寶雅(5904)法說會日期、內容、AI重點整理

寶雅(5904)法說會日期、直播、報告分析

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公告本公司受邀參加花旗證券舉辦之「Citi's 2025 Taiwan Corporate Day」,說明本公司之營運概況 相關資訊請參考公開資訊觀測站
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寶雅(5904) 2025/02/25 法人說明會簡報分析

整體分析與總結:

這份簡報揭示了寶雅在2024年的財務表現以及未來的發展策略。整體而言,寶雅在營收、毛利率、營益率和淨利等方面均呈現成長趨勢。尤其值得關注的是,公司積極擴展店面、優化產品結構,並加強OMO(Online-Merge-Offline)策略。從財務數據來看,寶雅的營運狀況穩健,具備持續成長的潛力。展店計畫和OMO策略是主要增長引擎。從投資角度來看,這份簡報偏向利多,尤其是長期投資者。但散戶投資人應注意短期股價波動的風險,關注展店計畫的執行情況及OMO策略的成效。

這份簡報強調了幾個關鍵方向,對股價的潛在影響如下:

  • 財務增長:營收、毛利、營業利益和淨利的增長通常會對股價產生積極影響,這表明公司盈利能力提升。
  • 展店計畫:積極的展店計畫可能被視為公司對未來增長的信心,這可能吸引投資者並推動股價上漲。
  • 產品結構優化:簡報中提到公司正在調整產品組合,增加高利潤產品的比例。如果成功,這將提高公司的盈利能力,對股價產生正面影響。
  • OMO策略:成功整合線上和線下渠道有助於提升客戶體驗和擴大銷售額。若投資者對此策略表示樂觀,股價可能隨之上漲。
  • 物流中心擴建: 物流中心的擴建是為了配合展店,提高運營效率,也是長期增長的保證。

因此,基於基本面的判斷,我個人傾向於看多寶雅的股票。

重點摘要(條列式):

一、公司簡介

  • 核心價值:多選擇、便利性、高品質。
  • 董事長:陳建造先生。
  • 總經理:陳宗成先生。
  • 上櫃時間:2002年9月6日。
  • 資本額:10.49億台幣。
  • 員工人數:5403 (2024年12月)。
  • 分店數:420寶雅+ 0寶家 (2024年12月)。

二、經營績效

4Q24 Financial Highlights:
  • 營收:60.02億台幣,年增6.5%。主要受益於同店銷售增長(SSSG Recovery)和店面擴張。
  • 毛利率(GPM):46.3%,年增0.7%,季增0.3%。
  • 營益率(OPM):15.3%,年增0.1%,季減0.3%。
  • 淨利:7.51億台幣,每股盈餘(EPS):7.15台幣。
(NT$ mn) 3Q24 4Q23 4Q24 QoQ YoY
Net Sales (營收) 6,125 5,635 6,002 -2.0% 6.5%
Cost of goods sold (銷貨成本) 3,307 3,063 3,223 -2.5% 5.2%
Gross profit (毛利) 2,818 2,572 2,780 -1.3% 8.1%
Promotion Expense (推銷費用) 1,672 1,541 1,669 -0.2% 8.2%
Administrative Expense (管理費用) 194 176 194 0.1% 9.9%
Operating profit (營業利益) 951 854 917 -3.6% 7.4%
Non-operating items (業外收支) 2 -4 22 778.3% -627.5%
Profit before tax (稅前淨利) 954 850 939 -1.6% 10.5%
Tax expenses (稅賦) 191 170 188 -1.5% 10.5%
Net income (淨利) 763 680 751 -1.6% 10.5%
EPS (NT$) (每股盈餘) 7.27 6.50 7.15 -1.7% 10.0%
Ratio DIF DIF
GPM (毛利率) 46.0% 45.6% 46.3% 0.3% 0.7%
OPEX (營業費用率) 30.5% 30.5% 31.0% 0.6% 0.5%
OPM (營益率) 15.5% 15.2% 15.3% -0.3% 0.1%
NPM (淨利率) 12.5% 12.1% 12.5% 0.1% 0.4%
2024 Operating Results Review:
  • 營收:236.28億台幣,年增7.0%。
  • 毛利率(GPM):45.1%,年增1.0%。
  • 營益率(OPM):14.6%,年增0.1%。
  • 淨利:28.04億台幣,每股盈餘(EPS):26.74台幣。
(NT$ mn) 2023 2024 YoY
Net Sales 22,079 23,628 7.0%
Cost of goods sold 12,341 12,962 5.0%
Gross profit 9,738 10,666 9.5%
Promotion Expense 5,847 6,480 10.8%
Administrative Expense 698 739 5.9%
Operating profit 3,193 3,448 8.0%
Non-operating items -41 58 -243.3%
Profit before tax 3,153 3,506 11.2%
Tax expenses 627 702 11.9%
Net income 2,525 2,804 11.0%
EPS (NT$) 24.17 26.74 10.6%
Ratio
GPM 44.1% 45.1% 1.0%
OPEX 29.6% 30.6% 0.9%
OPM 14.5% 14.6% 0.1%
NPM 11.4% 11.9% 0.4%
產品銷售趨勢 (Sales Trend):
  • 美容產品(Beauty)和化妝品(Cosmetics)佔比上升,顯示市場需求強勁。
  • 2024年紡織品(Textile)、食品(Food)、雜貨(Groceries)的佔比略為下滑。
  • 其他類別商品佔比相對穩定。

三、展店計畫

  • 公司計畫持續擴展店面,包括美妝店、店中店和一般店。
  • 店面形式多樣化,包括POYA Beauty Street Shop、POYA Community Shop、POYA Beauty Shop at Shopping mall、Home inside。

四、同店增長策略(OMO Strategy)

  • 推動OMO策略,整合線上和線下渠道。
  • 提供店內取貨服務(In-store pick up)。
  • 擴展EC平台上的產品SKU,例如季節性商品和預購商品。
  • 利用銷售數據,提供個人化的產品推薦和服務。
  • 整合社群媒體和支付系統,提升顧客忠誠度。

五、物流中心擴建

  • 擴建桃園和高雄物流中心,提升物流能力。
  • 新建彰化物流中心。

六、自有品牌 (Private Brand)

  • 2024年自有品牌產品佔總銷售額的2.5%。
  • 計劃推出更多NFMCG (Non-Fast Moving Consumer Goods) 常銷商品,提升品牌價值。

七、2025品類發展策略

  • 擴大美容產品的貨架空間和產品SKU。
  • 推出更多韓國/中國/泰國化妝品牌。
  • 引進潮流飾品、功能性運動襪/內衣、潮流居家產品。

對股票市場的影響與未來趨勢評估:

基於簡報內容,我認為寶雅股票的短期和長期趨勢都偏向樂觀。短期內,營收和獲利的成長,可能會刺激股價上漲。長期來看,持續展店、強化OMO策略以及優化產品結構,將有助於公司維持穩定的成長動能。

利多因素:

  • 營收和獲利持續增長。
  • 積極擴展店面。
  • 強化OMO策略。
  • 物流中心擴建。
  • 毛利率提升。

投資人應注意的重點:

  • 密切關注展店計畫的執行進度及成效。
  • 評估OMO策略的實際效益。
  • 追蹤產品結構調整對獲利的影響。
  • 注意零售市場的競爭態勢。
  • 總體經濟變化,包括消費者支出變化和潛在的經濟衰退。

風險提示:儘管寶雅的基本面良好,但投資者仍需注意市場風險,如零售市場競爭加劇、消費者支出下降等因素。 散戶投資人應謹慎評估風險,分散投資,切勿過度集中於單一個股。

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日期
地點
君悅飯店 (台北市信義區松壽路2號)
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