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力成科技股份有限公司 (6239.TW) 2024年第四季法人說明會分析與總結 (發佈日期:2025-02-18)

整體分析與總結:
這份簡報主要回顧了力成科技2024年第四季及全年的財務和營運表現,並展望2025年第一季及未來發展。 從數據上來看,2024年第四季的營收、獲利能力相較於前一季和去年同期都有所下滑, 但全年來看,營收和毛利率有所增長,顯示公司在整體運營上仍保持成長趨勢。 值得注意的是,簡報中多次提到出售力成蘇州 (PTI-SUZ) 股份帶來的收益,這對EPS產生了顯著影響, 因此在評估公司實際經營狀況時,需要將此一次性收益納入考量。

對股票市場的影響與未來趨勢評估:
這份報告的內容喜憂參半。

  • 利空因素:第四季營收和獲利下滑可能會對股價造成短期壓力。
  • 利多因素:
    • 全年營收和毛利率的增長顯示公司基本面仍然穩健。
    • 公司積極開發先進封裝技術(如2.5DIC, 3DIC)和邏輯產品業務,這些都可能成為未來成長的驅動力。
    • AI相關應用被視為重要的成長動能,力成集團正積極增加AI相關產品的比重。
    • 簡報中提到,預期2025年第二季起,DRAM、NAND Flash及SSD等業務可望復甦,這將有助於提升公司未來的營收和獲利。
整體而言,這份報告偏向中性,投資人需要更深入分析公司的營運狀況和產業趨勢,才能做出更明智的投資決策。

投資人應注意的重點(特別是散戶):
對於力成科技的投資人(尤其是散戶)而言,以下幾個重點值得關注:

  • 關注未來營收增長點:密切關注力成在先進封裝、邏輯產品和AI相關應用領域的發展,這些將是驅動公司未來成長的關鍵。
  • 謹慎看待一次性收益:出售力成蘇州股份帶來的收益是一次性的,不應過度放大其對EPS的影響。投資人應更關注公司本業的獲利能力。
  • 留意產業趨勢變化:密切關注DRAM、NAND Flash及SSD等記憶體市場的供需變化和價格走勢,這將直接影響力成的營收和獲利。
  • 留意美中貿易戰影響:持續關注美中貿易戰對台灣IC設計產業的影響,以及力成如何應對轉單效應和價格競爭。
  • 追蹤法說會:追蹤未來的法說會或公告,了解力成科技最新的營運狀況和未來展望。
  • 基本面分析:進行更詳盡的基本面分析,包括研究公司的財務報表、競爭優勢、產業地位等,並參考專業投資機構的分析報告,做出更全面的投資決策。

重點摘要:

  • 公司名稱:力成科技股份有限公司
  • 股票代碼:6239.TW
  • 簡報發佈日期:2025年2月18日

財務狀況

項目 4Q24 vs 3Q24 4Q24 vs 4Q23 2024 vs 2023
營收 -6.6% -10.2% +4.1%
毛利率 -3.1 ppts -2.2 ppts +1.2 ppts
營業利益率 -3.5 ppts -1.9 ppts +1.2 ppts
稅前淨利 -1.2 ppts -15.2 ppts -2.5 ppts
淨利 -10.5% -55.7% -10.6%
母公司股東應佔淨利 -10.4% -61.6% -15.2%
每股盈餘 (EPS) -10.5% -61.6% -15.2%
  • 全年營運結果:不含力成-蘇州&西安,營收、毛利率和EPS均較去年同期增長。
  • 資產負債表:截至2024年12月31日,每股淨值為NT$74.77(自結)。

營運狀況

  • 2024第四季:
    • 營收170.97億新台幣,毛利率18.3%,每股盈餘2.04元。
    • 營收較前一季減少6.6%,毛利率減少3.1個百分點,每股盈餘減少10.5%。
    • 邏輯產品出貨帶動營收,成本控制帶動毛利率年增長。
    • 包含出售力成蘇州70%股份的收益,貢獻每股盈餘3.5元。
  • 2024年度:
    • 營收733.15億新台幣,毛利率19.1%,每股盈餘9.09元。
    • 營收較去年同期增長4.1%,毛利率增長1.2個百分點,但每股盈餘減少15.2%。
  • 依服務類別營收比率 (4Q24):
    • 封裝 (Packaging): 67%
    • SiP/模組 (SiP/Module): 10%
    • 測試 (Testing): 23%
  • 依產品類別營收比率 (4Q24):
    • 邏輯 (Logic): 42%
    • SiP/模組 (SiP/Module): 11%
    • NAND:28%
    • DRAM: 19%
  • 依應用類別營收比率 (4Q24):
    • 通訊 (Communication): 24%
    • 消費性 (Consumer): 27%
    • 運算 (Computing): 25%
    • 車用 (Automotive): 14%
    • 人工智慧 (AI): 8%
    • 工業 (Industry): 2%
  • DRAM:
    • 標準型記憶體 (Commodity)客戶需求保守,營收季減、年減。
    • 行動記憶體 (Mobile)營收季增、年持平。
    • 車用記憶體 (Automotive)營收季持平、年增長。
  • NAND:
    • 隨著SSD出貨減少,營收季減,年微幅成長。
    • 客戶需求減緩,呈季減、年增個位數成長
  • 邏輯 (Logic):
    • 力成合併營收,季營收持平,年增個位數。
    • 超豐 (Greatek)在客戶持續出貨下,營收年增雙位數。
    • Tera Probe / Terapower車用客戶需求漸緩,營收年持平。

2025年第一季及營運展望

  • 總體經濟:
    • 全球經濟可望延續溫和增長態勢,AI應用持續帶動科技產業發展。
    • 美國新政府上任後,對科技貿易競爭的措施,與關稅主義的發展,值得關注。
  • DRAM:
    • AI PC、AI手機的換機潮有助於推升DRAM需求回升。
    • 第一季為景氣循環低點,DRAM封測的需求調降,第二季起將見較顯著復甦 。
  • NAND & SSD:
    • NAND封測訂單第一季下滑,但預期第二季起逐漸復甦。
    • SSD業務訂單第一季下滑,期待第二季起隨著AI伺服器、資料中心等需求攀升,恢復成長力道。
  • 邏輯 (Logic):
    • 積極開發邏輯封測業務,Power module產品線業績第一季起將開始起飛。
    • CIS-TSV產品量產順利,並切入多方應用領域。
    • 先進封測(2.5DIC, 3DIC)持續依計畫開發。
  • PTI Group-Tera Probe / TeraPower:
    • 第一季受惠伺服器與AI、機器學習等需求,業績將成長
    • 消費性記憶體與邏輯晶片,以及車用晶片,第一季的訂單平淡。
  • PTI Group-Greatek:
    • 消費電子與工業可望出現庫存回補動能。
    • AI終端裝置有機會推動換機潮,FC新產品開發動能強。
    • 類比晶片已浮現景氣見底訊號,緩步復甦中。
    • 美中科技戰,去中化的轉單效將開始助益營收。
    • 台灣IC設計公司受限於中國政策要求自製率上升,調高大陸封測配比重。
    • 台灣面臨價格競爭,持續優化產品及成本維持市場競爭力。
    • Q1客戶下單仍保守,預期產能利用率比去年同期略佳。
  • PTI Group-Consolidated:
    • 第一季的訂單水平較上一季度來得低,第二季起可見明顯回溫。
    • AI 應用一枝獨秀,力成集團持續增加 AI 相關產品的比重。
    • 邏輯產品的封測比重穩健攀升,先進封裝是下一波成長動能。
  • ESG 表現:
    • 富時社會責任新興市場指數成分股
    • 2024 年全球企業永續獎:可持續發展報告獎:銅級
    • 董事會批准「永續資訊管理辦法」
    • 與供應商合作,共創可持續的未來

免責聲明: 以上分析僅基於提供的文件內容,不構成任何投資建議。投資人應自行判斷並承擔投資風險。

之前法說會的資訊

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相關說明
報告113年第四季營運成果及未來之營運展望。
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