麗豐-KY（4137）法說會日期、內容、AI重點整理
麗豐-KY（4137）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 臺灣證券交易所1樓資訊展示中心(台北市信義路五段7號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加臺灣證券交易所舉辦第一上市公司財務業務說明會，說明2024年第四季之財務、營運成本及公司未來展望。
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以下內容由AI生成：
麗豐-KY（4137）法人說明會重點摘要（2024-12-05）
報告分析與總結
這份簡報是麗豐-KY於2024年12月5日發布的法人說明會文件。整體而言，文件著重於公司的基本資料、營運說明（尤其是克麗緹娜加盟店的狀況）、財務分析以及ESG的貫徹與執行。從內容判斷，麗豐-KY試圖向投資人展現公司在美容連鎖加盟領域的龍頭地位，並強調其穩健的增長態勢和未來的發展潛力，特別是在數位化轉型和策略性生醫投資方面。
麗豐-KY著重在加盟店年資與區域上的分析，顯示公司正在積極對加盟店進行輔導與經營策略的改善，長期來看，若這些策略有效實施，或能轉化為營收上的成長。
對股票市場的潛在影響：
- 正面影響（利好）：
- 穩健的財務數據：過去三年營收和淨利保持增長態勢，儘管2024年前三季的增速有所放緩，但仍展現了公司良好的盈利能力。
- 數位化轉型：公司積極推動數位化，將管理觸角延伸至加盟店，並開通線上營運，有望提升用戶體驗和經營效率。
- 多元化發展：跨足再生醫學和抗衰老等領域，進行策略性生醫投資，有助於開闢新的增長點。
- ESG 的重視：積極履行 ESG 責任，編寫永續報告書，有助於提升公司形象，吸引更多投資者。
- 潛在風險：
- 大陸化妝品市場的挑戰：2024年9月份，大陸化妝品類零售總額同比減少4.5%，可能對公司在大陸市場的營收產生不利影響。
- 加盟店數量的變化：雖然整體加盟店數量保持增長，但需要關注各區域市場的發展情況和單店業績。
對投資人的建議（特別是散戶）：
- 關注營收增長和盈利能力：投資人應該密切關注公司營收增長是否能持續，以及盈利能力是否能維持在高水平。
- 關注數位化轉型的進展：數位化轉型是公司未來發展的重要戰略，投資人應該關注數位化措施的實施情況和效果。
- 關注大陸市場的發展：大陸市場是公司最重要的市場之一，投資人應該密切關注大陸市場的政策變化和競爭格局。
- 關注現金股利政策：公司過去三年都維持較高的現金股利發放率，這對長期投資人來說是一個吸引力。
- 留意風險因素：投資人應該注意大陸化妝品市場的潛在風險，以及加盟店數量和業績的變化。
重點摘要
基本資料
- 股票代號：4137.TT (麗豐-KY)
- 市值：約新台幣150億元
- 股本：新台幣8.25億元
- 2024年前三季營收：人民幣6.84億/新台幣30.39億
- 2024年前三季淨利：人民幣0.93億/新台幣4.14億
- 2023權益報酬率：21%
- 主要營運區域：二岸三地及東南亞等華人地區
公司發展歷程
- 1989年：創立克麗緹娜品牌
- 1997年：進入大陸市場
- 2007-2015年：穩健拓展及資本化
- 2017-2019年：快速發展，成立醫美通路，導入數位化管理
- 2020-2023年：多元化發展，投入生醫投資
- 旗下擁有克麗緹娜、雅樸麗德、RnD、CHLITINA HOME SPA等四大品牌及通路
營運說明：克麗緹娜連鎖加盟店
- 營運模式：加盟店模式，投資回收期約2-3年
- 營收來源：加盟金收入、銷售收入、提供服務
- 策略：強化產品銷售及推廣，增加C端及B端的質量，成為營運成長的動能。
主營通路：加盟店家數
- 總體趨勢：2010年至2024年Q3，克麗緹娜加盟店數量整體呈現增長趨勢，近年增長趨緩。
- 2024年9月底：4745家
- 中國大陸：4,499家
- 台灣：227家
- 越、港：19家
- 主要市場：中國大陸，並以直營店拓展其他市場
主營通路：數位化時代
- 階段：系統/程式開發及配套與優化 -> 建立互聯網渠道資源 -> 開通各店家線上營運
- 目標：
- 管理觸角延伸至加盟店，實現標準化經營
- 整合客戶、產品、銷售、服務等信息，實現資料銀行
- 向加盟店提供有償服務，創造收入
財務分析：各通路營收及毛利分析（人民幣千元）
項目 2022年 2023年 2024年前三季 美容連鎖加盟店收入 882,993 968,116 638,102 美容連鎖加盟店毛利率 84% 85% 84% 電商收入 11,857 23,172 17,027 電商毛利率 55% 64% 67% 醫美收入 25,411 40,914 28,672 醫美毛利率 57% 64% 62% 合計收入 920,261 1,032,202 683,801 合計毛利率 83% 84% 83% 觀察趨勢，美容連鎖加盟店佔據公司主要收入來源，且毛利率穩定維持高檔。電商與醫美雖然佔比較小，但是毛利率有上升趨勢。
財務資料：三年度簡明損益表（人民幣千元）
項目 2022年 2023年 2024年前三季 營業收入 920,261 1,032,202 683,801 營業成本 -160,867 -170,285 -115,919 毛利 759,394 861,917 567,882 推銷費用 -330,536 -417,531 -298,406 管理及研發費用 -162,003 -171,724 -132,567 營業利益 266,855 272,662 136,909 稅前淨利 261,711 329,004 146,495 稅後淨利 156,013 235,256 93,195 每股盈餘 (新台幣元) 1.96 2.97 1.15 從損益表觀察，公司營收持續增長，但是推銷費用與管理研發費用也隨之提升，值得後續持續關注。
財務資料：三年度簡明資產負債表（新台幣千元）
項目 2022年 2023年 2024年第三季 現金及約當現金 5,270,010 5,644,321 5,789,769 資產總計 8,784,232 8,677,239 8,905,010 銀行借款 690,278 2,180,408 1,980,472 負債總計 3,268,321 4,023,742 3,756,221 股本 824,924 794,924 794,924 權益總計 5,515,911 4,653,497 5,148,789 資產負債表顯示，公司現金水位高，但負債也有增加的趨勢，尤其銀行借款大幅上升，需關注其資金用途。
主營通路：加盟店家年資分析
加盟店年資 <1年 1-3年 3-5年 5-10年 >10年 店家數占比 4% 15% 20% 37% 24% 營收占比 3% 14% 19% 37% 27% 平均單店業績 (人民幣仟元) 127 130 126 135 149 資深加盟店(>10年)的平均單店業績最高，是公司營收的重要貢獻者。公司應加強對新加盟店的輔導，提高其業績水平。
主營通路：加盟店家區域分析
區域 已發達地區 小康地區 開發中地區 台、港、越 地區店家數占比 45% 45% 5% 5% 地區營收占比 44% 46% 6% 4% 平均單店業績 (人民幣仟元) 134 136 152 112 雖然開發中地區店家佔比與營收比較低，但是平均單店的營收是最高的。反而是台灣、香港、越南的平均單店業績偏低，後續要關注是否是因為疫情影響所致。
ESG 的貫徹與執行
- 麗豐已發佈2023永續報告書。
營運環境
- 中國大陸化妝品零售總額下滑。
結論
綜合來看，麗豐-KY 在美容連鎖加盟領域具有領先地位，並且積極進行數位化轉型和多元化發展。雖然面臨大陸市場的挑戰，但公司整體財務狀況穩健，並且注重 ESG 責任。對於投資人而言，可以關注公司在數位化轉型和新業務領域的發展，以及大陸市場的變化，作為投資決策的參考。