寶雅（5904）法說會日期、內容、AI重點整理

寶雅（5904）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/05/21 10:00
地點: 台北W飯店(台北市信義區忠孝東路五段10號)
相關說明: 公告本公司受邀參加花旗證券舉辦之「Citi's 2025 Taiwan Tech Conference」，說明本公司之營運概況相關資訊請參考公開資訊觀測站
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以下內容由AI生成：

寶雅(5904) 法人說明會報告分析 (2025/05/21)

首先，對於能為您分析寶雅這份法人說明會的簡報，我感到非常榮幸。以下我將詳細分析報告內容，並提供投資建議。寶雅作為台灣美妝生活雜貨的領先者，其市場表現和未來策略都值得深入探討。

報告重點摘要

公司簡介

董事長：陳建造先生，總經理：陳宗成先生。

上櫃時間：2002年9月6日。

資本額：10.49億台幣。

員工人數：5106人（2025年4月）。

分店數：420家寶雅 + 0家寶家（2025年4月）。

核心價值：多選擇、便利性、高品質。

2025年第一季度財務亮點

營收62.96億台幣，年增7.2%，主要受惠於美妝產品及店面改裝。

毛利率44.5%，年增0.2%，季減1.9%。

營益率15.3%，年增0.2%，與上季度持平。

稅後淨利7.85億台幣，每股盈餘（EPS）7.48元，年增11.5%。

2025年第一季度營運回顧 (單位：百萬台幣)

項目 4Q24 1Q24 1Q25 QoQ (季比) YoY (年比)

淨銷售額 6,002 5,874 6,296 4.9% 7.2%

銷貨成本 3,222 3,274 3,497 8.5% 6.8%

毛利 2,780 2,600 2,799 0.7% 7.6%

推銷費用 1,669 1,547 1,657 -0.7% 7.1%

管理費用 194 169 179 -7.7% 6.0%

營業利益 917 884 963 5.0% 8.9%

營業外收支 22 -7 18 -16.6% -364.6%

稅前利潤 939 877 981 4.5% 11.8%

所得稅費用 188 176 196 4.5% 11.8%

淨利 751 702 785 4.5% 11.8%

每股盈餘 (NT$) 7.16 6.71 7.48 4.5% 11.5%

毛利率 46.3% 44.3% 44.5% -1.9% 0.2%

營業費用率 31.0% 29.2% 29.2% -1.9% -0.1%

營益率 15.3% 15.0% 15.3% 0.0% 0.2%

淨利率 12.5% 11.9% 12.5% -0.1% 0.5%

2024年財務亮點

營收236.28億台幣，年增7.0%。

毛利率45.1%，年增1.0%。

營益率14.6%，年增0.1%。

稅後淨利28.04億台幣，每股盈餘（EPS）26.74元。

2024年營運回顧 (單位：百萬台幣)

項目 2023 2024 YoY (年比)

淨銷售額 22,079 23,628 7.0%

銷貨成本 12,341 12,962 5.0%

毛利 9,738 10,666 9.5%

推銷費用 5,847 6,480 10.8%

管理費用 698 739 5.9%

營業利益 3,193 3,448 8.0%

營業外收支 -41 58 -243.3%

稅前利潤 3,153 3,506 11.2%

所得稅費用 627 702 11.9%

淨利 2,525 2,804 11.0%

每股盈餘 (NT$) 24.17 26.74 10.6%

毛利率 44.1% 45.1% 1.0%

營業費用率 29.6% 30.6% 0.9%

營益率 14.5% 14.6% 0.1%

淨利率 11.4% 11.9% 0.4%

銷售趨勢

美妝產品需求強勁。

各產品類別銷售佔比變化：

2024 vs. 2025Q1：美妝（8% -> 9%），化妝品（18% -> 19%），護膚品（15% -> 14%），家庭用品（16% 維持不變），食品（8% -> 7%），雜貨（3% -> 2%）。

財務數據趨勢

營收持續成長，2025年第一季達到62.96億台幣。

營業利益和淨利也呈現成長趨勢。

毛利率和營益率保持穩定。

展店計畫

預計2025年總店數將達到470家，2026年達到525家，2027年達到580家。

店面組成：寶雅標準店、店中店、寶雅美妝店。

自有品牌計畫

2025年第一季，自有品牌產品佔總銷售額的3.3%。

計畫推出更多自有品牌以提升品牌價值。

2022到2024年，自有品牌銷售佔比從1.5%成長到2.5%。

OMO (Online-Merge-Offline) 策略

提供線上購買、線下取貨服務，預計2025年可覆蓋470家門市。

顧客可在門市體驗後透過POYA BUY下單，享受宅配服務。

整合社群媒體和支付系統，提供無縫購物體驗。

精準行銷：利用銷售數據提供個人化產品推薦。

物流中心建置

桃園和高雄物流中心持續擴充。

桃園物流中心可服務店數：2018 (134) -> 2024 (246)。

高雄物流中心可服務店數：2018 (146) -> 2024 (243)。

詳細分析與投資建議

根據寶雅本次法人說明會的資訊，我們可以對其營運狀況和未來發展方向做出更深入的評估。首先，從營收和獲利能力來看，寶雅持續保持穩健成長。營收年增率維持在7%左右，淨利成長率更是超過10%，顯示公司在市場上的競爭力持續增強。特別值得注意的是，寶雅透過不斷優化產品組合、提高自有品牌銷售佔比、以及強化OMO策略，有效地提升了毛利率和淨利率。

在產品策略方面，美妝產品持續是營收的主要驅動力，顯示寶雅在美妝市場的領導地位。然而，也需要關注其他產品類別的發展，例如家庭用品和食品，以實現更全面的增長。

展店計畫是寶雅未來成長的重要引擎。預計未來幾年將以每年新增數十家店的速度擴張，有助於提升市場佔有率和品牌影響力。此外，店面型態的多樣化（標準店、店中店、美妝店）也反映了寶雅對於不同市場需求的精準掌握。

OMO策略是另一個值得關注的重點。透過整合線上和線下資源，寶雅不僅提升了顧客的購物體驗，還有助於降低營運成本、提高顧客忠誠度。尤其是在疫情加速電商發展的背景下，OMO策略的重要性更加凸顯。

在物流方面，桃園和高雄物流中心的持續擴充，為寶雅的快速展店提供了堅實的後勤保障。高效的物流系統不僅能降低運輸成本，還能確保商品供應的穩定性，提升顧客滿意度。

對股市的影響與未來趨勢

短期趨勢

營收和獲利能力的穩健增長通常會對股價產生正面影響。

投資者可能會關注公司在美妝市場的表現和OMO策略的執行情況。

長期趨勢

持續的展店計畫將有助於提升股價。

自有品牌策略的成功與否也會影響投資者的信心。

投資建議與散戶應關注的重點

基本面指標：營收成長率、毛利率、營益率、淨利率、EPS等指標。

重點摘要：營收和獲利持續增長、持續擴店有助提升市場佔有率和品牌影響力。

OMO策略可提高顧客購物體驗。

總結來說，寶雅作為台灣美妝生活雜貨的領導品牌，具有良好的基本面和明確的發展策略。考慮到其穩健的營運狀況、積極的展店計畫以及創新的OMO策略，我對寶雅的未來發展持樂觀態度。

免責聲明：以上分析僅基於您提供的PDF文件，不構成任何投資建議。投資前請務必進行充分的風險評估，並諮詢專業的財務顧問。

項目	4Q24	1Q24	1Q25	QoQ (季比)	YoY (年比)
淨銷售額	6,002	5,874	6,296	4.9%	7.2%
銷貨成本	3,222	3,274	3,497	8.5%	6.8%
毛利	2,780	2,600	2,799	0.7%	7.6%
推銷費用	1,669	1,547	1,657	-0.7%	7.1%
管理費用	194	169	179	-7.7%	6.0%
營業利益	917	884	963	5.0%	8.9%
營業外收支	22	-7	18	-16.6%	-364.6%
稅前利潤	939	877	981	4.5%	11.8%
所得稅費用	188	176	196	4.5%	11.8%
淨利	751	702	785	4.5%	11.8%
每股盈餘 (NT$)	7.16	6.71	7.48	4.5%	11.5%
毛利率	46.3%	44.3%	44.5%	-1.9%	0.2%
營業費用率	31.0%	29.2%	29.2%	-1.9%	-0.1%
營益率	15.3%	15.0%	15.3%	0.0%	0.2%
淨利率	12.5%	11.9%	12.5%	-0.1%	0.5%

項目	2023	2024	YoY (年比)
淨銷售額	22,079	23,628	7.0%
銷貨成本	12,341	12,962	5.0%
毛利	9,738	10,666	9.5%
推銷費用	5,847	6,480	10.8%
管理費用	698	739	5.9%
營業利益	3,193	3,448	8.0%
營業外收支	-41	58	-243.3%
稅前利潤	3,153	3,506	11.2%
所得稅費用	627	702	11.9%
淨利	2,525	2,804	11.0%
每股盈餘 (NT$)	24.17	26.74	10.6%
毛利率	44.1%	45.1%	1.0%
營業費用率	29.6%	30.6%	0.9%
營益率	14.5%	14.6%	0.1%
淨利率	11.4%	11.9%	0.4%

之前法說會的資訊

日期: 2025/05/15 09:00
地點: 香港港麗酒店 (香港金鐘金鐘道88號)
相關說明: 公告本公司受邀參加麥格里資本舉辦之「Macquarie Asia Conference 2025, Hong Kong」，說明本公司之營運概況相關資訊請參考公開資訊觀測站
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日期: 2025/03/19 09:00
地點: 君悅飯店 (台北市信義區松壽路2號)
相關說明: 公告本公司受邀參加 BofA Securities舉辦之「2025 Asia Tech Conference March 18-21, 2025 Taiwan」，說明本公司之營運概況。相關資訊請參考公開資訊觀測站
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日期: 2025/02/25 09:00
地點: 台北遠東香格里拉(台北市大安區敦化南路二段201號)
相關說明: 公告本公司受邀參加花旗證券舉辦之「Citi's 2025 Taiwan Corporate Day」，說明本公司之營運概況相關資訊請參考公開資訊觀測站
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日期: 2025/02/18 09:00
地點: 君悅飯店 (台北市信義區松壽路2號)
相關說明: 公告本公司受邀參加 J.P. Morgan 舉辦之「Taiwan CEO-CFO Conference 2025」，說明本公司之營運概況相關資訊請參考公開資訊觀測站
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日期: 2024/12/25 15:00
地點: 線上會議
相關說明: 公告本公司受邀參加台新證券舉辦之「寶雅線上法說會」，說明本公司之營運概況相關資訊請參考公開資訊觀測站
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