如興（4414）法說會日期、內容、AI重點整理

如興（4414）法說會日期、直播、報告分析

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日期

2024/12/24 14:00

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如興股份有限公司（4414）民國113年法說會分析

整體分析與總結

本次法說會簡報揭示如興公司在2024年的營運狀況與未來展望。整體而言，公司致力於改善財務結構，控制營運成本，並提升生產效率。雖然國際匯率波動對整體獲利造成影響，但公司在營收、費用控制以及生產效率等方面均展現進步。此外，擴展LDP交易模式，並重視ESG，顯示公司積極適應市場變化並追求永續發展。對於投資人而言，應關注如興公司在控制財務成本、擴展LDP模式、提升生產效率以及客戶關係管理等方面的進展。簡報中提到的銀行負債大幅下降、營收增長，以及生產效率提升等，均為正面訊號。

對股票市場的影響與未來趨勢評估

短期而言，本次法說會釋出部分利好消息，可能對如興股價產生正面影響，例如銀行負債減少和營收成長，能讓投資人恢復一些信心。 長期而言，如興能否持續改善財務結構、提升生產效率並成功轉型為“服務導向之製造商”將是股價走勢的關鍵。此外，國際匯率的波動、全球經濟的變化以及原物料價格的走勢等外部因素也可能對如興的股價產生影響。投資人應密切關注這些因素，並謹慎評估投資風險。如興擴展LDP交易模式和重視ESG等策略，如果能有效提升客戶依賴度並符合品牌客戶的永續目標，將有助於公司長期發展。

利多因素：

• 銀行借款餘額顯著減少：2024年Q2和Q3銀行借款餘額均較去年同期減少NT$13億，顯示公司財務狀況有所改善。
• 營收成長：2024年第三季單季營收較去年同期成長10%，前三季累計營收較去年同期成長1%，11月單月營收更較去年同期成長51%。
• 營業費用率下降：2024年前三季營業費用率較去年同期減少23%，顯示公司有效控制運營費用。
• 生產效率提升：透過產線人力精簡，產值維持不變，2024年前三季單季平均每位員工每月營收相較於2023年同期增加超過七仟元，生產效率提升超過11%。
• 擴展LDP交易模式：從傳統FOB到LDP的轉變，有助於簡化客戶報關程序，降低備貨成本，並提高產品售價和利潤。
• 重視ESG：落實ESG，滿足品牌客戶對供應鏈永續目標及減碳需求，有助於提升公司形象並吸引更多客戶。
• 第四季前2月營業收入已較去年同期成長27%。

可能存在的風險：

• 國際匯率波動：如簡報中所述，國際匯率波動對公司整體報表獲利造成影響。
• 全球經濟變化：全球經濟的不確定性可能對成衣業景氣產生影響。
• 紅海和巴拿馬運河的運輸問題：全球海運貨櫃運輸失衡可能增加運輸成本和時間。

投資人應注意的重點

對於散戶投資人而言，在評估是否投資如興股票時，應特別關注以下幾點：

1. 財務結構改善情況： 持續追蹤如興公司銀行借款餘額的變化，確認公司是否能維持財務穩健。
2. 營收成長的持續性： 儘管近期營收有所成長，但投資人應關注這種成長是否能持續，並瞭解其背後的原因。
3. 費用控制的有效性： 評估如興公司在控制營運費用方面的策略是否有效，以及是否能長期維持較低的費用率。
4. 生產效率提升的潛力： 關注公司是否能透過技術升級、流程優化等方式，進一步提升生產效率。
5. LDP模式的擴展： 瞭解公司在擴展LDP交易模式方面的具體措施和進展，評估其對營收和利潤的影響。
6. 客戶關係的維護： 觀察公司與前五大客戶（WalMart、LEVI'S、GAP、GU、TCP）的關係是否穩定，以及是否能成功拓展其他客戶。
7. ESG表現： 瞭解公司在環境、社會和公司治理方面的表現，評估其對長期發展的影響。
8. 關注法說會等資訊： 密切關注公司發布的法說會簡報、財務報告等資訊，以及相關新聞報導和分析。
9. 謹慎評估風險： 在做出投資決策前，充分瞭解股票投資的風險，並謹慎評估自身的風險承受能力。

條列式重點摘要

項目	重點摘要
公司營運概況	全球牛仔成衣領導廠商。 銀行負債大幅下降，營運資金管控更穩健：2024年Q2和Q3銀行借款餘額較去年同期減少 NT$13億。 運營費用有效控制：2024年前三季營業費用率較去年同期減少23%。 推動產效提升計劃，產線人力精簡，產值維持不變。
營運數據	2023年產量52,844千件，營業額NT$135億。 2024前三季產量45,863千件，營業額NT$108億。 2024年第三季單季營收較去年同期成長10%。 2024年前三季累計營收較去年同期成長 1%。 2024年11月單月營收較去年同期成長51%。 第四季前2月營業收入已較去年同期成長27%
市場狀況	2023年全體成衣業景氣嚴峻，延續到2024年5月開始回穩。 2024年全球海運貨櫃運輸失衡-紅海&巴拿馬運河。
交易模式	創造交易模式：從傳統FOB到配送到倉的LDP，提高客戶依賴度，目標成為“服務導向之製造商”。 LDP優勢：減化客戶報關程序及降低備貨成本，提高產品售價及利潤。
佈局策略	擴展LDP交易模式，提高服務價值，落實ESG，滿足品牌客戶對供應鏈永續目標及減碳需求。 前五大客戶占比持續上升：WalMart, LEVI'S, GAP, GU, TCP。 提升現有美日品牌客戶關係，拓展歐洲品牌市場。 集團以中國為研發及供應鏈中心，美國、香港、日本為接單主體，並以東南亞及東非為生產重心。 產能持續往東非移動，目標提升東非產能占比。
損益概況	2023年度下半年本業營業淨利及稅前損益均已轉正。 2024 上半年度因未達規模經濟致虧損，但相較同期虧損金額已大幅減少，2024年1-9月營業淨利轉正且較去年同期成長，惟受國際匯率影響衝擊，整體報表仍未能獲利。 營業費用率持續下降，生產效率逐步提升。
生產效率	生產效率顯著提升-少人力、增效益。 2024年前三季單季平均每位員工每月營收相較於2023年同期增加超過七仟元，生產效率提升超過11%。

結語

總體來看，如興在歷經挑戰後正逐步回穩。透過控制成本、提升效率及調整經營策略，公司展現出改善財務狀況的決心。投資人應密切關注公司在這些方面的進展，並留意總體經濟環境對其營運的潛在影響，再謹慎做出判斷。