強新（5013）法說會日期、內容、AI重點整理
強新（5013）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
本報告為強新工業股份有限公司（股票代碼：5013）於2025年12月4日舉辦的法人說明會內容。整體而言，報告呈現了公司營運在當前市場環境下的挑戰與轉型機會。儘管過去幾年營收波動且毛利率持續面臨壓力，但近期季度（2025年第三季）的財務表現顯示公司在盈利能力和現金流管理方面取得了顯著改善。同時，公司也明確規劃了未來的營運展望，並在環境、社會和公司治理（ESG）方面展現了堅定的承諾與具體成果。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響：2025年第三季度的毛利、營業淨利、本期淨利及基本每股盈餘（EPS）較第二季度顯著增長，以及強勁的營運活動現金流量和自由現金流量，可能會在短期內提振投資人信心。然而，營業收入季減和前三季本期淨利及EPS年減，加上歷史毛利率的持續下滑趨勢，可能使市場對其長期成長潛力抱持觀望態度。
- 長期影響：公司所提出的營運展望，如推動營運體質轉型、強化研發與品質管理、擴大市場佈局等策略，若能有效執行並轉化為實際的營收增長與毛利率改善，將有助於提升公司長期價值。其在ESG方面的卓越表現，特別是公司治理評鑑的優異成績，有望吸引更多注重永續發展的機構投資人，為公司長期估值提供支撐。然而，毛利率持續壓縮的趨勢是需要密切關注的長期風險。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢：預期強新工業將持續專注於成本控制與營運效率提升，以維持其近期的盈利增長動能。在營收方面，短期內可能仍面臨挑戰，需要時間來觀察市場佈局擴大與研發成果的顯現。
- 長期趨勢：公司正朝向產業轉型、提升附加價值與擴展新市場的方向發展。若能成功優化產品組合並拓展高毛利應用領域（例如半導體相關管件），則有望扭轉毛利率下降的趨勢，並實現更為穩健的長期成長。ESG方面的投入將鞏固其企業形象，並有助於降低長期經營風險。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 營收與毛利率動態：儘管單季獲利表現亮眼，但應密切關注未來營收是否能重拾增長，以及毛利率能否止跌回升甚至擴張。這是判斷公司轉型策略是否成功的關鍵指標。
- 現金流健康：公司擁有強勁的營運現金流和自由現金流，這顯示其內部資金充足，有利於支持未來的投資與債務償還。這是一個重要的財務優勢。
- 轉型策略執行：關注公司在研發、市場拓展及營運體質轉型方面的具體進展和成效。這些策略的成功將是驅動股價長期上漲的重要因素。
- 股利政策：過去五年EPS呈現下滑趨勢，但股利分配率有所提高。對於偏好股息收益的投資人，需評估在盈利能力波動下，未來的股利政策是否能持續維持。
- ESG風險與機會：公司在ESG方面的積極作為有助於提升企業形象並可能吸引長期資金，但其所在產業的環境議題仍需持續關注，確保永續發展措施的有效性。
條列式重點摘要與趨勢描述
公司簡介
- 成立與上櫃：強新工業股份有限公司成立於民國82年11月25日，並於民國89年5月8日上櫃。
- 資本額與員工人數：公司資本額為新台幣13.34億元，員工人數為473人。
- 經營理念：秉持顧客滿意、員工滿意、股東滿意、社會滿意的經營理念。
強新工業營運據點及產品 (P6)
強新工業在全球設有多個營運據點，產品線多元，主要服務於汽機車、建築、半導體、電子及手工具等產業，顯示其市場佈局廣泛，具有產業分散的特性。
地區 產品 銷售方向 品質認證 台灣強新一廠 低碳鋼線 + 合金鋼線、不銹鋼線 + 軸承鋼線 汽、機車用扣件線材、客製化建築螺絲線材、軸承鋼線材供應 IATF16949, ISO9001 台灣強新二廠 超潔淨電解拋光管件與管配件、客製化一管多通、腔體及桶槽電解代工 半導體建廠用管件、無塵室建廠用管件、電解拋光加工需求產業 ISO9001, PED-M 中國蘇州廠 碳鋼及合金鋼球化線材、滑軌用異形材、軸承鋼線 汽、機車用扣件線材、軸承鋼線材供應 IATF16949, ISO9001, 高新企業 中國滁州廠 超潔淨電解拋光管件與管配件、客製化一管多通、腔體及桶槽電解代工 半導體建廠用管件、無塵室建廠用管件、電解拋光加工需求產業 ISO9001, 高新企業 越南廠 碳鋼、合金鋼球化線材 汽、機車用扣件線材、電子螺絲線材、手工具鋼線材供應 ISO9001, IATF16949 營運成果
合併綜合損益表(季) - 2025年第三季與2025年第二季比較 (P8)
此表顯示公司在最近一季度的獲利能力有顯著提升，儘管營收略有下滑。
項目 2025年第三季 金額 (百萬) 2025年第三季 % 2025年第二季 金額 (百萬) 2025年第二季 % QoQ % 變動 營業收入 1,904 100 1,927 100 -1% 營業毛利 250 13 225 12 11% 營業淨利 141 8 127 7 11% 本期淨利 110 6 67 4 64% 基本EPS / 元 0.41 - 0.22 - 86.36% 主要趨勢與判斷：
- 營業收入：2025年第三季營業收入為新台幣1,904百萬元，較第二季的1,927百萬元略微減少1%。此為微幅下滑，顯示營收規模保持穩定。 (判斷：利空，但幅度不大)
- 營業毛利與毛利率：第三季營業毛利達250百萬元，較第二季的225百萬元增長11%。毛利率從12%提升至13%。這表明公司在成本控制或產品組合優化方面取得成效。 (判斷：利多)
- 營業淨利與淨利率：第三季營業淨利為141百萬元，較第二季的127百萬元增長11%。淨利率從7%提升至8%。顯示公司營運效率有所改善。 (判斷：利多)
- 本期淨利與EPS：本期淨利由第二季的67百萬元大幅增長64%至110百萬元。基本每股盈餘（EPS）也從0.22元顯著提升至0.41元，增幅達86.36%。這項數據是季度獲利能力最明顯的改善。 (判斷：顯著利多)
合併綜合損益表(年) - 2025年前三季與2024年前三季比較 (P9)
此表呈現公司今年前三季與去年同期相比的財務表現，顯示在營收持平下，部分獲利指標呈現正向增長，但最終淨利和EPS有所下降。
項目 2025年前三季 金額 (百萬) 2025年前三季 % 2024年前三季 金額 (百萬) 2024年前三季 % YoY % 變動 營業收入 5,759 100 5,787 100 0% 營業毛利 711 12 675 12 5% 營業淨利 388 7 357 6 9% 本期淨利 263 5 287 5 -8% 基本EPS / 元 1.04 - 1.35 - -22.8% 主要趨勢與判斷：
- 營業收入：2025年前三季營業收入為5,759百萬元，與2024年前三季的5,787百萬元大致持平，年變動率為0%。這表示公司營收規模維持穩定。 (判斷：中性)
- 營業毛利與毛利率：前三季營業毛利增長5%至711百萬元，毛利率維持在12%。這顯示公司在營收持平的情況下，能有效提升毛利，可能透過成本控制或效率提升。 (判斷：利多)
- 營業淨利與淨利率：前三季營業淨利增長9%至388百萬元，淨利率從6%提升至7%。這也反映了營運效率的改善。 (判斷：利多)
- 本期淨利與EPS：本期淨利較去年同期下降8%至263百萬元，基本EPS從1.35元下降至1.04元，衰退22.8%。儘管營業毛利和淨利有所提升，但最終淨利和EPS的下降可能來自於非營運費用（如利息費用、匯兌損失）或稅務因素的影響。 (判斷：利空)
合併營收與毛利率 - 近五年趨勢 (P10)
該圖表追溯了強新工業自2021年至2025年第三季的營收及毛利率表現。
年度 營業收入 (百萬) 毛利率 2021年 8,642 17.5% 2022年 9,034 16.0% 2023年 7,585 13.6% 2024年 7,940 12.5% 2025年Q3 5,759 12.0% 主要趨勢與判斷：
- 營業收入趨勢：公司營收在2022年達到9,034百萬元的峰值後，於2023年下降至7,585百萬元，隨後在2024年略微回升至7,940百萬元。2025年前三季的營收為5,759百萬元，若第四季維持與前三季平均水準，則全年營收可能低於2024年，顯示營收增長面臨挑戰。 (判斷：利空，營收成長動能不足)
- 毛利率趨勢：毛利率呈現明顯的逐年下降趨勢，從2021年的17.5%持續下降至2025年前三季的12.0%。這表明公司產品的獲利能力持續受到市場競爭、成本上升或產品組合變化等因素的壓力。 (判斷：顯著利空)
合併資產負債表 - 2025年9月30日、2025年6月30日與2024年9月30日比較 (P11)
此表呈現公司近期與去年同期的資產、負債及權益結構變化。
項目 2025.09.30 金額 (百萬) 2025.09.30 % 2025.06.30 金額 (百萬) 2025.06.30 % 2024.09.30 金額 (百萬) 2024.09.30 % 流動資產 3,114 38 2,995 36 3,041 35 存貨 1,775 21 1,838 23 2,030 24 不動產、廠房及設備 3,205 39 3,173 39 3,126 36 其他非流動資產 188 2 187 2 387 5 資產總計 8,282 100 8,193 100 8,584 100 借款 2,574 31 2,665 32 2,869 33 流動負債 501 7 587 8 473 6 非流動負債 200 2 159 2 229 3 負債總計 3,275 40 3,411 42 3,571 42 權益總計 5,007 60 4,782 58 5,013 58 主要趨勢與判斷：
- 流動資產與存貨：2025年9月底流動資產較6月底有所增加，且較2024年9月底穩定增長，顯示流動性改善。值得注意的是，存貨從2024年9月的2,030百萬元下降至2025年9月的1,775百萬元，顯示公司存貨管理效率提升或銷售狀況改善。 (判斷：流動資產增長與存貨下降為利多)
- 不動產、廠房及設備 (PPE)：PPE金額穩步上升，從2024年9月的3,126百萬元增至2025年9月的3,205百萬元，反映公司持續進行資本支出或擴建。 (判斷：中性偏利多，若為擴張則為利多)
- 借款與負債總計：借款從2024年9月的2,869百萬元持續下降至2025年9月的2,574百萬元。負債總計也呈現減少趨勢，從2024年9月的3,571百萬元降至2025年9月的3,275百萬元。這顯示公司財務槓桿降低，負債結構改善。 (判斷：利多)
- 權益總計：權益總計從2025年6月底的4,782百萬元增至9月底的5,007百萬元，顯示股東權益穩健。 (判斷：利多)
合併現金流量表 - 2025年第三季、2025年第二季與2024年第三季比較 (P12)
此表呈現公司近期的現金流狀況，顯示其營運活動產生現金能力強勁。
項目 2025Q3 金額 (百萬) 2025Q2 金額 (百萬) 2024Q3 金額 (百萬) 期初現金 550 550 1,074 營運活動之現金流量 931 724 640 投資活動之現金流量 (65) 90 (701) 籌資活動之現金流量 (230) (19) (338) 匯率變動影響數 (168) (283) 105 期末現金 1,018 1,062 780 自由現金流量 866 814 (61) 現金股利 107 - 120 主要趨勢與判斷：
- 營運活動之現金流量：2025年第三季營運活動現金流量高達931百萬元，較第二季的724百萬元和2024年第三季的640百萬元顯著增加，顯示公司核心營運產生現金的能力非常強勁且持續改善。 (判斷：顯著利多)
- 投資活動之現金流量：第三季為流出65百萬元，顯示公司有進行投資活動，可能用於擴建或設備更新。與2024年第三季的大幅流出701百萬元相比，目前的投資規模較為溫和。 (判斷：中性偏利多，若為有效投資)
- 自由現金流量：2025年第三季的自由現金流量達到866百萬元，較第二季的814百萬元進一步增長，並與2024年第三季的負61百萬元形成鮮明對比。強勁的自由現金流量表明公司在滿足營運和投資需求後，仍有大量現金可供分配或償債。 (判斷：顯著利多)
- 期末現金：2025年第三季期末現金為1,018百萬元，較2024年第三季的780百萬元有顯著提升，顯示公司整體現金狀況良好。 (判斷：利多)
近五年度EPS與股利配發情形 (P13)
此圖表呈現公司過去五個年度（109-113年度）的每股盈餘、現金股利分配及股利分配率。
年度 每股盈餘 (台幣元) 股利分配(現金) (台幣元) 股利分配率 109年度 1.58 0.50 32% 110年度 4.41 2.00 45% 111年度 4.06 1.60 39% 112年度 1.93 0.90 47% 113年度 1.66 0.80 48% 主要趨勢與判斷：
- 每股盈餘 (EPS)：EPS在110年度達到4.41元的峰值後，呈現逐年下降趨勢，至113年度降至1.66元。這反映了公司獲利能力的減弱。 (判斷：利空)
- 現金股利分配：現金股利也跟隨EPS的趨勢，在110年度達到2.00元的峰值後逐年下降，至113年度為0.80元。 (判斷：利空)
- 股利分配率：儘管EPS和股利金額下降，但股利分配率卻呈現上升趨勢，從109年度的32%上升至113年度的48%。這表示公司在獲利減少的情況下，仍維持較高的盈餘分配比例給股東。 (判斷：中性偏利多，顯示公司對股東回饋的承諾，但若盈餘持續下降，高分配率的可持續性需關注)
營運展望 (P15)
公司提出的營運展望聚焦於長期發展與競爭力提升，顯示其對未來策略方向的規劃。
- 推動營運體質轉型：旨在優化公司結構與流程，提高整體效率與適應性。 (判斷：利多)
- 強化研發與品質管理：透過技術創新與品質提升，增強產品競爭力與市場差異化。 (判斷：利多)
- 擴大市場佈局與客戶關係經營：尋求新的成長機會，拓展銷售管道並深化客戶合作。 (判斷：利多)
- 落實永續經營與環安管理：將ESG理念融入企業運作，提升企業社會責任與環境保護水準。 (判斷：利多)
永續發展 (ESG)
環境保護 (E) (P17)
強新工業在環境保護方面展現了系統性的管理與積極的減量措施。
- 盤查制度化：
(判斷：利多，顯示公司對環境數據的透明與管理承諾)
- 完成113年度溫室氣體盤查並通過ISO 14064-1:2018三方查證。
- 完成合併報表所有子公司113年度溫室氣體盤查。
- 完成113年用水量、廢棄物盤查。
- 持續推動製程減量：
(判斷：利多，實際的製程改進有助於降低營運成本並減少環境足跡)
- 減排：球化爐裝置高效率燃燒系統。
- 節能：更換免加熱脫脂藥劑。
- 節水：酸洗藥劑壽命延長、減少建浴用水。
- 減廢：酸洗藥劑壽命延長、減少廢酸量。
- 能源管理：
(判斷：利多，顯示公司在能源自主性與效率上的投入，有助於降低長期能源成本)
- 能源轉型提升能源韌性，設置太陽能光電2,770 kW全數自發自用。
- 選用高能源效率設備，如定頻設備、IE4馬達。
- 汰換能源效率差的舊設備。
社會共融 (S) (P18)
公司積極參與社會公益，關懷弱勢群體，並關注員工福祉。
- 持續投入公益與弱勢關懷：
(判斷：利多，展現企業社會責任)
- 捐款支持家扶中心「助學希望工程」。
- 捐助創世基金會「愛心牆」硬體建設基金。
- 社區與公益活動參與：
(判斷：利多，積極融入當地社區，提升企業形象)
- 社區低收入戶捐米。
- 教養院捐贈物資、普渡品捐贈弱勢。
- 淨灘、捐血、認養工業區道路。
- 員工健康促進與照護：
(判斷：利多，重視員工健康與福利，有助於提升員工滿意度與生產力)
- 健康操、健走比賽。
- 提供職醫健康諮詢。
- 脂肪肝、手作植物等課程。
公司治理 (G) (P19)
強新工業在公司治理方面表現優異，強調資訊透明度。
- 公司治理評鑑成果：
(判斷：顯著利多，優異的治理評鑑結果彰顯公司在制度面與運作上的高標準)
- 全體上櫃公司：第2級（前6%~20%）。
- 市值未達50億上市櫃公司：第2級（前2%~10%）。
- 提升資訊透明度促進永續經營：
(判斷：利多，資訊透明度高有助於提升投資人信任)
- 每年定期編制ESG報告書中英文版。
- 每年舉辦集團ESG意識、誠信等宣導訓練。
總結與展望
綜合來看，強新工業股份有限公司（5013）在2025年第三季度的法人說明會中，呈現出一個轉型中的企業形象。儘管過去幾年面臨營收增長停滯和毛利率持續下滑的挑戰，公司在最近一個季度展現了強勁的盈利反彈和優異的現金流表現，這表明其內部營運效率和成本控制能力有所提升。同時，公司明確了其未來的營運展望，並在環境、社會及公司治理（ESG）方面做出了實質性的投入並取得了顯著成果，特別是其在公司治理方面的優異評鑑。
對股票市場的潛在影響
短線上，第三季度的亮眼獲利數據和現金流狀況，可能為股價帶來正面動能。然而，投資人可能會同時權衡長期毛利率的下降趨勢和全年EPS的預期壓力。長線上，公司對營運體質轉型、研發投入、市場拓展及永續發展的承諾，若能有效執行並轉化為營收與獲利的持續增長，將有助於支撐公司長期估值並吸引更廣泛的投資基礎，特別是那些重視ESG表現的機構投資者。因此，市場對其策略執行的成效將密切關注。
對未來趨勢的判斷
短期內，強新工業預期將繼續透過優化內部管理和成本結構來鞏固盈利能力。但營收成長可能仍需時間醞釀。長期而言，公司致力於從傳統製造業向高附加價值轉型，強化技術與市場深度。若此轉型成功，將可能看到毛利率的改善和更為健康的營收增長軌跡。ESG的全面實施將是公司在競爭日益激烈的市場中建立差異化優勢和長期韌性的關鍵。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資人應警惕僅因單季獲利亮眼而盲目追高，而忽略公司過去幾年面臨的毛利率壓力及EPS下滑趨勢。以下為建議關注的重點：
- 持續監測獲利質量：檢視後續季度是否能維持盈利成長，並關注毛利率是否能止跌回升，而不僅是依靠成本控制來提升淨利。
- 追蹤轉型進度：密切關注公司在「營運體質轉型」、「研發創新」和「市場佈局擴大」等方面的具體成效，例如是否有新產品線成功推出、新市場訂單增加等。
- 現金流為王：強勁的自由現金流量是公司財務健康的有力證明，這為公司提供了應對不確定性和進行未來投資的靈活性。
- ESG風險與機會：公司的ESG表現是加分項，但投資人仍需理解其所在產業的特性，並評估永續發展措施是否足以應對潛在的環境或社會風險。
- 股利政策的合理性：對於追求穩定股息的投資者，應評估公司在高派發率下，在EPS下滑的情況下，未來現金股利分配的穩定性和可持續性。
總之，強新工業正處於一個關鍵的轉型階段。雖然其歷史表現存在挑戰，但最新的季度數據和長遠的戰略規劃預示著潛在的改善。投資人需保持審慎，並密切追蹤公司策略的執行成果，以判斷其是否能成功實現可持續的長期價值創造。
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