台勝科（3532）法說會日期、內容、AI重點整理
台勝科（3532）法說會日期、直播、報告分析
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- 線上法說會(原10/31法說會受康芮颱風影響延至11/6舉辦)
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- 本公司10/31原受邀參加華南永昌證券舉辦之線上法說會，受康芮颱風影響，延至11/6舉辦。 華南永昌聯絡資訊 電話02-2545-6888 E-mail:10512@entrust.com.tw
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台勝科（3532）2024年第二季法人說明會簡報分析
本報告基於台勝科2024年11月6日發布的法人說明會簡報，深入分析該公司的財務表現、市場環境及未來展望，並評估其對股票市場的潛在影響，特別關注散戶投資者應關注的重點。
一、財務表現分析
首先，綜觀2024年第二季的經營實績，與去年同期相比，台勝科的營收和獲利能力均呈現下滑趨勢，這是基本面的警訊。具體而言：
- 營業收入淨額： 從2023年第二季的3,638,953千元新台幣下降至2024年第二季的3,225,016千元新台幣，下滑了11.38%。
- 營業淨利： 從2023年第二季的1,033,246千元新台幣大幅下降至2024年第二季的443,734千元新台幣，跌幅高達57.05%。
- 稅前淨利： 從2023年第二季的1,215,052千元新台幣下降至2024年第二季的433,674千元新台幣，下降了64.31%。
- 本期淨利： 從2023年第二季的990,074千元新台幣下降至2024年第二季的346,578千元新台幣，下降了64.99%。
然而，若與2024年第一季相比，則呈現出部分復甦的跡象：
- 營業收入淨額： 從3,029,421千元新台幣增長至3,225,016千元新台幣，增長了6.46%。
- 營業淨利： 從384,064千元新台幣增長至443,734千元新台幣，增長了15.54%。
- 稅前淨利及本期淨利： 均略有下滑，分別下降了10.10%和10.14%。
從歷史數據來看（2019年至2024年第二季）：
- 營業收入淨額： 呈現先上升後下降的趨勢，2022年達到高峰。
- 獲利能力（營業毛利、營業淨利、稅前淨利、本期淨利）： 趨勢與營業收入相似。
- 獲利率（營業毛利率、營業淨利率、本期淨利率）： 2022年達到高峰，隨後下降。2024年第二季，毛利率為27.99%，營利率為13.24%，本期淨利率為10.96%。
- 每股盈餘（EPS）： 2022年達到最高點12.43元新台幣，2023年下滑至8.92元新台幣，2024年上半年僅為1.89元新台幣。股利發放率相對穩定，維持在30%至40%之間。
- EBITDA： 大致呈現與獲利能力相同的趨勢。
綜合損益表摘要： 2024年上半年各項指標相較於2022與2023年高點都呈現明顯衰退，但仍優於2020、2021年。
資產負債表摘要： 廠房及設備持續擴張，借款也隨之增加。但現金水位大幅下降。
現金流量表摘要： 營業活動淨現金流入相較於前幾年明顯減少。投資活動維持大規模的淨流出。籌資活動則有淨流入。
二、矽晶圓市場環境分析
根據台勝科的分析，市場環境呈現以下趨勢：
- 2024年第三季：
- 12吋矽晶圓： 在上半年觸底後，記憶體出貨量開始復甦，但部分客戶的成熟邏輯產品復甦需要時間，整體預期出貨逐漸回升。
- 8吋矽晶圓： 在客戶上半年庫存調整後，開始出現復甦。
- 價格： 客戶持續履行12吋和8吋長期合約，現貨價格因市場庫存持續調整。
- 2024年第四季預估：
- 12吋矽晶圓： 客戶先進製程產品矽晶圓庫存水位較低，但成熟製程產品的庫存調整仍將持續。需求由於地緣政治影響仍然處於緩慢復甦階段。
- 8吋矽晶圓： 客戶的生產今年維持緩慢復甦步調。
- 價格： 合約價格穩定，客戶持續履行12吋及8吋長期合約。
- 未來展望：
- 受強勁的AI需求帶動，數據中心應用的需求將逐步復甦，但個人電腦和智慧手機應用的復甦仍然緩慢，工業和汽車應用預估仍將持續處於修正階段。
- 矽晶圓的需求預計在整個年度內將持續逐步回升。
台灣矽晶圓供給趨勢：
- 12吋： 自2020起逐年上升。2024年各季都高於2020與2021年同期。但低於2022與2023年。
- 8吋： 大致呈現與12吋相同的趨勢。
全球12吋矽晶圓的供給與需求：
- 整體趨勢： 全球12吋矽晶圓的需求預估呈現逐年增長的趨勢。
- 需求供給比： 從2022年的99%下降至2023年的83%，預計2024年為82%，之後逐步回升，至2027年達到99%。這表示短期內可能面臨供給過剩的壓力。
- 台勝科的資料預估2024年需求會略為下降，此訊號值得特別關注。
三、投資建議與注意事項
正面因素：
- 長期合約： 公司與客戶簽訂的長期合約，確保了在市場波動期間的收入穩定性。
- AI需求： 數據中心對AI的強勁需求將推動矽晶圓的長期增長。
負面因素：
- 市場競爭： 矽晶圓市場競爭激烈，價格壓力可能持續存在。
- 庫存調整： 部分客戶仍在進行庫存調整，可能影響短期需求。
- 地緣政治： 地緣政治風險可能對需求產生不確定性。
投資建議：
- 散戶投資者應密切關注：
- 總體經濟狀況： 全球經濟增長放緩可能影響半導體需求。
- 半導體市場趨勢： 關注記憶體市場的復甦速度以及成熟製程產品的庫存調整情況。
- 地緣政治風險： 地緣政治緊張可能對供應鏈和需求產生影響。
- 台勝科的財務表現： 持續關注公司的營收、獲利能力和現金流量。
- 短期： 由於目前全球經濟復甦緩慢、地緣政治風險仍存，加上整體財報數字衰退幅度較大，可能對股價造成壓力，建議保守觀望為主。
- 長期： 若AI需求持續增長，且公司能有效控制成本，則可能帶來投資機會。
總結：
台勝科的未來發展受到多重因素影響。短期內，全球經濟的不確定性、庫存調整以及地緣政治風險可能對其股價造成壓力。長期來看，AI需求的增長以及公司在先進技術方面的投資可能帶來增長機會。然而，散戶投資者在做出投資決策前，應充分評估自身的風險承受能力，並密切關注市場動態和公司發展。
整體而言，這份法說會簡報透露出產業周期下行的警訊。雖然公司對未來保持樂觀，但投資者應謹慎應對。