達麗（6177）法說會日期、內容、AI重點整理
達麗（6177）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北市敦化南路二段218號5樓
- 相關說明
- 本公司受邀參加國泰證券舉辦之法人說明會
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以下內容由AI生成：
達麗(6177) 2024-H2 法說會 分析與總結
本次法說會簡報，達麗建設展示了其在2024年的經營績效、個案介紹、以及未來的展望。整體而言，達麗建設在營收、獲利和股利政策上展現了穩健的策略，並且積極佈局未來發展，尤其是著重多元開發，這有助於分散風險並開拓新的成長動能。
總結
- 財務表現：達麗建設在過去幾年展現出穩定的營收和獲利能力。雖然2024年前三季的淨利率有所下滑，但整體財務結構依然穩健。
- 個案開發：達麗建設在不同區域推出了多個建案，並積極儲備未來的開發個案。特別是與捷運站聯合開發案，顯示其對未來都市發展趨勢的掌握與布局。
- 未來展望：公司致力於成為國際化的地產開發商，並透過多元開發和ESG實踐來提升企業價值和社會責任。
投資人應注意的重點
- 營收結構：投資人應關注公司營收的構成，特別是個案銷售的進度與貢獻。觀察未實現銷貨毛利和營收的關係，以評估未來的潛在獲利。
- 股利政策：注意公司股利政策的變化，尤其是2024年公司章程修訂後，股利發放比例的具體執行情況。
- 土地儲備：評估公司土地儲備的質量和位置，特別是位於都市更新、捷運聯開等具有發展潛力的區域。
- ESG 表現：檢視公司在環境保護、社會責任和公司治理方面的實踐，以評估其長期發展的永續性。
- 總體經濟：持續關注總體經濟變數對於房地產市場的影響，尤其利率、政府政策和產業發展趨勢。
對股票市場的影響與未來趨勢
正面因素（利多）
- 多元開發策略： 達麗建設積極參與捷運聯開案及都市更新項目，顯示公司積極轉型，不只可以分散風險，還能擴大營收來源。這種多元化的經營策略對於股價帶來正面影響。
- ESG 實踐： 越來越多投資人注重ESG，達麗在ESG上的投入，不僅有助於提升品牌形象，還有可能吸引更多注重永續投資的機構投資人。
- 穩定的股利政策： 公司承諾年度發放股東紅利分配總金額不低於當年度盈餘可分配數額百分之六十，並且其中現金股利不低於股東紅利總額百分之六十。這項穩定的股利政策，對股價會有正面的激勵。
- 工程營造技術的提升： 公司致力於採用新建材與新工法，不僅可以節省成本，也能提升建案的品質和價值。這有助於建立市場競爭力，反應在未來的股價上。
潛在風險（利空）
- 房地產市場不確定性： 簡報中提及房地產市場呈現量縮、價未跌的狀況。若未來建物買賣移轉棟數持續下降，可能會對房價造成修正壓力。
- 總體經濟：雖然簡報中提到AI產業成長強勁，主計處預估2025年GDP仍有3%以上，但投資者還是應該關注全球經濟以及台灣經濟的走向。
- 營建成本上漲： 簡報中提到碳費對營建成本的影響。雖然環境部評估影響有限，但若未來碳費或其他因素導致營建成本顯著上升，可能會壓縮公司的獲利空間。
總體評估
短期內，達麗建設股價可能受到整體市場情緒和個案銷售進度的影響。長期而言，該公司的多元開發策略、ESG實踐和穩定的股利政策將有助於提升其投資價值。然而，投資人也應該密切關注房地產市場的風險和總體經濟環境的變化。若有任何房地產相關政策變動，有可能會對達麗的營運產生影響。
重點摘要
公司簡介
- 自2006年成立建設事業部門迄今，邁入第20年。
- 業務範圍包括土地開發、開發規畫管理、施工管理、房地產經紀、物業管理、資產管理。
- 擁有甲級營造廠，強調標準施工流程、營造施工履歷、專業施工團隊、品質三級品檢、工程即時控管。
- 累計至113年已完工戶數達7276戶。
經營績效 (2021-2024前三季)
項目 2021 2022 2023 2024 前三季 營業收入 (仟元) 10,078,567 8,588,481 15,425,734 5,466,128 營業毛利率 25.98% 27.57% 25.34% 25.04% 營業利益 (仟元) 1,737,451 1,462,516 2,558,259 605,528 稅後淨利 (仟元) 1,559,638 1,198,544 2,075,832 382,140 本期淨利率 15.47% 13.96% 13.46% 6.99% 每股盈餘 (元) 3.84 2.94 5.08 0.88
- 營收：2023年營收大幅增長，但2024年前三季有所下滑。
- 淨利率：2024年前三季淨利率明顯下降。
- 股利政策：平均配發率約 63.96%。
- 2024年股東常會修訂公司章程，承諾分配股東紅利總金額不低於當年度盈餘可分配數額百分之六十。
個案介紹
- 2024年三大營收來源主要來自已完銷個案的持續貢獻。
- 2024年主要推案包括：台南歸仁區的達麗世界仁、台北北投區的達麗河蘊、高雄橋頭區的達麗世界學、台中西屯區的達麗拾穗。
- 儲備個案（2028+）包括台北市大安區懷生段、新北市泰山區塭仔圳段、新竹市東區台肥段等多個具潛力的開發項目。
未來展望
- 近期重要事件：簽約捷運岡山車站RK1聯合開發案、配發現金及股票股利、取得整合台中市北屯區洲際段及台北市大安區懷生段土地開發案、高雄市大眾捷運系統010站土地開發案獲選為最優申請人。
- 營運目標：年推案站上200億，成為同業前十大之房地產開發商。
- 逐步實現多元開發：積極參與捷運聯開案，例如高雄紅線R24岡山高醫站、紅線RK1岡山車站、黃線 Y18 站 / 橘線 O10 站等。
- 重視企業社會責任：透過產學合作強化青年人才的技術與實務能力。
- 關注企業永續及ESG：四大發展面向為復育環境、提升健康、涵養知識、幸福傳遞。
- 持續導入新建材、工法。
- 探討碳費影響：評估碳費對房價的影響可能不到1%。
- 房地產景氣動態：
- 央行持續信用管制。
- 目前個案未出現解約潮，房地產市場呈現量縮、價未跌。
- 公司未來仍朝都更、捷運聯開等多元開發佈局。
- 推案產品以首購及換屋之剛性需求為主，個案首選「軌道經濟」及「產業發展區域」。