方土霖（4527）法說會日期、內容、AI重點整理
方土霖（4527）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法說會，報告本公司營運狀況。
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以下內容由AI生成：
堃霖冷凍機械(4527) 法人說明會重點摘要與市場影響分析
首先，本次簡報內容涵蓋公司簡介、產品組合、營運績效、未來展望以及重要記事，內容相對完整地展現了公司營運狀況。以下我將針對報告的內容，進行詳細的分析，以供各位投資人參考。
公司簡介
- 公司名稱：堃霖冷凍機械股份有限公司
- 成立日期：1988年4月5日
- 上櫃日期：2000年9月28日，股票代號：4527
- 實收資本額：7.6億元
- 主要業務：生產中央空調系統冰水機組
- 營運據點：台灣、上海、蘇州、越南等地
- 集團總人數：598人 (截至2024年9月30日)
產品組合
- 主要產品為節能、高效、環保的冷凍空調設備。
- 應用領域廣泛，包括漁業產品加工、石油化工、能源、精密製造、醫療、建築、電子、紡織等工業。
- 提供系統工程整合服務，包括售前技術支援、售中品質保證、售後專業服務(全國26個服務網點)。
- 設備機組銷售佔比：2022年90%，2023年84%，2024年前三季83%。
- 系統整合工程佔比：2022年3%，2023年9%，2024年前三季9%。
- 維修收入佔比：均為7-8%。
- 屏東農業生技園區肉品工廠取得LEED黃金級認證。
產品銷售結構略有變動，設備機組銷售比重下降，系統整合工程占比上升，維修收入則穩定持平。 這可能表示公司在專案型業務或維修服務方面的拓展有初步的成效。
營運績效
項目 2021 2022 2023 YoY (2022-2023) 營業收入 (百萬元) 2,534 3,033 3,477 15% 營業毛利 (百萬元) 601 705 841 19% 營業利益 (百萬元) 176 224 315 40% 稅前淨利 (百萬元) 195 252 359 43% 本期淨利 (百萬元) 151 206 278 35% 每股盈餘 (EPS) 1.98 2.68 3.39 現金股利 1.8 2.0 2.4 股息發放率 (%) 91% 75% 71% 股息殖利率 (%) 6.18% 5.73% 5.11% 從2021年至2023年，營收、毛利、營業利益、稅前淨利和本期淨利均呈現增長趨勢，反映公司整體營運狀況良好。 營收成長率為15%，各項利潤指標成長率更高，顯示公司成本控制及經營效率提升。 每股盈餘(EPS)逐年增長，從1.98元增至3.39元。雖然股息殖利率略有下降，但仍維持在相對穩定的水準。
地區別 2021 (百萬元) 2022 (百萬元) 2023 (百萬元) YoY (2022-2023) 台灣地區 1,435 1,729 1,966 14% 大陸地區 1,021 1,181 1,460 24% 越南地區 77 123 50 -59% 合計 2,534 3,033 3,477 15% 各地區營收表現方面，台灣及大陸地區營收均穩定增長，但越南地區營收大幅下降。 需進一步了解越南地區營收下降原因，以及公司是否調整在該地區的策略。
項目 2021 (百萬元) 2022 (百萬元) 2023 (百萬元) YoY (2022-2023) 現金 538 403 472 17% 應收款項 911 1,285 1,592 24% 存貨 573 671 646 -4% 流動負債 1,107 1,394 1,731 24% 觀察資產負債表，應收款項顯著增加，存貨略為下降，應收帳款增加幅度較大，需要留意應收帳款的回收風險。負債方面，流動負債增加，負債比率略有上升。
項目 2024年01~09 (百萬元) 2023年01~09 (百萬元) YoY 營業收入 2,577 2,230 16% 營業毛利 630 480 31% 營業利益 251 146 72% 稅前淨利 279 177 58% 本期淨利 218 139 57% 每股盈餘 2.85 1.74 64% 2024年前三季的營運數據顯示，營收和獲利能力均顯著提升，其中營收成長16%，每股盈餘大幅增長64%。 代表公司在市場拓展和成本控制方面均有顯著成效，延續了良好的增長勢頭。
項目 2024/9/30 (百萬元) 2023/12/31 (百萬元) 2023/9/30 (百萬元) YoY 現金 683 472 469 46% 應收款項 1,230 1,592 1,142 8% 存貨 610 646 752 -19% 流動負債 1,472 1,731 1,437 2% 2024年第三季的資產負債表顯示，現金水位顯著增加，存貨下降，顯示公司資金狀況良好且產品銷售順暢，這對公司營運來說是一個利好消息。
地區別銷售資訊： 台灣地區佔比增加，大陸地區佔比略為下降。 產品別銷售資訊： 設備機組仍為主要營收來源。
未來展望
- 聚焦磁浮直流變頻離心式冰水機、儲冰系統、資訊機房空調等產品。
- 看好氣候變遷、ESG產業節能減碳、AI雲端運算等趨勢帶來的市場機會。
- 持續開發節能、高效產品，並提供系統解決方案。
- 積極拓展亞洲銷售服務據點。
公司將持續發展磁浮直流變頻冰水機，銷售金額逐年增加，且儲冰系統可平衡尖離峰用電，水冷變頻主機優於國家能效標準，並可搭配儲冰槽達到尖峰電力轉移功能。另外，公司也將著重於資訊機房空調產品，提供散熱解決方案。
重要記事
- 公司治理：成立審計委員會(2021年7月)。
- 企業永續：成立永續發展委員會(2024年8月)、簽署ESG永續發展倡議書(2024年10月)。
- 企業社會責任：推動員工持股信託(2022年11月簽訂，2024年9月員工持股會持股0.31%)。
- 員工資訊：員工人數略為下降，但福利費用增加。
- 員工學歷分佈：以大專學歷為主。
- 員工平均年資及年齡：穩定。
公司在公司治理和企業社會責任方面展現積極作為，成立審計委員會及永續發展委員會，並推動ESG永續發展倡議，這些舉措有助於提升企業形象及長期競爭力。
堃霖(4527)投資分析與建議
堃霖冷凍機械(4527)的法人說明會簡報顯示，公司近年來營運狀況穩健成長，各項財務指標均有所提升。 尤其是在2024年前三季，營收和獲利能力均表現出色。 該公司在節能空調領域具有一定的技術優勢和市場地位，並積極拓展海外市場。
對投資人而言，我將分為短期、長期來分析。
短期趨勢： 從簡報內容來看，堃霖短期內股價可能受到以下因素影響：
- 法說會後效應：法說會釋出正面訊息，有機會帶動短期股價上漲。
- 市場情緒：整體股市表現和投資人情緒可能影響股價波動。
- 營收公佈：後續營收數據將是影響股價的重要因素。
長期趨勢： 堃霖的長期發展潛力主要來自於：
- 產業趨勢：氣候變遷和ESG浪潮將帶動節能空調需求持續增長。
- 技術優勢：公司在磁浮變頻、儲冰系統等技術領域具備競爭力。
- 市場拓展：海外市場拓展有助於提升營收規模。
投資人應注意事項： 對於散戶投資人，我建議關注以下幾點：
- 應收帳款風險：留意應收帳款的回收情況。
- 海外市場波動：關注越南等海外市場的營運狀況。
- 原物料價格：關注鋼材、冷媒等原物料價格波動對毛利率的影響。
- 競爭壓力：關注市場上其他競爭對手的動態。
總結： 堃霖冷凍機械基本面良好，具備長期投資價值。 尤其是在全球節能意識抬頭的趨勢下，公司有望持續成長。 然而，投資人仍需留意市場風險和公司營運狀況的變化，並做好風險管理。 整體而言，我對堃霖冷凍機械的未來發展持樂觀看法，但建議投資人謹慎評估風險，並在充分了解公司基本面後再做決策。