旭然(4556)法說會日期、內容、AI重點整理

旭然(4556)法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加國票證券舉辦之法人說明會
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以下內容由AI生成:

旭然 (4556) 法人說明會重點摘要 (2022/12/27)

分析與總結:

本次旭然國際的法人說明會,整體來看呈現了公司在全球過濾產業鏈中的布局與發展策略。旭然從早期的代理國外產品,到現在擁有全球化的生產基地與多元產品線,顯示其在技術自主及市場拓展上取得顯著進展。尤其在環保意識抬頭與產業升級的需求下,過濾產業扮演著重要的角色。旭然積極投入高階薄膜研發,並擴展至空氣過濾設備,朝全方位過濾品牌邁進,策略方向正確。財務數據方面,2022年前三季營收略有下滑,但第三季有顯著回升,顯示公司營運正在改善。股利政策穩定,連續多年維持現金股利配發。然而,需要注意的是,原物料價格波動及全球經濟情勢仍可能對公司營運造成影響。對股票市場的潛在影響方面,若公司能持續擴大高毛利產品的銷售,並有效控制成本,則長期股價可望穩定增長。對散戶投資者而言,旭然的優勢在於其技術自主性與多元產業應用,但也需關注營收成長動能與獲利能力的提升。以下是基於簡報內容整理的條列式摘要。

重點摘要:

  1. 公司簡介:
    • 成立於1985年,2002年自創品牌 Filtrafine,2015年正式上櫃 (股票代碼:4556)。
    • 資本額為4.19億元,全球員工人數為256人 (截至2022/11)。
    • 是台灣第一家過濾行業掛牌上櫃企業,並在生產線上導入自動化及無塵室環境。
    • 擁有 ASME/CE/GB 認證,提供全系列濾殼、濾心、過濾材料及過濾解決方案。
  2. 全球化生產基地:
    • 在台灣 (雲科一廠、雲科二廠)、大陸昆山、越南設有生產基地。
    • 持續擴張,朝醫療過濾領域邁進。
  3. 集團組織架構:
    • 集團涵蓋台灣旭然、Filtrafine (新加坡、中國、美國)、旭雅生活等子公司。
  4. 產品與市場:
    • 核心產品包括熔噴布、PES膜、PPSF材料、針刺材料、PP線材料、濾心、濾袋、UV紫外線機台、醫療口罩等。
    • 應用於半導體、能源發電、石油天然氣、水資源、製藥化妝品、食品飲料、石化等多元產業。
  5. 品牌銷售通路:
    • 終端用戶佔41.78%,代理商佔45.91%,工程服務佔12.31%。
  6. 競爭優勢:
    • 專業認證:CE、ASME、GB150、FDA、RoHS、NSF、ISO9001、ISO14001、ISO13485等。
    • 先進過濾科學實驗室 (ADV Laboratory) 提供材料分析、過濾效能測試等服務,協助客戶解決過濾問題。
  7. 營運概況 (簡明損益表):
    項目 3Q22 (仟元) 2Q22 (仟元) QoQ (%) 2022/1-3Q (仟元) 2021 (仟元) 2020 (仟元)
    營業收入 212,441 170,201 24.82 533,590 590,700 509,121
    營業成本 132,058 112,392 17.50 344,979 379,596 304,566
    營業毛利 80,383 57,809 39.05 188,611 211,104 204,555
    毛利率 37.84% 33.97% - 35.35% 35.74% 40.18%
    營業費用 52,212 48,186 8.36 146,114 179,688 175,833
    營業淨(損)利 28,171 9,623 192.75 42,497 31,416 28,722
    營業利益率 13.26% 5.65% - 7.96% 5.32% 5.64%
    稅後淨利 18,137 3,358 440.11 22,885 12,365 20,785
    EPS 0.43 0.08 437.50 0.54 0.30 0.50
    • 3Q22營收較2Q22成長24.82%,稅後淨利成長440.11%,顯示營運狀況改善。
    • 2022年1-3Q累計營收較去年同期 (2021年) 下滑,但獲利優於去年同期,EPS上升,表示效率提升。
  8. 銷售區域分布:
    • 主要市場為亞洲,其次是美國和歐洲。
    • 2022年1-3Q:亞洲25%,歐洲4%,美國28%,台灣42%。
  9. 產業銷售分布:
    • 主要產業為石油化工產業和食品飲料及化學產業。
    • 半導體暨電子產業佔比有下降趨勢。
  10. 產品結構與毛利率:
    • 濾心/濾袋佔比最高,其次是濾殼。
    • 毛利率近年來有下滑趨勢 (2019: 40%, 2022/1-3Q: 35%)。
    • 材料銷售的佔比在提升,但是這部分的毛利率是值得關注的。
  11. 股利政策:
    • 連續七年現金配發率達近7成水準。
  12. 未來展望:
    • 全球液體過濾市場規模龐大,公司看好水資源循環使用、循環經濟及生化醫療市場發展。
  13. 未來業務布局:
    • 拓展利基型產品銷售 (UV紫外線機台、打摺濾心等)。
    • 投入高階薄膜研發,掌握關鍵的過濾原材料技術,進行上中下游垂直整合。
    • 積極開發空氣過濾設備,打造全方位工業過濾品牌定位。
    • 精進營運獲利能力。
  14. 拓展UV紫外線機台及過濾材料銷售:
    • UV紫外線產品銷售逐年增長。
    • 擴大PP短纖、熔噴布等過濾材料銷售。
  15. 高階PES膜材研究開發:
    • 投入上游薄膜技術開發,建立國產濾膜生產線。
    • 開發微米過濾 (MF)、奈米過濾 (NF)、生物性膜反應器 (MBR) 應用。
  16. 打造全方位工業過濾品牌定位:
    • 從液體過濾走向氣體過濾,從工用過濾走向醫用過濾。
    • 產品涵蓋工業液體過濾設備、壓縮空氣過濾設備、商用液體過濾設備。
    • 朝生化醫療產業應用發展。

對股票市場的影響與未來的趨勢:

  • 利多:旭然國際專注於過濾產業,此產業受惠於環保法規日趨嚴格與各產業對製程純淨度要求提升,具備長期成長潛力。
  • 利多:公司持續投入研發,並拓展產品線至高毛利產品及空氣過濾領域,有助於提升獲利能力。
  • 中性:從液體過濾走向氣體過濾,從工用過濾走向醫用過濾,代表公司在積極佈局新的藍海,是否能夠成功佔領市場,還需要時間驗證。
  • 需關注:原物料價格波動可能對公司營運造成影響。同時,全球經濟下行風險也可能影響客戶的資本支出,進而影響旭然的營收。
  • 趨勢:預期旭然將持續拓展海外市場,並深化與客戶的合作關係。此外,公司在生化醫療領域的布局值得關注,有望成為未來成長動能。

投資人應注意的重點:

  • 散戶:旭然的股價可能受到整體股市情緒與資金流動的影響,投資者應謹慎評估風險。可以關注公司的營收成長動能、毛利率變化、新產品開發進度與市場拓展狀況。
  • 基本面:應持續關注公司在關鍵技術上的突破,如高階薄膜的研發成果。這將直接影響公司的長期競爭力與獲利能力。同時,也應注意公司在成本控制方面的表現,以及供應鏈管理的風險。

總之,旭然國際在過濾產業具備一定的競爭優勢,但仍需持續提升技術能力與市場拓展能力。投資者應審慎評估,並關注公司的長期發展趨勢。