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世界先進 (5347) 2025 年第 1 季法人說明會重點摘要與分析
摘要：以下根據世界先進於 2025 年 5 月 6 日發布的 2025 年第 1 季法人說明會簡報，整理出的重點摘要：
- 營運結果：
- 營業收入淨額：2025 年第 1 季為新台幣 119.49 億元，較 2024 年第 4 季增加 3.4%，較 2024 年第 1 季增加 24.0%。呈現營收逐年與逐季上升的趨勢。
- 歸屬予母公司業主之本期淨利：2025 年第 1 季為新台幣 24.14 億元，較 2024 年第 4 季增加 30.7%，較 2024 年第 1 季增加 89.8%。淨利呈現顯著的年增趨勢。
- 每股盈餘 (EPS)：2025 年第 1 季為 1.30 元，較 2024 年第 4 季增加 26.2%，較 2024 年第 1 季增加 68.8%。每股盈餘同樣呈現強勁的增長。
- 出貨片數：2025 年第 1 季為 607 仟片，較 2024 年第 4 季增加 10%，較 2024 年第 1 季增加 29.4%。出貨量穩健成長。
- 現金、約當現金及金融資產：2025 年第 1 季為新台幣 649.11 億元，略低於 2024 年第 4 季的 667.49 億元。
- 歸屬於母公司業主之權益：2025 年第 1 季為新台幣 667.62 億元，較 2024 年第 4 季增加。
- 簡明綜合損益表 – 季度比較：
- 營業毛利：2025 年第 1 季毛利率為 30.1%，高於 2024 年第 4 季的 28.7% 及 2024 年第 1 季的 24.0%。
- 營業淨利：2025 年第 1 季營業淨利率為 18.7%，高於 2024 年第 4 季的 16.7% 及 2024 年第 1 季的 12.8%。
- 簡明資產負債表及財務分析：
- 平均收現天數：50 天，較 2024 年第 4 季 (49 天) 略高，但低於 2024 年第 1 季 (53 天)。
- 平均銷貨天數：68 天，與 2024 年第 4 季相同，低於 2024 年第 1 季 (73 天)。
- 負債比率：53%，略低於 2024 年第 4 季的 54% 及 2024 年第 1 季的 56%。
- 流動比率：342%，低於 2024 年第 4 季的 403%，但高於 2024 年第 1 季的 279%。
- 淨營運資金：579.54 億，較 2024 年第 4 季 (648.36 億) 減少。
- 簡明現金流量表：
- 營業活動之現金淨流入：2025 年第 1 季為新台幣 79.11 億元，低於 2024 年第 4 季的 129.21 億元，高於 2024 年第 1 季的 33.87 億元。
- 投資活動之現金淨流出：2025 年第 1 季為新台幣 95.15 億元。
- 融資活動之現金淨流入：2025 年第 1 季為新台幣 4.67 億元。
- 2025 年第 2 季營運展望：
- 晶圓出貨量將季增 3% ~ 5%。
- 產品平均銷售單價將季增 0% ~ 2%。
- 毛利率將介於 27% ~ 29%。（並額外認列約佔營業收入 1% 之長期合約收入）
市場影響與投資人關注點分析
從這份法人說明會簡報來看，世界先進在 2025 年第 1 季的表現相當亮眼。營收、獲利、EPS 均呈現顯著的年增與季增趨勢，顯示公司營運狀況良好，且具有成長動能。以下分別從利多、風險和投資建議三方面進行分析：
利多：
- 營收與獲利持續成長：營收、毛利、淨利及 EPS 的顯著成長，顯示公司在市場需求強勁的情況下，維持良好的營運效率。
- 毛利率提升：毛利率從 2024 年第 1 季的 24.0% 提升至 2025 年第 1 季的 30.1%，表示產品組合優化及成本控制得宜，進而提升獲利能力。
- 正面的營運展望：公司預期 2025 年第 2 季晶圓出貨量將持續成長，產品平均銷售單價也將微幅提升，整體營運展望樂觀。
風險：
- 總體經濟不確定性：雖然公司展望樂觀，但總體經濟環境仍然存在不確定性，例如通膨、升息、地緣政治風險等，可能影響市場需求，進而影響公司營運。
- 同業競爭：半導體產業競爭激烈，若競爭對手推出更具競爭力的產品或服務，可能對公司造成壓力。
- 匯率風險：公司的營收及成本可能受到匯率波動影響。
投資建議與分析：
整體而言，世界先進 2025 年第 1 季的財報表現優異，並且對於第 2 季展望樂觀。我認為這對世界先進的股價屬於利多消息。短期內，股價有機會因為財報的優異表現而上漲。但投資人仍需關注以下幾點：
- 關注 2025 年第 2 季財報表現：留意公司是否達成營運展望目標，以及毛利率是否維持在預期範圍內。
- 觀察總體經濟情勢變化：密切注意總體經濟情勢變化，以及可能對半導體產業造成的影響。
- 留意技術面指標：配合技術面分析，判斷股價是否過熱，以及是否出現回檔風險。
對於散戶投資人的建議：世界先進的基本面良好，若投資人看好半導體產業的長期發展，可以考慮將世界先進納入投資組合。然而，投資前務必做好功課，審慎評估自身風險承受能力，並分散投資，避免將所有資金投入單一個股。股價的短期波動難以預測，投資人應以長期投資的觀點看待，並避免追高殺低。
預測市場股價短期或長期趨勢：從這份報告來看，世界先進的營運狀況良好，且公司對未來展望樂觀。在基本面支持下，我認為世界先進的股價具有長期上漲的潛力。然而，短期內股價可能受到市場情緒及消息面影響而波動，建議投資人以審慎的態度應對。
結論：世界先進 2025 年第 1 季的財報表現亮眼，整體營運狀況良好。在基本面支持下，股價具有長期上漲的潛力。然而，投資人仍需關注總體經濟情勢變化，以及可能對公司營運造成的影響，並審慎評估自身風險承受能力，以做出明智的投資決策。
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