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這份由 PDF 提取的文字內容為宏全國際集團 (股票代號：9939.TT) 於 2025 年 9 月 10 日發布之法人說明會簡報。

報告整體分析與總結

報告整體觀點

宏全國際集團 (9939.TT) 的這份簡報呈現了一家歷史悠久、全球佈局廣泛且持續成長的包材與飲料代工企業。報告內容詳盡地展示了公司的基本資料、發展里程碑、股權結構、全球生產據點、產品組合、財務表現、未來策略與創新，以及在企業社會責任 (ESG) 方面的卓越成就。

從報告中可以觀察到，宏全國際在全球主要市場，特別是中國大陸和東南亞，建立了深厚的根基，並透過不斷的國際化佈局，持續擴大其營運範圍。公司在食品包材和飲料代工領域擁有穩固的市場地位，產品多元且不斷創新，並積極投入環保與永續發展。尤其在 ESG 方面的表現獲得多項國內外肯定，顯示其在長期價值創造上的承諾。

然而，儘管營收持續成長，報告中 2025 年上半年的部分財務數據顯示出一些短期挑戰。尤其是稅後淨利和每股盈餘的顯著下滑，以及東南亞地區營收的負成長，這些將是投資人需要密切關注的重點。

對股票市場的潛在影響

宏全國際的股價表現可能受到報告中多重因素的影響，呈現喜憂參半的局面：

  • 利多因素：
    • 穩健的營收成長： 公司長期以來的營收穩定成長趨勢，以及 2025 年 1-7 月總營收年增 6%，顯示其市場需求依然強勁。
    • 積極的全球擴張與創新： 在中國大陸和非洲市場的強勁成長，配合 RCEP 自由貿易協定的戰略優勢，以及不斷推出新產品和技術 (如輕量化、rPET)，為長期發展提供了堅實基礎。
    • 卓越的 ESG 表現： 獲得多項國際國內 ESG 評級與獎項，有助於提升公司形象，吸引注重永續投資的資金。
    • 穩定的股利政策： 長期維持 60-65% 的配發率，對價值型和股息導向的投資人具有吸引力。
  • 利空因素：
    • 2025 H1 盈利下滑： 稅前淨利 (-11%)、本期淨利 (-14%) 及每股盈餘 (-17%) 的顯著年增率下滑，可能引發市場對公司短期盈利能力的擔憂。
    • 東南亞市場營收衰退： 東南亞地區作為宏全重要的戰略市場，其 2025 年 1-7 月營收出現 5% 的負成長，可能影響投資人對該市場未來成長性的預期。
    • 現金及約當現金減少： 2024 年及 2025 H1 的現金及約當現金顯著減少，可能導致市場對公司營運資金或資本支出的情況產生疑問。
    • 應收帳款週轉率下降： 應收帳款週轉率從 2021 年的 6.24 次下降至 2024 年的 5.98 次，暗示帳款回收速度可能變慢，對公司流動性造成輕微壓力。

總體而言，股票市場可能會在短期內消化盈利下滑的負面消息，但長期投資者可能會更關注公司在全球佈局、技術創新和 ESG 方面的結構性優勢。短期內，股價可能面臨壓力或波動，市場將尋求更多關於盈利能力恢復和東南亞市場復甦的明確信號。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢：

    宏全國際短期內可能面臨盈利能力調整的挑戰。2025 年上半年稅後淨利和每股盈餘的下降，以及東南亞市場的營收衰退，表明公司可能在成本控制、市場需求或區域競爭方面遇到壓力。投資人應密切關注公司下半年的營運狀況，特別是毛利率和淨利率的恢復情況，以及東南亞市場能否止跌回升。然而，中國大陸和非洲市場的強勁成長，以及台灣營運點在飲料代工訂單方面的增長，有望部分抵銷這些負面影響。

  • 長期趨勢：

    從長期來看，宏全國際的發展前景仍具潛力。公司清晰的國際化佈局 (特別是 RCEP 區域的戰略優勢)、持續的產品創新 (如輕量化、rPET) 和技術升級 (HPP 冷高壓生產線)，以及對成本費用控管的重視，都為其在全球包材和飲料代工市場的競爭力提供了保障。其卓越的 ESG 表現也將有助於吸引更多長期資本，並提升品牌價值。隨著全球對永續包材需求的增加，宏全的創新和環保努力將成為其長期成長的重要驅動力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

針對宏全國際的投資人，尤其是散戶，應注意以下關鍵點：

  1. 密切關注盈利數據： 2025 年上半年淨利潤和 EPS 的下滑是重要的警訊。投資人應詳細分析公司在接下來的季度報告中是否能有效改善盈利，並理解下滑的原因是暫時性因素 (例如原材料成本上漲、一次性費用) 還是結構性問題。
  2. 追蹤東南亞市場表現： 東南亞是公司重要的成長引擎，-5% 的營收衰退值得關注。投資人應留意公司在該地區的市場策略調整和業務復甦情況。
  3. 評估現金流狀況： 現金及約當現金的減少可能與資本支出或營運資金需求有關。投資人應審視公司的現金流量表，確保其營運現金流充足，並了解資金運用的效率。
  4. 理解成長動力： 雖然東南亞面臨挑戰，但中國大陸和非洲市場的強勁成長，以及台灣在飲料代工方面的投入，是公司的重要成長亮點。投資人應評估這些地區的成長能否持續，並有效彌補其他地區的疲軟。
  5. 長期價值投資視角： 對於散戶而言，避免短線操作，採取長期價值投資視角可能更為穩妥。宏全國際在 ESG、創新和全球佈局方面的長期投入，雖然短期內可能不會立即反映在股價上，但將為其未來的穩健發展奠定基礎。
  6. 股利政策的穩定性： 宏全具備穩定的股利配發率，對於追求穩定現金流的投資人來說是一個優勢。但未來股利發放的絕對金額將直接受公司盈利能力的影響。

報告條列式重點摘要

公司簡介

  • 創立時間： 西元 1969 年 7 月。
  • 主要經營者： 董事長為鄭雅文，總經理為曹宏宇。
  • 資本與市值： 實收資本額約新台幣 29.58 億元 (含公司債轉換股份)，市值約新台幣 390 億元 (截至 2025 年 9 月 9 日)。
  • 全球總部： 位於台灣台中市工業區。
  • 國際認證： 獲得 FSSC 22000、ISO 9001、ISO 14000、HACCP、ISO 45001、TOSHMS、TQF、HALAL 清真認證、Non-Gmo 非基改認證等多項國際品質與食品安全系統認證。
  • 客戶認證： 擁有美國 FDA (輸美食品生產與產品登記)、食品藥物管理署 (食品業者衛生安全管理系統) 及英國 BRC 認證，並獲得多家國內外飲料大廠產品認證。

全球營運據點分佈 (截至簡報日期)

  • 員工人數： 合計 5,127 人。其中大陸員工最多 (1,814 人)，其次為台灣 (1,603 人) 和東南亞 (1,574 人)。
  • 廠房面積： 合計 1,042,014 平方公尺。東南亞廠房面積最大 (429,328 平方公尺)，其次為大陸 (332,503 平方公尺) 和台灣 (253,145 平方公尺)。
  • 生產據點： 集團合計擁有 52 個生產據點 (含 21 個 In-House 廠)，另有 6 座生產據點 (含 1 座 In-House 廠) 正在建置中。
  • 區域分佈： 東南亞擁有最多生產據點 (25 個，含 12 個 In-House 廠)，其次為大陸 (15 個，含 6 個 In-House 廠)、台灣 (10 個，含 4 個 In-House 廠) 和非洲 (2 個)。
  • 東南亞六國佈局： 在泰國、印尼、越南、馬來西亞、緬甸、柬埔寨設有據點，受益於 RCEP 自由貿易協定。

產品介紹與營收佔比 (2025 年 H1)

  • 食品包材： 佔總營收 67%。主要產品包括各式塑蓋、鋁蓋、爪蓋、標籤、LDPE 熱縮薄膜、各式瓶胚和 PET 瓶。
  • 飲料代工： 佔總營收 29%。提供無菌 PET 充填 (台灣、大陸、東南亞)、TR 冷藏充填 (台灣) 及熱灌裝充填 (台灣、大陸、東南亞) 服務。
  • 其他： 佔總營收 4%，主要為商貿包材。

財務表現 (合併報表)

  • 資產總計： 截至 2025 年 H1 為新台幣 425.74 億元，年增 3%。
  • 權益總計： 截至 2025 年 H1 為新台幣 171.14 億元，年增 1%。2024 年權益總計大幅增長 23%。
  • 銷貨收入： 2024 年為新台幣 284.08 億元，年增 8%。2025 年 H1 為新台幣 149.7 億元，年增 7%。
  • 本期淨利： 2024 年為新台幣 29.59 億元，年增 16%。但 2025 年 H1 為新台幣 14.52 億元，年減 14%。
  • 稅後每股盈餘 (EPS)： 2024 年為 9.80 元，年增 14%。但 2025 年 H1 為 4.65 元，年減 17%。
  • 毛利率： 2024 年為 22.06%，2025 年 H1 為 21.87%，維持相對穩定。
  • 營業淨利率： 2024 年為 12.48%，2025 年 H1 提升至 13.30%。
  • 稅後淨利率： 2024 年為 9.98%，2025 年 H1 為 9.19%。

股利分派

  • 配發率： 股利配發率維持在 60-65% 之間。
  • 現金股利： 2024 年配發約 6.20 元現金股利，持續呈現成長趨勢。

集團營收趨勢 (2025 年 1-7 月自結營收)

  • 總計： 2025 年 1-7 月營收達新台幣 177.97 億元，較 2024 年同期成長 6%。
  • 區域成長： 中國大陸營收年增 19%，非洲年增 18%，台灣年增 4%。東南亞營收年減 5%。
  • 營收佔比： 中國大陸佔 37% (2024 同期為 32%)，台灣佔 34% (2024 同期為 35%)，東南亞佔 28% (2024 同期為 32%)，非洲佔 1% (持平)。

產品銷售結構 (2025 年 1-7 月)

  • 台灣： 飲料代工 (36%)、瓶胚 (24%)、塑蓋 (11%)、菸酒包材 (10%) 為主要產品。
  • 大陸： 塑蓋 (39%)、瓶胚 (35%)、飲料代工 (21%) 為主要產品。
  • 東南亞： 瓶胚 (44%)、飲料代工 (23%)、塑蓋 (19%) 為主要產品。
  • 非洲： 塑蓋 (53%)、PET 瓶 (26%)、瓶胚 (21%) 為主要產品。

公司策略與佈局

  • 台灣營運重點： 以台灣總部為集團領導中心，持續增加飲料代工訂單 (包括新增 HPP 冷高壓生產線)，並積極參展拓展國際市場。
  • 大陸營運重點： 調整產線以提高產能利用率，優化產品組合，深化與主力客戶的策略合作，並控管成本費用。
  • 東南亞營運重點： 受益於 RCEP 自由貿易協定，宏全在東協六國 (泰國、印尼、越南、馬來西亞、緬甸、柬埔寨) 設有據點，具備擴大市場的潛力。

新產品與新技術

  • 創新研發： 專注於開發高附加價值產品，如 QR Code 一瓶一碼、防偽鋁蓋、生質蓋、拉環蓋、阻隔包材、rPET 瓶/瓶胚/標籤。
  • 環保與成本效益： 推動塑蓋輕量化 (減輕 18%) 及 rPET 再生塑膠產品，兼顧環保與成本優勢。

企業社會責任 (ESG)

  • 組織與報告： 於 2019 年成立企業社會責任推動委員會 (2025 年更名為永續暨風險管理委員會)，已發行六本永續報告書，並經 SGS Taiwan 第三方查證。
  • 國際評等： 2024 年獲得 Sustainalytics ESG 評等 16.5 分 (低風險)、富時羅素 ESG 評鑑 3.1 級、SinoPac+ 企業永續評鑑 B、台灣永續評鑑 BBB。
  • 獎項肯定： 屢獲 TCSA 台灣企業永續獎 (百大典範、金獎、綜合績效績優)、勞動部金讚獎、台中市政府幸福標竿/五星級職場/傑出貢獻獎、玉山銀行感謝獎、SGS 永續社會獎、可口可樂 ESG 供應商獎等多項殊榮。
  • 資訊揭露： 積極參與 CDP 碳揭露、Sedex 供應商道德資料交換平台。

數字、圖表與表格的主要趨勢分析

公司簡介 (第三頁)

此頁提供公司基本概況與全球佈局的基礎數據。

  • 市值： 約新台幣 390 億元，顯示公司在資本市場具有一定規模與份量。
  • 國際品質系統認證： 公司獲得 FSSC 22000、ISO 9001、ISO 14000、HACCP、ISO 45001、TOSHMS 等多項國際標準認證，這表明宏全在食品安全、品質管理、環境管理與職業安全衛生方面達到國際級標準，有助於其產品在全球市場的競爭力與客戶信任度。此為利多。
  • 地區員工人數、佔地面積與廠房面積：
    地區 員工人數 佔地面積(m²) 廠房面積(m²)
    台灣 1,603 149,704 253,145
    大陸 1,814 683,623 332,503
    東南亞 1,574 283,654 429,328
    非洲 136 9,517 11,140
    合計 5,127 1,103,764 1,042,014

    大陸地區擁有最多的員工人數 (1,814 人) 和佔地面積 (683,623 平方公尺)，顯示其營運規模龐大。然而，東南亞地區的廠房面積 (429,328 平方公尺) 略高於大陸 (332,503 平方公尺)，這可能意味著東南亞的生產設施更加密集或集中，也可能反映其在該地區的生產效率或技術配置策略。非洲地區員工人數和面積相對較小，但為其全球佈局的策略性拓展。

  • 客戶認證： 獲得 FDA、食品藥物管理署和 BRC 認證，以及多家國內外飲料大廠的產品認證，這彰顯宏全產品的高標準和市場接受度，有助於維護及拓展重要客戶群體。此為利多。

里程碑 (第四頁)

公司的發展歷程呈現清晰的成長與國際化軌跡：

  • 1969 年創立後，1983 年進行產品轉型。
  • 1993 年前進大陸，開啟國際化步伐，並於 2001 年掛牌上市。
  • 隨後在 2003 年擴展大陸市場，2004 年進軍東南亞，2016 年佈局非洲。
  • 此發展路徑顯示宏全具備策略性的長期規劃與執行能力，持續進行地域擴張，特別是深耕亞洲市場。此為利多。

國際化佈局 (第六頁)

本頁的表格與地圖詳細說明了集團在全球的生產據點分佈。

  • 集團生產據點 (含 In-House 廠)：
    地區 集團生產據點 (含In-House廠) In-House廠
    台灣 10 4
    大陸 15 6
    東南亞 25 12
    非洲 2 0
    集團合計 52 21

    東南亞地區擁有最多的生產據點 (25 個) 和 In-House 廠 (12 個)，顯示該地區是宏全國際最重要的生產基地和戰略市場。大陸次之，擁有 15 個生產據點。台灣作為總部，有 10 個據點。非洲則有 2 個據點，為新興市場的佈局。此外，目前有 6 座生產據點正在建置中 (包含 1 座 In-House 廠)，表明公司仍在積極擴大產能。此為利多。

  • 地圖顯示： 泰國 (6)、印尼 (7)、越南 (5)、緬甸 (4)、馬來西亞 (2)、柬埔寨 (1) 等東南亞國家均有佈點，莫三比克 (2) 代表非洲市場。這再次印證公司在東南亞市場的深度耕耘。此為利多。

產品介紹 (第七頁)

本頁圓餅圖揭示 2025 年 H1 集團營收的產品結構。

  • 食品包材： 佔總營收的 67%，是公司的核心業務。涵蓋瓶蓋類 (塑蓋、鋁蓋、爪蓋)、標籤類 (各類標籤、LDPE 熱縮薄膜) 和瓶類 (各式瓶胚、PET 瓶)。
  • 飲料代工： 佔總營收的 29%，提供無菌 PET 充填、TR 冷藏充填和熱灌裝充填服務，主要市場在台灣、大陸和東南亞。
  • 其他： 佔 4%，主要為商貿包材。
  • 此產品組合顯示宏全業務多元且以包材製造為基石，同時透過飲料代工服務延伸產業鏈，提供更全面的解決方案，有助於抵抗單一產品線的市場風險。此為利多。

合併資產負債表 (第九頁)

本表提供 2021 年至 2024 年的年度數據及 2025 年 H1 數據，並附帶年增率。

項目 2021年 (百萬元) 2022年 (百萬元) 2023年 (百萬元) 2024年 (百萬元) 2025年 H1 (百萬元) YOY(%) 2021年 YOY(%) 2022年 YOY(%) 2023年 YOY(%) 2024年 YOY(%) 2025年 H1
資產總計 33,544 36,638 37,849 43,081 42,574 +6% +9% +3% +14% +3%
現金及約當現金 4,952 5,243 5,865 4,848 3,960 +22% +6% +12% -17% -14%
應收票據&帳款淨額 3,722 4,139 4,346 5,069 5,965 +23% +11% +5% +17% -1%
存貨 2,991 3,381 2,636 3,390 2,942 +30% +13% -22% +29% +1%
固定資產 17,198 18,246 18,263 20,050 19,737 +3% +6% +0.1% +10% +2%
負債總計 19,354 21,096 21,387 22,800 25,460 +9% +9% +1% +7% +5%
應付票據&帳款 1,087 1,237 1,278 1,335 1,363 +31% +13% +3% +4% -7%
權益總計 14,190 15,542 16,462 20,281 17,114 +2% +10% +6% +23% +1%
應收帳款週轉率(次) 6.24 6.19 6.15 5.98
存貨週轉率(次) 6.23 6.13 6.90 7.34
應付帳款週轉率(次) 17.21 16.82 16.53 16.95
  • 資產總計： 從 2021 年的 335.44 億元穩步增長至 2024 年的 430.81 億元，2025 H1 達 425.74 億元，顯示公司規模持續擴大。2024 年增幅達 14% 尤其顯著。此為利多。
  • 現金及約當現金： 在 2023 年達到高峰 58.65 億元後，2024 年和 2025 H1 分別出現 17% 和 14% 的負成長，至 2025 H1 降至 39.6 億元。這可能與資本支出增加或營運資金運用策略有關，但持續下降需要關注。此為利空。
  • 應收票據及帳款淨額： 持續增長，2024 年年增 17%，2025 H1 達到 59.65 億元，但 2025 H1 的年增率為 -1%，這可能是由於去年基期較高或帳款回收速度有所調整。
  • 存貨： 2023 年曾大幅減少 22%，但 2024 年又大幅增加 29% 至 33.9 億元，2025 H1 微幅增加 1%。存貨波動大，可能與市場需求預期或供應鏈管理策略有關。
  • 固定資產： 穩定增長，2024 年年增 10%，至 200.5 億元，2025 H1 增長 2%。這表明公司持續投入資本支出，擴建或更新生產設施。此為利多。
  • 負債總計： 持續增長，2024 年年增 7%，2025 H1 年增 5% 達 254.6 億元，與資產擴張趨勢一致。
  • 權益總計： 2024 年大幅增長 23% 至 202.81 億元，顯示公司在該年度的盈利或增資帶來強勁的股東權益增長。2025 H1 維持 1% 的增長。此為利多。
  • 週轉率：
    • 應收帳款週轉率： 從 2021 年的 6.24 次下降至 2024 年的 5.98 次，表明應收帳款回收速度略有放緩。此為利空。
    • 存貨週轉率： 從 2021 年的 6.23 次上升至 2024 年的 7.34 次，顯示存貨管理效率有所提升，或銷售速度加快。此為利多。
    • 應付帳款週轉率： 穩定在 16-17 次之間，顯示公司支付供應商的政策較為穩定。

合併綜合損益表 (第十頁)

本表提供 2021 年至 2024 年的年度數據及 2025 年 H1 數據，並附帶年增率。

項目 2021年 (百萬元) 2022年 (百萬元) 2023年 (百萬元) 2024年 (百萬元) 2025年 H1 (百萬元) YOY(%) 2021年 YOY(%) 2022年 YOY(%) 2023年 YOY(%) 2024年 YOY(%) 2025年 H1
銷貨收入 21,383 24,696 26,409 28,408 14,970 +11% +15% +7% +8% +7%
營業成本 16,472 19,552 20,789 22,142 11,697 +8% +19% +6% +7% +9%
營業毛利 4,911 5,145 5,620 6,266 3,274 +20% +5% +9% +11% +1%
營業利益 2,828 2,800 3,182 3,545 1,991 +29% -1% +14% +11% +0.3%
稅前淨利 2,705 2,840 3,157 3,651 1,842 +26% +5% +11% +16% -11%
所得稅 677 563 597 691 389 +59% -17% +6% +16% +2%
本期淨利 2,028 2,277 2,560 2,959 1,452 +17% +12% +12% +16% -14%
本期淨利 - 本公司 1,965 2,215 2,474 2,834 1,376 +19% +13% +12% +15% -15%
稅後每股盈餘(元) 6.83 7.70 8.60 9.80 4.65 +19% +13% +12% +14% -17%
毛利率(%) 22.97% 20.87% 21.28% 22.06% 21.87%
營業淨利率(%) 13.23% 11.34% 12.05% 12.48% 13.30%
稅後淨利率(%) 9.19% 8.97% 9.37% 9.98% 9.19%
  • 銷貨收入： 從 2021 年的 213.83 億元穩定成長至 2024 年的 284.08 億元，年增率介於 7% 至 15%。2025 年 H1 達 149.7 億元，年增 7%，顯示營收成長動能持續。此為利多。
  • 營業毛利： 穩定成長，2024 年達 62.66 億元，年增 11%。2025 H1 達 32.74 億元，年增 1%，成長速度放緩。
  • 營業利益： 除 2022 年微幅衰退 1% 外，2023 年和 2024 年分別增長 14% 和 11%。2025 H1 僅微幅增長 0.3% 至 19.91 億元，顯示營運效率或費用控管在 H1 遇到挑戰。
  • 稅前淨利與本期淨利： 過去三年 (2021-2024) 均呈現穩健的雙位數成長。然而，2025 H1 稅前淨利年減 11% (18.42 億元)，本期淨利年減 14% (14.52 億元)。這是最值得關注的利空訊息，表明公司短期盈利能力面臨顯著壓力。
  • 稅後每股盈餘 (EPS)： 趨勢與本期淨利一致，2024 年 EPS 達 9.80 元，年增 14%，但 2025 H1 卻年減 17% 至 4.65 元。EPS 是衡量股東獲利能力的重要指標，其下滑是重要的利空信號。
  • 毛利率： 介於 20.87% (2022) 至 22.97% (2021) 之間，2025 H1 為 21.87%，相對穩定。
  • 營業淨利率： 2025 H1 升至 13.30%，為近年高點，這與營業利益僅微增 0.3% 的情況形成對比，可能意味著營收成長較快而營業利益成長相對緩慢，顯示費用佔比在 H1 有所下降，但絕對營業利益的成長不強。此為利多。
  • 稅後淨利率： 2025 H1 為 9.19%，與 2021 年持平，但較 2024 年的 9.98% 有所下降，反映盈利能力整體下滑。

集團營收趨勢 (第十一頁)

這是一個從 2007 年到 2024 年的堆疊長條圖，展示了總營收及各區域的貢獻。

  • 總營收趨勢： 宏全集團的總營收呈現長期且顯著的上升趨勢，從 2007 年的 68.5 億元增長到 2024 年的 284.1 億元。這表明公司具備強大的市場拓展和營收增長能力。此為利多。
  • 區域貢獻：
    • 大陸： 始終是最大的營收貢獻者，並呈現穩步成長，2024 年達到 100.7 億元。
    • 東南亞： 顯示出強勁的成長潛力，營收規模逐漸接近大陸，2024 年貢獻 90.2 億元。
    • 台灣： 營收保持穩定，近年來略有增長，2024 年為 84.1 億元。
    • 非洲： 貢獻比例最小，但穩定存在。

    圖表清晰地描繪了公司國際化策略的成功，尤其是在大陸和東南亞市場的深度耕耘，是其整體營收增長的主要驅動力。

股利分派 (第十二頁)

本頁的長條圖與折線圖顯示了 2014 年至 2024 年的現金股利和配發率。

  • 現金股利： 呈現穩定且持續增長的趨勢，從 2014 年的 2.2 元成長至 2024 年的 6.20 元。這表明公司在創造利潤的同時，也樂於與股東分享成果。此為利多。
  • 配發率： 股利配發率一貫維持在 60-65% 的區間，如圖所示，多數年份在 62-63% 左右。這反映了公司穩定的股利政策，為投資者提供了可預期的現金流。此為利多。

自結集團營收 (2025 年 1-7 月) (第十三頁)

本頁的表格和圓餅圖比較了 2025 年和 2024 年 1-7 月的自結營收數據。

地區 2025年 1-7月 (百萬元) 2024年 1-7月 (百萬元) 成長%
台灣 6,081 5,864 +4%
中國 6,561 5,502 +19%
東南亞 5,053 5,296 -5%
非洲 101 86 +18%
總計 17,797 16,748 +6%
  • 總計營收： 2025 年 1-7 月集團總營收達 177.97 億元，較 2024 年同期增長 6%。這表明整體營收仍保持增長態勢。此為利多。
  • 區域成長差異：
    • 中國大陸： 營收強勁增長 19%，成為主要的成長動能。此為利多。
    • 非洲： 營收增長 18%，表現亮眼，顯示其在新興市場的潛力。此為利多。
    • 台灣： 營收穩定增長 4%。此為利多。
    • 東南亞： 營收卻年減 5%，至 50.53 億元。鑑於東南亞是宏全重要的生產基地和戰略市場，此一衰退值得密切關注，可能反映該地區市場競爭加劇或需求放緩。此為利空。
  • 營收佔比變化： 中國大陸營收佔比從 2024 年同期的 32% 提升至 2025 年的 37%，而東南亞的佔比則從 32% 降至 28%，台灣略降。這與各區域的成長率變化一致，顯示中國市場的重要性持續提升。

產品銷售結構 (2025 年 1-7 月) (第十四頁)

本頁展示了 2025 年 1-7 月各區域的產品銷售結構圓餅圖。

  • 台灣： 飲料代工 (36%) 和瓶胚 (24%) 為主要營收來源，菸酒包材 (10%) 亦佔一定比例。顯示台灣市場在 OEM 服務和基礎包材方面有較高需求。
  • 大陸： 塑蓋 (39%) 和瓶胚 (35%) 為絕對主導產品，飲料代工 (21%) 其次。這反映大陸市場對基礎包材和包裝配件的巨大需求。
  • 東南亞： 瓶胚 (44%) 佔比最高，飲料代工 (23%) 和塑蓋 (19%) 亦佔大宗。這與其作為重要生產基地的定位一致，對瓶胚的需求旺盛。
  • 非洲： 塑蓋 (53%) 和 PET 瓶 (26%) 為主要產品，瓶胚 (21%) 次之。顯示非洲市場對飲料包裝成品和配件的需求較高。
  • 整體而言，宏全在不同地區根據市場特性調整產品組合，實現了多元化營運。此為利多。

台灣營運重點 (第十六頁)

本頁列出台灣地區的三大營運策略。

  • 集團領導中心： 以台灣總部作為集團領導中心，整合金融、財會、研發、生產、技術、業務、管理、資訊等資源，支援各海外子公司。這強化了集團的組織效率和全球協同能力。此為利多。
  • 增加飲料代工訂單： 持續拓展 PET 無菌生產線、熱充填生產線、TBA 生產線，並與客戶合作外銷美洲/中南美洲飲品。特別是新增 HPP 冷高壓生產線，有助於開拓新市場並提供高附加價值的產品。此為利多。
  • 拓展國際市場： 積極參與國際展覽，推廣產品並維護客戶關係，有助於提升品牌知名度和市場佔有率。此為利多。

大陸營運重點 (第十七頁)

本頁列出大陸地區的四大營運策略。

  • 提高產能利用率： 持續調整產線，提升生產效率。此為利多，有助於降低單位成本。
  • 創新包材產品： 優化產品組合，開發新穎包材，提升產品附加價值和市場競爭力。此為利多。
  • 客戶深度合作： 與主力客戶建立策略性合作關係，確保長期訂單和穩固市場地位。此為利多。
  • 控管成本費用： 有效管理營運成本，提升盈利能力。此為利多。

東南亞營運重點 (第十八頁)

本頁強調東南亞市場的戰略重要性。

  • RCEP 協定： 區域全面經濟夥伴協定 (RCEP) 於 2022 年生效，成為全球最大的自由貿易協定，涵蓋 22 億全球人口和 30% 全球 GDP。宏全已在泰國、印尼、越南、馬來西亞、緬甸、柬埔寨等東協六國設有據點，能充分受益於 RCEP 帶來的貿易便利化和市場擴大效應。此為利多。
  • 儘管 2025 年 1-7 月東南亞營收有所下滑，但長期的 RCEP 戰略佈局仍是其潛在成長動能。

新產品 新技術 (第二十頁)

本頁展示了公司在產品創新和技術研發方面的成果。

  • 高附加價值產品： 開發連結蓋、QR Code 一瓶一碼、防偽鋁蓋、生質蓋、拉環蓋、真空安全組合蓋等，提升產品獨特性和市場競爭力。此為利多。
  • 功能性包材： 研發 UV 柔版印刷標籤、阻隔包材 (阻光阻氧)、調味品包材、高光澤標籤、日化品包材等，滿足客戶多元化需求。此為利多。
  • 環保與輕量化： 塑蓋輕量化達 18%，顯著降低材料成本並符合環保趨勢。同時推出 rPET 瓶/瓶胚及 rPET 標籤，積極響應循環經濟和永續發展。這些環保創新不僅能提升企業形象，也能在日益嚴格的環保法規下保持競爭優勢。此為利多。

ESG 報告書與外部肯定 (第二十二、二十三頁)

這兩頁展示了公司在企業社會責任和永續發展方面的努力與成就。

  • ESG 委員會與報告： 於 2019 年成立企業社會責任推動委員會 (2025 年更名為永續暨風險管理委員會)，已發行六本永續報告書並經 SGS Taiwan 第三方查證，依循 GRI 準則和證交所規範。這顯示公司對 ESG 的高度重視與透明度。此為利多。
  • 國際 ESG 機構評等：
    • Sustainalytics ESG 評等 16.5 分 (低風險)，代表公司在 ESG 風險管理方面表現卓越。此為利多。
    • 富時羅素 ESG 評鑑 3.1 級 (總分 5 分)，顯示其在行業中屬於較佳水平。此為利多。
    • SinoPac+ 企業永續評鑑 B 及台灣永續評鑑 BBB，均為良好評級。此為利多。
  • 多項榮譽與獎項： 公司榮獲 TCSA 台灣百大永續典範獎、企業永續報告金獎、綜合績效績優獎、勞動部金讚獎、台中市政府頒發多項幸福企業相關獎項、玉山銀行感謝獎、SGS 永續社會獎、1111 人力銀行幸福企業獎、可口可樂 ESG 供應商獎等。這些豐富的獎項證明了宏全在公司治理、社會關懷和環境保護方面的傑出表現，有助於提升品牌聲譽和吸引投資人。此為利多。
  • 社會責任資訊揭露： 積極參與 CDP (碳揭露) 和 Sedex (供應商道德資料交換平台)，展現其在供應鏈管理和環境資訊透明度上的承諾。此為利多。

之前法說會的資訊

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公司簡介財務、業務及相關資訊作業說明 報名請洽國票綜合證券 蔡小姐(02)2528-6999 #603 或 email:a24020@ibfs.com.tw
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本公司受邀參加「櫃買市場業績發表會」
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本公司受邀參加高盛證券舉辦之Goldman Sachs TechNet On The Road - Taiwan
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本公司召開2025Q1英文線上法說會 請線上註冊取得會議ID及密碼，註冊後，與會者將會收到會議連結及會議密碼。
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本公司與中美矽晶製品股份有限公司聯合召開FY2024英文線上法說會 請線上註冊取得會議ID及密碼，註冊後，與會者將會收到會議連結及會議密碼。
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