國光生（4142）法說會日期、內容、AI重點整理

國光生（4142）法說會日期、直播、報告分析

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日期

2024/12/03 14:30

地點

台北市大安區敦化南路二段201號 遠東飯店5F八方廳Platinum Suite

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本公司受邀參加台新證券舉辦之「台新證券法人說明會」

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國光生技(4142) 法人說明會報告分析與總結 (2024/12/03)

國光生技於2024年12月3日舉行的法人說明會，旨在向投資人說明公司的營運狀況、財務表現以及未來的發展策略。本分析報告將針對簡報內容進行條列式重點摘要，並評估其對股票市場的潛在影響。

初步分析與總結

整體而言，這次的法人說明會內容正面，公司展現了在全球市場的擴張企圖心和對未來成長的信心。從財務數據來看，2024年第三季的單季表現優於去年同期，但累計前三季的表現則不如去年。這可能暗示公司正在調整策略，為未來的成長做準備。尤其第二階段的成長，是相當令人期待。

投資人應密切關注公司在CDMO業務和自有產品開發上的進展，特別是腸病毒71型疫苗在東協國家的註冊情況。

對散戶而言，這份報告傳達了以下訊息：

• 國光生技正在轉型期，短期內股價可能波動，但長期來看具有成長潛力。
• 應關注公司的全球化佈局是否成功，以及新產品的開發進度。

條列式重點摘要

1. 公司簡介

• 成立於1965年，擁有60年的疫苗專業經驗。
• 為亞洲唯一獲歐盟GMP和美國FDA認證的流感疫苗製造公司。
• 主要產品包括流感疫苗、腸病毒71型疫苗、破傷風疫苗、結核菌素。
• 積極尋求國際合作，例如與韓國Sam Chun Dang Pharm. Co.,Ltd合作重組蛋白流感疫苗CDMO，以及與深圳海普瑞醫藥有限公司合作。

2. FY2024第三季財務重點說明

2.1. 合併損益表-單季 (單位：新台幣仟元)

項目	2024.Q3單季	2023.Q3單季	趨勢
營業收入	888,242	973,345	減少
營業成本	(447,969)	(488,399)	減少
營業毛利	440,273	484,946	減少
營業費用	(171,562)	(285,873)	減少
營業淨利	268,711	199,073	增加
稅前淨利	243,277	229,292	增加
稅後淨利歸屬母公司	263,296	263,707	略為減少
每股盈餘(EPS)	0.62	0.63	略為減少

趨勢分析：2024年第三季單季的營業收入略有下降，但營業費用的顯著減少使得營業淨利和稅前淨利均有所增加，顯示公司在成本控制方面有所改善。單季EPS略有下降，但仍維持在正數。

2.2. 合併損益表-累計 (單位：新台幣仟元)

項目	2024.Q1-Q3累計	2023.Q1-Q3累計	趨勢
營業收入	1,011,920	1,225,604	減少
營業成本	(676,959)	(895,927)	減少
營業毛利	334,961	329,677	增加
營業費用	(553,604)	(668,624)	減少
營業淨利	(218,643)	(338,947)	增加 (虧損減少)
稅前淨利	(265,927)	(308,612)	增加 (虧損減少)
稅後淨利歸屬母公司	(194,457)	(226,015)	增加 (虧損減少)
每股盈餘(EPS)	(0.46)	(0.54)	增加 (虧損減少)

趨勢分析：累計至第三季，營業收入仍然較去年同期有所下降，但營業費用的控制使得營業毛利略有增加。虧損情況有所改善，每股盈餘的虧損也減少，但仍然處於虧損狀態。儘管如此，虧損持續收窄的趨勢表示公司的基本面正在逐漸改善。

3. 公司業務展望

• 腸病毒71型疫苗預計於2027-2029年陸續取得東協國家藥證，這將為公司帶來新的成長動能。
• 四價流感疫苗將持續拓展海外市場，包括南半球市場（巴西）以及中東與南亞市場。
• 與策略伙伴共同開發新產品與技術轉移，例如帶狀泡疹疫苗（韓國）、微針式流感疫苗貼布（日本）以及人類呼吸道融合病毒(RSV)及流感雙聯疫苗(亞洲及南半球)。

4. 全球化策略

• 自2015年取得中國流感藥證開始，公司積極拓展全球市場，目前已遍及美國、歐洲、中國、東北亞、東南亞、中亞及東歐等重要市場。
• 第一階段全球化拓展策略成功，合作夥伴在全球市場亦取得佳績。
• 第二階段將加深及加廣合作關係，自有產品進一步拓展至南半球市場，並將腸病毒71型疫苗推廣至東協國家。

5. 第二階段業務成長準備

• 預計CDMO業務將持續成長。
• 自有產品將進一步拓展至南半球市場。
• 自行研發以生物反應器生產之腸病毒71型疫苗亦將進入東協國家市場。

對股票市場的影響與未來趨勢

• 利多：
  • 單季獲利優於預期，顯示公司在成本控制和營運效率上的提升。
  • 腸病毒71型疫苗的潛在市場巨大，一旦取得東協國家藥證，將帶來爆發性的成長。
  • 全球化佈局持續深化，與國際藥廠的合作有望帶來更多元的產品線和市場機會。
• 利空：
  • 累計前三季仍處於虧損狀態，顯示公司仍面臨一定的營運壓力。
  • 疫苗產業受到政策法規和市場競爭的影響較大，存在不確定性。

股價的短期與長期趨勢預測

短期趨勢：考量到單季獲利優於預期，以及公司積極的全球化策略，短期內股價可能呈現震盪走升的格局。

長期趨勢：長期而言，國光生技的股價走勢將取決於其在全球市場的拓展是否成功，以及新產品的開發進度。如果公司能夠順利取得腸病毒71型疫苗的藥證，並在CDMO業務上持續取得進展，長期股價具有成長潛力。

投資人應注意的重點

投資人在評估國光生技的投資價值時，應密切關注以下幾個方面：

• 財務數據：關注營收成長率、毛利率、營業費用率等重要指標，以及公司是否能夠持續改善獲利能力。
• 產品開發：關注腸病毒71型疫苗的臨床試驗進度和藥證申請情況，以及其他新產品的開發進度。
• 市場拓展：關注公司在全球市場的拓展情況，特別是在東協國家和南半球市場的進展。
• 法規政策：關注疫苗產業的相關法規政策變化，以及這些變化可能對公司產生的影響。
• 競爭態勢：關注國內外競爭對手的動態，以及公司如何應對市場競爭。

總結：國光生技正處於轉型和成長的關鍵階段，投資人應審慎評估風險，並根據自身的投資目標和風險承受能力做出決策。