旺矽（6223）法說會日期、內容、AI重點整理

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旺矽（6223）法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加美銀證券舉辦之2025 Asia Tech Conference，說明本公司簡介與營運概況。
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旺矽科技（6223.TT）法人說明會簡報分析

免責聲明與資訊揭露

簡報包含前瞻性陳述，其合理性受半導體產業競爭、週期性、全球業務風險及總體經濟政治環境等多重因素影響。所有財務數據均依國際財務報告準則 (IFRS) 編製，並將於會計審計完成後公布。

公司業務概覽

  • 旺矽科技的業務涵蓋先進半導體測試 (Advanced Semiconductor Test)、熱測試 (Thermal Test)、探針卡 (Probe Card) 及光電自動化 (Photonics Automation) 領域。
  • 全球據點遍布台灣、美國及中國大陸。

各事業部重點

探針卡事業部

  • 產品線包括 Fine Pitch、MEMS、High Pin Count 及 High Speed 探針卡。

探針卡市場分析

  • 全球市場規模： 2024年預估為 23 億美元，2023-2028 年複合年均增長率 (CAGR) 為 7.2%。
  • 主要類型： Memory 佔 40%，Non-Memory 佔 60%。
  • 市場領導者： FormFactor、Technoprobe 及 Micronics Japan 為前三大供應商，MPI Corporation 位居第四。
  • MPI 的優勢：
    • 全方位的產品布局
    • 堅實的國際合作夥伴
    • 完整的探針卡整合方案

HPC 探針卡測試挑戰

  • HPC 測試面臨高 Force、高 Power 及高 Temperature 的挑戰。

探針卡技術複雜性

  • "2x4 Scaling" 意指每 4 年 Pins 數量與效能皆增加 2 倍。
  • 技術複雜性正朝 2022 年的目標邁進，某些情況甚至超越。

CPC (Cantilever Probe Card) 與 VPC (Vertical Probe Card) 月出貨針數及月接單出貨比

簡報中提供了 CPC 和 VPC 在2023和2024年每月出貨針數及月接單出貨比的圖表，呈現了出貨量的波動情況。不過，要進一步分析趨勢，需要更詳細的數字，以下總結目前從圖表中讀取出的資訊：

  • CPC：
    • 2024年初至年中，CPC的出貨針數經歷了一段明顯的波動期。
    • 出貨比在各月份間變化不定，但大體維持在一個範圍內，偶爾出現較高的峰值。
  • VPC：
    • VPC的出貨量在某些月份有顯著的增加，特別是年中時段，但也有出貨量相對較低的月份。
    • VPC的接單出貨比同樣呈現波動，數值在不同月份間變化較大，顯示市場需求的變動。

CPC 及 VPC 成長趨勢

  • 圖表顯示了 2020 年至 2024 年前三季 VPC 及 CPC 的營收與毛利率。

全球同業毛利率與營利率

  • 簡報中呈現了全球同業的毛利率與營利率比較，包含 F、M、J、T 與 MPI。

發光二極體事業部 (LED)

  • 產品概覽：VEGA Line (Optical Sensing)、CAPELLA Line (Optical Communications)、AVIOR Line (LED/Mini LED) 及 GEMINI Line (Micro Display)。
  • 發展計畫：
    • 客戶價值導向的產品線規劃
    • 穩固的全球客戶群
    • 持續的產品創新

Thermal/AST (熱測試/先進半導體測試)

  • 應用領域：半導體、汽車、航太、電信、光纖、電子、感測器及先進科技。
  • Thermal: 客戶導向：
    • 創新的溫度測試系統
    • 頂尖優秀專業的研發團隊
    • 與世界領導級大廠深度合作，提供工程及量產需求
  • AST: 獨特的市場領導者：
    • 全球獨特的市場地位
    • 客戶導向設計 (VOC Design)
    • 提供完整的解決方案

財務報表分析

出貨分布 (1-3Q 2024)

  • 探針卡佔 56.4%，設備佔 28.0%，其他佔 15.6%。

營收與獲利能力

  • 營收： 從 2020 年的 59.26 億新台幣增至 2023 年的 81.47 億新台幣，2024 年前三季為 71.69 億新台幣。
  • 毛利： 從 2020 年的 25.86 億新台幣增至 2023 年的 38.97 億新台幣，2024 年前三季為 38.73 億新台幣。
  • 每股盈餘 (EPS)： 從 2020 年的 8.41 元增至 2023 年的 13.92 元，2024 年前三季為 16.83 元。

營業表現

  • 持續的營收成長來自於客戶的高度滿意度。
  • 利潤擴張是強勁研發投資的成果。
  • 加速的獲利能力展現了 MPI 對股東的承諾。

股東權益報酬率 (ROE)

  • ROE 呈現上升趨勢，2024 年前三季達到 18.20%。

資產負債表重點 (1-3Q 2024 vs 1-3Q 2023)

  • 現金及約當現金：27.54 億新台幣 (佔總資產 19%) vs 20.87 億新台幣 (佔總資產 18%)
  • 固定資產：59.54 億新台幣 (佔總資產 42%) vs 53.70 億新台幣 (佔總資產 45%)
  • 總資產：142.90 億新台幣 vs 118.96 億新台幣
  • 長期負債：13.54 億新台幣 (佔總資產 9%) vs 15.64 億新台幣 (佔總資產 13%)
  • 股東權益：87.09 億新台幣 (佔總資產 61%) vs 73.37 億新台幣 (佔總資產 62%)
  • EBITDA：19.38 億新台幣 (佔總資產 27%) vs 12.45 億新台幣 (佔總資產 21%)

綜合損益表 (1-3Q 2024 vs 1-3Q 2023)

  • 營收： 71.69 億新台幣 vs 59.51 億新台幣
  • 營業毛利： 38.73 億新台幣 vs 28.52 億新台幣
  • 營業利益： 17.29 億新台幣 vs 11.18 億新台幣
  • 稅後淨利： 15.85 億新台幣 vs 10.35 億新台幣
  • 每股盈餘 (EPS)： 16.83 元 vs 11.00 元

總結與分析

根據旺矽科技於2024年11月25日發布的法人說明會簡報，可以總結出以下幾個關鍵點：

  • 整體業務穩健增長：
    • 公司在探針卡、光電自動化及熱測試等領域均有布局，並著重於高階應用如AI、HPC等。近年來，營收、毛利及EPS均呈現穩健成長趨勢，顯示公司經營策略有效。
    • 尤其是在探針卡市場，公司不僅是前五大非記憶體探針卡供應商，且持續提升技術能力，以應對未來高 Force、高 Power 及高 Temperature 的 HPC 測試需求。
  • 財務狀況良好：
    • 2024年前三季的營收、毛利、營業利益及稅後淨利均較去年同期顯著成長。股東權益報酬率(ROE)也呈現上升趨勢，顯示公司為股東創造價值的能力提升。
    • 資產負債表方面，公司的現金及約當現金充足，長期負債佔總資產比例不高，財務結構穩健。
  • 未來的成長動能：
    • 公司持續投入研發，提升技術能力，以掌握未來市場的成長機會。
    • 在LED事業部，公司積極開發光學感測、光學通訊及Micro Display等領域的產品，並與市場領導者合作，有望在這些新興應用領域取得領先地位。
    • 熱測試和先進半導體測試(Thermal/AST)事業部透過技術創新及與領導客戶的深度合作，拓展在汽車、5G/RF通訊及光纖等領域的應用。

對股票市場的影響與未來趨勢

基於以上分析，我認為這份簡報對旺矽科技的股票市場具有正面的影響，理由如下：

  • 穩健的營運表現：
    • 公司營收、毛利及EPS均呈現穩健成長，顯示公司具備良好的營運能力。
    • 高股東權益報酬率(ROE)也將吸引投資人。
  • 明確的成長策略：
    • 公司在探針卡市場的領導地位，並積極開發新興應用領域，如光學感測及Micro Display，有助於提升未來的成長動能。
    • 與市場領導者的合作，可以加速技術創新及市場拓展。
  • 財務結構穩健：
    • 充足的現金及約當現金，以及低負債比例，有助於公司應對市場的變化及進行投資。

投資人（特別是散戶）可以注意的重點：

  • 產業趨勢：
    • 密切關注半導體產業的發展趨勢，特別是在AI、HPC及5G等領域的應用，這些領域對探針卡的需求將持續成長。
    • 留意Micro LED及光學感測等新興應用領域的發展，這些領域可能為公司帶來新的成長機會。
  • 技術能力：
    • 關注公司在探針卡技術方面的創新，如高Force、高Power及高Temperature測試技術。
    • 評估公司在LED及熱測試等領域的技術競爭力。
  • 財務指標：
    • 持續追蹤公司的營收、毛利率、EPS及ROE等財務指標，以評估公司的營運狀況。
    • 關注公司的現金流量及負債狀況，以評估公司的財務風險。

股價趨勢預測：

  • 短期：
    • 簡報發布後，若市場對公司的營運展望及成長策略持正面看法，短期內股價可能受到激勵而上漲。
  • 長期：
    • 長期而言，公司若能持續掌握產業趨勢，並在技術及市場拓展方面取得成功，股價有望持續成長。
    • 然而，半導體產業具有週期性，投資人應留意產業景氣的變化，以及市場競爭的風險。

資訊是利多還是利空：

  • 總體而言，這份簡報釋出的資訊偏向利多，主要原因是公司穩健的營運表現、明確的成長策略及穩健的財務結構。
  • 當然，投資人仍需仔細評估簡報中的各項資訊，並考量自身的風險承受能力，做出明智的投資決策。

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