安力-KY（5223）法說會日期、內容、AI重點整理

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安力-KY（5223）法說會日期、直播、報告分析

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安力-KY (5223.TW) 法說會簡報重點摘要 (2024/12/20)

報告分析與總結：

這份安力-KY的法說會簡報，綜觀來看，公司正積極擴張產能，並且拓展產品應用領域。策略方向上，除了現有的電腦散熱模組零件外，也在車用和半導體領域佈局。 然而，從財務數字來看，營收和獲利能力近年有所下滑，2024年Q3甚至出現虧損，是需要關注的地方。

評估對股票市場的影響與未來趨勢：

  • 短期：擴廠消息(湖州安力)應可視為利多，但實際效益仍需觀察，2024年Q3財報虧損可能會使股價短期承壓。
  • 長期：
    • 伺服器和車用領域佈局： 隨著AI伺服器需求爆發和新能源車市場成長，若能成功切入供應鏈，可望帶動營收成長，應屬利多。
    • 地緣政治風險分散： 台廠分散生產基地的趨勢，對安力-KY這種純台資企業有利，有助於爭取更多客戶訂單，但實際效益需要時間發酵。

投資人（特別是散戶）可以注意的重點：

  • 基本面追蹤： 密切關注安力-KY的營收、毛利率和獲利能力變化，特別是伺服器和車用產品的貢獻度。
  • 擴廠效益： 注意湖州安力新廠的量產進度和對營收的實際貢獻。
  • 客戶關係： 持續追蹤與主要客戶（如台達電、雙鴻等）的合作狀況及訂單變化。
  • 產業趨勢： 隨時留意NB、伺服器、車用等市場的發展趨勢，以及地緣政治對供應鏈的影響。

總而言之，安力-KY的未來發展潛力取決於在新市場的拓展、成本控制能力，以及如何應對地緣政治帶來的供應鏈變化。

以下是根據簡報內容整理的條列式重點摘要：

公司簡介

  • 公司名稱：安力-KY (5223.TW)
  • 主要業務：散熱模組零件供應商
  • 設立時間：民國99年6月 (開曼群島註冊)
  • 資本額：新台幣445,498千元
  • 掛牌時間：107年7月於櫃檯買賣中心掛牌
  • 核心製程：精密金屬壓鑄件、五金沖壓件、金屬機構件，結合CNC精密加工和表面處理
  • 產品應用：NB、家用遊戲機、伺服器、汽車、手持裝置、光通訊
  • 公司據點：台灣、中國大陸 (昆山、重慶、湖州)
  • 主要客戶：Nidec、台達電、雙鴻、建準、廣達、緯創、超眾等

廠區擴張與佈局

  • 湖州安力新廠：
    • 地點：浙江省湖州市吳興區南太湖高新技術產業園區
    • 總投資：約8000萬美金
    • 產品：電腦、汽車及手機金屬零部件
    • 製程：新增表面處理工藝，提供一條龍服務
    • 量產時間：預計2024年底
    • 產業佈局：散熱應用、新能源汽車、半導體精密加工
  • 其他廠區：
    • 昆山新力：主要生產精密金屬成型料件、特殊材料成型、機構件和外觀件金屬產品
    • 重慶巨昊：主要產品與昆山新力相似，通過ISO等多項認證

產業鏈位置

  • 安力-KY定位於NB產業上游，為壓鑄/沖壓製造廠。
  • 客戶包含Nidec、雙鴻、建準等模組/組裝廠，以及廣達、台達等系統廠(ODM/OEM)。
  • 終端客戶包含蘋果、Dell、Asus、HP等電腦品牌商。

競爭優勢

  • 產品開發：具備模具設計能力和模流分析技術。
  • 智能化製造：導入工廠產線智慧化系統，強調人機協同和智慧管理。
  • 自動化效益：員工人數逐年下降。從2015年的929人下降到2024年的556人

產品應用

  • 主要產品：機構件、轉軸、散熱模組零件
  • 車用產品：車燈散熱、車用馬達殼、車用電源管理系統、車用中控板、車用五金件、車用鏡頭、車用光學雷達、車載冰箱散熱系統
  • 5G應用相關產品、半導體探針卡配件

地緣政治影響與供應鏈策略

  • 半導體被列為國家戰略產業，各國政府積極推動區域半導體供應鏈發展。
  • 台廠因應美系客戶要求，加速分散風險，增加非中國大陸產能。
  • 美系雲端服務商和伺服器品牌商要求供應商開拓非中國產能。
  • 供應鏈重組趨勢：由降低成本走向降低風險。

NB市場分析

  • 預期2024年全球NB出貨量成長5.4%，結束過去兩年的修正期。
  • 成長動能來自教育市場、消費市場，以及蘋果重回成長軌道和AI NB的投入。
  • 2025年全球NB出貨可持續成長，但成長力道可能減弱。
  • 看好華碩、惠普、蘋果2025年的出貨表現。
  • 2024~2027年AI NB出貨量CAGR預測為61.1%。

伺服器市場分析

  • 2025年全球AI伺服器出貨量預計突破200萬台。
  • 2022~2027年AI伺服器年均複合成長率(CAGR)達27%。
  • 2027年AI伺服器出貨占比預計接近1/4。

中國新能源車市場分析

  • 中國政府加大舊換新補貼力道，刺激汽車銷量。
  • 預估2025年中國車市維持低個位數成長，關注新能源車成長性。
  • 2025年新能源車銷售預計維持近20%成長。

中國半導體產業分析

  • 全球半導體產能2024年預計增長6%，中國產能占比第一(27%)，且成長最快速(13%)。
  • 中國先進製程受限制，短期難以突破，將聚焦投入於成熟製程/特殊製程/異質整合。
  • 美中對抗下，中國IC市場比重滑落，但仍是重要市場。
  • 中國盼打造完整半導體產業供應鏈，政策助力半導體自主創新。

財務數字分析

項目 2024年Q3 2023全年 2022全年 2021全年
合併營收 (千元) 1,174,547 1,525,203 2,059,560 2,275,541
營業毛利 (千元) 214,295 313,154 531,467 625,473
營業毛利率 (%) 18% 20% 26% 28%
營業利益(虧損) (千元) (3,506) (6,868) 194,481 287,042
營業利益率 (%) - (1%) 10% 13%
歸屬於母公司稅後淨利 (千元) (23,194) (3,700) 195,968 231,168
每股稅後盈餘(元) (0.52) (0.08) 4.40 5.22

資產負債表摘要

項目 2024年9月30日 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日
流動資產合計 (千元) 1,436,459 1,326,863 2,052,413 2,581,059 1,983,009
非流動資產合計 (千元) 1,944,957 1,792,405 1,523,318 1,181,206 1,184,942
資產總額 (千元) 3,381,416 3,119,268 3,575,731 3,762,265 3,167,951
流動負債合計 (千元) 1,067,543 872,688 1,179,977 1,173,203 695,902
非流動負債合計 (千元) 322,615 321,459 342,698 637,366 713,943
負債總計 (千元) 1,390,158 1,194,147 1,522,675 1,810,569 1,409,845
權益總計 (千元) 1,991,258 1,925,121 2,053,056 1,951,696 1,758,106
每股淨值(元) 44.70 43.21 46.08 43.81 40.65

簡式資產負債表變動分析

項目 2024年9月30日 2023年12月31日 金額變動 變動百分比 (%)
流動資產
現金及約當現金 (千元) 307,801 336,504 (28,703) (8.53)
金融資產 (千元) 92,591 26,016 66,575 255.90
應收款項淨額 (千元) 773,261 743,447 29,814 4.01
存貨淨額 (千元) 146,531 129,779 16,752 12.91
其他流動資產 (千元) 116,275 91,117 25,158 27.61
流動資產小計 (千元) 1,436,459 1,326,863 109,596 8.26
非流動資產
金融資產 (千元) 96,284 139,643 (43,359) (31.05)
不動產、廠房及設備 (千元) 1,551,645 1,352,538 199,107 14.72
其他非流動資產 (千元) 297,028 300,224 (3,196) (1.06)
非流動資產小計 (千元) 1,944,957 1,792,405 152,552 8.51
資產合計 (千元) 3,381,416 3,119,268 262,148 8.40
流動負債
短期借款 (千元) 541,143 416,078 125,065 30.06
應付帳款 (千元) 120,490 101,676 18,814 18.50
其他流動負債 (千元) 405,910 354,934 50,976 14.36
流動負債小計 (千元) 1,067,543 872,688 194,855 22.33
非流動負債
應付公司債 - - - -
其他非流動負債 (千元) 322,615 321,459 1,156 0.36
非流動負債小計 (千元) 322,615 321,459 1,156 0.36
負債合計 (千元) 1,390,158 1,194,147 196,011 16.41
權益合計 (千元) 1,991,258 1,925,121 66,137 3.44
負債與權益合計 (千元) 3,381,416 3,119,268 262,148 8.40

財務比例分析

分析項目 2024Q3 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017
財務結構
負債占資產比率 (%) 41.11 32.28 42.58 48.12 44.50 37.65 39.96 41.22
獲利能力
權益報酬率(%) (1.18) (0.18) 9.78 15.28 17.38 10.28 13.05 6.98
純益率(%) (1.97) (0.24) 9.52 10.16 13.66 10.47 11.86 6.19
每股盈餘（元） (0.52) (0.08) 4.40 5.22 6.56 3.57 4.40 2.25

Revenue breakdown (Q3'24)

應用別 Q3'24 佔比 (%) Q2'24 佔比 (%) QoQ 成長 Q3'23 佔比 (%) YoY 成長
電腦零組件 368,838 77.63% 295,349 78.53% 24.88% 302,355 70.14% 21.99%
伺服器/遊戲機 20,780 4.37% 19,745 5.25% 5.24% 50,103 11.62% (58.53%)
手持裝置 6,122 1.29% 1,977 0.53% 209.66% 3,943 0.91% 55.26%
消費電子產品及配件 9,272 1.95% 3,801 1.01% 143.94% 8,560 1.99% 8.32%
車用配件 36,673 7.72% 26,207 6.97% 39.94% 38,905 9.03% (5.74%)
通信設備配件 14,340 3.02% 13,348 3.55% 7.43% 7,176 1.66% 99.83%
半導體 4,227 0.89% 2,759 0.73% 53.21% - - -
其他 14,872 3.13% 12,896 3.43% 15.32% 20,033 4.65% (25.76%)
合計 475,124 100.0% 376,082 100% 26.34% 431,075 100.0% 10.22%

存貨備抵跌價損失變動情形

存貨類別 金額 (千元) 佔比 (%) 備抵跌價金額 (千元) 備抵跌價比例 (%) 淨額 (千元)
2024年9月30日
製成品 19,508 10.71 3,090 15.84% 16,418
在製品 62,448 34.28 8,830 14.14% 53,618
原物料 100,192 55.01 23,697 23.65% 76,495
合計 182,148 100.00 35,617 19.55% 146,531
2023年12月31日
製成品 19,873 12.15 4,268 21.48% 15,605
在製品 46,844 28.64 8,559 18.27% 38,285
原物料 96,847 59.21 20,958 21.64% 75,889
合計 163,564 100.00 33,785 20.66% 129,779
變動金額 18,584 1,832 16,752

註：2023.12.31 及 2024.09.30 存貨周轉率為 8.81 及 9.27 (同業2023年為6.20)

不動產/廠房/設備變動表

類別 2024 (預估) 2023.12.31 2024年新增 變動百分比 (%)
土地 (千元) 42,672 42,672 - -
建築物 (千元) 968,980 249,669 719,311 288%
機器設備 (千元) 444,452 377,540 66,912 18%
其他設備 (千元) 27,446 27,446 - 0%
未完工程 (千元) 78,808 655,211 (576,403) (88%)
成本合計 (千元) 1,562,358 1,352,538 209,820 16%

不動產/廠房/設備 折舊分析

類別 2024 (預估) 2023.12.31 2024年新增 變動百分比 (%)
建築物折舊 (千元) 68,564 14,223 54,341 382.06%
機器設備折舊 (千元) 59,798 79,238 (19,440) (24.53%)
其他折舊 (千元) 14,448 18,504 (4,056) (21.92%)
折舊合計 (千元) 142,810 111,965 30,845 27.55%

說明:

  • 2024年度預計資本支出 2 億元、折舊費用預計1.4億元
  • 2025年度預計資本支出 1 億元、折舊費用預計1.5億元

Q&A

報告分析與總結：

總結：安力-KY正處於轉型期，擴大生產規模、拓展產品應用是主要策略方向。惟短期營運面臨挑戰，需密切關注新產能的效益以及在AI伺服器和車用市場的進展。

總而言之，安力-KY的未來發展潛力取決於在新市場的拓展、成本控制能力，以及如何應對地緣政治帶來的供應鏈變化。建議投資人多加追蹤相關資訊。