達發（6526）法說會日期、內容、AI重點整理

達發（6526）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/12/10 13:30
地點: 台北
相關說明: 公告本公司114年12月10日受邀參加永豐金證券於台北舉辦之第四季投資論壇，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

達發科技（6526）2025年第三季法人說明會報告分析

本分析報告將就達發科技（6526）2025年第三季法人說明會的內容進行全面性剖析，旨在為投資人提供一份有條理且詳細的財務與營運概況。報告內容包含對達發科技財務表現的整體觀點、對股票市場的潛在影響、未來趨勢判斷，以及散戶投資人應特別留意的重點。

報告整體觀點

達發科技2025年第三季的財報數據呈現出營收與毛利率的穩健成長，特別是季對季（QoQ）的表現相當亮眼。然而，在年度對年度（YoY）比較上，由於研發費用等營業費用顯著增加，導致營業利益出現下滑。儘管如此，受惠於業外收益的提升及稅務影響，本期淨利和每股盈餘（EPS）仍維持季增且年增（或輕微年減）。更為關鍵的是，公司展現了強勁的營業活動現金流入，顯示其核心業務產生現金的能力良好。整體而言，這份報告呈現出達發科技在營收成長和毛利率改善方面的積極動能，但同時也反映出為未來成長而投入的研發成本壓力。短期內市場可能會關注營業利益的年減，但長期來看，持續的研發投入是公司競爭力的基石。

對股票市場的潛在影響

這份報告對達發科技股票的影響可能呈現兩面性。正面來看，營收與毛利率的雙雙提升，以及營業活動現金流的強勁增長，將為市場注入信心，顯示公司產品具備市場需求及定價能力。這可能對股價形成支撐，並吸引看重營運本質的投資者。然而，營業利益的年對年下滑，可能引起部分投資人對於費用控制和短期獲利能力的疑慮，尤其是在當前市場對科技股獲利能力要求較高的背景下。若公司未能有效溝通其研發投入的長期效益，短期內股價可能面臨壓力或波動。但若市場理解這些費用是為迎接未來高成長機會的必要投資，則該報告將是中長期利多。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢： 由於營收和毛利率的季增動能，加上營業利益季增，預期達發科技在短期內有望延續其營收成長趨勢。然而，營業費用的持續投入可能限制短期內營業利益率的大幅提升。需觀察公司是否能將高額研發投入轉化為實際的市場份額擴大或新產品問世，以抵銷費用壓力。

長期趨勢： 達發科技持續投入研發，特別是研發費用佔總營業費用的大宗，這被視為公司在半導體產業保持競爭力及開拓新市場的關鍵。若這些研發投資能成功推出創新產品並搶佔市場，則有望在長期推動公司營收和獲利能力的大幅提升。產業趨勢如物聯網（IoT）、高速通訊等需求增長，也為達發科技的長期發展提供有利條件。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

營收與毛利率的持續性： 達發科技在2025年第三季實現了營收和毛利率的顯著增長，散戶投資人應密切關注這些成長是否能持續。特別是毛利率的提升，反映了公司產品組合優化或成本控制得宜，是衡量獲利能力的關鍵指標。

研發費用的效益： 研發費用大幅增加是影響營業利益的主要原因。投資人應理解這是一項戰略性投資，但需關注公司在未來季度能否將這些投入轉化為具有市場競爭力的新產品或技術，從而帶來更高的營收和獲利。

營業利益的年減： 儘管季對季表現良好，營業利益的年對年下滑仍需留意。散戶應分析其主要原因，並評估公司是否有明確的策略來改善營業利益率，例如透過規模經濟效益或更精準的費用控管。

現金流狀況： 強勁的營業活動現金流入是公司健康營運的重要信號。然而，籌資活動的大額現金流出（-2,110百萬元）可能意味著還款或股利發放等活動。散戶應進一步了解其具體用途，以評估對公司財務結構的影響。

匯率變動影響： 新台幣對美元匯率在3Q25呈現升值趨勢（從32.34降至29.95）。對於出口導向的科技公司，新台幣升值通常會對外幣計價營收轉換為新台幣時產生負面影響。儘管如此，公司仍實現營收成長，顯示其產品競爭力足以抵銷部分匯率壓力。投資人應持續關注匯率波動對未來營收和成本的影響。

條列式重點摘要與趨勢分析

合併損益表分析（單位：新台幣百萬元，每股盈餘除外）

項目 3Q25 2Q25 3Q24 QoQ 趨勢 YoY 趨勢利多/利空判斷依據說明

營業收入 5,630 5,522 5,565 +2.0% (增加) +1.2% (增加) 利多營收季對季與年對年均呈現成長，顯示市場需求穩定或擴大，為公司營運帶來正向動能。

營業成本 (2,693) (2,735) (2,755) 減少減少利多營業成本在營收增長的情況下反而下降，顯示公司在生產效率或供應鏈管理上有所改善。

營業毛利 2,937 2,787 2,810 +5.4% (增加) +4.5% (增加) 利多毛利顯著增加，超越營收增長幅度，顯示產品組合優化、定價能力提升或成本控制得宜。

營業毛利率 52.2% 50.5% 50.5% +1.7pts (增加) +1.7pts (增加) 利多毛利率大幅提升，是公司獲利能力改善的關鍵指標。

推銷費用 (199) (227) (198) 減少輕微增加 中性偏利多 季對季減少，顯示費用控管。年對年輕微增加尚在合理範圍，若能有效推動銷售則屬必要支出。

管理費用 (146) (198) (158) 減少減少利多管理費用季對季與年對年均減少，顯示公司在營運效率與成本控制方面有所精進。

研究發展費用 (1,715) (1,546) (1,521) 增加增加 中性偏利空（短期）/ 利多（長期） 研發費用顯著增加，短期內會壓縮獲利空間，故短期視為利空。但從長期來看，這代表公司對未來產品和技術的投資，若能成功轉化為創新產品，則為長期利多。

營業費用合計 (2,060) (1,971) (1,877) +4.5% (增加) +9.7% (增加) 利空營業費用總額增加，且增幅超過營收，壓縮了營業利益空間。主要是由研發費用增加所致。

營業利益 877 816 933 +7.5% (增加) -6.0% (減少) 中性偏利空 季對季有所改善是好現象。但年對年減少，主要是受高額研發費用影響，顯示短期內獲利壓力。

營業利益率 15.6% 14.8% 16.8% +0.8pts (增加) -1.2pts (減少) 中性偏利空 與營業利益趨勢一致，季對季改善但年對年下降。

營業外收入及支出 82 67 47 增加增加利多營業外收入顯著增加，有助於彌補營業利益的年對年下滑，提升本期淨利。

稅前淨利 959 883 980 +8.6% (增加) -2.1% (減少) 中性偏利空 季對季增加，但年對年仍有輕微下滑。

所得稅費用 (134) (125) (161) 增加減少利多相較去年同期所得稅費用減少，有助於提升稅後淨利。

本期淨利 825 758 819 +8.8% (增加) +0.7% (增加) 利多季對季及年對年均呈現增長，反映公司最終獲利能力的提升。

本期淨利率 14.6% 13.7% 14.7% +0.9pts (增加) -0.1pts (減少) 中性偏利多 季對季改善，但年對年微幅下滑。

歸屬於母公司淨利 838 778 852 +7.7% (增加) -1.6% (減少) 中性偏利多 季對季增長，但年對年略有下滑，略遜於本期淨利成長。

每股盈餘（新台幣元） 5.00 4.64 5.09 +$0.36 (增加) -$0.09 (減少) 中性偏利多 季對季顯著增加，為股東帶來更好報酬。年對年微幅下滑。

平均匯率（美金/新台幣） 29.95 30.88 32.34 新台幣升值新台幣升值 中性偏利空 新台幣對美元匯率持續升值，對於以美元計價營收的出口導向公司，可能造成換算為新台幣後營收縮減壓力。

合併資產負債表分析（單位：新台幣百萬元）

項目 3Q25 2Q25 3Q24 QoQ 趨勢 YoY 趨勢利多/利空判斷依據說明

現金及約當現金 12,337 13,187 11,162 減少增加 中性偏利多 季對季減少但年對年增加，整體現金水位仍處健康水平。

應收帳款 2,755 3,036 3,437 減少減少利多應收帳款持續下降，顯示公司收款效率提高，營運資金管理能力良好。

存貨淨額 2,222 1,948 2,349 增加減少中性季對季增加可能為備貨因應未來需求或潛在銷售速度放緩；年對年減少通常是正向，顯示庫存管理改善。

資產總計 27,980 28,647 26,746 減少增加 中性偏利多 季對季微幅減少，但年對年增長，顯示公司規模穩健擴大。

應付帳款 2,137 1,754 1,709 增加增加中性應付帳款增加可能是採購增加或取得較長付款條件，需搭配供應鏈策略綜合判斷。

權益總計 21,034 20,075 20,420 增加增加利多權益總計持續增加，反映公司獲利累積，股東權益穩健成長。

合併現金流量表分析（單位：新台幣百萬元）

項目 3Q25 2Q25 3Q24 QoQ 趨勢 YoY 趨勢利多/利空判斷依據說明

營業活動之淨現金流入(出) 1,490 1,102 979 增加增加利多營業活動現金流持續且顯著增加，顯示公司核心業務獲利能力強勁，產生現金能力良好。

投資活動之淨現金流入(出) (389) (129) 1,976 現金流出增加現金流出 中性偏利空 持續的現金流出，特別是較前一季增加，顯示公司積極投入資本支出或對外投資，短期消耗現金，但若為擴充產能或併購，長期可能帶來成長。

籌資活動之淨現金流入(出) (2,110) (14) (844) 現金流出顯著增加現金流出顯著增加 中性偏利空 大額現金流出可能用於償還債務、發放股利或庫藏股。若為償債或配息，屬於正常財務活動，但大幅流出會降低帳面現金。

本期現金及約當現金增加(減少)數 (850) 590 2,141 減少減少利空本期現金淨減少，儘管營業現金流強勁，但由於投資與籌資活動的大額流出，導致整體現金水位下降。

期末現金及約當現金餘額 12,337 13,187 11,162 減少增加 中性偏利多 期末現金總額相對充足，儘管本期有所減少，但年對年仍保持增長。

利多與利空資訊總結

以下根據上述詳細分析，條列整理達發科技2025年第三季法人說明會報告中的利多與利空資訊：

利多資訊

營收穩健成長： 2025年第三季營業收入季增2.0%、年增1.2%，顯示公司營運具有成長動能。

毛利率顯著提升： 合併營業毛利率達到52.2%，季增1.7個百分點、年增1.7個百分點，反映產品組合優化、產品競爭力提升或成本控制成效。

本期淨利及每股盈餘增長： 本期淨利季增8.8%、年增0.7%，每股盈餘季增0.36元，顯示最終獲利能力改善。

營業活動現金流強勁： 營業活動淨現金流入達1,490百萬元，季增與年增趨勢明顯，表明核心業務營運狀況良好，產生現金能力佳。

應收帳款持續下降： 應收帳款季對季與年對年均減少，反映公司收款效率提升，營運資金管理效益良好。

管理費用有效控制： 管理費用季對季及年對年均減少，顯示公司在日常營運管理成本方面有所節制。

營業外收入貢獻增加： 營業外收入及支出顯著增加，有效彌補了營業利益的年對年下滑，對淨利形成正面支撐。

權益總計持續增長： 權益總計季對季與年對年均增加，代表公司規模擴大及股東價值穩健成長。

利空資訊

營業利益年對年下滑： 儘管毛利率提升，但受研究發展費用大幅增加影響，營業利益年對年減少6.0%，營業利益率也下降1.2個百分點，顯示短期獲利能力受壓。

營業費用增幅超越營收： 總營業費用年增9.7%，高於營收增幅，主要原因為研發費用的大幅投入。

研發費用顯著攀升： 研究發展費用季對季及年對年均大幅增加，雖然有利長期發展，但短期內會侵蝕當期獲利。

投資及籌資活動大額現金流出： 投資活動現金流出增加，籌資活動亦有大額現金流出（-2,110百萬元），導致本期現金及約當現金淨減少850百萬元，儘管營運現金流強勁，但總體現金水位季對季下降。

新台幣升值壓力： 平均匯率顯示新台幣對美元持續升值，對於以美元計價營收的科技公司可能構成潛在匯兌損失風險，影響未來營收表現。

總結

達發科技2025年第三季的財報揭示了其在半導體產業中展現韌性與前瞻性的一面。公司的營收和毛利率均呈現正向增長，尤其毛利率的顯著提升，證明其產品在市場上具有競爭力與良好的獲利空間。核心業務所帶來的營業活動現金流入表現強勁，是公司財務健康的基石。

然而，為了維持長期競爭力，公司在研發方面的投入大幅增加，這使得本季的營業利益呈現年對年下滑。這類投資雖然短期會壓縮獲利，但對於追求技術領先和產品創新的科技公司而言，是必要且合理的戰略佈局。業外收入的增長和所得稅費用的減少，有效緩和了營業利益下降對本期淨利的衝擊，使得淨利仍能保持年對年微幅成長。

對股票市場而言，這份報告可能帶來一個混合訊號。強勁的營收成長、毛利率提升以及健康的營業現金流，是市場看好的利多因素。但營業利益的年對年下滑，可能會讓部分投資人對短期獲利表現產生疑慮。未來股票市場的反應將取決於投資人如何權衡短期獲利壓力與長期成長潛力。

展望未來，達發科技的長期趨勢判斷為審慎樂觀。公司持續高額投入研發，顯示其對未來市場的信心與技術佈局的決心。如果這些研發成果能夠成功轉化為市場領先的產品或技術，將有望在中長期帶動營收和獲利能力的大幅躍升。在AIOT、5G、Wi-Fi 7等新興技術領域的需求驅動下，公司有望抓住產業發展機遇。

對於散戶投資人而言，應特別注意以下幾點：首先，關注營收和毛利率的持續增長動能，這反映了公司產品在市場上的競爭力。其次，理解研發費用的增加是為了未來成長的必要投資，並密切追蹤公司新產品的推出及市場反應。第三，分析營業利益年對年下滑的原因，並評估公司未來在費用控制和營運效率提升方面的潛力。最後，留意整體現金流的結構，尤其是投資和籌資活動的大額流出，以了解資金運用的方向。總之，投資人應以更宏觀的視角，將短期財報數據與公司的長期戰略發展相結合，以做出明智的投資決策。

項目	3Q25	2Q25	3Q24	QoQ 趨勢	YoY 趨勢	利多/利空判斷	依據說明
營業收入	5,630	5,522	5,565	+2.0% (增加)	+1.2% (增加)	利多	營收季對季與年對年均呈現成長，顯示市場需求穩定或擴大，為公司營運帶來正向動能。
營業成本	(2,693)	(2,735)	(2,755)	減少	減少	利多	營業成本在營收增長的情況下反而下降，顯示公司在生產效率或供應鏈管理上有所改善。
營業毛利	2,937	2,787	2,810	+5.4% (增加)	+4.5% (增加)	利多	毛利顯著增加，超越營收增長幅度，顯示產品組合優化、定價能力提升或成本控制得宜。
營業毛利率	52.2%	50.5%	50.5%	+1.7pts (增加)	+1.7pts (增加)	利多	毛利率大幅提升，是公司獲利能力改善的關鍵指標。
推銷費用	(199)	(227)	(198)	減少	輕微增加	中性偏利多	季對季減少，顯示費用控管。年對年輕微增加尚在合理範圍，若能有效推動銷售則屬必要支出。
管理費用	(146)	(198)	(158)	減少	減少	利多	管理費用季對季與年對年均減少，顯示公司在營運效率與成本控制方面有所精進。
研究發展費用	(1,715)	(1,546)	(1,521)	增加	增加	中性偏利空（短期）/ 利多（長期）	研發費用顯著增加，短期內會壓縮獲利空間，故短期視為利空。但從長期來看，這代表公司對未來產品和技術的投資，若能成功轉化為創新產品，則為長期利多。
營業費用合計	(2,060)	(1,971)	(1,877)	+4.5% (增加)	+9.7% (增加)	利空	營業費用總額增加，且增幅超過營收，壓縮了營業利益空間。主要是由研發費用增加所致。
營業利益	877	816	933	+7.5% (增加)	-6.0% (減少)	中性偏利空	季對季有所改善是好現象。但年對年減少，主要是受高額研發費用影響，顯示短期內獲利壓力。
營業利益率	15.6%	14.8%	16.8%	+0.8pts (增加)	-1.2pts (減少)	中性偏利空	與營業利益趨勢一致，季對季改善但年對年下降。
營業外收入及支出	82	67	47	增加	增加	利多	營業外收入顯著增加，有助於彌補營業利益的年對年下滑，提升本期淨利。
稅前淨利	959	883	980	+8.6% (增加)	-2.1% (減少)	中性偏利空	季對季增加，但年對年仍有輕微下滑。
所得稅費用	(134)	(125)	(161)	增加	減少	利多	相較去年同期所得稅費用減少，有助於提升稅後淨利。
本期淨利	825	758	819	+8.8% (增加)	+0.7% (增加)	利多	季對季及年對年均呈現增長，反映公司最終獲利能力的提升。
本期淨利率	14.6%	13.7%	14.7%	+0.9pts (增加)	-0.1pts (減少)	中性偏利多	季對季改善，但年對年微幅下滑。
歸屬於母公司淨利	838	778	852	+7.7% (增加)	-1.6% (減少)	中性偏利多	季對季增長，但年對年略有下滑，略遜於本期淨利成長。
每股盈餘（新台幣元）	5.00	4.64	5.09	+$0.36 (增加)	-$0.09 (減少)	中性偏利多	季對季顯著增加，為股東帶來更好報酬。年對年微幅下滑。
平均匯率（美金/新台幣）	29.95	30.88	32.34	新台幣升值	新台幣升值	中性偏利空	新台幣對美元匯率持續升值，對於以美元計價營收的出口導向公司，可能造成換算為新台幣後營收縮減壓力。

項目	3Q25	2Q25	3Q24	QoQ 趨勢	YoY 趨勢	利多/利空判斷	依據說明
現金及約當現金	12,337	13,187	11,162	減少	增加	中性偏利多	季對季減少但年對年增加，整體現金水位仍處健康水平。
應收帳款	2,755	3,036	3,437	減少	減少	利多	應收帳款持續下降，顯示公司收款效率提高，營運資金管理能力良好。
存貨淨額	2,222	1,948	2,349	增加	減少	中性	季對季增加可能為備貨因應未來需求或潛在銷售速度放緩；年對年減少通常是正向，顯示庫存管理改善。
資產總計	27,980	28,647	26,746	減少	增加	中性偏利多	季對季微幅減少，但年對年增長，顯示公司規模穩健擴大。
應付帳款	2,137	1,754	1,709	增加	增加	中性	應付帳款增加可能是採購增加或取得較長付款條件，需搭配供應鏈策略綜合判斷。
權益總計	21,034	20,075	20,420	增加	增加	利多	權益總計持續增加，反映公司獲利累積，股東權益穩健成長。

項目	3Q25	2Q25	3Q24	QoQ 趨勢	YoY 趨勢	利多/利空判斷	依據說明
營業活動之淨現金流入(出)	1,490	1,102	979	增加	增加	利多	營業活動現金流持續且顯著增加，顯示公司核心業務獲利能力強勁，產生現金能力良好。
投資活動之淨現金流入(出)	(389)	(129)	1,976	現金流出增加	現金流出	中性偏利空	持續的現金流出，特別是較前一季增加，顯示公司積極投入資本支出或對外投資，短期消耗現金，但若為擴充產能或併購，長期可能帶來成長。
籌資活動之淨現金流入(出)	(2,110)	(14)	(844)	現金流出顯著增加	現金流出顯著增加	中性偏利空	大額現金流出可能用於償還債務、發放股利或庫藏股。若為償債或配息，屬於正常財務活動，但大幅流出會降低帳面現金。
本期現金及約當現金增加(減少)數	(850)	590	2,141	減少	減少	利空	本期現金淨減少，儘管營業現金流強勁，但由於投資與籌資活動的大額流出，導致整體現金水位下降。
期末現金及約當現金餘額	12,337	13,187	11,162	減少	增加	中性偏利多	期末現金總額相對充足，儘管本期有所減少，但年對年仍保持增長。

之前法說會的資訊

日期: 2025/11/25 10:00
地點: 台北
相關說明: 公告本公司114年11月25日受邀參加花旗證券於台北舉辦之 Taiwan Corporate Day，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/11/04 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」，向投資人說明本公司114年第三季營運狀況及發展趨勢。同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係ir@airoha.com
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/09/09 10:00
地點: 香港
相關說明: 公告本公司114年9月8日至9月9日受邀參加美林證券於香港舉辦之 2025 Asia Pacific Conference，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/08/01 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」，向投資人說明本公司114年第二季營運狀況及發展趨勢。同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係ir@airoha.com
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/05/23 10:00
地點: 台北
相關說明: 公告本公司114年5月23日受邀參加花旗證券於台北舉辦之2025 Taiwan Tech Conference ，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/05/02 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」，向投資人說明本公司114年第一季營運狀況及發展趨勢。同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係ir@airoha.com
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/03/20 09:00
地點: 台北
相關說明: 公告本公司114年3月20日受邀參加美林證券於台北舉辦之2025 BofA Asia Tech Conference，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/03/11 13:30
地點: 台北
相關說明: 公告本公司114年3月11日受邀參加元大證券於台北舉辦之第一季投資論壇，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/02/27 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」，向投資人說明本公司113年第四季營運狀況及發展趨勢。同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係ir@airoha.com
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/01/10 11:30
地點: 台北
相關說明: 公告本公司114年1月10日受邀參加瑞銀證券於台北舉辦之Kick-Off Corporate Day 2025，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供