保瑞（6472）法說會日期、內容、AI重點整理
保瑞（6472）法說會日期、直播、報告分析
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- 地點
- Goldman Sachs Office, 59/F Cheung Kong Center, Hong Kong
- 相關說明
- 本公司受邀參加Goldman Sachs舉辦之Goldman Sachs China Healthcare Corporate Day 2025
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以下內容由AI生成：
保瑞 (6472) 法說會重點摘要 (2025-06-24)
整體分析與總結：
保瑞 (6472) 於2025年5月的法說會簡報顯示，公司正積極進行策略調整，專注於CDMO業務的擴張與高價值產品組合的優化。從財務數據來看，營收與淨利呈現增長趨勢，顯示公司營運狀況良好。公司透過併購擴大營運規模後，更著重於資產效率的提升，及核心淨利的維護。另外，公司將透過提高CDMO產能、整合供應鏈及併購等方式，維持長期發展。公司財務結構穩健，擁有充沛的現金流，使其能夠投入擴產、資本支出計畫，並伺機進行併購。綜合來看，保瑞展現了強勁的成長潛力。
對於股票市場的影響：
- 利多：CDMO業務營收創歷史新高、提前完成美國CDMO產能策略性重整、持續提升毛利率與現金流品質、積極擴充產能及技術平台、現金流狀況良好，足以支應擴張及併購。
- 潛在風險：併購後的整合是否順利、美國學名藥市場的價格壓力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 密切關注保瑞在CDMO業務上的擴張，包括產能擴充和技術平台升級的進度。
- 留意美國學名藥市場的競爭狀況，以及對保瑞營收的影響。
- 關注公司併購後的整合效益是否能順利展現。
- 注意法說會提及的長期策略方向及公司未來發展目標，作為投資決策的參考。
摘要：
- 公司概況：
- 截至2025年5月，市值超過25億美元。
- 員工人數超過2100人。
- 產品出口至100多個國家。
- 擁有10個CDMO廠區。
- 2024年營收超過6億美元，95%來自海外。
- 台灣第一大製藥公司。
- 重要里程碑 (Q1 2025)：
- CDMO業務營收創下歷史新高。
- 提前完成美國CDMO產能策略性重整。
- 確認CDMO小分子產能技術平台擴張方向。
- Vigabatrin三劑型整體市佔首度突破40%。
- 維持DLS在美市佔領導地位。
- Q1 2025 財務表現：
- 營收、淨利同步增長，仰賴與時俱進的銷售組合。
- 2022至2024年營收分別為10,494、14,200、19,246百萬新台幣，1Q25營收為4,480百萬新台幣。
- 2022至2024年淨利分別為1,402、3,072、4,040百萬新台幣，1Q25淨利為1,409百萬新台幣。
- 毛利率在2023年達到高峰49.20%後，1Q25為42.20%。
- CDMO業務佔總營收51%，Pharma sales佔47%。
- 專注於提升毛利率與現金流品質。
- 現金流表現：
- 預期2025年將釋放約新台幣6億元的營運現金。
- NWC/Rev比例逐年升高，至1Q25為38.93%。
- 2022至2024年現金分別為3,281、3,053、5,829百萬新台幣，1Q25現金為5,127百萬新台幣。
- 將資本投入擴產與可提升營運槓桿的資本支出計畫。
- 策略性預留部分現金，以便掌握符合長期目標的潛在併購機會。
- 策略調整與併購：
- 2024年進行多起併購，擴張CDMO業務、取得美國在地產能、拓展特殊專科用藥業務。
- 2025年的目標為提升資產效率及維護核心淨利。
- Q1 2025 損益表說明：
- 營收4,480百萬新台幣，YoY增加57%，QoQ減少22%。
- 毛利率42%，高於去年同期53%。
- 營業利益681百萬新台幣，YoY減少24%。
- 稅前淨利3,017百萬新台幣，YoY增加207%。
- 稅後淨利1,409百萬新台幣，YoY增加89%。
- 基本EPS 13.55元，YoY增加92%。
- 業務進展：
- 美國學名藥市場策略性下架15項產品。
- 營業費用控管得當，季對季費用下降。
- 持續展現CDMO的價值和行業領導地位，獲得《Outsourced Pharma 2025》最佳CDMO獎。
- CDMO業務擴張：
- Maple Grove廠區首項CDMO案件啟動，預期促成與重量級潛力客戶簽約，並有望導入新分子至無菌製劑平台。
- 馬里蘭州無菌針劑廠Flex Pro產線將提前自2025年7月起新增30%產能。
- 加拿大Mississauga廠已與現有消費性產品客戶完成合約展延與擴大。
- 美國學名藥市場的內部訂單中有6項產品順利在保瑞CDMO網絡中進行技術轉移。
- 資本支出計畫：
- 針對馬里蘭廠進行無菌技術升級投資，預計未來10年無菌製程市場CAGR達8.5%。
- Maple Grove廠區將成為美國在地技術與產量領先的口服製劑廠。
- 全球服務實力：
- 穩健供應超過100個市場，零中斷交付記錄。
- 提供廣泛的劑型，包含OSD、Nasal Spray、Injectable、Biologic等。
- 全球10個廠區。
- Q1 2025 CDMO重要進展：
- 簽署10個CDMO合約。
- 首起Late Stage大分子CDMO簽約。
- 本季製劑產量低於2024年單季平均水準，但OSD平均售價年增表現穩健。
- 第一季新增7800萬美元在手訂單。
- 29%營收來自Top 20 Pharma。
- 產品組合：
- 策略性下架美國市場的15項產品。
- DLS市佔率持續提升。
- 新上市產品持續成長，KCL產品線維持領先市佔。
- 特殊專科用藥：
- Stiripentol預計在4Q25-1Q26提交。
- USL551預計在2026-2027提交。
總結：
整體而言，保瑞在2025年展現出良好的發展態勢，特別是在CDMO業務上的擴張以及策略調整上，皆為公司未來的成長奠定了基礎。然而，投資人仍應持續關注市場競爭及併購整合的相關風險，以做出更明智的投資決策。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 美國紐約Marriot Marquis Hotel
- 相關說明
- 本公司受邀參加Jefferies舉辦之Jefferies Healthcare Conference，將就本公司財務及營運狀況向投資法人說明。公司簡報時間為美東時間6月5日上午9:20(台灣時間6月5日下午9:20)。
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- 日期
- 地點
- 台北君悅酒店(地址:台北市信義區松壽路2號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北君悅酒店(地址:台北市信義區松壽路2號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 美國舊金山，Westin St. Francis飯店
- 相關說明
- 本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之第43屆J.P. Morgan Healthcare Conference
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