良維（6290）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

良維（6290）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
https://www.longwell.com.tw/meeting/2025_OnlineInvestorMeeting.html
相關說明
說明本公司之營運狀況和未來展望。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

良維科技股份有限公司投資人法說會報告分析與總結

這份良維科技股份有限公司於2025年12月11日發佈的投資人法說會報告，詳盡地闡述了公司的發展歷程、產品線、市場策略、客戶基礎、財務表現及對未來AI趨勢的應對。整體而言，報告內容呈現出公司在傳統業務上維持穩健，同時積極佈局高成長潛力新興市場的策略，特別是電動車（EV）和資料中心/AI應用領域。

報告整體觀點

本報告展示了良維作為一家擁有超過50年歷史的電源線及連接線製造商，在全球市場中的領先地位與深厚實力。公司不僅在傳統的消費性電子、電腦及週邊設備市場擁有廣泛客戶基礎，更積極投入未來趨勢產業，如電動車、充電站、資料中心及AI伺服器。其全球化的生產佈局和廣泛的安規認證體系，使其能有效分散地緣政治風險，並滿足國際大客戶的在地化供應需求。儘管財務表現受到短期匯率波動影響，但整體營收與獲利趨勢仍顯示出強勁的成長動能。

對股票市場的潛在影響

這份報告對良維（股票代碼：6290）的股票市場表現可能產生以下影響：

  • 短期： 2025年第三季因新台幣升值導致的匯兌損失，短期內可能對市場情緒造成一定壓力，影響投資人對即期獲利的預期。然而，若市場能理解這是非核心業務且一次性的影響，加上營收持續增長的良好趨勢，則負面影響可能有限。
  • 長期： 公司在電動車和AI資料中心領域的深度佈局，尤其是AI資料中心基礎設施支出的強勁成長預期（2025-2030年複合年增長率達32%），以及公司產品與高功率配電系統的高度契合，為其未來營收和獲利成長提供了堅實基礎。這將提升市場對良維長期成長潛力的信心，有望推動股價上漲。同時，「Out-of-China」的生產策略有助於降低供應鏈風險，提升長期投資吸引力。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 由於全球經濟不確定性及匯率波動，良維的短期獲利表現可能仍會受到外部因素的影響。然而，鑑於月營收和季營收的連續增長，預計在扣除匯率影響後，公司基本面仍將保持穩健增長。
  • 長期趨勢： 良維在EV和AI資料中心市場的策略性轉型和深耕將是其長期成長的主要驅動力。全球電動車市場的擴張以及AI技術的快速發展，將持續帶動對高功率電源線、連接器及相關解決方案的需求。良維憑藉其技術實力、全球佈局和客戶關係，有望在這些高成長市場中佔據有利位置，實現可持續的長期增長。資料中心與伺服器業務佔比的顯著提升，也印證了公司成功轉型並抓住了產業脈動。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應特別關注以下幾點：

  • AI與EV業務的實質貢獻： 密切追蹤公司在AI資料中心和電動車領域的訂單能見度、出貨量及營收佔比的變化，確認這些新興業務是否能如預期般加速成長，並轉化為實際獲利。
  • 匯率風險： 關注新台幣兌美元的匯率走勢，因匯率波動可能持續影響公司的短期淨利潤。可觀察公司是否有相應的避險策略。
  • 毛利率與淨利率的穩定性： 雖然毛利率相對穩定，但淨利率受匯損影響波動較大。應分析未來公司能否有效控制成本並提升獲利能力，減少外部因素對淨利的衝擊。
  • 全球化佈局的效益： 考量其在全球各地的生產基地（如泰國、印度）和廣泛的安規認證，是否能持續協助公司取得國際大客戶訂單，並有效應對地緣政治和貿易壁壘風險。
  • 現金股利政策： 報告顯示公司股利發放率穩定且高，對於偏好穩定現金流的投資人而言，這是一個重要考量因素。

綜合來看，良維的報告描繪了一家積極應對產業變革、具備核心競爭優勢並佈局未來高成長市場的公司。投資人需權衡其在高速成長領域的潛力與短期獲利可能面臨的外部挑戰。

條列式重點摘要與數字、圖表、表格主要趨勢分析

公司概要

  • 公司發展里程碑 (頁4)：
    • 良維自1972年成立於臺北，逐步擴展其全球業務。
    • 早期發展包括1995年成立深圳工廠、1996年成立海外分公司及海外倉，以及2003年成立中國蘇州工場（現已關閉）。
    • 2005年公開發行並通過上櫃市場。
    • 近年來積極擴張，於2020年成立泰國工廠及廣西憑祥工廠，並預計在2025年擴大泰國工廠並設立印度工廠。
    • 公司在全球設有辦事處、物流中心及生產據點，展現其全球化佈局。

    判斷：利多。 擴大泰國及設立印度工廠有助於提升全球產能，分散生產風險，並滿足客戶對「Out-of-China」供應鏈的需求，特別是在地緣政治情勢下，此舉具前瞻性。

  • 產品的開發路程 (頁5)：
    • 良維的產品開發歷程從1972年的金屬線&電線，逐步演進至2003年的Hi-Amp大電流電源線。
    • 2018年開始導入USB Type-C連接線，2023年切入汽車充電線（EV）。
    • 2025年預計推出Hi-Amp大電流電源線，特別針對數據中心應用。

    判斷：利多。 持續的產品創新和對EV、數據中心等高成長趨勢市場的投入，顯示公司具備技術前瞻性，能抓住新興商機。

產品介紹 (頁6-30)

  • 電源線組立品 (頁7-15)：
    • 良維是全球最大電源線製造廠商之一。
    • 2024年預計生產1.2億條電源線，每年生產的電源線長度可繞地球7圈。
    • 產品獲得33個主要國家安規認證，可涵蓋全球229個國家之合法使用。
    • 良維電源線產品特點包括安規認證、符合RoHS規範、無鹵素添加、大電力產品、特殊設計與客製化能力。
    • Hi-Amp大電流電源線 (頁9-12)： 客製化大電流電源線，電流範圍30A~100A，主要應用於數據中心(Data Center)及電動汽車(EV)。提供3 pins/5 pins 插頭配7 pins尾插的30A及60/63A電源線。
    • 主要安規分佈圖 (頁15) 顯示公司產品在全球主要市場均獲得廣泛認證。

    判斷：利多。 市場領導地位、龐大產量、廣泛的全球安規認證及在Hi-Amp大電流電源線的佈局，顯示其核心競爭力與對未來高成長應用的準備。

  • 連接器及連接線 (頁16-20)：
    • 公司是世界一流的電纜組裝製造商之一。
    • 2024年預計生產超過1千7百萬條的電子線及訊號線產品。
    • 為計算機、網絡、電信和消費電子行業提供全面解決方案。
    • 競爭優勢包括創新組裝專業技術、高產量電纜組裝、低成本製造、無鉛焊接技術及客訂製作。

    判斷：利多。 顯著的生產規模、成本控制能力和技術優勢，使其在競爭激烈的市場中保持優勢。

  • EV產品 (頁24-30)：
    • 提供汽車充電槍、NACS交流/直流充電耦合器。
    • NACS充電耦合器支援美國、歐洲、台灣及全球市場，應用於自家用及商業用，電流種類涵蓋AC/DC，電流與電壓範圍從32A到350A。
    • 產品包含Level 1及Level 2汽車充電槍及插座，以及EV充電AC電源線和充電站內部線束。

    判斷：利多。 全面佈局電動車充電解決方案，涵蓋多種標準與應用場景，有望受惠於電動車市場的快速成長。

市場及客戶 (頁31-44)

  • 主要市場區隔： 公司客戶廣泛分佈於消費性電子、電腦及週邊、物聯網家電、網路及導航設備、資料中心及雲端服務、電動車及充電站等多元領域。
  • 知名客戶群： 良維擁有眾多國際知名品牌客戶，包括：
    • 消費性電子：Samsung, LG, Sony, Panasonic, SHARP, Hitachi, Philips, Bosch, TCL, Haier, Sonos等 (頁33)。
    • 電腦及週邊：Apple, HP, Dell EMC, Lenovo, FUJITSU, Canon, RICOH等 (頁35)。
    • 物聯網家電：Dyson, Samsung, LG, Sony, SHARP, Hitachi, Bosch, Philips, TCL, Haier等 (頁37)。
    • 網路及導航設備：Apple, GARMIN, AWS, CISCO Meraki等 (頁39)。
    • 資料中心及雲端服務：AWS, IBM, Lenovo, Dell, CISCO Meraki, Hewlett Packard Enterprise, EMERSON, Tencent等 (頁41)。
    • 電動車及充電站：ChargePoint, UBIOUITI, LUCID, FISKER, blink, EVBOX, LITEON, VVDN等 (頁43)。
    • OEM/ODM客戶：FOXCONN, FURUKAWA ELECTRIC, JABIL, Quanta Computer, flex, wistron, DELTA, TPV等 (頁44)。

    判斷：利多。 多元化的市場佈局和強大的客戶基礎，降低了對單一產業或客戶的依賴性，並能從各產業的領先者獲得業務，顯示公司產品品質和服務受到高度認可。

財務資訊 (頁45-51)

  • 月營收 (MNTD) (頁46)：
    • 趨勢：從2024年1月的657百萬新台幣，整體呈現顯著的上升趨勢，至2025年10月達到958百萬新台幣。
    • 數字：2024年初至2025年10月，營收波動中持續成長，特別是2025年下半年營收穩步走高。

    判斷：利多。 月營收的持續增長是公司業務擴張和市場需求旺盛的直接體現。

  • 季營收 (MNTD) (頁47)：
    • 年度總營收：2022年為7,788百萬新台幣，2023年略降至7,361百萬新台幣，2024年回升並超越2022年，達到8,040百萬新台幣。
    • 2025年Q1-Q3累計營收已達7,484百萬新台幣，接近2023年全年總營收，且顯著高於2024年同期（Q1-Q3總和約5,811百萬新台幣）。
    • 季度趨勢：2025年各季度營收表現強勁，Q1(2,341)、Q2(2,613)、Q3(2,530)均高於前一年同期。

    判斷：利多。 儘管2023年總營收小幅下滑，但2024年和2025年（截至Q3）的強勁增長顯示公司已走出低谷，進入快速成長期。

  • 終端應用產品之營收佔比 (頁48)：
    • 資料中心及伺服器： 從2024年全年24%的佔比，顯著提升至2025年1-10月的36%。
    • 電腦及週邊設備：維持在約45%的穩定高佔比。
    • 影音視聽設備：從19%下降至12%。
    • IoT物聯網及家用電器：從9%下降至4%。
    • 電動車及充電站：維持在3%。

    判斷：利多。 資料中心及伺服器營收佔比的大幅提升，證明公司成功抓住了AI和數據中心產業的成長機遇，並將資源有效轉移到高價值、高成長的領域。同時，傳統業務的穩定性也為轉型提供了基礎。

  • 獲利能力 (毛利率及稅後淨利率) (頁49)：
    • 毛利率：在25%至31.6%之間波動，2025年Q3為30.1%，顯示產品具備良好的成本控制與定價能力。
    • 稅後淨利率：波動較大，2023年Q3曾達20.3%，2025年Q3為6.6%。圖表明確標示2025年Q3受到「臺幣升值匯損」影響。

    判斷：毛利率為利多，淨利率受匯損影響為利空。 高且穩定的毛利率顯示公司產品競爭力強。然而，稅後淨利率因匯損而大幅下降，凸顯了外部匯率波動對短期獲利的衝擊，投資人需審慎評估此類非營運性風險。

  • 稅後每股盈餘 (EPS) (NTD) (頁50)：
    • 年度趨勢：2023年年度EPS為4.17元，2024年為6.41元。
    • 2025年Q1-Q3累計EPS已達6.20元 (Q1: 2.56, Q2: 3.62, Q3: 1.06)。
    • 圖表明確標示2025年Q3 EPS（1.06元）受到「臺幣升值匯損」影響，導致較Q2顯著下降。

    判斷：年度EPS增長為利多，Q3 EPS受匯損影響為利空。 逐年增長的EPS顯示公司獲利能力穩步提升。但近期單季EPS受到匯損的負面影響，提醒投資人需考慮其對短期業績的壓力。

  • 股利政策 (頁51)：
    • 公司維持較高的股利發放率：2020年56%，2021年74%，2022年66%，2023年38%，2024年71%。
    • 2025年預期發放率為78%，現金股利預期為4.99元，基於年度EPS 6.41元（此處EPS應為2024年年度EPS，用以計算2025年發放的股利）。

    判斷：利多。 高且穩定的股利發放率，顯示公司對股東權益的重視，對追求股息收益的投資人具吸引力。

競爭優勢及核心競爭力 (頁52-54)

  • 逾50年的電源線設計和製造經驗： 作為行業領導者，憑藉豐富經驗在設計和製造方面表現出色。
  • 面向全球市場的多樣化產品： 產品組合包括電源線和電動汽車產品，滿足全球市場需求。
  • 全面的安全認證和認可： 提供全面的安全認證和認可，確保產品符合全球所有地區的安全標準。
  • 卓越的品質和可靠性： 產品品質、可靠性和穩定性聞名，超越客戶期望。
  • 創新的設計和製造能力： 憑藉強大的設計、工藝和模具專業知識，成功執行多個行業和應用中的創新項目。
  • 合作客戶長久關係： 與全球高科技客戶建立長期深厚合作關係，確保早期參與新項目，精確滿足需求。
  • 速度和靈活性的整合解決方案： 高度垂直整合，加速新產品開發，提高大規模生產的靈活性。
  • 快速擴展的製造能力： 巨大的工廠產能和適應性，滿足全球頂級客戶的大批量和混合組合需求。
  • 在地化服務的全球影響力： 遍布全球的銷售辦事處和物流中心，提供客製化、無縫且高效的服務。

判斷：利多。 這些競爭優勢共同構築了良維的深厚護城河，使其能夠在不斷變化的市場中保持領先地位並抓住新興機遇。

AI趨勢與良維策略連結 (頁55-57)

  • AI推動資料中心基礎設施支出：
    • 全球資料中心基礎設施支出預計從2025年的2,364億美元，成長至2030年的9,338億美元。
    • 年複合成長率約32%。

    判斷：利多。 顯示公司處於一個高速成長的產業賽道，AI對基礎設施的龐大需求將直接轉化為良維的業務機會。

  • AI工作負載帶動高功率需求：
    • AI訓練與推論工作負載快速導入雲端與超大規模資料中心，帶動高功率伺服器與機櫃需求，包括大電流電源線。
    • AI驅動的資料中心投資集中在高功率電源供應與配電系統，與良維的Hi-Amp大電流電源線與機櫃配電產品高度契合。

    判斷：利多。 公司的核心產品Hi-Amp大電流電源線與AI資料中心的高功率需求高度匹配，顯示其產品具備市場領先性及前瞻性。

  • 全球化佈局與風險分散：
    • 全球雲端與AI供應商需要同時滿足多國安規與高可靠度要求，良維跨200+國家安全認證體系是重要門檻優勢。
    • Out-of-China (OOC) 生產佈局可支援國際雲端與AI客戶在地化供應與地緣風險分散。
    • 公司結合客製化大電流線束、機櫃配線與EV充電產品經驗，可進一步切入AI Data Center高功率配電與能源應用。

    判斷：利多。 全球化的認證和OOC生產策略，不僅是公司的競爭優勢，更是應對當前地緣政治和供應鏈風險的關鍵，使其能更好地服務國際一線客戶。

總結與分析

良維科技股份有限公司的投資人法說會報告，描繪了一幅清晰的公司發展藍圖，顯示其在傳統製造業的深厚基礎上，積極擁抱新興科技趨勢，並取得了初步成效。

對報告的整體觀點

報告強調了良維作為全球電源線領域領導者的地位，以及其長期的技術積累和全球化的營運能力。最值得注意的是，公司成功地將業務重心轉向了未來兩大高成長領域：電動車（EV）和人工智慧（AI）資料中心。數據中心及伺服器營收佔比從2024年的24%提升至2025年1-10月的36%，明確印證了這一轉型策略的有效性。雖然短期內受新台幣升值導致匯兌損失對淨利率和單季EPS造成衝擊，但整體營收呈現穩健增長，且毛利率保持良好水平，顯示公司基本面依然強勁。

對股票市場的潛在影響

從長期來看，良維在AI和EV領域的佈局是其股價上漲的核心驅動力。AI資料中心基礎設施未來數年高達32%的複合年增長率，以及良維Hi-Amp大電流電源線與之的高度契合，為公司提供了廣闊的成長空間。此外，公司在全球超過200個國家的安規認證以及「Out-of-China」的生產策略，使其成為國際雲端及AI大廠在供應鏈多元化下的優選夥伴，這將是其獨特的競爭優勢。這些因素有望提升市場對良維長期價值的評估。短期內，投資人可能會消化匯損的負面消息，但若公司能持續展現新興業務的成長動能，市場信心將會快速恢復。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

短期而言， 良維的財務表現可能會繼續受到全球經濟波動和匯率風險的影響，投資人需密切關注這些外部因素。然而，月營收和季營收的連續增長趨勢，預示著公司營運的基本面仍然健康。從長期來看， 良維將受益於AI技術的普及和電動車市場的擴張。其在兩大趨勢產業中的深度耕耘，結合自身超過50年的製造經驗、卓越的研發能力和強大的客戶關係，使其具備了持續成長的基礎。預計未來數年，AI和EV相關產品的營收貢獻將持續增加，推動公司整體營運規模和獲利能力邁向新高。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應保持理性，不應過度關注短期匯損對單季獲利的影響，而應將目光放在良維的長期戰略佈局和新興業務的實際進展上。建議重點關注以下幾點：

  • 追蹤AI與EV業務的營收佔比和成長速度： 這是判斷公司轉型是否成功的關鍵指標。
  • 評估匯率風險管理： 了解公司是否有有效的匯率避險措施，以減少非營運性因素對獲利的衝擊。
  • 關注毛利率的穩定性： 高且穩定的毛利率是公司產品競爭力的體現，有助於抵禦市場價格壓力。
  • 注意股利發放的可持續性： 雖然目前發放率高，但需確保未來獲利能支持此政策。
  • 觀察國際客戶訂單變化： 良維的全球化優勢是否能持續轉化為新增訂單和市場份額。

總之，良維報告描繪的是一家積極應對產業變革、具有深厚底蘊和明確增長動能的公司。投資人若能理解其策略轉型和競爭優勢，並耐心觀察，良維有望成為值得關注的長期投資標的。

之前法說會的資訊

日期
地點
線上法人說明會
相關說明
說明本公司之營運狀況和未來展望。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供