閎康(3587)法說會日期、內容、AI重點整理

閎康(3587)法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加宏遠證券所舉辦之2025年趨勢產業論壇
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閎康(3587) 法說會報告重點摘要 (2025/03/13)

分析與總結:

這份閎康科技 (3587) 的法說會簡報,釋放出多項重要的訊號,涵蓋了過去一年的營運成果、區域營收分配、產業別營收佔比、以及未來展望。整體而言,文件呈現出公司營收持續成長、積極擴張的態勢,但也顯示出獲利能力可能面臨的挑戰。以下將針對各個重點進行詳細分析,並評估其對股票市場的影響。

首先,營收成長主要來自於中國和日本市場的顯著成長,其中日本的成長幅度相當突出。這反映出閎康在這些市場的策略奏效,並可能受益於當地的半導體產業發展。從產業別來看,IC設計和半導體製造商是營收的主要貢獻者,這與全球半導體產業的趨勢一致,顯示閎康能夠掌握住關鍵市場的需求。

其次,需要留意的是,雖然營收成長,但每股盈餘(EPS)卻略有下滑。這可能源於成本的增加,尤其是折舊、勞工成本的顯著上升。成本結構的分析表明,新設備的投資是折舊費用增加的主要原因,而工程師人數的增加則推高了勞工成本。此外,營業費用的增加也影響了最終的獲利表現。這點可能使得投資者對於毛利率產生擔憂,應該密切關注閎康在未來如何優化成本結構,進而提升獲利能力。

最後,該公司計劃在2025年擴大資本支出,並著重於材料分析(MA)領域。在資本支出區域配置中,台灣和日本為重心,中國比重相對較低。預期主要客戶將會集中在晶圓代工和設備商領域,這表明公司看好半導體產業鏈上游的需求,並積極佈局以爭取更多的訂單。

對股票市場的影響與未來趨勢:

短期來看,營收的成長通常會被視為利好消息,但EPS的下滑可能會引發投資者的擔憂,使得股價走勢呈現震盪格局。長期而言,若閎康能夠有效控制成本,並成功拓展在材料分析市場的份額,則有機會推動股價向上。公司積極擴張在台灣、日本和中國的業務,尤其是針對高階測試和分析,也符合產業趨勢,長期前景看好。

投資人應注意的重點 (尤其是散戶):

  • 關注毛利率的變化:毛利率是衡量公司獲利能力的重要指標。投資者應密切關注閎康的毛利率是否能夠維持或提升。
  • 關注資本支出的效益:了解資本支出是否能夠帶來足夠的營收成長,以及這些投資是否能夠提升公司的技術能力和市場競爭力。
  • 關注新市場的發展:特別是日本市場的發展情況,觀察其是否能夠成為公司新的成長引擎。
  • 謹慎看待本益比:由於公司獲利下降,投資者需要仔細評估目前的本益比是否合理,並注意未來的成長空間。

總結來說,閎康科技基本面持續成長,擴張策略具有潛力,但也面臨獲利能力方面的挑戰。投資者應綜合考量公司的優勢與劣勢,並關注其未來的發展動態。

重點摘要

  • Y2024 營運回顧:
    • 營收 (Revenue):5,110,392 NT$K,年增 6%。
    • 每股盈餘 (EPS):10.39 NT$,年減 4%。
    • 營收成長主要來自台灣 (+2%)、中國 (+6%) 和日本 (+40%) 市場。
    • IC設計和半導體製造商為主要營收來源。
  • Y2024 各區域營收佔比:
    • 台灣:50% (Y2023) -> 52% (Y2024)。
    • 中國:41%。
    • 日本:9% (Y2023) -> 7% (Y2024)。
  • Y2024 各產業別營收佔比:
    • IC設計:34%。
    • 半導體製造商:29%。
    • IC測試與封裝:5%。
    • LED/LD:4%。
  • 損益表摘要:
    • 營業成本:3,429,319 NT$K,年增 10%。
    • 毛利率:33%,略低於 Y2023 的 35%。
    • 營業費用:976,284 NT$K,年增 8%。
    • 營業利益:704,789 NT$K,年減 11%。
    • 稅後淨利:688,123 NT$K,年增 0%。
  • 成本結構分析 (C.O.G.S Breakdown):
    • 折舊:31% (Y2023) -> 33% (Y2024),大幅成長 15.6%,主要是設備投資增加。
    • 勞工 (不含獎金):33% (Y2023) -> 36% (Y2024),成長 17.7%,因工程師人數增加。
    • 耗材:18% (Y2023) -> 16% (Y2024)。
  • 資產負債表摘要:
    • 現金及約當現金:1,874,842 NT$K。
    • 總資產:8,508,905 NT$K。
    • 股東權益:4,842,690 NT$K。
  • 現金流量表摘要:
    • 營業活動現金流量:1,803,103 NT$K。
    • 投資活動現金流量:(1,682,795) NT$K,主要為添購廠房及設備。
    • 籌資活動現金流量:(303,485) NT$K。
  • Y2025 展望:
    • 持續擴展 MA (材料分析) 及 RA (可靠性分析) 業務。
    • 資本支出著重於台灣(59%)、日本(30%)和中國(11%)。
    • 2025年將會在日本北海道開設新實驗室
    • 目標客戶:設備廠商、晶圓代工廠、LED/LD。
    • 預計日本晶圓代工客戶將帶來顯著成長(2倍)。

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台北君悅酒店 (Grand Hyatt Taipei)
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受邀參加2024年第4季富邦投資論壇,簡報資料請參閱公開資訊觀測站
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