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達發科技 (6526) 2024年第四季法人說明會重點摘要 (2025-03-20)
前言：
首先，針對達發科技(6526)於2025年3月20日發布的2024年第四季法人說明會簡報進行分析。法人說明會是公司與投資人溝通的重要管道，透過解讀簡報內容，可以瞭解公司的營運狀況、未來展望以及潛在風險。這份簡報的目標受眾是機構投資人與專業投資人，但散戶投資者同樣可以從中獲取有用的資訊，判斷公司是否具備投資價值，以及短、中、長期的投資策略。透過摘要重點，希望讓投資人快速掌握達發科技的營運狀況，並進行更深入的分析。簡報中提及的預測性陳述受到風險及不確定性因素影響，可能與實際結果有顯著差異，需要注意。以下將會著重於營收、毛利率、營業利益、淨利和每股盈餘等關鍵財務指標的變化趨勢。財務表現摘要 (單位：新台幣百萬元，除每股盈餘外)
指標 4Q24 3Q24 4Q23 QoQ (季增率) YoY (年增率) 全年2024 全年2023 營業收入 4,832 5,565 3,186 -13.2% +51.7% 19,122 13,576 營業毛利 2,596 2,810 1,559 -7.6% +66.5% NA NA 營業毛利率 (%) 53.7% 50.5% 48.9% +3.2 pts +4.8 pts 52.3% 46.6% 營業費用 2,017 1,877 1,407 +7.5% +43.4% 7,129 5,311 營業利益 579 933 152 -37.9% +280.9% NA NA 營業利益率 (%) 12.0% 16.8% 4.8% -4.8 pts +7.2 pts 15.0% 7.4% 本期淨利 583 819 152 -28.8% +283.6% NA NA 本期淨利率 (%) 12.1% 14.7% 4.8% -2.6 pts +7.3 pts 13.7% 7.1% 每股盈餘 (新台幣元) 3.76 5.09 0.85 -26.1% +342.4% 16.10 6.47 資產負債表摘要 (單位：新台幣百萬元)
指標 4Q24 3Q24 4Q23 現金及約當現金 12,056 11,162 9,206 應收帳款 2,176 3,437 2,068 存貨淨額 2,304 2,349 1,574 資產總計 27,111 26,746 20,046 權益總計 20,962 20,420 16,457 現金流量表摘要 (單位：新台幣百萬元)
指標 4Q24 3Q24 4Q23 營業活動之淨現金流入(出) 2,198 979 1,259 投資活動之淨現金流入(出) (1,272) 1,976 (1,666) 籌資活動之淨現金流入(出) (16) (844) 4,451 期末現金及約當現金餘額 12,056 11,162 9,205 重點摘要與趨勢分析：
- 營收： 2024年全年營收較2023年大幅成長40.9%。然而，2024年第四季營收相較第三季下滑13.2%，但與2023年第四季相比仍成長了51.7%。這可能暗示營收成長動能趨緩，但也可能受到季節性因素影響。
- 毛利率：2024年毛利率顯著提升，全年毛利率從46.6%上升至52.3%。第四季毛利率也高達53.7%，顯示公司產品的議價能力增強或成本控制得宜。
- 營業費用：2024年營業費用持續增加，主要來自於研發費用的投入，這是公司追求長期發展的策略。
- 營業利益率：2024年營業利益率大幅提升，反映公司整體獲利能力增強。但第四季營業利益率較第三季下滑，需要關注後續是否能恢復成長。
- 每股盈餘：2024年每股盈餘較2023年大幅成長，但第四季的每股盈餘低於第三季。
- 現金流量：公司持續產生來自營業活動的淨現金流入，顯示本業具備穩定的現金創造能力。
- 資產負債：公司帳上現金水位持續提升，財務結構穩健。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
利多因素：
- 營收大幅成長：2024年營收較去年同期大幅成長，顯示公司產品市場需求強勁。
- 毛利率顯著提升：毛利率提升反映公司產品競爭力提高或成本控制能力增強。
- 現金流量穩健：公司具備穩定的現金創造能力，有助於公司進行研發投入或擴張。
潛在風險：
- 營收成長趨緩：第四季營收較前一季下滑，需要觀察是否為短期現象或長期趨勢。
- 營業費用增加：研發費用增加可能影響短期獲利，但有助於長期發展。需要關注研發成果是否能帶來實質效益。
- 總體經濟影響：全球經濟情勢不確定性可能影響市場需求，進而影響公司營運。
- 同業競爭風險：科技產業競爭激烈，需要持續關注競爭對手的動態。
投資人應注意的重點 (特別是散戶)：
- 關注營收成長動能：持續追蹤公司營收變化，判斷成長趨勢是否延續。
- 注意毛利率變化：毛利率是評估公司產品競爭力的重要指標，需要密切關注。
- 研發投入是否有效益：公司投入大量研發資源，需要觀察研發成果是否能轉換為營收成長動能。
- 關注總體經濟及產業動態：總體經濟及產業變化可能對公司營運產生重大影響，需要隨時關注相關資訊。
- 評估股價合理性：根據公司財務表現及未來展望，評估目前股價是否合理。不要盲目追高，應謹慎評估風險。
- 長期投資的考量：由於達發科技的產業特性，需要時間來發展與展現成果，若要投資需要具備長期投資的心理準備。
投資建議：
綜合以上分析，達發科技2024年的營運表現亮眼，但第四季的營收下滑及營業利益率降低值得關注。考量公司所處產業的成長潛力及未來的發展趨勢，達發科技仍具備長期投資價值。投資人應密切關注公司後續的營運表現，並審慎評估投資風險。短期股價可能受到市場情緒及消息面影響而波動，建議散戶投資人應以長期投資的角度看待。 總結：
達發科技在2024年表現出了強勁的增長勢頭，營收和利潤均大幅提升。儘管第四季度出現了一些下滑，但整體財務狀況依然穩健。作為投資者，應持續關注該公司的技術創新、市場擴張和風險管理能力。對於散戶投資者來說，深入研究公司的基本面，並制定長期的投資策略至關重要。同時，需要密切關注全球經濟形勢和科技行業的發展趨勢，以便做出明智的投資決策。
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- 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」， 向投資人說明本公司113年第四季營運狀況及發展趨勢。 同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係ir@airoha.com
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