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大立高分子（4716）2024年度法人說明會重點摘要及市場影響分析

發佈日期：2024年10月23日 14:00:00

公司名稱：大立高分子工業股份有限公司（簡稱：大立高分子）

股票代碼：4716 (台股)

總體分析與總結：

整體而言，這份大立高分子法人說明會的簡報呈現了公司在傳統合成樹脂業務之外，積極轉型並開拓新材料市場的策略方向。公司在導電高分子和水合高分子兩個新領域的佈局值得關注。儘管近三年營運成果顯示公司曾經面臨虧損，但最新的113年Q1~Q2財報顯示出顯著的轉盈趨勢，EPS大幅提升，這是一個積極的信號。然而，投資人仍應密切關注公司在新材料市場的發展狀況、技術優勢能否轉化為實際的營收成長，以及傳統業務的穩定性。以下將基於簡報內容進行更詳細的分析，並提出對股票市場影響及投資人應關注的重點。

簡報開頭強調了「永續‧創新‧服務‧和諧」的經營理念，並將其與ESG精神結合，顯示公司對長期發展的重視。公司在環境保護方面，著重於開發低VOCs的水性樹脂、降低高度關切物質(SVHC)原料使用、以及無苯產品等，符合當前市場對綠色環保材料的需求，具有一定的利好作用。

從簡報中財務數據看，雖然2022年度及之前的營運成果並不出色，但2024年上半年展現了明顯的改善。 特別是EPS從虧損轉為盈利，是一個相當正面的訊號。這可能與公司在新材料業務的發展有關。 此外，簡報中提到公司持續取得ISO 9001、ISO 14001、ISO 14064-1等認證，展現其在品質、環境和溫室氣體管理方面的努力，有助於提升客戶信任度。而這代表，公司可能已經解決了在舊材料市場上毛利不佳的問題，成功轉向其他新材料市場並佔有一席之地，短期或長期來看皆屬於利多。

儘管如此，投資人應謹慎評估風險，關注新材料業務的實際營收貢獻，以及公司是否能有效控制成本、維持獲利能力。由於公司股本較小（實收資本額新台幣8.49億元），股價可能相對波動，散戶投資人應注意風險管理，不宜過度集中投資。

條列式重點摘要：

章節 重點摘要
1. 公司概要
  • 成立於1970年 (民國59年)
  • 實收資本額：新台幣 8.49 億元
  • 員工人數：約114人 (含大立晶材股份有限公司)
  • 董事長：洪玉升，營運長：洪秀惠，總經理：楊文忠
2. 經營理念
  • 力爭上游的鮭魚(FISH)精神：FOREVER (永續), INNOVATION (創新), SERVICE (服務), HARMONY (和諧)
  • 與ESG精神結合
  • 朝向「永續經營、成長與環保並重、利益與回饋觀念及企業遠景」之方針努力
3. 大立組織圖 呈現公司組織架構，包括董事會、總經理、營運長、各部門等
4. 最近三年度營運成果
  • 營業收入： 2022年(111年度)：664,465仟元，2023年(112年度)：528,604仟元，2023年Q1~Q2：242,680仟元，2024年Q1~Q2：278,325仟元
  • 營業毛利： 2022年：90,747仟元，2023年：56,134仟元，2023年Q1~Q2：25,875仟元，2024年Q1~Q2：32,053仟元
  • 毛利率： 2022年：14%，2023年：11%，2023年Q1~Q2：11%，2024年Q1~Q2：12%
  • 營業利益： 2022年：(39,748)仟元，2023年：(56,557)仟元，2023年Q1~Q2：(27,778)仟元，2024年Q1~Q2：(6,683)仟元
  • 本期淨利： 2022年：(9,530)仟元，2023年：(22,721)仟元，2023年Q1~Q2：(17,337)仟元，2024年Q1~Q2：92,374仟元
  • EPS(元)： 2022年：(0.17)，2023年：(0.18)，2023年Q1~Q2：(0.12)，2024年Q1~Q2：1.10
  • 趨勢： 營收小幅增長，但最重要的轉變是本期淨利和EPS從虧損轉為盈利。
5. 最近三年度重要財務比率
  • 負債比率： 2022年：37.05，2023年：40.98，2023年Q1~Q2：34.72，2024年Q1~Q2：39.22
  • 流動比率： 2022年：196.78，2023年：204.41，2023年Q1~Q2：194.23，2024年Q1~Q2：218.54
  • 平均收現天數： 2022年：103天，2023年：118天，2023年Q1~Q2：125天，2024年Q1~Q2：110天
  • 平均銷貨天數： 2022年：80天，2023年：88天，2023年Q1~Q2：103天，2024年Q1~Q2：79天
  • 權益報酬率： 2022年：(1.24)，2023年：(1.92)，2023年Q1~Q2：(1.20)，2024年Q1~Q2：8.23
  • 趨勢： 流動比率維持良好，平均收現天數下降，平均銷貨天數下降，權益報酬率顯著提升。
6. 主要產品及用途
  • 合成樹脂： 醇酸樹脂(DAIKYD)、壓克力樹脂(DAILIC)、胺基樹脂(DAIMINO)、不飽和聚酯樹脂(DAIPOLY)、水性樹脂(DAILAX)。應用於木器、塑膠、金屬、鋼鐵、水泥等塗料，以及建築、工業、車輛、3C等領域。
  • 綠色友善相關：
    1. 水性樹脂: 低 VOCs (有機揮發物）產品。
    2. 降低高度關切物質(SVHC)原料使用。
    3. 無苯產品降低苯類溶劑危害。
  • 新材料：導電高分子材料(VERAZOL)與水合高分子材料(Hydrate Polymer)
7. 新材料
  • 導電高分子材料 (VERAZOL)：
    • 應用：抗靜電膜(膠帶)、透明電極、固態電容
    • 產品應用領域：吸塑Tray盤, 透明Carrier tape, 抗靜電膠帶, 抗靜電保護捲膜, Cover tape等。
  • 水合高分子材料 (Hydrate Polymer)：
    • 應用：抗菌塗料 (病毒GG-抗菌抑制噴霧、長效抗菌空氣濾網、耐水洗抗菌抹布)
    • 產品應用領域：799流明EL電致發光 抗菌空氣濾棉、抗菌HEPA濾網，畜牧業抗菌液，病毒GG-水合高分子抗菌凝膠等。
  • 產品優勢:
    • 產品佳：奈米級PEDOT/PSS導電高分子產品，分散性 佳，穩定性好。
    • 技術優：產品開發技術能力強，反應快速，可隨客戶 需求客製化產品。
    • 價格合理：塗料產品台灣生產，品質穩定，服務迅速 ，交貨速度快。
    • 研究創新：開發水合高分子，在疫情氾濫時代拓展生 醫市場，造福人民。
  • 未來展望：
    • 導電高分子：從抗靜電膜拓展至高延展性抗靜電薄膜，積極開發固態電容與透明電極之導電材料，應用範圍從水性橫跨至油性塗料市場。
    • 水合高分子：外銷植物抗菌清消，畜牧業養殖的抗菌液與動物市場藥品，培養基與生物實驗工具器皿清消。
8. 品保、安環與溫盤認證
  • ISO 9001:2015
  • ISO 14001:2015
  • ISO 14064-1:2018
  • 強調客戶至上，品質第一

對股票市場的影響與投資人應注意的重點：

短期影響： 2024年Q1~Q2財報的轉虧為盈可能會對股價產生正面的刺激作用，尤其是當市場看到EPS大幅增長時，投資人信心可能會提升。 然而，這種短期效應可能受到整體市場情緒、產業趨勢和競爭對手表現等多重因素的影響。

長期影響： 大立高分子在新材料領域的發展將是決定其長期股價走勢的關鍵。 導電高分子和水合高分子具有廣泛的應用前景，若公司能成功地將這些技術轉化為持續的營收和獲利，將有助於其股價的長期成長。 此外，公司在ESG方面的努力，符合永續投資的趨勢，有助於吸引更多機構投資人的關注。

投資人應注意的重點：

  • 新材料業務發展： 密切關注公司在新材料領域的技術領先程度、市場佔有率、營收成長和獲利能力。
  • 客戶集中度風險： 分析公司客戶結構，避免過度依賴單一或少數客戶。
  • 財務狀況： 雖然最新的財報表現良好，但仍應持續關注其負債比率、流動比率等財務指標，確保財務結構穩健。
  • 市場競爭： 了解競爭對手的產品、技術和市場策略，評估大立高分子在市場上的競爭優勢。
  • 整體經濟環境： 全球經濟景氣、原物料價格波動、匯率變動等因素，均可能影響公司的營運表現。
  • 股本結構： 因為公司股本相對較小，所以散戶投資者應注意投資比例。

總結： 大立高分子正在積極轉型，並在新材料領域展現出發展潛力。最新的財務數據表明，公司已經走出虧損困境，開始實現盈利。儘管如此，投資人仍需保持謹慎，密切關注公司的長期發展策略、市場競爭態勢和財務狀況，以做出明智的投資決策。這家公司的基本面目前處於轉好的趨勢，雖然不能保證之後一路都是利多消息，但依照目前的基本面來看，公司已經有能力站穩腳步並往前邁進。散戶需要隨時注意該公司發布的相關訊息，並判讀是否對自己有利，再決定是否要長期持有。