泰鼎-KY（4927）法說會日期、內容、AI重點整理
泰鼎-KY（4927）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北市松山區南京東路五段188號
- 相關說明
- 本公司受邀參加國票綜合證券舉辦之法人說明會，說明本公司114年第2季營運概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
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- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
報告分析與總結
本報告為泰鼎-KY（股票代碼：4927）於2025年10月16日發布的法人說明會資料，主要呈現了公司在2025年第二季及上半年的營運成果，以及其在公司簡介、工廠認證、客戶組成、產品組合和ESG方面的概況。整體而言，報告揭示了公司在營收面臨挑戰下，透過有效的成本控制和營運效率提升，實現了虧損收窄的積極趨勢，同時展現了對永續發展和公司治理的堅定承諾。
報告整體觀點
泰鼎-KY目前正處於一個轉型與調整的階段。從財務數據來看，儘管營收在2025年第二季呈現季減與年減，上半年營收亦僅微幅年增，顯示整體市場環境仍具挑戰。然而，公司在毛利、營業費用、營業淨利及本期淨利等多項指標上，均展現出顯著的改善趨勢，尤其是在虧損幅度上的收窄，這代表了公司在內部管理與成本控制方面的努力已初見成效。在產品組合方面，PC相關業務表現亮眼，成為成長動能，而汽車與家電等傳統強勢領域則面臨較大壓力。同時，公司在ESG（環境、社會、公司治理）和工廠認證方面的積極投入與成果，為其長期發展奠定了良好的基礎。
對股票市場的潛在影響
對於股票市場而言，泰鼎-KY的報告呈現了複雜的訊號，可能導致市場情緒的兩極分化：
- 利多因素：
- 虧損收窄趨勢顯著： 無論是單季或半年的營業淨利、本期淨利及每股盈餘，虧損幅度均較去年同期大幅收窄，甚至較前一季也有改善。這表明公司基本面正在好轉，營運效率提升。
- 強勁的成本控制： 營業費用顯著下降，顯示公司在費用控管上執行力強，有助於未來獲利能力的恢復。
- PC業務成長動能： PC產品營收在第二季和上半年都呈現雙位數年增，若此趨勢延續，將為公司提供重要的成長引擎。
- 卓越的ESG與公司治理表現： 連續兩年獲評公司治理評鑑前5%，並持續發布永續報告書，對長期機構投資者具有吸引力，有助於提升公司形象與估值。
- 穩固的客戶基礎： 擁有眾多全球知名終端客戶與EMS合作夥伴，顯示其產品品質與市場地位獲得認可。
- 產品結構優化： 長期營收結構向4層板轉移，可能意味著產品附加價值提升。
- 營運韌性： 未受緬甸強震波及，顯示其營運穩定性。
- 利空因素：
- 整體營收成長停滯或衰退： 第二季營收季減與年減，上半年僅微幅年增，顯示終端需求仍未完全復甦，營收成長面臨壓力。
- 部分產品線表現疲弱： 汽車與家電產品營收在第二季和上半年均呈現雙位數年減，為整體營收帶來拖累。
- 毛利率承壓： 半年毛利率較去年同期下降0.6個百分點，顯示產品價格或生產成本壓力依然存在。
- 持續虧損狀態： 儘管虧損收窄，公司仍處於淨虧損狀態，投資者可能需時間觀察何時能轉虧為盈。
- 匯率波動風險： 泰銖兌美元在2025年上半年相對2024年有所升值，這對於以泰銖計價成本、美元計價營收的出口型企業而言，若無有效避險，可能對財報構成壓力。
- 營業外收支惡化： 半年營業外收支虧損較去年同期擴大，增加了整體虧損。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 泰鼎-KY在短期內可能仍需面對營收成長的挑戰，特別是全球經濟情勢的不確定性以及部分終端市場需求疲弱。然而，公司展現的成本控制能力和營運效率提升，有望在短期內持續收窄虧損，甚至在市場狀況好轉時快速轉虧為盈。PC業務的成長將是觀察重點，而汽車與家電業務能否止跌回穩，也將影響短期展望。匯率波動仍是潛在風險。
- 長期趨勢： 從長期來看，泰鼎-KY的發展前景較為樂觀。公司在產品多樣化（如不同層板數）、客戶基礎廣泛、以及對ESG的堅定承諾，都為其建立了堅實的基礎。特別是向更複雜的4層板產品結構轉移，若能伴隨更高的附加價值，將有助於提升長期獲利能力。加上全球對永續發展和公司治理的重視，泰鼎-KY在這些方面的優勢將吸引更多長期資金，有助於其在市場競爭中脫穎而出。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 觀察轉虧為盈時機： 雖然虧損持續收窄是正面訊號，但散戶應密切關注公司何時能實現淨利轉正。這通常是市場對公司評價轉變的關鍵時刻。
- 營收成長的復甦： 成本控制雖然重要，但營收的持續成長才是長期獲利動能的根本。散戶應注意未來季度報告中各產品線（特別是汽車與家電）的營收表現是否能止跌回升。
- 毛利率的穩定性： 雖然上半年毛利率略有下降，但其波動將直接影響獲利能力。留意公司能否通過產品結構調整或製程優化來穩定甚至提升毛利率。
- 匯率風險管理： 泰鼎-KY營運位於泰國，主要出口市場以美元計價，匯率波動對其財報影響不容小覷。散戶應關注公司在匯率風險管理上的策略與實際影響。
- ESG與公司治理的長期價值： 對於注重長期投資的散戶，公司在ESG和公司治理方面的優異表現，可能預示著較低的風險和更穩健的經營，值得納入考量。
- 產業趨勢： 印刷電路板產業與全球電子產品及汽車產業景氣高度相關。散戶應同步關注相關產業的最新動態，以評估泰鼎-KY的外部營運環境。
條列式重點摘要
公司概況與營運基礎
- 公司名稱與股票代碼： 泰鼎國際 (Apex International)，股票代碼 4927。
- 主要產品： 印刷電路板 (PCB)。
- 成立與上市時間： 2001年成立，2011年於台灣上櫃，2015年於台灣證券交易所上市。
- 資本額與員工人數： 實收資本新台幣26億元，截至2025年9月員工人數7,500人。
- 研發能力： 2019年成立研究發展中心及內部測試實驗室。
- 工廠認證： 獲得IATF 16949 (汽車)、ISO 14001 (環保)、ISO 9001 (品質)、ISO 45001 (職安)、ISO 17025 (實驗室)、ISO 27001 (資安) 等多項國際認證，並積極更新。
- 永續發展承諾： 取得ISO 14064-1:2018溫室氣體盤查認證，並連續9年自願編制並發布永續報告書。
- 主要終端客戶： 涵蓋多元領域的國際知名品牌及EMS合作夥伴，包括Sony、Canon、LG、Amazon、HP、Seagate、Foxconn、Pegatron等。
- 工廠佈局： 擁有多個工廠，具備2L至20L HDI等多層板生產能力。
2025年第二季營運成果 (QoQ/YoY比較)
項目 2Q25 數值 (佰萬元) QoQ 變化 YoY 變化 判斷 營業收入 2,886 (8.0%) (8.0%) 利空 (營收衰退) 營業毛利 123 (18.6%) 6.3% 混合 (季減年增) 毛利率 4.3% (0.5ppts) 0.6ppts 混合 (季減年增) 營業費用 353 (7.9%) (16.6%) 利多 (費用控制良好) 營業淨利 (231) (虧損) 0.9% (虧損收窄) 25.2% (虧損收窄) 利多 (虧損持續收窄) 營業淨利率 (8.0%) (0.6ppts) 1.8ppts 混合 (季減年增) 營業外收入及支出 (56) (虧損) 9.0% (虧損收窄) (69.1%) (虧損擴大) 混合 (季減年增) 本期淨利* (286) (虧損) 2.6% (虧損收窄) 16.0% (虧損收窄) 利多 (虧損持續收窄) 淨利率 (9.9%) (0.5ppts) 1.0ppts 混合 (季減年增) 每股盈餘(新台幣元) (1.30) (虧損) 2.9% (虧損收窄) 27.3% (虧損收窄) 利多 (每股虧損大幅收窄) 2025年上半年營運成果 (YoY比較)
項目 1H25 數值 (佰萬元) YoY 變化 判斷 營業收入 6,023 1.2% 利多 (營收成長) 營業毛利 274 (10.1%) 利空 (毛利下滑) 毛利率 4.5% (0.6ppts) 利空 (毛利率下滑) 營業費用 737 (12.7%) 利多 (費用控制良好) 營業淨利 (463) (虧損) 14.1% (虧損收窄) 利多 (虧損持續收窄) 營業淨利率 (7.7%) 1.4ppts 利多 (淨利率改善) 營業外收入及支出 (119) (虧損) (36.2%) (虧損擴大) 利空 (營業外虧損擴大) 本期淨利* (580) (虧損) 7.2% (虧損收窄) 利多 (虧損持續收窄) 淨利率 (9.6%) 0.9ppts 利多 (淨利率改善) 每股盈餘(新台幣元) (2.64) (虧損) 19.8% (虧損收窄) 利多 (每股虧損大幅收窄) 主要趨勢分析
匯率
- USD/THB (美元/泰銖)： 2025年期間，泰銖兌美元匯率相較2024年同期呈現走強趨勢 (USD/THB數值較低)。對於以美元計價營收的泰國出口商而言，泰銖升值通常為利空因素。
- THB/NTD (泰銖/新台幣)： 2025年泰銖兌新台幣匯率大多高於2024年，尤其在第二季明顯較強。若公司將泰銖獲利匯回台灣，泰銖兌新台幣走強則為利多因素。
營收產品組合
- 2025年第二季 (QoQ)： 總營收季減4.3%。汽車與家電板塊營收分別季減4%和14%，為利空。通訊與PC板塊營收分別季增2%和15%，其中PC成長最為強勁，為利多。
- 2025年第二季 (YoY)： 總營收年減12.8%。汽車、通訊、家電板塊營收分別年減16%、6%、22%，為利空。PC板塊營收年增12%，為利多。
- 2025年上半年 (YoY)： 總營收年減6%。汽車、通訊、家電板塊營收分別年減8%、1%、14%，為利空。PC板塊營收年增16%，為利多。
- 趨勢： PC板塊是當前主要的成長動能，表現強勁。汽車、通訊、家電板塊則面臨挑戰，表現疲弱。
營收層板數組合
- 季度趨勢 (單一季度)： 各層板數比例相對穩定，4層板是最大的營收來源，佔比約35-40%。2層板、6層板亦佔據重要比例。
- 長期趨勢 (上半年YoY)： 從2021年至2025年上半年，2層板佔比從約36%下降至約24%，而4層板佔比從約29%上升至約40%。這顯示公司營收結構正從低層板（2層板）向中等層板（4層板）轉移，可能意味著產品附加價值或技術複雜度有所提升，此為利多。
ESG與公司治理
- 積極實踐ESG： 啟動「GREEN Project」，目標包括10%再生能源使用、8%節能及40%廢水回收率，展現對環境永續的承諾，為利多。
- 優良的公司治理： 連續兩年名列證交所公司治理評鑑市值50億至100億元電子類別前5%，為利多。
- 社會關懷： 舉辦宋干節慶祝活動，營造幸福職場，為利多。
- 營運韌性： 緬甸強震未影響泰國營運，顯示良好風險管理能力，為利多。
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