南寶（4766）法說會日期、內容、AI重點整理

南寶（4766）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期

2024/11/22 09:00

地點

線上法說會

相關說明

本公司受邀參加由寬量國際舉辦之線上法說會「16th QIC CEO Week」，說明本公司之營運概況、財務及業務相關資訊。

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以下內容由AI生成：

南寶樹脂(4766 TT)投資人簡報分析

初步分析與總結

南寶樹脂(4766 TT)的投資人簡報呈現了公司在2024年第三季的穩健表現，並對未來發展抱持樂觀態度。公司在營收、毛利和營業利益等方面均實現了成長，並積極擴展綠色產品和解決方案。展望未來，南寶將專注於創新、併購和提升股東權益報酬率(ROE)，力求再創新高。整體而言，這份報告釋放了公司對於未來成長的信心，基本面良好。

對於股票市場的潛在影響

• 利好因素：營收、獲利的持續增長、積極發展綠色產品、併購策略、ROE提升計畫、以及穩定的股利政策，都有助於提升投資者信心，進而推動股價上漲。
• 潛在風險：原物料價格波動、市場競爭加劇、以及併購整合風險，都可能對公司未來的營運造成影響。

投資人應關注的重點：

• 營收成長動能：關注公司在新產品和新應用方面的進展，以及併購策略的執行情況。
• 獲利能力：留意公司毛利率和營業利益率的變化，以及費用控制的效果。
• 股東權益報酬率(ROE)：追蹤公司ROE的達成情況，以及股利政策的調整。
• 永續發展：關注公司在ESG方面的表現，以及綠色產品的發展。
• 注意總體經濟的逆風：總體經濟的不確定性，仍舊可能衝擊南寶的客戶需求。

總體而言，南寶樹脂的投資人簡報展現出公司的良好發展前景。通過持續創新、優化營運和積極拓展市場，南寶有望在未來實現更強勁的成長。對於投資者而言，南寶是一間值得關注的公司。南寶樹脂承諾在強健的資產負債表支持下，將評估提升2024年現金股利發放率。現金股利殖利率在2018-2023年均高於3.9%。

重點摘要

• 公司簡介：南寶樹脂為世界級的化學和材料公司，為運動鞋用接著劑生產商，且在亞洲的特用接著劑、塗料和建材市場中擁有領先地位。
• 2024年第三季營運成果：
  • 營業收入：6,088百萬新台幣，YoY+12%，QoQ+5%。
  • 營業毛利：1,995百萬新台幣，YoY+10%，QoQ+10%。
  • 毛利率：32.8%。
  • 營業利益率：15.9%。
  • 每股盈餘(EPS)：5.48新台幣元，YoY+2%，QoQ-2%。
• 2024年第三季營收結構：
  • 接著劑：74%。
  • 塗料與建材：22%。
  • 其他：4%。
  • 接著劑營收增長主要受益於新產品與應用的貢獻以及去年同期基期較低。
• 2024年前三季(9M24)營運成果：
  • 營業收入：16,861百萬新台幣，YoY+12%。
  • 營業毛利：5,464百萬新台幣，YoY+18%。
  • 毛利率：32.4%。
  • 營業利益率：15.4%。
  • 每股盈餘(EPS)：16.91新台幣元，YoY+13%。
• 資產負債表(2024/9/30)：
  • 現金：6,832百萬新台幣。
  • 資產總額：27,004百萬新台幣。
  • 負債總額：11,640百萬新台幣。
  • 權益總額：15,364百萬新台幣。
  • 每股帳面價值：115.2新台幣元。
  • 流動比率：203%。
• 2024與2025年營運展望：
  • 營收目標：力拼今年歷史新高，明年再創新高。
  • 成長策略：「NextGen」成長策略，主動出擊共同研發新產品與應用。
  • 併購：允德實業將於明年併入營收。
  • 成長動能：半導體用膠和其他電子領域等可望成為新的成長動能。
  • 股東權益：積極評估提升2024年現金股利發放率以強化股東權益報酬率(ROE)，長期目標ROE達成20%以上。
  • 營運效率：目標維持優於產業的營業利益率。
• 資本支出：近年資本支出低於折舊與攤銷費用，加大現金股利發放空間。
• 利潤率：結構性優化利潤率，強化核心優勢、聚焦高毛利產品線、縮短反應時間差以減少原物料價格影響、目標降低費用率。
• NextGen策略：聚焦重點產業的產業龍頭，共同研發創新的接著解決方案。
• 永續發展：第三方ESG評級表現優異，溫室氣體排放與管理方面有具體目標。
• 綠色產品：2023年綠色產品貢獻67%的營收，並致力於在五年內將綠色產品銷售額提高至80%以上。
• 公司願景：使每個人的生活更為永續。

詳細分析

財務數據分析

損益表趨勢分析:

• 營收成長: 南寶在3Q24及9M24都展現了營收的雙位數成長。此一趨勢反映了公司在市場上的積極擴張與產品的競爭力。尤其在當前全球經濟充滿不確定性的情況下，能夠達成此成績相當不容易。
• 毛利率提升: 值得注意的是，不論是3Q24或是9M24，毛利率相較去年同期皆有所提升，表示公司在成本控制和產品定價策略上有所斬獲。
• 費用控制: 儘管營收增加，營業費用佔營收比重仍控制在一定範圍內，顯示公司在擴張的同時，也注重營運效率的提升。
• 獲利能力增強: 營業利益的顯著增長，是營收和毛利率提升的直接結果。營業利益率的提高，更證明公司在核心業務上的競爭力。
• 淨利表現: 雖然3Q24淨利略有下滑，但9M24淨利仍有雙位數增長，長期趨勢仍是看漲。
• 每股盈餘(EPS): EPS的增長與淨利增長一致，表示公司為股東創造價值的能力持續提升。

資產負債表趨勢分析:

• 現金儲備充裕: 公司持有大量現金，這不僅能應對突發風險，也能支持未來的擴張計劃與投資。
• 應收帳款管理得當: 應收帳款的穩定增長，與營收增長相符，顯示公司在擴張業務的同時，也能有效管理帳款。
• 存貨管理穩定: 存貨水平的穩定，意味著公司在供應鏈管理和庫存控制方面表現良好。
• 固定資產穩健: 固定資產的增長，可能是公司對未來產能擴張或技術升級的投資。
• 負債比率健康: 負債佔總資產比率的控制得宜，表示公司的財務結構穩健。
• 股東權益增強: 股東權益的增加，直接提升了公司的財務穩定性，也為股東創造了更多價值。

未來展望與策略分析

成長策略「NextGen」:

• 主動出擊共同研發: 不再被動等待客戶需求，而是主動與產業龍頭合作，共同開發創新產品，能夠更精準地掌握市場趨勢與客戶需求。
• 聚焦重點產業: 選擇具有高成長潛力的產業，例如半導體、電動車等，有助於公司在快速成長的市場中搶佔先機。
• 客製化解決方案: 針對不同客戶的需求，提供客製化的產品與服務，能有效提高客戶滿意度與忠誠度。

併購策略：

• 擴張市場版圖: 透過併購，快速進入新的市場或擴大現有市場的佔有率，縮短成長所需的時間。
• 多元化產品線: 併購不同領域的公司，擴展產品線，降低對單一產品或市場的依賴。
• 整合資源與技術: 藉由併購，整合不同公司的資源與技術，提升整體競爭力。

股東權益報酬率(ROE)提升計畫：

• 提升營運效率: 透過優化流程、降低成本等方式，提高營運效率，進而提升ROE。
• 聚焦高毛利產品: 將資源投入高毛利的產品，提高整體獲利能力。
• 積極的股利政策: 適度提高股利發放率，回饋股東，能吸引更多投資者。

總結

南寶樹脂的投資人簡報顯示，公司正朝著積極且明確的方向前進。其穩健的財務表現、創新的成長策略、以及對股東權益的重視，使其在化學材料產業中具有相當的競爭力。南寶的未來發展值得期待。當然，投資者仍須關注市場風險與公司策略的執行情況，以做出明智的投資決策。

條列式重點摘要

章節	重點摘要
公司簡介	全球領先的化學和材料公司。 運動鞋接著劑領域的領導者。 專注於創新和永續解決方案。
2024年第三季營運成果	營收增長：較去年同期增長12%。 毛利率：維持在32.8%。 營業利益：較去年同期增長11%。 主要成長動力來自接著劑業務。
2024年第三季營收結構	接著劑佔74%。 塗料與建材佔22%。 其他佔4%。
2024年前三季營運成果	營收增長：較去年同期增長12%。 毛利率提升至32.4%。 營業利益大幅增長27%。 每股盈餘增長13%。
資產負債表 – 3Q24	現金儲備充足，為68.32億新台幣。 資產總額穩健，達到270.04億新台幣。 負債總額為116.4億新台幣。 股東權益為153.64億新台幣。
2024與2025年營運展望	力拼營收再創新高。 通過共同開發新材料爭取新訂單。 併購允德實業預計明年併入營收。 半導體用膠可望成為新的增長動能。 評估提升現金股利發放率，提高股東權益報酬率。
近年資本支出	資本支出低於折舊與攤銷費用。 評估提高現金股利發放以提高資本運用效率。
結構性優化利潤率	強化核心優勢，聚焦高毛利產品線。 透過縮短反應時間差以減少原物料價格影響。 目標降低費用率，達成低於15%的長期目標。
NextGen 成長策略	聚焦重點產業的產業龍頭。 共同研發創新的接著解決方案。
案例分享	創新的鞋用膠：開發符合客戶高性能標準的解決方案。 創新的半導體用膠：提升製程效率和良率。 創新的木工用膠：提升產能速度和產品性能。
營運展望 – 依產品別	運動鞋材及服飾： 客戶需求持續復甦，回歸成長，策略上尋求以創新的接著解決方案切入。 工業與其他消費性產品： 客戶需求持續復甦，回歸成長，著重高毛利產品，調整產品結構。 塗料與建材： 預期產品價格與營收漸趨於穩定，政府推動2050淨零建築轉型，把握轉型商機，著重永續低碳建築材料研發與推廣。
永續發展	第三方ESG評級表現優異，領先全球化學產業。 致力於溫室氣體減排和能源管理。 綠色產品佔營收比例高達67%。 關注公司治理和社會責任。 在地原物料供應商比例達81%。 台灣南寳樹脂目前加入工會的人數比例為51%。 成立員工持股信託會，員工參與率逾7成。
策略	推動碳纖維複合材料發展 充實本業相關產品線。 取得常熟裕博高分子材料70%股權， 於2023年五月份開始併表 。 取得允德實業70%股權，預計 於1Q25前完成交割

結論

整體而言，南寶樹脂(4766 TT)展現了穩健的財務狀況和積極的增長策略。公司在創新、併購和永續發展方面的努力，有望推動其在未來取得更大的成功。這份報告中許多內容皆偏向「利好」，有望帶動股票的長期上漲。