盈正（3628）法說會日期、內容、AI重點整理
盈正（3628）法說會日期、直播、報告分析
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盈正(3628)法人說明會報告分析與總結 (2024-12-16)
這份是盈正豫順電子(3628)在2024年12月16日舉行的法人說明會簡報。簡報內容涵蓋公司介紹、產品與產業概況，以及2024年第三季的財務表現。整體而言，盈正專注於電源轉換領域，主要產品包括不斷電系統（UPS）、主動式電力濾波器（APF）、太陽能電力轉換器（PV Inverter）和儲能系統（ESS）。近年來，該公司積極參與台電的電力交易平台輔助服務，並在儲能系統領域取得了一定的成果。以下是對這份報告的詳細分析與總結：
公司介紹
- 盈正成立於1998年，早期以小型不斷電電源系統為主，透過併購與擴廠，逐步拓展產品線和市場。
- 該公司在中國大陸、新加坡、美國、義大利、日本和泰國等地設有子公司或辦事處，進行製造、銷售和技術支援。
- 近年來，盈正積極投入儲能系統的開發與應用，並取得多項認證和獎項。
產品及產業概況
- 不斷電系統 (UPS):
- 提供單相和三相 UPS 解決方案，以及不斷電系統的客製化彈性和完整的解決方案。
- 提供適用於不同應用場景的各式產品線，包括傳統鉛酸電池和新興鋰電池解決方案。
- 主動式電力濾波器 (APF):
- APF可有效抑制諧波，改善電力品質。
- 提供模組化、獨立式和壁掛式等多種 APF 產品。
- 太陽能電力轉換器 (PV Inverter):
- 專注於小型商業建築(10~100kw)和太陽電能站(>500kw)的轉換器需求。
- 提供併網型和獨立型太陽能轉換器產品，滿足不同客戶的需求。
- 儲能系統 (ESS):
- 提供家用和工商用儲能系統解決方案。
- 公司推出ESS-20及ESS-40 MW級的儲能櫃方案，具備模組化設計，易於維護。
- 整合 UPS 和 ESS 功能，可以在停電時提供零斷電供電，並能參與台電的輔助服務，例如調頻備轉(dReg)。
- 將儲能系統與太陽能發電結合，實現廠區用電最佳化。盈正並推出多種儲能系統的解決方案，儲能系統產品的應用場景多樣化。
- 新技術研發著重於SiC(碳化矽)技術，提升轉換效率與功率密度。
財務表現 (2024年第三季)
- 銷貨收入： 7.576 億新台幣，較上季 (Q/Q) 增加 6.6%，較去年同期 (Y/Y) 大幅成長 23.7%。顯示公司營收成長動能強勁。
- 銷貨毛利率： 28.1%，較上季增加 1.7 個百分點，較去年同期增加 1.8 個百分點。表示產品組合改善、成本控制得宜。
- 營業費用： 1.731 億新台幣，Q/Q 下降 1.7%，但 Y/Y 增加 10.7%。
- 營業淨利率： 5.3%，較上季大幅增加 2.2 個百分點，較去年同期增加 4.5 個百分點。
- 業外損益： 190 萬新台幣，Q/Q 下降 27.5%，Y/Y 大幅衰退 83.3%。業外表現不佳，主要受到其他利益及損失的影響（可能來自匯兌或投資）。
- 稅後淨利： 2,880 萬新台幣，Q/Q 大幅成長 383.3%，Y/Y 成長 105.9%。顯示獲利能力顯著提升。
- 每股盈餘 (EPS)： 0.63 元，Q/Q 大幅成長 425.0%，Y/Y 成長 110.0%。
- 從主要業務部門表現來看：
- 第一事業部（國內銷售）： 營收和獲利均呈現增長，Q/Q 分別成長 28.1% 和 312.5%。
- 第二事業部（國際銷售）： 營收略有成長 (Q/Q 0.2%)，但獲利成長顯著 (Q/Q 15.7%)。
- 技術服務部： 營收和獲利均呈現小幅下降。
- 能源事業部： 營收下滑，但虧損有所收窄。
財務表現 (2024年前三季)
- 銷貨收入： 20.682 億新台幣，較去年同期成長 4.7%。
- 銷貨毛利率： 26.8%，較去年同期增加 0.5 個百分點。
- 營業費用： 5.053 億新台幣，較去年同期增加 8.55%。
- 營業淨利率： 2.3%，較去年同期下降 0.4 個百分點。
- 業外損益： 1,830 萬新台幣，較去年同期下降 11.3%。
- 稅後淨利： 3,970 萬新台幣，較去年同期大幅衰退 28.1%。
- 每股盈餘 (EPS)： 0.87 元，較去年同期下降 26.9%。
- 前三季的能源事業部營收大幅衰退 59.7%，需要特別關注其後續發展，評估是否策略調整或市場競爭加劇所致。
股票市場影響與投資人關注重點
盈正豫順電子的法說會簡報，傳達出以下幾個對股票市場可能產生的影響，以及投資人應關注的重點：
正面因素 (利多):
- 第三季營收與獲利大幅成長: 盈正第三季營收年增率達23.7%，稅後淨利年增率更高達105.9%，顯示公司營運狀況明顯好轉。
- 毛利率顯著提升: 毛利率從去年同期的26.3%提升至28.1%，顯示產品組合優化及成本控制得宜。
- 積極投入高成長產業: 公司積極發展儲能系統(ESS)，並已參與台電電力交易平台輔助服務，搭上綠能轉型趨勢。
- 技術領先: 在太陽能逆變器、主動式電力濾波器及儲能系統等產品上，掌握多項專利與技術優勢。
負面因素 (利空):
- 前三季累計獲利下滑: 雖然第三季表現亮眼，但受到上半年影響，前三季累計稅後淨利仍較去年同期衰退28.1%。
- 能源事業部表現不佳: 能源事業部營收大幅衰退，可能拖累整體獲利表現。
- 業外收入不穩定: 業外損益波動較大，可能影響最終獲利表現。
投資人應關注的重點:
- 儲能業務發展: 盈正積極發展儲能系統業務，是未來成長的主要動能，需持續追蹤相關營收貢獻、市場佔有率與競爭態勢。特別注意與台電電力交易平台的合作案，以及儲能系統的安全性與妥善率。
- 能源事業部轉型: 公司應積極調整能源事業部策略，開拓新市場或推出新產品，以改善營運狀況。觀察是否能透過技術創新或市場拓展，扭轉頹勢。
- 業外損益風險: 公司應審慎管理業外投資，降低匯率波動對獲利的影響。
- 股利政策：簡報中提到盈餘分配包含盈餘分配、法定盈餘公積與資本公積發放之現金股利。可以關注公司未來的股利政策。
- SiC技術應用： 關注新一代SiC技術在產品上的應用，是否能有效降低成本、提升產品效能，進而提高市場競爭力。
- 法人籌碼動向： 法人投資機構對盈正的評價與投資策略，可能影響股價表現，可觀察其持股比例變化。
- 總體經濟環境： 電力設備、節能設備與綠能產業景氣，與總體經濟環境息息相關，應留意相關趨勢變化。
股價趨勢預測:
短期而言，盈正股價可能受到第三季財報利多的激勵，以及儲能題材的帶動而有所上漲。但投資人需留意前三季累計獲利衰退、能源事業部表現不佳等負面因素，以及業外損益不穩定的風險。
長期而言，若盈正能在儲能市場站穩腳跟，並有效改善能源事業部營運狀況，則股價有機會持續向上。此外，公司積極投入SiC等新技術研發，也有助於提升長期競爭力。
投資建議：
- 積極型投資人：可考慮在股價回檔時逢低布局，但需嚴設停損點，並密切關注公司營運狀況與產業趨勢。
- 穩健型投資人：建議等待公司營運狀況更趨明朗，或股價出現較明顯回檔時再行介入。
- 散戶投資人：相較於法人機構，散戶在資訊取得上較為弱勢，宜謹慎評估風險，不宜重押。可透過定期定額方式，分散投資風險。
免責聲明：
本分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行判斷投資風險，盈正近幾年的本業EPS多落在1~2元附近，投資時還需參考大盤走勢、國際情勢。