨勢仍偏向挑戰重重。但從長遠來看（例如三到五年以上），如果公司能成功執行其多元化、高值化、智慧化和ESG策略，並充分利用Nidec集團的資源，其市場地位和盈利能力有望得到顯著提升。長期而言，趨勢判斷為正面，具有潛在的成長機會。
投資人（特別是散戶）應注意的重點是，目前公司正處於轉型陣痛期，短期內財務表現不佳，投資風險較高。在考慮投資時，務必：
- 謹慎評估短期風險：公司目前呈現虧損，股價可能波動劇烈。
- 關注策略執行進度：仔細追蹤公司在市場拓展、新產品推出、智慧製造投資以及ESG目標達成的實際成效。這些將是判斷長期策略是否成功的關鍵指標。
- 評估Nidec綜效：Nidec集團的整合效益是其未來成長的重要推手，但其具體貢獻仍需時間驗證。
- 考量產業景氣復甦：工具機產業與全球製造業景氣高度相關。投資人應密切關注總體經濟指標，判斷產業是否出現復甦跡象。
總體來說，瀧澤科的報告呈現了短期困境與長期願景並存的局面。這對於能夠承受較高風險並願意長期等待的投資者來說，或許是一個潛在的轉機點；但對於尋求穩定短期收益的投資者而言，則需保持高度警惕。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
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- 相關說明
- 本公司受邀參加台新綜合證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運成果以及未來展望。
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