松瑞藥（4167）法說會日期、內容、AI重點整理

松瑞藥（4167）法說會日期、直播、報告分析

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日期

2025/05/08 14:00

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松瑞藥 (4167) 法人說明會重點摘要 (2025/05/08)

免責聲明：本摘要僅根據松瑞製藥提供的資訊進行整理，不構成任何投資建議。投資人應自行評估風險。

總結與分析：
從簡報內容來看，松瑞藥在培南類抗生素市場佔有重要地位，並積極擴張產能和優化製程，有助於降低成本、提升競爭力。公司在2024年表現亮眼，營收、毛利率、稅後淨利皆顯著提升，2025年第一季的獲利更是大幅成長，展現了強勁的成長動能。公司積極佈局全球市場，特別是中國市場的快速成長，將是未來的重要驅動力。此外，公司也拓展健康保健事業，分散風險，增加營收來源。

對股票市場的影響與未來趨勢：
簡報中呈現的數據，普遍來說對松瑞藥的股票市場是屬於利多的。2024年營運狀況良好，加上2025年第一季獲利大幅成長，會增加投資人信心。厄他培南中國藥證的取得和中國市場的快速成長，更是股價上漲的催化劑。然而，投資人仍需關注市場競爭、法規變動等潛在風險，以及公司在擴張業務時的成本控制和執行能力。

投資人應注意的重點（特別是散戶）：

• 基本面強勁：2024年營收、毛利率、EPS（每股盈餘）大幅成長，顯示公司營運狀況良好。2025年第一季的EPS 1.22元，更遠高於去年同期，代表公司獲利能力顯著提升。
• 市場地位：全台銷美抗生素針劑銷售第一，全美前三大培南針劑供應商，厄他培南抗生素針劑市佔第一。
• 產能擴張：新設產線倍增厄他培南產能，有助於公司抓住市場機會。
• 全球佈局：中國市場成長快速，將成為未來的重要成長引擎。公司取得厄他培南在中國的藥證是一大里程碑。
• 多元發展：拓展健康保健事業，分散風險，增加營收來源。
• 注意風險：投資者仍需要小心謹慎，任何投資都有風險，不應該只看單一的報告，應該全盤考量公司的各項財務指標。

散戶投資人在關注這些利多消息的同時，仍應保持謹慎，留意市場變化和公司後續發展。可以關注公司是否能持續維持高成長，以及新業務的發展情況。

條列式重點摘要

公司組織及經營團隊

• 松瑞集團旗下有松瑞製藥、松瑞生技、瑞澤生技、朋瑞建設。
• 松瑞製藥(4167)為集團核心，專注培南抗生素原料藥及針劑生產及銷售。
• 經營團隊具備豐富的藥廠經驗，專長涵蓋法規、生產、市場、研發等多個領域。

產業地位

• 一條龍生產模式製藥廠。
• 培南抗生素專廠專用。
• 全台銷美抗生素針劑銷售第一。
• 全美前三大培南針劑供應商。
• 培南新藥CDMO首選製藥廠。
• 台灣厄他培南抗生素針劑市佔第一。
• 2025年4月取得厄他培南中國藥證。

營運狀況

• 2024年度暨2025年度第一季：
  • 營收：2024年12.17億元，2025年第一季2.64億元。
  • 毛利率：2024年29%，2025年第一季37%。
  • 營業淨利：2024年1.19億元，2025年第一季0.27億元。
  • 稅後淨利：2024年1.78億元，2025年第一季3.85億元。
  • 每股盈餘：2024年0.57元，2025年第一季1.22元。
  • 2024年毛利率、營運淨利率、稅後純益率皆提升。
• 近三年股利政策：
  • 每股股利：2022年0.10元，2023年0.085元，2024年0.40元。

合併資產負債表摘要

• 現金及約當現金：2024年底為13.58億元，2025年第一季為15.43億元。
• 應收帳款淨額：2024年底為2.40億元，2025年第一季為2.10億元。
• 存貨：2024年底為6.71億元，2025年第一季為6.81億元。
• 資產總計：2024年底為43.76億元，2025年第一季為42.43億元。
• 負債總計：2024年底為8.60億元，2025年第一季為3.42億元。
• 權益總計：2024年底為35.16億元，2025年第一季為39.01億元。

重要年度財務指標

• 平均收現日數：2022年133天，2023年99天，2024年77天。
• 資產報酬率：2022年1.09%，2023年0.92%，2024年4.59%。
• 權益報酬率：2022年1.09%，2023年0.90%，2024年5.32%。
• 資產負債比：2022年23.63%，2023年11.98%，2024年19.65%。

營運策略及未來展望

• 培南產品：培南類抗生素定位為抗菌的最後一道防線。
• 一條龍商業模式：涵蓋非無菌API、無菌API、無菌針劑產品。
• 美洛培南全球市場持續成長：2024年全球市場規模約為13.6億美元。
• 厄他培南全球市場原廠供貨緊縮：2024年全球市場規模約為2.81億美元。
  • 中國為全球第二大市場，成長迅速。
  • 2024年中國市場銷售量達310萬瓶，銷售金額達8.9億人民幣，YoY G/R為49%。
• 全球佈局：拓展CDMO、健康保健事業、利基型藥品開發。
• 新型培南口服抗生素合作。
• 健康保健事業：推出多種維他泡泡產品和保健食品禮盒。