禾昌（6158）法說會日期、內容、AI重點整理
禾昌（6158）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法說會，報告本公司營運狀況。
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禾昌興業(6158)近期營運概況說明會重點摘要 (2022/11/23)
免責聲明：以下分析與摘要係基於禾昌興業股份有限公司於2022年11月23日法人說明會簡報內容。投資決策涉及風險，請務必審慎評估並參考公開資訊觀測站公告之資訊。
一、公司基本資料
- 設立日期：民國75年1月11日
- 上櫃日期：民國91年2月19日
- 資本額：新台幣5.5億元
- 公司地址：桃園市桃園區興華路９號
- 主要產品：連接器（線）
- 集團員工人數：約1,100~1,500人
二、公司組織
- 營運總部：禾昌興業股份有限公司 (桃園市龜山工業區)
- 蘇州子公司：達昌電子科技有限公司 (蘇州市高新區)
三、產品應用及製程
- 產品製程：涵蓋沖壓、成型、電鍍、成品組裝及模具零件加工等
- 產品別分佈（2022年前三季）：
- CONNECTOR：75%~85%
- FFC：15%~25%
- 應用別分佈（2022年前三季）：
- NB：10%~20%
- 面板及電視：45%~55%
- 車用：30%~40%
四、財務表現（單位：新台幣佰萬元）
項目 2022前三季 2021前三季 年變化 2021全年 營業收入 1,571 1,690 -7% 2,197 營業毛利 419 508 -18% 642 營業費用 359 355 1% 472 營業淨利 61 153 -60% 169 業外收(支) 36 5 650% 1 稅前淨利 96 157 -39% 171 稅後淨利 85 152 -44% 162 EPS（元） 1.60 2.90 -45% 3.09 毛利率 26.7% 30.0% -3.3ppt 29.2% 營業淨利率 3.9% 9.0% -5.1ppt 7.7% 純益率 5.4% 9.0% -3.6ppt 7.4%
- 營收、毛利、稅後淨利等主要財務指標皆較去年同期衰退。
- 業外收支大幅增加。
五、資產負債表摘要（單位：新台幣佰萬元）
項目 3Q22 金額 % 4Q21 金額 % 3Q21 金額 % 資產總計 2,260 100.0% 2,344 100.0% 2,323 100.0% 現金 207 9.2% 253 10.8% 178 7.7% 應收帳款 703 31.1% 735 31.4% 800 34.4% 存貨 286 12.7% 350 14.9% 333 14.3% 不動產、廠房及設備 763 33.8% 746 31.8% 743 32.0% 負債總計 1,098 48.6% 1,355 57.8% 1,332 57.3% 流動負債 978 43.3% 1,254 53.5% 1,248 53.7% 非流動負債 120 5.3% 100 4.3% 83 3.6% 股東權益總計 1,162 51.4% 989 42.2% 991 42.7% 六、重要財務指標
項目 3Q22 4Q21 3Q21 平均收現天數 125 126 129 平均銷貨日數 76 76 73 流動比率(%) 134 116 113
- 平均收現天數略微下降。
- 平均銷貨日數持平。
- 流動比率上升。
七、現金流量表摘要（單位：新台幣佰萬元）
現金流量表項目 22前三季 21前三季 21全年 期初現金 253 216 216 營運活動之現金流入 270 151 315 資本支出 (163) (168) (231) 長短期借款 (130) 10 (15) 現金股利 (55) (27) (27) 其他 32 (4) (5) 期末現金 207 178 253
- 營運活動現金流入增加。
- 資本支出減少。
- 長短期借款為淨減少。
- 期末現金減少。
分析與總結
整體來看，禾昌興業2022年前三季的營運狀況呈現衰退趨勢，主要營收、毛利及獲利指標皆較去年同期下滑。這可能受到總體經濟環境、產業競爭及客戶需求變化等多重因素影響。儘管如此，公司在營運活動上的現金流入有所增加，且流動比率有所提升，顯示其短期償債能力尚佳。公司股東權益總額也有所增加，財務結構尚屬穩健。
細部來看：
- 產品結構調整：公司連接器產品仍為營收主力，但FFC的佔比仍相對較小，產品結構可進一步調整。
- 應用市場擴展：面板/電視及車用佔比相對較高，應注意相關市場的需求變化，並且尋找新的應用市場機會，如工控、醫療等高毛利產業。
- 毛利率下滑：毛利率下滑是個警訊，公司應積極檢討成本結構，提升產品附加價值，並調整產品組合，改善獲利能力。
- 業外收入大增：業外收入的大幅增加挹注獲利，然而，業外收入通常不具備持續性，因此，公司仍應專注於本業經營的改善。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
從這份簡報內容來看，對禾昌興業的股價影響偏向中性至負面。主要原因是營收、獲利下滑，可能會讓投資人對其營運前景產生疑慮。然而，營運活動現金流入增加及流動比率提升等指標，也顯示公司具備一定的財務韌性。後續股價的表現，將取決於公司能否有效改善獲利能力，並在新的應用市場取得進展。
投資人應注意的重點 (特別是散戶)：
- 營收與獲利趨勢：密切關注公司每月營收公告，以及後續季度財報的表現，特別是營收、毛利率及獲利的改善情況。
- 應用市場的變化：隨時追蹤NB、面板/電視及車用等主要應用市場的供需狀況與趨勢，以及公司在其他應用市場的開拓進展。
- 成本控制與產品組合：關注公司在成本控制及產品組合調整上的努力是否能有效提升毛利率。
- 產業競爭態勢：了解連接器產業的競爭態勢，以及公司在技術、產品及客戶關係上的優勢。
- 法人動態：觀察法人的買賣超情形，以及對公司的投資評等與目標價。
總結：
禾昌興業目前面臨營運上的挑戰，投資人在評估其投資價值時，應謹慎評估其改善獲利能力、開拓新市場的策略是否有效。同時，也應關注整體產業趨勢與競爭態勢的變化。建議散戶投資人在投資前做足功課，並注意風險分散，避免將所有資金投入單一個股。
這份簡報的時間點較早（2022年11月），後續實際的營運狀況與市場變化仍可能有所不同，建議投資人隨時關注公開資訊觀測站公告的最新資訊。