IET-KY（4971）法說會日期、內容、AI重點整理
IET-KY（4971）法說會日期、直播、報告分析
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英特磊(IET-KY, 4971) 2024年第四季業績發表會報告分析 (2025/03/13)
英特磊科技股份有限公司於2025年3月13日舉行2024年第4季業績發表會。本報告旨在整理此法說會重點，並分析其對公司股價以及投資人的影響。
重要聲明: 本分析基於公司提供的資訊，僅為初步評估，不構成投資建議。投資人應自行評估風險並做出決策。
報告摘要：
- 產品應用：
- 砷化鎵(GaAs)：應用於非行動通訊、有線電視、衛星通訊、無線基地台、車用電子（EV、LiDAR）、防撞雷達、太空/國防、醫療、智慧型能源系統、測試與量測、物聯網、VCSEL等。
- 磷化銦(InP)：應用於高頻光纖網路、高頻量測儀器、光通訊接收器（雲端計算、資料庫、資料傳遞）、5G基礎建設、車用通訊PA、AI Data center interconnections, 5/6G手機PA，穿戴式與感測裝置、車用LiDAR接收器, InP PIC。
- 銻化鎵(GaSb)：應用於紅外線探測器（政府特殊應用、夜視、保全、國土安全、太空科技、生物電子辨識、溫室氣體偵測）
- 氮化鎵(GaN)：應用於5G網路基站PA、5G基礎建設、高頻高電壓元件、功率轉換器、AI資料庫功率轉換器
- 2024年度營運成果：
- 營收：717,235仟元，年增8.29%。呈現成長趨勢。
- 稅後淨損：131,776仟元，淨損率18.37%，虧損較2023年減少。顯示虧損收斂。
- 每股稅後虧損：3.58元，前一年度EPS為0.23元。
- 毛利率：16%，低於2023年的23%，主因產能擴增成本增加。
- 研發費用：61,504仟元，高於前一年45,454仟元，聚焦高速VCSEL、磷化銦高速光通PIN及APD磊晶片、及國防相關磊晶材料。持續投入研發。
- 財務狀況：
- 流動資產佔總資產比率為34%，略降。
- 負債比率為13%，微幅降低，主要因為可轉換公司債轉換為普通股。
- 資本支出171,405仟元，主要用於不動產、廠房及設備增添。
- 季營業額及毛利趨勢：
- 營收：第四季營收上升（Q4 2024為225,192仟元），季度成長率顯著（51.8%），但不如2022年同期水準。
- 毛利率：整體呈現波動趨勢，從2022年Q1的45.52%下降到2024年Q2的6.44%，隨後有所回升，至2024年Q4達到23.63%。毛利率不穩定。
- 營業利益(損失)： 2024年Q4轉虧為盈。
- 歷年營業額趨勢：
- 2024年營收(717,235仟元)相較2023年(662,355仟元)上升。但與2022年(892,533仟元)相比仍有差距，營收成長幅度需持續關注。
- 2024年第4季合併損益表：
- 營業收入：較去年同期增加51.8%，較上季增加30.3%。
- 營業毛利：大幅增加113.9%，毛利率為23.6%。
- 營業淨利：由虧轉盈。
- 稅後淨利：由虧轉盈。
- 基本每股盈餘：-0.72元。
- 2024及2023年合併損益表：
- 營業收入：增加8.3%。
- 營業毛利：減少26.6%，毛利率下滑。
- 營業淨利：由盈轉虧。
- 稅後淨利：由盈轉虧，大幅衰退。
- 基本每股盈餘：由盈轉虧。
- 主要產品別銷貨收入：
- 砷化鎵(GaAs)：佔比相對穩定，約3成左右。
- 磷化銦(InP)：佔比波動較大，Q4 2024佔比最高（48.0%）。
- 銻化鎵(GaSb)：佔比變動大，Q4 2024佔比明顯下降（13.1%）。
- 2025年營收成長主力預期為磷化銦。
- 產品別依主要應用市場：
- 射頻：佔比約1成，變動幅度不大。
- 汽車防撞及車用：佔比約1成，變動幅度不大。
- 光纖網路：佔比波動大。
- 高速傳輸元件：佔比波動大。
- 紅外線偵測：佔比上升。
- 硬體構件：佔比下降。
- 營運策略與計劃：
- 堅持品質與績效管理，配合美國晶片法案。
- 磷化銦磊晶片為2025年營收成長主力，應用於光通及大型AI資料庫的PIN與APD。
- 砷化鎵pHEMT平均出貨量穩定持平，將與客戶合作開發先進網通VCSEL晶片。
- 銻化鎵美國國防紅外磊晶片需求持續成長，將增設生產機台。
- 客戶對氮化鎵二次生長MBE專用機台購買意願增高，將爭取MBE硬體銷售。
綜合分析與未來趨勢評估：
從2024年第4季的業績發表會內容來看，英特磊(IET-KY, 4971)的營運狀況呈現喜憂參半的局面。 首先，2024年度營收雖然較前一年有所成長，但獲利能力卻明顯下滑，稅後淨損擴大， 主要原因在於產能擴增導致成本上升，以及營業費用的增加。不過，值得注意的是，公司在第四季的表現有所改善， 單季營收大幅成長，毛利率回升，並且實現了由虧轉盈，顯示公司可能已逐步擺脫先前的不利因素，營運正在改善。
從產品應用方面來看，英特磊在各個領域都有佈局，包括砷化鎵、磷化銦、銻化鎵、氮化鎵等。 其中，磷化銦被視為2025年營收成長的主力，主要應用於光通及大型AI資料庫。 砷化鎵則維持穩定，銻化鎵則受惠於國防需求的成長，而氮化鎵則在二次長晶方面有所斬獲。
在營運策略上，公司積極配合美國晶片法案，擴建新廠，爭取補助。同時，也專注於開拓磊晶產品與國際市場。 這些舉措有望為公司帶來更多的成長機會。
對股票市場的潛在影響：
利多：
- 第四季業績大幅改善，展現公司營運回升的潛力。
- 磷化銦被視為未來成長主力，有望帶動營收。
- 受惠於國防需求，銻化鎵業務前景看好。
- 積極擴產，爭取美國晶片法案補助，有助於提升競爭力。
利空：
- 2024年度整體虧損，獲利能力仍有待改善。
- 毛利率下滑，顯示成本壓力仍然存在。
- 市場競爭激烈，產品價格可能受到影響。
- 美國晶片法案實地查核存在不確定性。
對投資人（特別是散戶）的建議：
- 關注毛利率的變化：毛利率是衡量公司獲利能力的重要指標。投資人應密切關注毛利率的改善情況，以評估公司的成本控制能力。
- 留意主要產品的銷售狀況：磷化銦被視為未來成長主力。投資人應關注其銷售表現是否符合預期。同時，也要留意砷化鎵、銻化鎵等產品的市場需求變化。
- 關注美國晶片法案的進展：公司擴產計畫與美國晶片法案息息相關。投資人應關注相關政策的進展，以及公司是否能順利取得補助。
- 注意風險控管：科技產業變化快速，市場競爭激烈。投資人應審慎評估風險，並做好資金配置。
- 參考其他資訊來源：除了公司提供的資訊外，投資人也應參考其他研究報告、新聞報導等資訊，以更全面地了解公司的狀況。
股價趨勢預測：
短期內，如果公司持續公布利多消息（如接到大訂單、毛利率改善、美國晶片法案取得進展等）， 股價有機會上漲。但如果公司釋出負面訊息（如產品價格下滑、客戶需求減少、競爭加劇等）， 股價可能承壓。
長期而言，英特磊的股價走勢將取決於其能否成功轉虧為盈，並在關鍵技術領域取得領先地位。 投資人應密切關注公司的長期發展策略，以及其在市場上的競爭力。
總結：
英特磊(IET-KY, 4971)目前正處於轉型期，雖然面臨一些挑戰，但也蘊藏著成長的機會。 投資人應密切關注公司的營運狀況和市場變化，並審慎評估風險，以做出明智的投資決策。 尤其散戶，消息取得不易，應更重視風險與價值投資。
聲明：本分析僅為初步評估，不構成投資建議。投資人應自行評估風險並做出決策。
之前法說會的資訊
- 日期
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- 線上座談會
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券舉辦法人座談會，會中就本公司已公開之資訊進行說明。
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- 台北市松山區東興路8號13樓(統一證券大樓)，線上會議-將在法說會當日寄送會議連結
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- 報名電話-(02)2747-8266 報名網址- https://webportal.pscnet.com.tw/global/signup/global_signup.php?juristic_id=65
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