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廣錠（6441）法說會日期、直播、報告分析

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廣錠科技股份有限公司2025年法人說明會報告分析與總結

本報告為廣錠科技股份有限公司（股票代碼：6441）於2025年10月23日發佈的法人說明會資料。整體而言，報告揭示了公司在多個高成長潛力產業的佈局，展現了其積極參與全球市場的策略。然而，在財務表現方面，公司近期面臨營收下滑與虧損擴大的挑戰。

對報告的整體觀點： 廣錠科技的戰略方向明確，鎖定博弈機台、人工智能物聯網（AIoT）及儲能設備（ESS）等具備顯著市場成長潛力的產業。公司透過廣泛的垂直應用和全球展會佈局，試圖捕捉未來的產業機會。核心競爭力強調嚴格修訂控制、嚴謹產品生命週期管理、高品質產品設計能力及高效物流管理，顯示其對產品品質與營運效率的重視。然而，檢視最新的財務概況，其營收持續衰退且虧損持續擴大，顯示其目前尚未能有效將市場潛力轉化為實際獲利。

對股票市場的潛在影響： 短期內，廣錠科技的財務狀況恐對其股價構成壓力。營收下降、毛利率壓縮、以及本期稅後淨利持續為負且虧損幅度擴大，這些數據通常會被市場視為利空消息，可能導致投資人信心不足，進而影響股價表現。然而，長期來看，公司所處的博弈、AIoT及儲能市場均預期有強勁的年化成長率，若公司能成功轉型或抓住市場機遇，改善其營運效率及獲利能力，則有望為股價帶來支撐甚至上漲潛力。目前而言，市場可能呈現觀望態度。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）： 短期內，廣錠科技預計將持續面臨獲利挑戰。儘管積極參與全球展會以拓展市場，但財務數據的惡化趨勢顯示營運結構性問題可能仍需時間解決。營收下滑和虧損擴大在短期內難以迅速逆轉。 長期而言，公司在博弈、AIoT和ESS三大領域的佈局，尤其是ESS市場高達21.7%的年化成長率，為其提供了重要的長期成長動能。若公司能夠有效整合其核心競爭力，提升產品差異化，並將市場機會轉化為實際訂單和獲利，則有望在這些高成長產業中佔據一席之地。公司需要證明其能在新興市場中取得領先地位，並有效管理成本，以改善其財務表現。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

  1. 財務風險： 投資人需特別關注公司持續虧損的狀況，尤其是每股盈餘（EPS）持續為負且虧損擴大的趨勢。流動比率和速動比率的下降也提示流動性風險。
  2. 產業潛力與公司執行力： 雖然公司所處的產業（博弈、AIoT、儲能）具有巨大成長潛力，但關鍵在於廣錠科技是否具備將這些潛力轉化為實際營收和利潤的執行力。應關注未來營收是否能止跌回升，毛利率和淨利率是否能改善。
  3. 競爭優勢： 評估公司在各垂直應用領域的核心競爭力是否足以應對激烈的市場競爭。產品創新和市場滲透率將是關鍵。
  4. 長期投資觀點： 對於著眼長期投資的散戶，應密切追蹤公司在未來幾季的財報，尤其是營收成長率和虧損收窄的情況，以判斷其是否已走出谷底並踏上復甦之路。
  5. 市場佈局成效： 留意公司參加全球展會後是否帶來實際的訂單和業務增長，以及這些新業務對營收結構和獲利能力的貢獻。

報告重點摘要與趨勢分析

公司概況與核心競爭力

  • 公司名稱： 廣錠科技股份有限公司（IBASE Solution）。
  • 股票代碼： TPEx 6441。
  • 創立日期： 2011年12月13日。
  • 資本額： 新台幣533,184千元。
  • 員工人數： 120人。
  • 總部： 新北市汐止區。
  • 核心競爭力：
    • 嚴格修訂控制。
    • 嚴謹產品生命週期管理。
    • 高品質產品設計能力。
    • 高效物流管理。
    • 由傑出產品管理團隊領導。
  • 垂直應用領域：
    • 博弈機台 (Gaming)
    • 能源 (Energy)
    • 人工智能物聯網 (AIoT) / 智慧販賣機
    • 數位看板 (Digital Signage)
    • 零售與飯店 (Retail & Hospitality)
    • 智慧建築 (Smart Building)
    • 網路設備 (Networking)
    • 海事 (Maritime)
    • 智慧交通 (Intelligent Transportation)
    • 醫療 (Medical)
    • 軍事 (Military)

財務概況分析

資產負債表主要趨勢（單位：新台幣仟元）
項目 112年金額 112年佔比 113年金額 113年佔比 114年1H金額 114年1H佔比
流動資產 1,103,063 52% 849,457 45% 714,049 42%
不動產、廠房及設備 893,256 42% 872,046 46% 856,561 48%
資產總計 2,121,775 100% 1,880,774 100% 1,735,705 100%
流動負債 687,357 32% 564,354 30% 568,605 32%
負債總計 688,025 32% 588,243 31% 588,098 33%
權益總計 1,433,750 68% 1,292,531 69% 1,147,607 67%
流動比率 160.48% 150.52% 125.58%
速動比率 95.84% 80.71% 55.55%

資產負債表趨勢判斷

  • 資產總計： 從112年的2,121,775仟元下降至114年上半年（1H）的1,735,705仟元，呈現持續下降趨勢。主要由於流動資產減少。此趨勢顯示公司規模縮小或資產效率下降，屬於利空。
  • 流動資產： 從112年的1,103,063仟元下降至114年1H的714,049仟元，佔總資產比重也從52%降至42%。流動資產持續減少，可能影響公司短期償債能力或營運資金，屬於利空。
  • 權益總計： 從112年的1,433,750仟元下降至114年1H的1,147,607仟元，但佔總資產比重維持在67-69%之間。儘管權益總額減少，但佔比相對穩定，顯示公司資本結構變化不大，但整體權益價值縮水，屬於利空。
  • 流動比率與速動比率： 流動比率從112年的160.48%降至114年1H的125.58%；速動比率從95.84%大幅降至55.55%。兩者均呈現明顯下降趨勢。這表示公司短期償債能力惡化，現金週轉壓力增加，屬於利空。
綜合損益表主要趨勢（單位：新台幣仟元；每股盈餘為元）
項目 112年金額 112年佔比 113年金額 113年佔比 114年1H金額 114年1H佔比
營業收入 682,797 100% 540,289 100% 165,012 100%
營業毛利 108,405 16% 112,659 21% 6,760 4%
營業淨利(損) (88,070) (13%) (156,619) (29%) (133,014) (80%)
本期稅後淨利(損) (68,451) (10%) (141,551) (26%) (160,947) (97%)
每股盈餘(EPS) (1.42) (2.65) (2.98)

綜合損益表趨勢判斷

  • 營業收入： 從112年的682,797仟元持續下降至114年1H的165,012仟元。這表明公司營運規模顯著縮減，銷售表現不佳，屬於利空。
  • 營業毛利及毛利率： 雖然113年毛利率從16%提升至21%，但在114年1H卻大幅下降至4%，毛利金額也銳減至6,760仟元。毛利率波動大且近期顯著下滑，顯示產品獲利能力受到擠壓，屬於利空。
  • 營業淨利(損)： 營業淨損持續擴大，從112年的(88,070)仟元增至114年1H的(133,014)仟元，且佔營收比重從(13%)擴大至(80%)。這表示公司本業營運持續虧損且狀況惡化，屬於利空。
  • 本期稅後淨利(損)： 淨損持續擴大，從112年的(68,451)仟元增至114年1H的(160,947)仟元。淨損佔營收比重從(10%)擴大至(97%)，幾乎所有營收都被虧損吞噬。這反映公司整體獲利能力嚴重惡化，屬於利空。
  • 每股盈餘(EPS)： 呈現持續虧損且虧損幅度擴大的趨勢，從112年的(1.42)元惡化至114年1H的(2.98)元。這是公司獲利能力不佳最直接的體現，對股東價值造成負面影響，屬於利空。

營運概況與全球市場

1. IPC 博弈市場概覽 (頁12)

此處展示了全球博弈機台市場的預估成長趨勢。圖表顯示市場規模穩步擴大。

  • 2024年預估全球總營收： 114億美元。
  • 2032年預估全球總營收： 230億美元。
  • 年化成長率 (CAGR)： 15%。

趨勢判斷： 全球博弈機台市場展現強勁的成長動能，未來八年預計將實現翻倍的增長。這為廣錠科技在該領域的產品（如博弈機台）提供了巨大的市場機會，屬於利多。

2. AIoT 市場概覽 (頁14)

此處描繪了全球販賣機市場的成長趨勢，作為AIoT應用的重要一環。圖表顯示市場規模持續增長。

  • 2024年預估全球總營收： 215億美元。
  • 2030年預估全球總營收： 280億美元。
  • 年化成長率 (CAGR)： 7%。

趨勢判斷： 全球販賣機市場（AIoT的一部分）預計將保持穩健增長。這為廣錠科技的AIoT產品（如智慧販賣機）提供了穩定且不斷擴大的市場，屬於利多。

3. ESS 儲能市場概覽 (頁16)

此處分析了全球儲能設備市場的爆發性成長潛力。圖表顯示市場規模呈現幾何級數增長。

  • 2024年預估全球總營收： 6687億美元。
  • 2034年預估全球總營收： 5.12兆美元 (即5,1200億美元)。
  • 年化成長率 (CAGR)： 21.7%。

趨勢判斷： 全球儲能設備市場預計將迎來指數級的爆炸性增長，未來十年市場規模將增長超過七倍。特別是21.7%的年化成長率遠高於其他市場，顯示其巨大的潛力。廣錠科技在此領域的佈局，若能有效把握，將是極大的利多。

4. 2025全球展會與市場佈局 (頁19)

廣錠科技規劃參與多個國際性展會，涵蓋博弈、能源和零售等產業，顯示其積極拓展全球市場的策略。

  • 博弈展會： ICE Barcelona (西班牙), Indian Gaming (美國), G2E Macau (中國), G2E Las Vegas (美國)。
  • 能源展會： The Smarter E (德國), RE+ (美國), 台北國際智慧能源週 (台灣)。
  • 零售展會： NRF 2026 (美國)。

趨勢判斷： 公司積極參與全球主要行業展會，有助於提升品牌知名度，接觸潛在客戶，掌握最新市場趨勢，並促成新業務機會。這代表公司對市場拓展的投入與企圖心，屬於利多。

總結分析

廣錠科技股份有限公司的這份法人說明會報告，描繪了一個在充滿成長機會的產業中積極佈局的公司，但也同時揭示了其在短期內面臨的嚴峻財務挑戰。從整體宏觀產業趨勢來看，公司所聚焦的博弈機台、AIoT及儲能設備市場均預計將實現顯著增長，特別是儲能市場的爆發性成長潛力（年化21.7%），為廣錠提供了廣闊的未來發展空間。公司透過參與全球主要展會，展現了其積極開拓國際市場的決心，並藉由其強調的「嚴格修訂控制、嚴謹產品生命周期管理、高品質產品設計能力與高效物流管理」等核心競爭力，試圖在這些新興市場中取得優勢。這些市場佈局與核心競爭力建立可被視為長期的利多因素。

然而，當前財務數據卻呈現顯著的利空信號。公司營收在112年至114年上半年間持續下降，本業營業淨損及本期稅後淨損不斷擴大，導致每股盈餘從112年的虧損1.42元惡化至114年上半年的虧損2.98元。此外，流動比率和速動比率的顯著下降，也暗示了公司短期流動性可能面臨壓力。這些財務指標的惡化，反映出公司目前尚未能有效將市場潛力轉化為實際的獲利，其營運效率和成本控制仍有待加強。

綜合來看，對於股票市場而言，廣錠科技的短期表現可能因其持續虧損的財務狀況而受到壓抑。投資人可能會對其當前的營運能力產生疑慮，導致股價承壓。對於散戶投資人而言，應當保持高度謹慎。儘管長期市場趨勢看好，但公司的獲利能力在短期內並無改善跡象，甚至有惡化趨勢。建議投資人密切關注公司未來數季的財報表現，觀察營收是否能夠止跌回升，毛利率和淨利率能否得到改善，以及公司在儲能、AIoT等新興業務領域的實際訂單轉化和獲利貢獻。唯有當公司能證明其能夠有效把握市場機遇，並將其轉化為可持續的利潤，才能夠為其股價帶來實質性的支撐和長期上漲的動力。在此之前，風險管理應被放在首位。

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