群益期（6024）法說會日期、內容、AI重點整理
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完整分析
本報告為群益期貨（股票代碼：6024）於2025年11月27日發佈的法人說明會內容。該報告詳細闡述了公司在多個業務領域的現況、財務表現、市場地位、未來展望、以及在公司治理和永續發展方面的努力。整體而言，報告呈現出一家營運穩健、財務表現強勁、市場競爭力高、並積極擁抱創新與社會責任的企業形象。
群益期貨在關鍵業務領域，如槓桿交易、期經資產管理規模等方面均保持市場領先地位。財務數據顯示公司盈利能力持續增長，資產負債結構健康。此外，公司積極推動科技創新（如AI策略生成器），並透過現代化行銷策略（短影音）擴大客戶基礎，同時加強合規與永續發展，這些都為其未來發展奠定了堅實基礎。
條列式重點摘要
- 基本資料與市場地位：
- 股票代號：6024。
- 資本額：24.99億新台幣（2025年），自1997年設立時的2億顯著成長。
- 營業據點：2家，並轉投資香港、成都、上海。員工總數398人（含轉投資）。
- 為台灣率先建置DMA直連國外交易所的公司，全球會員達12家。
- 在2025年1-9月期間，槓桿業務名目本金及期經資產管理規模均位居市場第一。
- 國內期權市佔率9.52%排名第三，海外總體市場市佔率20.69%排名第二。
- 客戶保證金及合併稅前損益均排名市場第二。
- 財務成果（2025年1-9月數據為準）：
- 合併稅前損益達1,173,567千新台幣，較2022年全年（957,283千新台幣）已有顯著增長，與2024年1-9月數據（1,173,700千新台幣）持平。
- 每股盈餘(EPS)為4.00元，雖然較2024年同期（4.55元）略有下降，但總體獲利仍在增長。
- 資產總額從2024年9月30日的62,592,860千新台幣增至2025年9月30日的68,935,042千新台幣，權益總額同期從7,459,173千新台幣增至10,018,581千新台幣，顯示財務結構持續強化。
- 合併收益從2024年1-9月的2,018,322千新台幣增至2025年1-9月的2,317,179千新台幣，成長幅度達14.8%。
- 營業損益有所下降（從85,849千新台幣降至16,697千新台幣），但其他收益及費損的增長彌補了這一影響，使稅前損益保持穩定。
- 業務結構與趨勢：
- 公司主要業務收入結構有所調整，經紀業務佔比從2024年1-9月的84.88%下降至2025年同期的80.50%。
- 自營業務佔比從10.48%增至13.79%，槓桿交易商業務佔比從4.64%增至5.71%，顯示業務重心正向多元化發展。
- 2025年10月合併稅前損益創單月歷史新高。
- 2025年4月國內外期貨動用戶數創歷史新高，市場避險需求持續活躍。
- 在個股期貨市場，群益期貨的市佔率在2025年1-9月達到34.7%，高於全市場個股期佔比28.9%，顯示其優於市場的成長表現。
- 海外期貨動用戶數持續增長，顯示全球市場機會豐富，市場波動性增加帶來交易機會。
- 自營業務績效穩健且突出，期貨自營累積損益成長34.3%，交易獲利達18.2億新台幣，證券自營累積損益成長1.6%，交易獲利達966萬新台幣，均超越加權股價指數12.6%的漲幅。
- 期經資產管理規模市佔率超過90%（95.1%），資產管理規模達14.18億新台幣，其「平衡式避險策略_標準型」總報酬率（55.65%）顯著優於加權報酬指數（26.02%），且最大回檔低、夏普比率高，顯示卓越的風險與績效管理能力。
- 客戶保證金持續增加，達到55,564百萬新台幣，有助於降低降息衝擊。
- 槓桿交易業績持續維持市佔第一，2025年1-9月市佔率逾57%，2025年第一季度成交名目本金達4,962億新台幣。
- 產品與科技創新：
- 推出群益美股CFD作為進入美股市場的新工具，提供即時報價、槓桿交易、多空雙向交易及盤前盤後交易，且為業界首家提供無槓桿1倍美股CFD，潛力巨大。
- 運用短影音行銷，打造業務個人IP，強化品牌影響力，累積破百萬次觀看與高互動率。
- 即將上線「群益AI-策略生成器」，旨在協助零基礎投資人實現量化交易，具備對話式Web介面、自然語言策略生成、條件補全引導、語法錯誤修正及一鍵複製至MultiCharts等五大特色，擴大量化交易市場。
- 發展「群益AI-稽核廣宣助手」，透過RPA自動撈取營業員LINE群組對話紀錄，由AI語意判讀偵測潛在違規用語，有效解決業務員在社群對話的合規稽核問題，提升稽核效率從半年一次到全面普查。
- 公司治理與永續發展：
- 舉辦「公平待客教育訓練-防制洗錢與打擊詐騙」課程，強化同仁的金融詐騙辨識與防範能力。
- 積極推動永續發展成果，包括「群益愛循環」公益計畫、金融教育產學合作、永續金融基礎能力證照課程、響應公益捐血活動等。
- 近期榮譽（2025年）：
- 期交所第十一屆期貨鑽石獎：期貨經紀商交易量鑽石獎第三名。
- 1111人力銀行：2025年幸福企業金獎。
- 證券暨期貨市場發展基金會第十八屆金彝獎：傑出風險管理獎、傑出期貨人才獎。
- 期貨商反詐治理評鑑活動：反詐治理特別獎第三名。
- 第五屆工商時報數位金融獎：「數位創新」、「數位服務」、「數位普惠」、「數位公平待客」優質獎。
數字、圖表或表格的主要趨勢
本報告透過多項數據與圖表，清晰呈現了群益期貨的業務發展與財務狀況：
- 資本額成長： 公司資本額從1997年的2億新台幣成長至2025年的24.99億新台幣，顯示了長期穩定的發展與規模擴張。
- 市場排名優異：
- 在核心的槓桿業務名目本金和期經資產管理規模方面，群益期貨在2025年1-9月均保持市場第一。這表明公司在這些高價值業務領域具有強大的競爭力和領導地位。
- 國內期權市佔率（9.52%，排名第三）和海外總體市場市佔率（20.69%，排名第二）也顯示其在國內外市場均佔有一席之地，尤其在海外市場表現突出。
- 財務績效穩健：
- 合併稅前損益從2022年的957,283千新台幣穩步增長至2024年的1,463,185千新台幣，2025年1-9月已達1,173,567千新台幣，預計全年將保持高位。這一趨勢表明公司盈利能力持續提升。
- 每股盈餘(EPS)在2022年至2024年間呈現增長趨勢（3.72元至5.66元），2025年1-9月為4.00元，雖略低於去年同期，但仍處於高水平，反映了股東獲利能力的韌性。
- 資產負債表顯示，截至2025年9月30日，資產總額和權益總額均較前一年同期顯著增長，特別是權益增長約34.3%（從7.45億增至10.01億），資本公積幾乎翻倍，表明公司財務體質更加強健。
- 業務收入結構調整：
- 從2024年1-9月至2025年1-9月，經紀業務佔總收益比重從84.88%下降至80.50%，而自營業務和槓桿交易商業務佔比分別從10.48%和4.64%上升至13.79%和5.71%。這顯示公司正在優化業務組合，逐步提高自營和槓桿交易等高潛力業務的貢獻度。
- 儘管營業損益有所下降，但由於其他收益及費損的增加，使得稅前損益得以維持，這表示公司有能力透過多元化的收益來源來穩定整體獲利。
- 營運亮點頻現：
- 2025年10月的合併稅前損益創下單月歷史新高，展現了公司近期強勁的獲利動能。
- 國內外期貨動用戶數在2025年4月創歷史新高，特別是海外動用戶數在9月也再創新高，反映了市場避險與交易需求的增長，以及群益期貨在吸引和服務客戶方面的成功。
- 在個股期貨領域，群益期貨的市佔率（34.7%）顯著高於全市場（28.9%），表明其產品競爭力強勁，且在現貨市場增溫的環境下抓住了成長機遇。
- 自營業務的優異表現，期貨自營累積損益高達34.3%的成長率，遠超大盤加權指數的12.6%，證明了公司內部投資策略的有效性。
- 期經資產管理策略不僅擁有超過九成的市場份額，其「平衡式避險策略_標準型」在總報酬率、年化報酬率、最大回檔和夏普比率等各方面均優於加權報酬指數，為客戶提供卓越的風險調整後收益。
- 客戶保證金持續穩定增長，達到55,564百萬新台幣，為公司提供了充裕的資金基礎，並有助於緩解未來潛在降息對利息收入的衝擊。
- 槓桿交易業務持續保持超過57%的市佔率第一，且在2025年第一季度達到4,962億新台幣的成交名目本金高峰，顯示其在這一領域的絕對領導地位。
利多或利空判斷
以下根據報告內容，判斷資訊屬於利多或利空，並條列整理：
利多 (Bullish)
- 市場領先地位：
- 槓桿業務名目本金排名第一（台幣10,610億元），期經資產管理規模排名第一（台幣12.36億元）。 (依據：P.5)
- 海外總體市場市佔率20.69%排名第二，國內期權市佔率9.52%排名第三。 (依據：P.5)
- 客戶保證金台幣555.64億元排名第二，合併稅前損益台幣11.74億元排名第二。 (依據：P.5)
- 槓桿交易業績持續維持市佔第一，2025年1-9月市佔率逾57%。 (依據：P.19)
- 期經資產管理規模市佔率超越九成（95.1%）。 (依據：P.16)
- 財務績效強勁：
- 合併稅前損益從2022年至2024年呈上升趨勢，2025年1-9月亦表現穩健。 (依據：P.6)
- 每股盈餘(EPS)在2022年至2024年持續增長，2025年1-9月達4.00元。 (依據：P.6)
- 資產總額及權益總額顯著增長，財務結構強化。 (依據：P.7)
- 合併收益在2025年1-9月較去年同期增長14.8%。 (依據：P.8)
- 2025年10月合併稅前損益創單月歷史新高。 (依據：P.11)
- 客戶保證金持續增加達55,564百萬新台幣，有助於降低降息衝擊。 (依據：P.18)
- 業務發展與創新：
- 台灣率先建置DMA直連國外交易所，具技術領先優勢。 (依據：P.4)
- 海外期貨動用戶數持續增長，全球市場充滿機會。 (依據：P.14)
- 市場波動放大，增加期貨交易機會。 (依據：P.14)
- 自營業務績效穩健且突出，期貨自營累積損益成長34.3%，遠超大盤。 (依據：P.15)
- 期經資產管理策略（iCASH）績效傲視全市場，總報酬55.65%、夏普比率2.753，風險與報酬皆優於大盤。 (依據：P.16, P.17)
- 推出現貨市場增溫下，群益期個股期貨高於市場成長，市佔率達34.7%。 (依據：P.13)
- 推出群益美股CFD新工具，提供即時報價、槓桿、多空雙向、盤前盤後交易，且為首家提供1倍無槓桿CFD，潛力巨大。 (依據：P.20)
- 運用短影音行銷，成功打造高曝光、高互動率的行銷新勢力。 (依據：P.21)
- 即將上線「群益AI-策略生成器」，降低量化交易門檻，擴大潛在市場。 (依據：P.22)
- 開發「群益AI-稽核廣宣助手」，提升合規稽核效率與範圍，降低營運風險。 (依據：P.23)
- 公司治理與聲譽：
- 積極舉辦公平待客教育訓練，提升防制洗錢與打擊詐騙能力。 (依據：P.25)
- 推動多項永續發展活動（ESG），提升企業形象。 (依據：P.26)
- 榮獲多項業界重要獎項，包括期貨鑽石獎、幸福企業金獎、金彝獎、反詐治理特別獎及數位金融獎等，肯定了公司在各方面的卓越表現。 (依據：P.27)
- 期經業務公開客戶績效，增加透明度和客戶信任。 (依據：P.16)
利空 (Bearish)
- 營業損益下降： 2025年1-9月營業損益為16,697千新台幣，較2024年同期的85,849千新台幣大幅下降，可能反映核心營運效率或毛利率承壓。 (依據：P.8)
- 其他綜合損益轉負： 2025年1-9月其他綜合損益轉為負值(70,697千新台幣)，而去年同期為正值49,456千新台幣，可能源於金融資產重估損失或匯兌損失。 (依據：P.8)
- 每股盈餘(EPS)略降： 儘管總體淨利略增，2025年1-9月EPS為4.00元，較2024年同期的4.55元下降，可能與股本擴大有關，稀釋了單股獲利。 (依據：P.8)
- 業務結構調整帶來的潛在風險： 經紀業務佔比下降，而自營業務和槓桿交易商業務佔比上升，雖然有助於多元發展，但這些業務通常伴隨較高的市場風險，若風險管理不當，可能對獲利造成衝擊。 (依據：P.9)
- 槓桿交易業務單季波動： 槓桿交易成交名目本金在2025Q1達到高峰後，Q2和Q3出現顯著下降，顯示此業務具有一定波動性，需持續觀察。 (依據：P.19)
總結
群益期貨在2025年法人說明會中展現了其作為期貨業界領導者的地位和強勁的發展勢頭。公司在核心業務領域保持市場領先，財務表現穩健，並透過科技創新和多元化策略積極拓展市場。
對股票市場的潛在影響
這份報告傳遞了明確的利多訊號，預期將對群益期貨（6024）的股價產生正面影響。
- 提振投資者信心： 強勁的財務數據、領先的市場地位以及多項創新業務的推出，將有效提振投資者對公司未來成長的信心。
- 吸引資金流入： 公司卓越的資產管理績效、透明的客戶績效披露以及多項榮譽的肯定，有望吸引更多機構和散戶投資者的關注與資金投入。
- 估值重估可能性： AI策略生成器和美股CFD等創新業務的潛力，可能使市場重新評估公司的成長性和未來盈利空間，進而推升股價。
- 應對市場波動的能力： 儘管營業損益略有下降，但整體獲利穩定且自營績效突出，顯示公司在面對市場波動時具有良好的風險管理和獲利能力，這在不確定的市場環境下尤其受到青睞。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 報告中的2025年10月合併稅前損益創歷史新高，以及客戶保證金持續增長、海外期貨動用戶再創新高，均顯示公司近期營運表現亮眼。預期在短期內（未來6-12個月），受惠於創新產品的推出（如美股CFD、AI策略生成器）和市場波動的機會，公司的交易量和獲利能力有望維持強勁，股價表現可能偏向樂觀。
- 長期趨勢： 從長期來看（未來1-3年或更久），群益期貨在以下方面具備持續成長的潛力：
- 科技賦能： AI策略生成器和AI稽核廣宣助手的應用，將分別在前端客戶服務與後端營運效率上帶來顯著提升，奠定公司在數位轉型方面的領先地位，並持續擴大市場份額。
- 業務多元化： 業務收入結構向自營和槓桿交易轉變，以及美股CFD等新產品的開發，將降低對單一經紀業務的依賴，提高抗風險能力和獲利彈性。
- 永續發展與合規： 強調公平待客、防制洗錢與詐騙，以及積極推動ESG，有助於建立良好企業形象，吸引年輕世代客戶，並降低潛在的法規風險，為長期穩健發展提供保障。
- 全球佈局： 海外市場動用戶數的持續增長，配合台灣率先建置DMA直連國外交易所的優勢，顯示公司在全球化戰略上的成功，有利於捕捉全球市場機遇。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
對於投資人，特別是散戶，在評估群益期貨（6024）時，應注意以下幾點：
- 核心業務表現與轉型效益：
- 觀察經紀業務佔比下降是否為策略性調整，以及自營業務和槓桿交易的獲利能否穩定且持續彌補，並帶來更高的整體效益。散戶應注意自營業務和槓桿交易的獲利波動性可能較高，需評估公司風險管理能力。
- 密切關注美股CFD等新產品的推廣成效和市場反應，以及AI策略生成器上線後對客戶數量和交易量的實際貢獻。
- 財務數據的細節分析：
- 雖然稅前損益穩定，但營業損益下降是一個警訊，可能反映了核心業務成本上升或競爭加劇。投資人應關注公司在提高營業效率方面的措施，以及「其他收益及費損」的來源是否具有可持續性。
- 每股盈餘(EPS)在總體獲利增長下卻略有下降，可能與股本擴大有關。投資人應了解股本變動的原因及其對未來EPS的影響。
- 留意其他綜合損益轉負的原因，判斷是否為一次性或受市場波動影響的因素，以及其對公司淨值的長期影響。
- 市場波動與降息環境的影響：
- 全球市場波動雖為期貨商帶來交易機會，但也增加了風險。投資人應評估公司在劇烈市場波動下的風險控管能力。
- 雖然客戶保證金增長有助於抵銷降息衝擊，但若降息幅度大或速度快，可能仍會影響公司的利息收入，需持續關注聯準會及各國央行利率政策走向。
- 技術創新帶來的競爭優勢：
- AI策略生成器等創新工具雖然前景看好，但市場接受度、技術成熟度以及競爭者反應仍需時間觀察。散戶應評估這些技術創新是否能轉化為實際的客戶增長和盈利。
- 長期投資價值：
- 群益期貨在公司治理、社會責任及數位轉型方面的投入，有助於提升其長期投資價值。投資人應將這些非財務因素納入考量，以評估公司的永續發展潛力。
- 密切關注公司的股利政策，穩定的股利發放對於長期投資者而言是重要的回報指標。
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