聯光通（4903）法說會日期、內容、AI重點整理

聯光通（4903）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/12/10 16:00
地點: 線上法人說明會
相關說明: 本公司受邀參加康和綜合證券舉辦之線上法人說明會，說明本公司之營運狀況及展望。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

以下為聯合光纖通信股份有限公司（股票代碼：4903）法人說明會報告之詳細分析與總結，內容將一律以繁體中文及第三人稱輸出。

報告整體觀點與總結

本報告揭示了聯合光纖通信股份有限公司（以下簡稱「聯光通」或「該公司」）在2025年第一季至第三季的營運狀況及未來展望。整體而言，該報告呈現出該公司在核心的光纖通訊業務上維持穩健，同時在交通工程事業方面持續貢獻，並在新興的智慧電網事業展現出顯著的成長潛力與策略佈局。特別是智慧電網業務，受惠於台灣政府的「用電大戶條款」及儲能政策補助，預期將成為該公司未來短期至長期營收與獲利的關鍵成長動能。

從財務數據來看，儘管特定科目波動較大，但營收與淨利在2025年均呈現顯著成長，顯示整體營運效率有所提升。在業務策略方面，聯光通積極擴展市場份額、導入新技術、並與國家政策方向一致，顯示其具備應對市場變化及把握新興商機的能力。

對股票市場的潛在影響

本報告內容對聯光通的股票市場預期將產生正面影響。該公司在傳統光纖和交通工程領域的穩定表現提供了基本面支撐，而智慧電網業務的強勁成長潛力則是市場關注的焦點。政府對儲能產業的大力支持，包括「用電大戶條款」帶來的強制性需求，以及高額的「表後儲能」補助計畫，將為聯光通提供廣闊的市場空間和明確的獲利機會。投資者可能會將聯光通視為台灣綠能轉型和基礎建設發展中的潛力股。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢：受惠於2026年即將生效的儲能補助預算及「用電大戶條款」的強制性需求，聯光通的智慧電網事業預計將在未來一年內呈現顯著成長。該公司已具備「錶前」及「錶後」儲能實績，並規劃在2026年部署50MW的儲能設施，這將直接推動短期營收和獲利的增加。

長期趨勢：在國家能源轉型與淨零碳排的長期目標下，儲能需求將持續成長。聯光通在光纖通訊和交通工程領域的基礎設施服務，也將隨著數位化和智慧城市的發展而保持穩定需求。該公司積極佈局矽光子等新技術，顯示其在技術創新上的長期投入。因此，聯光通在三大事業體系的協同發展下，預期將維持穩健的長期成長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

智慧電網業務的執行力：密切關注聯光通在智慧電網項目上的實際簽約、建置進度及獲利貢獻。尤其是政府補助計畫正式上路後的市場反應與競爭態勢。

財務數據變化：持續追蹤營收成長是否能轉化為實質的淨利增長，以及毛利率、營業利益率的變化。特別是應注意現金流狀況，以確保其足以支撐快速擴張的智慧電網業務。

政策風險與補助延續性：政府補助政策與「用電大戶條款」是該公司智慧電網業務的重要驅動力。投資人應留意相關政策的未來演變，以及補助金額或實施細則是否有調整的可能。

股東權益與每股盈餘：關注每股盈餘（EPS）的持續成長，這是衡量公司對股東回報的關鍵指標。

技術發展與競爭：留意該公司在光纖通訊領域新技術（如矽光子）的發展進度，以及智慧電網市場的競爭格局。

報告內容重點摘要與詳細分析

免責聲明 (Disclaimer)

此份報告的第二頁為免責聲明，指出其中關於未來預測的陳述均基於當時可用資訊，且可能受已知與未知風險及不確定性因素影響，導致實際結果與預期存在重大差異。報告內容僅供資訊流通目的，不構成投資建議，亦不對內容的正確性、完整性或因使用本報告所產生之損害負責。這是一份標準聲明，旨在保護公司免於潛在的法律責任，屬於中性資訊。

營運報告概述 (Executive Summary)

第三頁的「Executive Summary」明確指出本報告涵蓋了「2025年第一季至第三季營運報告」，為接下來的財務數據提供了時間範圍的限定。此為中性資訊。

2025年第三季資產負債表 (Balance Sheet)

（單位：千元）

項目 114.9.30 金額 (%) 113.12.31 金額 (%) 113.9.30 金額 (%) 趨勢分析與判斷

流動資產

現金及約當現金 257,362 (17%) 243,882 (17%) 526,839 (41%) 相較於113年底有所成長，但與113年同期的歷史高點相比則大幅減少。這可能反映了營運資金的運用或投資活動。短期內現金增加為利多，但長期看若持續低於往年則需關注資金流向。

透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動 96,730 (6%) 111,900 (8%) - 相較於113年底減少約15,170千元。此類資產的價值波動受市場影響。短期減少為中性偏空。

按攤銷後成本衡量之金融資產-流動 12,790 (1%) 29,800 (2%) 29,661 (2%) 持續減少，顯示該類資產的部位正在縮小。這可能是資產配置調整，為中性偏空。

合約資產-流動 239,572 (15%) 178,509 (13%) 159,407 (12%) 從113年9月起持續大幅成長，至114年9月已達15%，顯示合約履行進度或相關營收認列前的權利大幅增加。這是未來營收的潛在來源，為利多。

應收帳款淨額 33,180 (2%) 56,972 (4%) 45,586 (4%) 相較於113年底大幅減少，顯示帳款回收效率可能提升或營收結構變化。減少有助於現金流，為利多。

應收帳款一關係人淨額 55,547 (4%) 116,590 (8%) 38,375 (3%) 相較於113年底大幅減少，這通常是正向的，顯示與關係企業的交易帳款回收更及時。為利多。

存貨 96,352 (6%) 84,561 (6%) 69,252 (5%) 持續成長，可能是因應未來訂單需求增加。若能順利出貨則為利多，若存貨積壓則為利空。目前判斷為營運擴張準備，暫時視為中性偏多。

其他流動資產 138,490 (9%) 114,172 (9%) 50,591 (4%) 持續顯著成長，顯示營運活動或預付款項增加。此項目增加至9%，值得關注其組成，若為營運相關則為利多。

流動資產總計 962,023 (62%) 970,919 (69%) 955,009 (74%) 相較於113年底微幅減少，但較113年同期略有增加。流動資產佔總資產比重下降，為中性。

非流動資產

透過損益按公允價值衡量之金融資產-非流動 410,352 (27%) 220,900 (16%) 233,500 (18%) 大幅增加，從113年底的16%上升至27%，可能為金融投資策略調整或市場價值變動。若為投資增值則為利多，若為策略性投資則為中性偏多。

不動產、廠房及設備 58,485 (4%) 69,619 (5%) 73,190 (6%) 持續減少，可能為折舊攤銷或資產處分，需進一步了解原因。若無新增投資則為中性偏空。

非流動資產總計 577,230 (38%) 430,462 (31%) 342,249 (26%) 持續顯著成長，主要來自金融資產增加，顯示公司在非流動性資產配置上有所擴張。為利多。

資產總計 $1,539,253 (100%) $1,401,381 (100%) $1,297,258 (100%) 資產總計持續成長，較113年底增長約9.8%，較113年同期增長約18.6%，顯示公司規模擴大。為利多。

流動負債

短期借款 30,000 (2%) - - 新增短期借款，顯示短期資金需求增加，可能用於營運週轉或投資。需注意其利息負擔。此為中性偏空。

合約負債一流動 211,496 (14%) 138,669 (10%) 66,535 (5%) 從113年9月起持續大幅成長，至114年9月已達14%，這代表預收客戶款項大幅增加，預示未來營收認列的潛力。為利多。

應付帳款 120,372 (8%) 135,816 (10%) 90,471 (7%) 相較於113年底減少，顯示支付供應商款項趨於正常化或採購規模有所調整。減少為中性偏多。

其他應付款 46,530 (3%) 34,771 (2%) 37,696 (3%) 相較於113年底增加，需關注其組成，若為正常營運產生則為中性。

流動負債總計 424,452 (28%) 336,407 (23%) 214,012 (16%) 流動負債持續大幅成長，較113年底增長約26.2%，較113年同期增長約98.3%。主要受合約負債增加驅動，若能順利轉化為營收，則為利多。但短期借款的增加則需關注。

非流動負債

租賃負債一非流動 11,456 (1%) 14,100 (1%) 15,477 (1%) 持續減少，顯示租賃義務的履行或到期。為中性偏多。

非流動負債總計 14,651 (1%) 20,219 (2%) 21,665 (2%) 非流動負債持續減少。為利多。

負債總計 439,103 (29%) 356,626 (25%) 235,677 (18%) 負債總計持續大幅成長，主要受流動負債中的合約負債驅動，反映公司預收收入增加，有助於未來營收增長。為利多。

歸屬母公司業主之權益

普通股股本 1,053,437 (68%) 1,053,437 (75%) 1,040,515 (80%) 股本保持穩定，略有增加。為中性。

未分配盈餘(或待彌補虧損) 70,303 (5%) (74,683) (-5%) (47,240) (-4%) 從虧損轉為盈餘並持續增加，顯示公司已扭虧為盈並累積獲利。這是非常顯著的利多。

其他權益 (23,590) (-2%) 7,490 (1%) - 由盈轉虧，主要來自透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資未實現評價損益的影響（見損益表），為中性偏空。

權益總計 1,100,150 (71%) 1,044,755 (75%) 1,061,581 (82%) 相較於113年底有所成長，主要受未分配盈餘轉正影響。總權益持續增加，顯示公司財務結構改善。為利多。

負債及權益總計 $1,539,253 (100%) $1,401,381 (100%) $1,297,258 (100%) 與資產總計一致，持續增長。為利多。

資產負債表主要趨勢：

總資產與總負債及權益持續成長，顯示公司規模正在擴大。

流動資產中的「合約資產-流動」大幅增加，以及流動負債中的「合約負債-流動」也顯著增長，這兩項同時增加，可能反映客戶預付款項和待認列營收的增加，預示未來營收成長。

最值得注意的是，未分配盈餘從113年的虧損狀態大幅轉正並持續增加，顯示公司的獲利能力顯著提升，扭轉了過去的虧損局面，這是非常積極的訊號。

現金及約當現金相較於113年底有所增加，但較113年同期高點仍有差距。

2025年前三季損益表 (Income Statement)

（單位：千元）

項目 114年7月至9月金額 (%) 113年7月至9月金額 (%) 114年1月至9月金額 (%) 113年1月至9月金額 (%) 趨勢分析與判斷

營業收入 438,963 (100%) 213,852 (100%) 1,027,303 (100%) 591,406 (100%) 無論是單季（114年7-9月較113年同期成長105%）或累計前三季（114年前三季較113年同期成長73.7%），營業收入均呈現爆發性成長。這是極為顯著的利多。

營業成本 354,005 (81%) 205,982 (96%) 891,485 (87%) 554,154 (94%) 雖然營業成本隨營收成長而增加，但其佔營收比重從113年的96%（單季）/94%（累計）下降至114年的81%（單季）/87%（累計），顯示成本控制或產品組合優化。此為利多。

營業毛利 84,958 (19%) 7,870 (4%) 135,818 (13%) 37,252 (6%) 營業毛利大幅成長，毛利率也從113年的4%-6%顯著提升至114年的13%-19%。這是非常強勁的利多，直接反映公司獲利能力的改善。

營業費用 23,222 (5%) 26,994 (13%) 73,272 (7%) 112,513 (19%) 營業費用總額在營收大幅成長的情況下，單季與累計前三季均有所下降，且佔營收比重顯著降低，顯示公司在費用管理上取得良好成效。此為利多。

營業淨利(損) 61,736 (14%) (19,124) (-9%) 62,546 (6%) (75,261) (-13%) 從113年同期的大幅虧損轉為114年的顯著獲利，營業淨利率也從負值轉正並大幅提升。這是公司營運狀況的重大轉折與改善，為極為顯著的利多。

其他利益及損失 26,894 (6%) (1,206) (-) 23,488 (2%) 102,541 (17%) 該科目單季呈現顯著獲利，累計前三季也由負轉正。這可能反映一次性收入或其他非經常性交易，為中性偏多。

稅前淨利(損) 96,356 (22%) (19,687) (-9%) 96,952 (9%) 30,662 (5%) 從113年同期虧損轉為114年的高額獲利，且稅前淨利率大幅提升。為極為顯著的利多。

所得稅費用 10,315 (2%) 2,462 (1%) 10,477 (1%) 2,662 (-) 因獲利增加而使所得稅費用增加，為中性。

本期淨利(損) 86,041 (20%) (22,149) (-10%) 86,475 (8%) 28,000 (5%) 本期淨利從113年同期的虧損轉為114年的大幅獲利，無論是單季或累計前三季，淨利率均有顯著提升。這是極為強勁的利多。

損益表主要趨勢：

營收爆發性成長：無論是單季或累計前三季，營業收入均呈現翻倍成長。

毛利率與營業淨利率顯著改善：成本佔比下降，毛利與營業淨利大幅轉正並顯著提升，顯示公司核心業務獲利能力顯著增強。

費用控制得宜：在營收大幅增長下，營業費用總額下降且佔比降低，提升了營運效率。

淨利由虧轉盈：公司已成功扭轉過去的虧損局面，實現了高額淨利。

2025年前三季綜合損益表 (Comprehensive Income Statement)

（單位：千元）

項目 114年7月至9月金額 (%) 113年7月至9月金額 (%) 114年1月至9月金額 (%) 113年1月至9月金額 (%) 趨勢分析與判斷

透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資未實現評價損益 (32,690) (-7%) - (31,080) (-3%) - 此為金融資產評價損失，導致其他綜合損益為負。這是利空。

本期綜合損益總額 53,351 (13%) (22,149) (-10%) 55,395 (5%) 28,000 (5%) 在單季及累計前三季，綜合損益總額均由113年同期的虧損轉為114年的顯著獲利。儘管有其他綜合損益的負向影響，但淨利大幅增長足以彌補。此為利多。

基本每股盈餘 (NTD) 0.82 (0.21) 0.82 0.30 無論是單季或累計前三季，基本每股盈餘均從113年同期的負值或較低正值，大幅提升至114年的0.82元。這是投資人最直接的獲利指標，為極為顯著的利多。

稀釋每股盈餘 (NTD) 0.82 (0.21) 0.82 0.30 與基本每股盈餘趨勢一致，反映公司整體獲利能力的強勁改善。為極為顯著的利多。

綜合損益表與每股盈餘趨勢：

儘管有金融資產評價損失，但公司憑藉核心營運淨利的顯著增長，使得本期綜合損益總額由虧轉盈。

每股盈餘（EPS）大幅提升，從113年同期的虧損或低獲利，躍升至114年的0.82元，顯示公司對股東的獲利貢獻顯著改善。

光纖事業服務處 (Fiber Optic Business Division)

第10頁介紹了聯光通的光纖事業服務處。

主要產品： 生產屋內型與屋外型光纜，包含BJF、DPJF、WTR等各式光纜。這顯示其產品線多元，涵蓋不同應用場景。

獨特優勢： 其中WTR-600C產品為國內獨家具生產技術之工廠。此為利多，意味著在特定光纜產品上擁有技術門檻和供應鏈自主性，可能帶來成本優勢或更高的市場份額。

主要客戶： 國內主要電信業者（如中華電信、遠傳、台灣大哥大）、高快速公路、捷運、高鐵、鐵道等，為國內基礎通信建設的重要供應商。這批客戶群體穩定且需求量大，為利多，提供穩定的業務基礎。

趨勢判斷： 光纖事業為聯光通的基礎業務，擁有穩定的客戶基礎和技術優勢，預計將保持穩定成長。

交通工程事業處 (Transportation Engineering Business Division)

第11至13頁介紹了聯光通的交通工程事業處。

服務範圍： 為國內高快速公路、捷運、高鐵、鐵道等重要基礎通信建設的服務廠商。業務涵蓋公路通信系統、資搜系統、資顯系統、中央監控系統、基站建設、道叉轉換、軌道傳輸等。其在基礎建設領域的深耕與實績，為利多。

集團內部合作： 亦為集團內部提供機電設計與建置、修繕等服務項目。這有助於創造集團成員成本優勢，並提升內部專業能量，為利多。

專業設備： 配備公務車及專業施工車輛，如移動式緩撞車、LED標誌車、高空作業車等，顯示其具備承接大型工程的能力與資源。

服務項目： 包含土設工程、機電設計與建置等服務項目，並附有161kV高壓管線安裝工程的施工照片，顯示其在電力基礎設施領域也有豐富經驗，這對智慧電網業務可能產生協同效應，為利多。

趨勢判斷： 交通工程事業依賴國家基礎建設項目，訂單穩定，且與集團內部業務產生協同，預計將保持穩健發展。

智慧電網事業處 (Smart Grid Business Division)

第14至15頁介紹了聯光通的智慧電網事業處。

主要產品： 電力儲能系統。儲能是未來能源轉型的重要環節，市場潛力巨大。為利多。

實績證明：

「錶前」實績： 澎湖尖山電廠。錶前儲能通常指電力公司用於穩定電網的設施，證明該公司具備與大型電力設施合作的能力，為利多。

「錶後」實績： 慶欣欣鋼鐵廠。錶後儲能指用戶端自設儲能設施，證明該公司能服務用電大戶，協助其履行義務或優化用電。慶欣欣鋼鐵是「用電大戶」，這項實績直接呼應了「用電大戶條款」帶來的市場需求，為利多。

客戶對象： 為用電大戶，以儲能來履行義務容量，如慶欣欣鋼鐵。精準鎖定市場需求，為利多。

趨勢判斷： 智慧電網是聯光通最具成長爆發力的事業體，已具備實績，並精準抓住市場需求與政策紅利，預計將迎來高速成長。

用電大戶條款 (Large Electricity Consumer Clause)

第16頁詳細解釋了台灣「用電大戶條款」的規定，這對聯光通的智慧電網業務有直接且重大的影響。

條款內容： 與台電簽訂契約用電超過5000kW的用電大戶，需履行10%的義務容量。此為政府強制性要求，創造了龐大且確定的市場需求，為極為顯著的利多。

履行方式：

建置綠電設備： 義務容量500瓩。優點包括減碳、環保、減少電費、擁有綠電憑證、20年免除義務。缺點是需大量空間。

建置儲能系統： 義務容量1000kWh（2小時供電時數）。優點包括可作為緊急備用電源、削峰填谷、賺取價差、電力自行調度使用，且10年內可免除義務。聯光通的智慧電網服務正是此項解決方案，為利多。

購買綠電及憑證： 每年購買綠電額度。缺點是需每年購買，且市場價格競價變化莫測。

繳納代金： 直接每年繳納代金。缺點是電價浮動難掌握，且成本最高，無法實踐企業環保責任。

趨勢判斷： 「用電大戶條款」為聯光通的智慧電網事業提供了穩固且持續的客戶基礎和成長動能，特別是「建置儲能系統」選項，直接對應其服務內容，為長期成長動能。

國家儲能政策補助新聞 (National Energy Storage Policy Subsidy News)

第17頁綜合了來自不同財經媒體關於國家儲能政策補助的報導，進一步證實智慧電網業務的利多。

補助計畫： 經濟部能源署推動「表後儲能電芯補助計畫」，為期四年，總額50億元。這是政府對儲能產業的實質性支持，為極為顯著的利多。

補助對象： 主要為園區業者等用電大戶，且必須使用國產電芯。每MWh補助500萬元，每案址上限10MWh（最高補助5000萬元）。雖然聯光通主要為儲能系統整合商，而非電芯製造商，但此政策會大幅提升客戶安裝儲能系統的意願與規模，間接增加聯光通的業務機會。該公司與慶欣欣鋼鐵的合作實績，也暗示其有能力與符合條件的國產電芯供應商合作，為利多。

時間表： 補助要點預計在今年底前公告，預算編列於2026年度。這意味著市場需求將從2026年開始顯現。為利多。

目的： 鼓勵用電大戶裝設「表後儲能」，有助於工廠端電力管理，降低電費成本，提高能源自給率，並作為電力援。同時解決過去電芯價格較高導致誘因不足的問題。為利多。

安全規範： 針對室外型表後儲能的消防安規，如防火牆、灑水系統、安全距離等，內政部消防署預計10月公布細則。這類規範雖增加了建置成本，但也提升了市場進入門檻，有利於具備專業施工能力的業者，為中性偏多。

趨勢判斷： 國家補助政策為智慧電網市場注入強心針，降低了客戶的投資障礙，將直接刺激儲能建置需求。聯光通作為有實績的儲能系統服務商，將能直接受惠，為短期到長期的高速成長提供強大動力。

未來展望 (Future Outlook)

第18頁闡述了聯光通對各事業處的未來規劃。

光纖事業：

擴大電信市場市佔率，已有兩大電信供應合約。為利多。

積極佈署拓展新型技術導入，持續關注矽光子應用及發展，提高產品競爭優勢。技術創新是企業成長的關鍵，為利多。

智慧電網：

積極爭取能源發展轉型契機，配合國家政策穩建經營。為利多。

協助企業設計最佳化投資及改善建議方案，拓展商業市場開發。為利多。

2026預計儲能建置計畫上看50MW並配合經濟部能源署補助方案。這是一個明確的量化目標，且與政府補助直接相關，顯示公司對此業務的投入與期待。為極為顯著的利多。

工程事業：

運用自身專業，提供集團內部基礎建設之服務，創造集團成員成本優勢。為利多。

配合集團發展所需，提昇內部專業能量之建立。為利多。

持續發展交通工程相關事業，保持於國家高度專業領域之服務機會與能量。為利多。

趨勢判斷： 公司在三大事業體均有明確的發展策略，尤其智慧電網業務的50MW目標及與政府補助的結合，預示著強勁的成長潛力。這顯示聯光通具備全方位的成長策略。

整體分析與總結

聯光通的這份法人說明會報告描繪了一家在傳統基礎設施業務上穩健，同時積極擁抱新能源趨勢的企業。該公司在2025年前三季的財務表現亮眼，營收和淨利均實現大幅增長，特別是淨利由虧轉盈，每股盈餘顯著提升，展現了強大的營運改善能力。這得益於其在光纖通訊和交通工程領域的穩定根基，更重要的是，其智慧電網事業正搭上台灣政府能源轉型政策的順風車。

「用電大戶條款」為儲能市場創造了確定性的剛性需求，而50億元的「表後儲能」補助計畫則為該公司提供了巨大的市場激勵。聯光通已具備「錶前」和「錶後」儲能實績，並規劃在2026年部署50MW的儲能設施，這顯示其已做好準備，以把握這些政策帶來的龐大商機。公司的未來展望也進一步強化了這些積極的判斷，明確指出智慧電網將是未來成長的主要驅動力。

對股票市場的潛在影響

上述分析判斷，聯光通的股價有望在短期內受益於其優異的財務表現和智慧電網業務的潛力。中長期來看，隨著儲能專案的逐步落地和市場份額的擴大，該公司的估值有望進一步提升。投資者可能會將聯光通視為參與台灣綠能產業鏈、基礎建設和數位化轉型的優質標的。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

短期： 2026年預算編列後，儲能補助政策正式實施，加上「用電大戶條款」的強制性需求，聯光通的智慧電網業務將迎來爆發式增長，有望快速反映在營收和獲利上。

長期： 台灣能源結構轉型、電網韌性提升以及企業減碳需求是長期趨勢。聯光通在光纖通訊和交通工程領域的深厚基礎，結合智慧電網的戰略佈局，將使其在這些長期趨勢中持續受益，實現可持續增長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應密切關注聯光通智慧電網業務的實際進展，包括訂單量、專案執行速度、與國產電芯供應商的合作關係，以及其對公司整體營收和獲利的具體貢獻。同時，雖然目前財務數據表現亮眼，仍需持續檢視其現金流是否穩健，以支撐其快速擴張。此外，政府政策的變化、產業競爭格局的演變，以及新技術（如矽光子）的研發進度，也是需要關注的潛在風險與機遇。

項目	114.9.30 金額 (%)	113.12.31 金額 (%)	113.9.30 金額 (%)	趨勢分析與判斷
流動資產
現金及約當現金	257,362 (17%)	243,882 (17%)	526,839 (41%)	相較於113年底有所成長，但與113年同期的歷史高點相比則大幅減少。這可能反映了營運資金的運用或投資活動。短期內現金增加為利多，但長期看若持續低於往年則需關注資金流向。
透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動	96,730 (6%)	111,900 (8%)	-	相較於113年底減少約15,170千元。此類資產的價值波動受市場影響。短期減少為中性偏空。
按攤銷後成本衡量之金融資產-流動	12,790 (1%)	29,800 (2%)	29,661 (2%)	持續減少，顯示該類資產的部位正在縮小。這可能是資產配置調整，為中性偏空。
合約資產-流動	239,572 (15%)	178,509 (13%)	159,407 (12%)	從113年9月起持續大幅成長，至114年9月已達15%，顯示合約履行進度或相關營收認列前的權利大幅增加。這是未來營收的潛在來源，為利多。
應收帳款淨額	33,180 (2%)	56,972 (4%)	45,586 (4%)	相較於113年底大幅減少，顯示帳款回收效率可能提升或營收結構變化。減少有助於現金流，為利多。
應收帳款一關係人淨額	55,547 (4%)	116,590 (8%)	38,375 (3%)	相較於113年底大幅減少，這通常是正向的，顯示與關係企業的交易帳款回收更及時。為利多。
存貨	96,352 (6%)	84,561 (6%)	69,252 (5%)	持續成長，可能是因應未來訂單需求增加。若能順利出貨則為利多，若存貨積壓則為利空。目前判斷為營運擴張準備，暫時視為中性偏多。
其他流動資產	138,490 (9%)	114,172 (9%)	50,591 (4%)	持續顯著成長，顯示營運活動或預付款項增加。此項目增加至9%，值得關注其組成，若為營運相關則為利多。
流動資產總計	962,023 (62%)	970,919 (69%)	955,009 (74%)	相較於113年底微幅減少，但較113年同期略有增加。流動資產佔總資產比重下降，為中性。
非流動資產
透過損益按公允價值衡量之金融資產-非流動	410,352 (27%)	220,900 (16%)	233,500 (18%)	大幅增加，從113年底的16%上升至27%，可能為金融投資策略調整或市場價值變動。若為投資增值則為利多，若為策略性投資則為中性偏多。
不動產、廠房及設備	58,485 (4%)	69,619 (5%)	73,190 (6%)	持續減少，可能為折舊攤銷或資產處分，需進一步了解原因。若無新增投資則為中性偏空。
非流動資產總計	577,230 (38%)	430,462 (31%)	342,249 (26%)	持續顯著成長，主要來自金融資產增加，顯示公司在非流動性資產配置上有所擴張。為利多。
資產總計	$1,539,253 (100%)	$1,401,381 (100%)	$1,297,258 (100%)	資產總計持續成長，較113年底增長約9.8%，較113年同期增長約18.6%，顯示公司規模擴大。為利多。
流動負債
短期借款	30,000 (2%)	-	-	新增短期借款，顯示短期資金需求增加，可能用於營運週轉或投資。需注意其利息負擔。此為中性偏空。
合約負債一流動	211,496 (14%)	138,669 (10%)	66,535 (5%)	從113年9月起持續大幅成長，至114年9月已達14%，這代表預收客戶款項大幅增加，預示未來營收認列的潛力。為利多。
應付帳款	120,372 (8%)	135,816 (10%)	90,471 (7%)	相較於113年底減少，顯示支付供應商款項趨於正常化或採購規模有所調整。減少為中性偏多。
其他應付款	46,530 (3%)	34,771 (2%)	37,696 (3%)	相較於113年底增加，需關注其組成，若為正常營運產生則為中性。
流動負債總計	424,452 (28%)	336,407 (23%)	214,012 (16%)	流動負債持續大幅成長，較113年底增長約26.2%，較113年同期增長約98.3%。主要受合約負債增加驅動，若能順利轉化為營收，則為利多。但短期借款的增加則需關注。
非流動負債
租賃負債一非流動	11,456 (1%)	14,100 (1%)	15,477 (1%)	持續減少，顯示租賃義務的履行或到期。為中性偏多。
非流動負債總計	14,651 (1%)	20,219 (2%)	21,665 (2%)	非流動負債持續減少。為利多。
負債總計	439,103 (29%)	356,626 (25%)	235,677 (18%)	負債總計持續大幅成長，主要受流動負債中的合約負債驅動，反映公司預收收入增加，有助於未來營收增長。為利多。
歸屬母公司業主之權益
普通股股本	1,053,437 (68%)	1,053,437 (75%)	1,040,515 (80%)	股本保持穩定，略有增加。為中性。
未分配盈餘(或待彌補虧損)	70,303 (5%)	(74,683) (-5%)	(47,240) (-4%)	從虧損轉為盈餘並持續增加，顯示公司已扭虧為盈並累積獲利。這是非常顯著的利多。
其他權益	(23,590) (-2%)	7,490 (1%)	-	由盈轉虧，主要來自透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資未實現評價損益的影響（見損益表），為中性偏空。
權益總計	1,100,150 (71%)	1,044,755 (75%)	1,061,581 (82%)	相較於113年底有所成長，主要受未分配盈餘轉正影響。總權益持續增加，顯示公司財務結構改善。為利多。
負債及權益總計	$1,539,253 (100%)	$1,401,381 (100%)	$1,297,258 (100%)	與資產總計一致，持續增長。為利多。

項目	114年7月至9月金額 (%)	113年7月至9月金額 (%)	114年1月至9月金額 (%)	113年1月至9月金額 (%)	趨勢分析與判斷
營業收入	438,963 (100%)	213,852 (100%)	1,027,303 (100%)	591,406 (100%)	無論是單季（114年7-9月較113年同期成長105%）或累計前三季（114年前三季較113年同期成長73.7%），營業收入均呈現爆發性成長。這是極為顯著的利多。
營業成本	354,005 (81%)	205,982 (96%)	891,485 (87%)	554,154 (94%)	雖然營業成本隨營收成長而增加，但其佔營收比重從113年的96%（單季）/94%（累計）下降至114年的81%（單季）/87%（累計），顯示成本控制或產品組合優化。此為利多。
營業毛利	84,958 (19%)	7,870 (4%)	135,818 (13%)	37,252 (6%)	營業毛利大幅成長，毛利率也從113年的4%-6%顯著提升至114年的13%-19%。這是非常強勁的利多，直接反映公司獲利能力的改善。
營業費用	23,222 (5%)	26,994 (13%)	73,272 (7%)	112,513 (19%)	營業費用總額在營收大幅成長的情況下，單季與累計前三季均有所下降，且佔營收比重顯著降低，顯示公司在費用管理上取得良好成效。此為利多。
營業淨利(損)	61,736 (14%)	(19,124) (-9%)	62,546 (6%)	(75,261) (-13%)	從113年同期的大幅虧損轉為114年的顯著獲利，營業淨利率也從負值轉正並大幅提升。這是公司營運狀況的重大轉折與改善，為極為顯著的利多。
其他利益及損失	26,894 (6%)	(1,206) (-)	23,488 (2%)	102,541 (17%)	該科目單季呈現顯著獲利，累計前三季也由負轉正。這可能反映一次性收入或其他非經常性交易，為中性偏多。
稅前淨利(損)	96,356 (22%)	(19,687) (-9%)	96,952 (9%)	30,662 (5%)	從113年同期虧損轉為114年的高額獲利，且稅前淨利率大幅提升。為極為顯著的利多。
所得稅費用	10,315 (2%)	2,462 (1%)	10,477 (1%)	2,662 (-)	因獲利增加而使所得稅費用增加，為中性。
本期淨利(損)	86,041 (20%)	(22,149) (-10%)	86,475 (8%)	28,000 (5%)	本期淨利從113年同期的虧損轉為114年的大幅獲利，無論是單季或累計前三季，淨利率均有顯著提升。這是極為強勁的利多。

項目	114年7月至9月金額 (%)	113年7月至9月金額 (%)	114年1月至9月金額 (%)	113年1月至9月金額 (%)	趨勢分析與判斷
透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資未實現評價損益	(32,690) (-7%)	-	(31,080) (-3%)	-	此為金融資產評價損失，導致其他綜合損益為負。這是利空。
本期綜合損益總額	53,351 (13%)	(22,149) (-10%)	55,395 (5%)	28,000 (5%)	在單季及累計前三季，綜合損益總額均由113年同期的虧損轉為114年的顯著獲利。儘管有其他綜合損益的負向影響，但淨利大幅增長足以彌補。此為利多。
基本每股盈餘 (NTD)	0.82	(0.21)	0.82	0.30	無論是單季或累計前三季，基本每股盈餘均從113年同期的負值或較低正值，大幅提升至114年的0.82元。這是投資人最直接的獲利指標，為極為顯著的利多。
稀釋每股盈餘 (NTD)	0.82	(0.21)	0.82	0.30	與基本每股盈餘趨勢一致，反映公司整體獲利能力的強勁改善。為極為顯著的利多。

之前法說會的資訊

日期: 2024/12/06 16:00
地點: 線上法人說明會
相關說明: 本公司受邀參加康和綜合證券舉辦之線上法人說明會，說明本公司之營運狀況及展望。
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