長科*（6548）法說會日期、內容、AI重點整理
長科*（6548）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券法人說明會，就本公司財務及業務相關資訊做說明。 活動報名，請洽凱基證券 鄭小姐 02-2181-8167 janice.cheng@kgi.com
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
長華科技 (6548 TT) 2025年第三季法人說明會報告分析
這份長華科技（股票代碼：6548）的法人說明會報告，發佈於2025年10月29日，主要闡述了公司2025年第三季的營運成果及對第四季的展望。總體而言，報告呈現出公司強勁的營運成長動能，尤其在關鍵財務指標上表現亮眼，並對未來保持樂觀的態度。
報告的整體觀點
本報告顯示長華科技在2025年第三季取得了令人矚目的財務表現，營業收入、稅前淨利、歸屬母公司業主淨利及每股盈餘均實現了顯著的季增長和年增長。儘管毛利率和營業利益率相較去年同期略有下降，但在非營業收入的強勁貢獻下，整體獲利能力大幅提升。產品結構方面，QFN產品和3C及工業應用領域的營收佔比持續增長，顯示出公司在這些成長型市場的良好發展。展望第四季，公司預期業績將保持平穩，且產品漲價效應的逐步顯現以及QFN需求的持續強勁，為未來的營收和獲利帶來積極動能。然而，本季度的鉅額資本支出導致自由現金流量轉負，這一點值得投資人留意，需評估其對未來產能擴張和營運效率提升的潛在助益。
對股票市場的潛在影響
這份報告對長華科技的股價可能產生正面的短期和中期影響。強勁的第三季財報數據（尤其是每股盈餘的爆發性成長）和積極的第四季展望，將提升市場對公司的信心。漲價效應的逐步反映，預期將進一步改善未來的毛利率和獲利能力，這通常是股價上漲的催化劑。QFN產品在市場上的持續強勁需求，也表明公司產品具有競爭力。不過，第三季自由現金流量轉負以及較高的資本支出，短期內可能引發部分投資人對流動性的擔憂，但若市場將此視為公司長期發展的必要投資，則此負面影響將有限。整體而言，利多因素明顯佔優，有望支撐股價表現。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 公司預期第四季業績將維持與第三季相近的水準，並將開始逐步反映漲價效應，顯示短期內營運將保持穩健。各產品線的動能預計延續，特別是QFN需求將持續強勁。因此，短期趨勢預期為平穩向上，有望在漲價效應帶動下提升獲利能力。
- 長期趨勢： 第三季的鉅額資本支出可能預示著公司正積極擴充產能或進行技術升級，以應對未來市場需求。QFN產品在應用領域的擴大以及公司在3C和工業應用市場佔比的提升，顯示出其產品組合和市場策略的靈活性與前瞻性。儘管汽車應用佔比下滑，但整體而言，公司透過產品和應用多元化來分散風險，並在成長型市場取得進展。因此，長期而言，若資本支出能有效轉化為產能與效率提升，並在關鍵產品線保持競爭力，公司有望實現可持續成長。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 獲利能力與非營業收入： 第三季淨利大幅成長，部分歸因於顯著的營業外收入。投資人應關注未來幾季營業外收入是否具備持續性，以及本業獲利（營業利益率）能否持續改善並超越去年同期水準。
- 漲價效應的實現： 公司提及漲價效應將自第四季起逐步反映。散戶應密切關注實際財報中毛利率和營業利益率的變化，以驗證漲價策略是否有效且能實質提升獲利。
- 現金流量與資本支出： 第三季自由現金流量轉負是報告中較為顯著的負面訊息。散戶應了解此鉅額資本支出的具體用途（例如，是否用於擴充高毛利的QFN產能），並追蹤其是否能為公司帶來長期的營收和獲利成長，同時關注公司未來幾季的現金流狀況。
- 產品與應用結構變化： QFN產品和3C、工業應用領域的成長是亮點，但汽車應用營收佔比下降。散戶需判斷這種結構變化是否為公司策略調整，以及其對整體業務穩定性和成長性的影響。
- 公司展望與實際表現： 公司提供了第四季的展望，散戶應將實際公布的數據與公司的預期進行比較，評估管理層對市場判斷的準確性。
條列式重點摘要
- 公司基本資訊：
- 公司名稱：長華科技
- 股票代碼：6548
- 法人說明會發佈日期：2025年10月29日
- 2025年第三季營運成果 (相較2025年第二季及2024年第三季)：
- 營業收入淨額： 新台幣3,496百萬元，季增8%，年增12%。
- 營業毛利： 新台幣788百萬元，季增17%，年增0%。
- 營業利益： 新台幣450百萬元，季增24%，年減4%。
- 營業外收入及支出： 新台幣204百萬元，相較前季的(230)百萬元有顯著改善，年增437%。
- 稅前淨利： 新台幣654百萬元，季增392%，年增29%。
- 本期淨利歸屬於母公司業主： 新台幣514百萬元，季增404%，年增21%。
- 基本每股盈餘 (EPS)： 新台幣0.56元，季增409%，年增24%。
- 財務比率：
- 毛利率：22.5%，季增1.8個百分點，年減2.7個百分點。
- 營業利益率：12.9%，季增1.7個百分點，年減2.1個百分點。
- 稅前淨利率：18.7%，季增14.6個百分點，年增2.5個百分點。
- 淨利率：15.0%，季增11.4個百分點，年增1.2個百分點。
- 營收組合趨勢 (美元計價，單季與年度累計)：
- 製程別營收組合：
- 沖壓與蝕刻的營收佔比保持穩定，蝕刻製程佔比略高且在2025年第三季與年度累計均略微上升（單季：54%，年累：53%），顯示其為主要營收來源。
- 產品別營收組合：
- QFN產品單季營收佔比從2024年第三季的26%增至2025年第三季的29%；年度累計營收佔比從2024年Q1-Q3的25%增至2025年Q1-Q3的29%。
- IC產品單季及年度累計營收佔比略有下滑（單季：30% vs 33%，年累：31% vs 32%）。
- 應用別營收組合：
- 3C應用單季營收佔比從2024年第三季的43%增至2025年第三季的48%；年度累計營收佔比從2024年Q1-Q3的42%增至2025年Q1-Q3的49%。
- 工業應用單季營收佔比從2024年第三季的23%增至2025年第三季的25%；年度累計營收佔比從2024年Q1-Q3的21%增至2025年Q1-Q3的23%。
- 汽車應用單季營收佔比從2024年第三季的31%降至2025年第三季的24%；年度累計營收佔比從2024年Q1-Q3的34%降至2025年Q1-Q3的24%。
- 資產負債表趨勢：
- 現金及金融資產： 2025年第三季為新台幣7,004百萬元，較前季略減，但相較去年底呈現增加趨勢。
- 應收帳款： 2025年第三季為新台幣2,977百萬元，隨營收成長而增加。
- 存貨： 2025年第三季為新台幣2,652百萬元，季增9%，呈現增加趨勢。
- 不動產、廠房及設備： 2025年第三季為新台幣3,111百萬元，持續呈現下降趨勢。
- 資產總計： 2025年第三季為新台幣22,110百萬元，較前季略增。
- 流動負債： 2025年第三季為新台幣5,953百萬元，較前季顯著增加。
- 股東權益總計： 2025年第三季為新台幣10,893百萬元，較前季增加，結束了從2024年第四季開始的下降趨勢。
- 現金流量表趨勢：
- 營運活動之現金流入： 2025年第三季為新台幣373百萬元，相較2025年第一、二季及2024年第四季呈現下降趨勢。
- 資本支出： 2025年第三季為新台幣-542百萬元，較前幾季的約-80百萬元顯著增加，顯示本季有較大規模的資本投入。
- 現金股利： 2025年第三季為新台幣-443百萬元，持續增加。
- 自由現金流量： 2025年第三季為新台幣-169百萬元，由正轉負，主要受高額資本支出影響。
- 2025年第四季業績展望：
- 長科預期第四季業績將平穩，維持與第三季相近的水準。
- 各產品線將延續第三季的動能。
- 漲價效應將自第四季起逐步反映。
- QFN需求預期持續強勁。
數字、圖表與表格的主要趨勢分析
綜合損益表(單季) (新台幣百萬元)
項目 2025 3Q 2025 2Q QoQ (%) 2024 3Q YoY (%) 營業收入淨額 3,496 3,249 8% 3,128 12% 營業毛利 788 673 17% 788 0% 營業利益 450 363 24% 468 -4% 營業外收入及支出 204 (230) -189% 38 437% 稅前淨利 654 133 392% 506 29% 本期淨利歸屬於母公司業主 514 102 404% 425 21% 基本每股盈餘(新台幣元) 0.56 0.11 409% 0.45 24% 趨勢分析：
長華科技在2025年第三季展現了強勁的成長動能。營業收入淨額達到新台幣3,496百萬元，較上一季成長8%，較去年同期成長12%，顯示營收的穩健擴張。營業毛利季增17%至788百萬元，與去年同期持平，表示本季在成本控制或產品組合上有所改善。營業利益季增24%至450百萬元，但較去年同期微幅下滑4%。最為顯著的變化是營業外收入及支出，從前季的虧損230百萬元大幅轉為本季的獲利204百萬元，年增率高達437%，這是推升本季整體獲利的重要因素。受此帶動，稅前淨利和歸屬於母公司業主的淨利分別季增392%和404%，年增29%和21%，基本每股盈餘(EPS)更是季增409%至0.56元，年增24%。這些數據共同描繪了公司本季獲利表現的爆發性成長，顯示經營成果豐碩。
財務比率(%)
項目 2025 3Q 2025 2Q 2024 3Q 毛利率 22.5% 20.7% 25.2% 營業利益率 12.9% 11.2% 15.0% 稅前淨利率 18.7% 4.1% 16.2% 淨利率 15.0% 3.6% 13.8% 趨勢分析：
從財務比率來看，2025年第三季的毛利率為22.5%，較前季的20.7%有所提升，但仍低於去年同期的25.2%。營業利益率也呈現類似趨勢，本季為12.9%，優於前季的11.2%，但遜於去年同期的15.0%。這表明在核心業務的獲利能力方面，公司正在復甦，但尚未完全回到去年同期的最佳水準。然而，受惠於強勁的營業外收入，稅前淨利率和淨利率分別大幅提升至18.7%和15.0%，遠優於前季的4.1%和3.6%，且超越去年同期的16.2%和13.8%。這顯示了非營業收入在本季對公司整體獲利能力的巨大貢獻，有效地將營收成長轉化為更高的最終獲利比率。
依製程別營收組合(單季 & 年度累計)
在製程別營收組合方面，不論是單季（2025 3Q vs 2024 3Q）或年度累計（2025 Q1-Q3 vs 2024 Q1-Q3），長華科技的營收主要來自「蝕刻」製程，其佔比維持在53%至54%之間，略高於「沖壓」製程的46%至47%。這兩個製程的佔比波動極小，顯示公司在這兩個主要製程技術上的營收結構保持穩定。
依產品別營收組合(單季 & 年度累計)
趨勢分析：
單季 (2025 3Q vs 2024 3Q)： * IC： 佔比從2024年第三季的33%下降至2025年第三季的30%，顯示IC產品營收佔比略有縮減。 * QFN： 佔比從2024年第三季的26%顯著上升至2025年第三季的29%。此增長與報告後續展望中提及的「QFN需求持續強勁」相互印證，是一個積極的趨勢。 * QFP、Discrete、EMC LED： 這三類產品的佔比均保持穩定，QFP維持在15%，Discrete維持在17%，EMC LED維持在9%。
年度累計 (2025 Q1-Q3 vs 2024 Q1-Q3)： * IC： 佔比從2024年前三季的32%略微下降至2025年前三季的31%。 * QFP： 佔比從2024年前三季的16%下降至2025年前三季的14%，呈現下滑趨勢。 * QFN： 佔比從2024年前三季的25%顯著上升至2025年前三季的29%，再次驗證了QFN產品的強勁成長動能。 * Discrete： 佔比從2024年前三季的18%略微下降至2025年前三季的17%。 * EMC LED： 佔比維持在9%。
總結： 產品組合的變化主要體現在QFN產品的強勁成長，不論是單季還是年度累計，其營收佔比均有顯著提升，成為重要的成長動能。相對地，IC、QFP和Discrete產品的佔比則呈現小幅縮減或穩定。
依應用別營收組合(單季 & 年度累計)
趨勢分析：
單季 (2025 3Q vs 2024 3Q)： * 3C應用： 佔比從2024年第三季的43%顯著增長至2025年第三季的48%，成為公司營收最大的應用來源，顯示3C市場需求的回溫或公司在該領域的市佔擴大。 * Industrial (工業應用)： 佔比從2024年第三季的23%上升至2025年第三季的25%，顯示工業領域的需求也呈現增長。 * Automotive (汽車應用)： 佔比從2024年第三季的31%顯著下降至2025年第三季的24%。這是一個值得關注的趨勢，可能反映汽車產業的變動或公司在該領域的策略調整。 * Others： 佔比維持在3%不變。
年度累計 (2025 Q1-Q3 vs 2024 Q1-Q3)： * 3C應用： 佔比從2024年前三季的42%顯著增長至2025年前三季的49%，持續擴大其主導地位。 * Industrial (工業應用)： 佔比從2024年前三季的21%上升至2025年前三季的23%，維持穩健成長。 * Automotive (汽車應用)： 佔比從2024年前三季的34%顯著下降至2025年前三季的24%，延續了單季的下降趨勢，顯示汽車應用佔比的結構性變化。 * Others： 佔比維持在3%不變。
總結： 應用別營收組合呈現明顯的結構性轉變。3C和工業應用領域的營收貢獻顯著提升，特別是3C應用已成為公司最重要的成長引擎。與此同時，汽車應用的佔比則大幅下降，表明公司可能正在調整其市場重心或應對汽車產業的變化。
資產負債表 (新台幣百萬元)
項目 2025 3Q 2025 2Q 2025 1Q 2024 4Q 現金及金融資產 7,004 7,230 6,510 5,508 應收帳款 2,977 2,615 2,650 2,567 存貨 2,652 2,435 2,484 2,539 不動產、廠房及設備 3,111 3,394 3,551 3,627 資產總計 22,110 21,436 21,727 21,576 流動負債 5,953 4,850 4,344 4,910 負債總計 11,217 11,373 10,196 9,884 股東權益總計 10,893 10,063 11,531 11,692 趨勢分析：
2025年第三季的資產負債表顯示，現金及金融資產雖然較前季略減，但整體仍維持在7,004百萬元的高水準，且相較2024年第四季有顯著增加，表明公司保有充足的流動性。應收帳款和存貨均較前季有所增加，分別達到2,977百萬元和2,652百萬元，這可能與本季營收成長和為未來銷售做準備有關。不動產、廠房及設備（PP&E）則持續呈現下降趨勢，本季為3,111百萬元，這可能反映折舊攤提的影響超過新增投資，若不考慮資本支出，可能會引發對未來產能的潛在擔憂。資產總計微幅增加至22,110百萬元。流動負債本季顯著增加至5,953百萬元，這需進一步分析其組成，例如是否為應付帳款或短期借款增加。負債總計雖較前季略減，但相較去年底仍呈上升趨勢。股東權益總計在經歷前兩季的下滑後，本季回升至10,893百萬元，顯示公司的資產負債結構有所改善。
現金流量表 (新台幣百萬元)
項目 2025 3Q 2025 2Q 2025 1Q 2024 4Q 期初現金 7,069 6,346 5,334 5,659 營運活動之現金流入 373 382 573 548 資本支出 -542 -83 -88 -84 現金股利 -443 -419 -382 -382 短期借款 160 913 -610 -630 投資與其他 150 -70 1,519 223 期末現金 6,767 7,069 6,346 5,334 自由現金流量 -169 299 485 464 趨勢分析：
長華科技2025年第三季的現金流量表顯示，期初現金維持在7,069百萬元的高位。然而，營運活動之現金流入本季為373百萬元，較前幾季有所下降，這可能與營收成長導致的營運資金增加（如應收帳款和存貨增加）有關。最引人注目的是資本支出，本季高達-542百萬元，相較前幾季約-80百萬元有大幅增加，顯示公司在本季進行了大規模的資本投入。現金股利持續增加至-443百萬元，反映公司回饋股東的政策。在這些因素的綜合影響下，本季的自由現金流量從前幾季的正值轉為負值-169百萬元，主要由鉅額資本支出所致。儘管如此，期末現金仍維持在6,767百萬元，顯示公司整體財務狀況仍具韌性，但高額資本支出對短期現金流構成壓力。
利多與利空資訊條列
以下根據報告內容，判斷資訊屬於利多或利空，並條列整理：
利多 (Positive Factors)
- 營業收入淨額強勁成長： 2025年第三季營業收入淨額季增8%，年增12%，顯示營運規模持續擴大。
- 本業獲利季增： 營業毛利季增17%，營業利益季增24%，反映本業營運效率提升。
- 非營業收入顯著貢獻： 營業外收入及支出從前季的虧損轉為大幅獲利，年增437%，顯著推升整體淨利。
- 稅前淨利與歸屬母公司業主淨利爆發性成長： 稅前淨利季增392%、年增29%；歸屬母公司業主淨利季增404%、年增21%，顯示公司整體獲利能力大幅躍升。
- 基本每股盈餘大幅提升： EPS季增409%、年增24%，直接提升股東價值。
- 獲利率顯著改善： 稅前淨利率和淨利率季增幅度巨大，並超越去年同期水準，顯示盈利效率提高。
- QFN產品需求強勁且佔比增加： 不論單季或年度累計，QFN產品營收佔比均顯著提升，且公司展望預期QFN需求將持續強勁，為未來成長提供動能。
- 3C與工業應用領域營收佔比提升： 3C與工業應用佔比顯著增長，顯示公司在這些成長型市場的佈局成功，或市場需求回溫。
- 股東權益總計回升： 2025年第三季股東權益總計較前季增加，結束了之前的下降趨勢。
- 現金股利持續增加： 顯示公司願意將獲利回饋股東。
- 2025年第四季展望樂觀穩定： 預期業績平穩，維持第三季水準，且各產品線動能延續。
- 漲價效應將逐步反映： 預期自第四季起，漲價效應將對營收和毛利率產生正面影響。
- 大規模資本支出： 雖然短期影響現金流，但長期而言，通常是公司看好未來發展並擴充產能以應對需求的訊號。
利空 (Negative Factors)
- 毛利率與營業利益率年減： 儘管季增，但2025年第三季毛利率和營業利益率仍低於2024年第三季，顯示本業獲利能力尚未完全恢復到去年同期水準。
- 營業利益年減： 本季營業利益較去年同期微幅下降4%。
- 汽車應用營收佔比顯著下降： 不論單季或年度累計，汽車應用營收佔比均大幅縮減，可能反映該市場需求變化或公司競爭力挑戰。
- 不動產、廠房及設備(PP&E)持續下降： 呈現連續下降趨勢，若非資產轉讓，可能暗示新增投資不足以彌補折舊，長期可能影響產能基礎。
- 營運活動之現金流入下降： 2025年第三季營運活動之現金流入較前幾季呈現下降趨勢，可能與營運資金管理或應收應付變動有關。
- 自由現金流量轉負： 由於大規模資本支出，2025年第三季自由現金流量由正轉負，可能對短期財務彈性造成壓力。
總結
總體而言，長華科技的2025年第三季法人說明會報告展現出公司在營收和淨利方面的強勁增長，尤其是在非營業收入的顯著貢獻下，淨利潤指標表現突出。這對股東而言是個好消息，可能為股價帶來正向動能。QFN產品線的持續強勁需求，以及3C和工業應用領域的營收佔比提升，表明公司在市場佈局上具有一定的靈活性和成長性。管理層對第四季的平穩展望和漲價效應的預期，也為短期營運提供了穩定的基調。
然而，投資人仍需謹慎評估其中潛在的風險。首先，第三季淨利的高速增長，在很大程度上依賴於一次性的營業外收入，未來能否持續是個疑問。投資人應更關注核心業務（毛利率和營業利益率）的長期改善趨勢。其次，本季的鉅額資本支出導致自由現金流量轉負，這雖然可能是為了未來擴張而進行的戰略性投資，但短期內會影響公司的現金流健康狀況，需要持續追蹤這些投資是否能有效轉化為未來的營收和獲利。最後，汽車應用領域營收佔比的顯著下降，也需要投資人關注其背後的原因及其對公司長期產品組合戰略的影響。
對於散戶投資人而言，這份報告提供了許多積極的訊號，但同時也伴隨需審慎分析的細節。在做出投資決策前，建議詳細研究公司的現金流狀況、漲價策略的實施效果，以及各產品線和應用領域的長期發展趨勢，而不應僅憑單一季度的高獲利表現來判斷。長期而言，如果公司的資本支出能有效提升產能並帶來持續的競爭優勢，且核心業務獲利能力能持續改善，長華科技仍具備一定的成長潛力。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 香港Mandarin Oriental Hotel
- 相關說明
- 本公司受邀參加由寬量國際主辦之「18th QIC CEO Week」， 說明本公司之營運概況、財務及業務相關資訊。
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北市中山區明水路700號12樓會議廳(凱基證券大樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券法人說明會，就本公司財務及業務相關資訊做說明。 活動報名，請洽凱基證券 鄭小姐 02-2181-8167 janice.cheng@kgi.com
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北市中山區明水路700號12樓會議廳(凱基證券大樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券法人說明會，就本公司財務及業務相關資訊做說明。 活動報名，請洽凱基證券 鄭小姐 02-2181-8167 janice.cheng@kgi.com
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北君悅大飯店
- 相關說明
- 受邀參加由美銀證券所舉辦2025 Asia Tech Conference，說明公司產業概況及經營績效。
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北市中山區明水路700號12樓會議廳(凱基證券大樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券法人說明會，就本公司財務及業務相關資訊做說明。 活動報名，請洽凱基證券 鄭小姐 02-2181-8167 janice.cheng@kgi.com
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供