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全家(5903)法說會日期、直播、報告分析

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日期
地點
統一綜合證券總公司(台北市東興路8號3樓)
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本公司受邀參加統一證券舉辦之法人說明會,說明本公司營運狀況。 相關資訊請參考公開資訊觀測站。
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以下內容由AI生成:

全家便利商店 (5903) 法人說明會重點摘要 (2024/12/24)

前言:這份全家便利商店的法人說明會簡報,涵蓋了公司發展歷程、股權結構、營運數據、以及未來展望等重要資訊。以下將針對這份簡報進行重點摘要與分析,並評估其對股票市場的影響以及投資人應關注的要點。

公司基本資訊:

  • 創立時間:1988年8月18日
  • 上櫃時間:2002年2月25日 (股票代號 5903)
  • 資本額:22.3億元
  • 營業項目:連鎖便利商店經營及生活服務提供
  • 董事長:葉榮廷
  • 店數(截至2024/09):4,288店

發展歷程:

階段 期間 重點事件
打底奠基 1988-1997 台灣全家成立第一家店、建置物流中心、發展加盟體系。
跳躍成長 1998-2007 首創代收服務、正式掛牌上櫃、跨足中國上海、併購福客多157間店舖。店數達到1,500店。
轉型再造 2008-2020 店到店寄件服務推出、大規模導入新店型、推出自有品牌、跨界異業結盟、自有麵包廠稼動生產、開創友善食光機制。店數達到3,000店。
數位轉型 2021-2024 全家APP推出地圖功能、推出全盈+pay支付工具、台中大肚物流中心稼動、佈局鮮食供應鏈,新花蓮物流中心正式稼動、與長榮空廚合作,首間專責生產義大利麵的鮮食廠稼動。店數達到4,000店。

股權結構(截至2024/09):

  • 日本全家:45.0%
  • 萬寶開發:19.4%
  • 其他:18.9%
  • 光泉:5.3%
  • P.F.Investment:5.0%
  • 泰山:3.1%
  • 三洋維士比:3.3%

子公司持股比例:

  • 全家國際餐飲: 69.57%
  • 日翊文化: 100%
  • 全台物流: 51.7%
  • 全網行銷: 100%
  • 精藤: 70%
  • 昶青實業: 30%
  • 建康國際食品: 30%
  • 長家國際食品: 45%
  • 屏榮食品: 38.2%
  • 全盈支付: 51%
  • 晉欣食品: 100%
  • 福比: 93.5%

市場佔有率:

CVS Chain 2007 2019 2020 2021 2022 2023 2024/09
FamilyMart店數 2,228 3,548 3,770 3,980 4,138 4,234 4,288
FamilyMart市佔率 24.6% 31.0% 31.5% 31.5% 31.7% 31.6% 31.5%
7-11店數 4,705 5,655 6,024 6,379 6,631 6,859 7,052
7-11市佔率 52.0% 49.4% 50.3% 50.5% 50.8% 51.3% 51.9%
Hi-Life店數 1,300 1,405 1,422 1,502 1,512 1,556 1,612
Hi-Life市佔率 14.4% 12.3% 11.9% 11.9% 11.6% 11.6% 11.9%
O.K.店數 820 785 750 762 769 729 640
O.K.市佔率 9.1% 7.4% 6.3% 6.0% 5.9% 5.5% 4.7%
Total店數 9,053 11,393 11,966 12,623 13,050 13,378 13,592
  • 市場佔有率趨勢:全家便利商店的市佔率從2019年的31.0%略微成長至2022年的31.7%,但2023、2024年略為下降至31.6%、31.5%,顯示市場競爭激烈,需要關注後續的成長動能。
  • 7-ELEVEN 的市佔率在主要競爭對手中仍然領先。
  • OK Mart 的市佔率呈現下降趨勢。

加盟店型別:

加盟店型 2020 2021 2022 2023 2024/09
店數比率(%)店數比率(%)店數比率(%)店數比率(%)店數比率(%)
RC 2426.42827.13207.73999.444310.8
FC1 2,86676.03,08477.53,23478.23,26777.23,30176.7
FC2 66217.661415.458414.156813.454412.5
  • 加盟店型比率趨勢:RC加盟店的比例逐年增加,從2020年的6.4%成長到2024/09的10.8%,FC1和FC2的比例則略有下降,可能反映全家在加盟策略上的調整。

財務表現:

(單位:仟元) 2024Q3 2023Q3 YoY 2024前三季 2023前三季 YoY
營業收入 27,427,087 26,281,465 4.36% 78,449,282 74,125,917 5.83%
營業毛利 10,049,798 9,623,839 4.43% 28,540,063 27,027,684 5.60%
營業費用 9,531,351 8,990,490 6.02% 27,061,506 25,525,473 6.02%
營業利益 518,447 633,349 -18.14% 1,478,557 1,502,211 -1.57%
稅前淨利 3,275,121 644,890 407.86% 4,241,034 1,471,958 188.12%
稅後淨利 2,692,867 553,374 386.63% 3,456,745 1,273,356 171.47%
本期淨利歸屬於母公司業主 2,649,245 526,939 402.76% 3,353,730 1,228,355 173.03%
EPS 11.87 2.36 402.97% 15.02 5.50 173.09%
毛利率 36.64% 36.62% 0.02% 36.38% 36.46% -0.08%
營業費用率 34.75% 34.21% 0.54% 34.50% 34.44% 0.06%
營業利益率 1.89% 2.41% -0.52% 1.88% 2.03% -0.14%
稅前淨利率 11.94% 2.45% 9.49% 5.41% 1.99% 3.42%
稅後淨利率 9.82% 2.11% 7.71% 4.41% 1.72% 2.69%
  • 營收成長:2024年前三季的營業收入較去年同期成長5.83%,顯示公司整體營運規模持續擴大。
  • 獲利能力:雖然營收成長,但營業利益略微下降,可能受到成本上升的影響。然而,稅前淨利和稅後淨利大幅成長,主要原因是業外收入增加,可能是投資收益或其他一次性收入。
  • EPS:2024年前三季的EPS為15.02元,較去年同期的5.50元大幅成長,反映公司獲利能力的提升。
  • 毛利率:毛利率維持在36%左右,相對穩定,表示公司在成本控制方面表現良好。

未來展望:

  • 顧客價值經營:深化顧客經營、開拓新客群。
  • 魅力實虛體驗:優化實體賣場與數位渠道經營、深耕服務商模。
  • 日商動能提升:推進泛鮮食結構改造、發展差異化商流。

策略重點:

  • 鮮食生態圈:深耕戰略品牌,如Fami!ce、私品茶等,並擴大銷售。推進調理區(SOHOT、馬尚煮)、FamiSuper選品超市店、匠極滿金飯糰、夯番薯、uno pasta等差異化商品。
  • 數位渠道運營:整合全家APP,打造一站式購物車,鞏固EC服務黏著度,提升泛數位營收。
  • 物流建設:持續深耕智能物流,目前共8處物流中心,並規劃建置湖口新物流中心。轉投資物流中心效能支援。
  • 鮮食廠產能支援: 轉投資鮮食廠包含晉欣食品、福比、建康國際食品、屏榮食品、長家國際食品,其中長家國際食品與長榮空廚合資成立,建置全自動義大利麵產線。

投資人應關注的重點:

  • 營收成長動能:全家便利商店的營收持續成長,但市場競爭激烈,需要關注公司如何維持並提升營收成長。
  • 獲利能力:雖然稅後淨利大幅成長,但主要來自業外收入,需要關注公司本業的獲利能力是否能持續提升。
  • 數位轉型成效:全家積極進行數位轉型,投資人應關注數位渠道的營收貢獻以及APP的使用者黏著度。
  • 鮮食策略:鮮食是全家重要的營收來源,投資人應關注鮮食產品的創新以及供應鏈的整合。
  • 物流佈局:物流效率對於便利商店的營運至關重要,投資人應關注全家在物流方面的投資以及效益。

總結:整體而言,全家便利商店在台灣便利商店市場具有穩固的地位,並積極進行數位轉型與鮮食產品的創新。公司2024年前三季的營收和獲利表現亮眼,但投資人應關注公司本業的獲利能力是否能持續提升。未來,全家可望透過顧客價值經營、魅力實虛體驗、以及日商動能提升等策略,進一步擴大市場佔有率並提升獲利能力。

對股票市場的影響與未來趨勢:

  • 短期趨勢:受到2024年第三季以及前三季稅後淨利大幅成長的激勵,短期內全家股價可能呈現上漲趨勢。
  • 長期趨勢:長期而言,全家股價的表現將取決於公司能否成功轉型為數位化企業、有效整合供應鏈、並持續推出創新產品與服務。
  • 利多因素:
    • 營收持續成長。
    • 積極進行數位轉型。
    • 鮮食策略奏效。
  • 潛在風險:
    • 市場競爭激烈。
    • 成本上升壓力。
    • 數位轉型成效不如預期。

對散戶投資人的建議: 對於散戶投資人而言,全家便利商店是一間相對穩健的投資標的。然而,投資前仍應審慎評估,並關注公司的營收成長、獲利能力、以及數位轉型成效。此外,也應留意市場競爭以及潛在的風險。

  • 可以關注的指標:
    • 營收成長率
    • 毛利率
    • 稅後淨利率
    • 數位渠道營收佔比
    • APP使用者數量與活躍度
  • 投資策略:
    • 長期持有,享受公司成長的紅利。
    • 逢低買進,分批佈局。
    • 定期檢視投資組合,根據公司表現調整投資策略。

免責聲明: 本分析僅供參考,不構成任何投資建議。投資人應自行判斷並承擔投資風險。