力旺（3529）法說會日期、內容、AI重點整理
力旺（3529）法說會日期、直播、報告分析
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力旺電子(3529) 法人說明會重點摘要 (2025-03-27)
整體分析與總結：
本次力旺(3529)的法人說明會簡報，主要聚焦於公司的技術優勢，特別是在嵌入式非揮發性記憶體 (eNVM) IP 以及 PUF (Physical Unclonable Function) 安全解決方案方面的領先地位。公司透過與晶圓代工廠（如台積電）的緊密合作，以及在各製程節點上的廣泛IP佈局，顯示了其技術的深度和廣度。簡報強調了力旺的產品在AI、高效能運算、以及安全領域的重要性。值得關注的是，公司積極參與 Caliptra 計畫，並將 PUF 技術應用於後量子密碼學 (PQC)，這可能為公司帶來新的成長動能。
對於股票市場的影響，本次簡報偏向於中性偏多。主要利多因素在於：
- 技術領先地位的確認： 力旺在 eNVM 和 PUF 領域的技術領導地位得到強調，有助於提升市場對公司長期發展的信心。
- AI和安全領域的機會： AI伺服器和邊緣設備對高密度SRAM的需求增加，以及對資料安全日益重視，都為力旺的產品提供了成長機會。
- 參與 Caliptra 計畫和 PQC 領域的佈局： 這兩個領域的發展潛力巨大，可能為公司帶來新的營收來源。
對於散戶投資者，以下是一些可以注意的重點：
- 關注力旺在新興技術領域的進展： 特別是 Caliptra 計畫和 PQC 領域，密切關注這些領域的技術發展和市場應用情況。
- 觀察與台積電等晶圓代工廠的合作： 力旺與主要晶圓代工廠的合作關係，將直接影響其產品的市場競爭力。
- 評估AI和安全需求對營收的影響： 持續關注AI和安全市場的發展，評估其對力旺營收增長的貢獻。
投資人需要謹慎評估相關資訊，並將其納入全面的投資決策考量。
重點摘要：
- 公司介紹：
- 力旺電子成立於2000年，總部位於台灣新竹，於2011年上市。
- 擁有超過1260項國際專利，另有203項專利申請中。
- 員工總數為360人，研發人員佔68%。
- 全球嵌入式非揮發性記憶體 (eNVM) IP 領導者。
- 營收趨勢：
- 營收呈現逐年增長趨勢，授權金/設計服務收入為主要來源。
- 產品技術：
- 提供多種 eNVM IP：NeoBit (OTP), NeoMTP (MTP), NeoEE (MTP), NeoFuse (OTP), NeoFlash
- PUF-based 安全 IP：NeoPUF (PUF), PUFcc, PUFse, PUFrt
- PUFsecurity 提供基於 OTP 和 PUF 的安全 IP 解決方案。
- 與台積電 (TSMC) 的合作：
- 自2010年以來，持續獲得 TSMC 最佳 IP 合作夥伴獎項。
- 在 TSMC 上的 Registered IPs 超過 750 個。
- 在 TSMC 的 NTOs (New Tape Outs) 貢獻超過 2400 個。
- 在 TSMC 的晶圓貢獻超過 2500 萬片。
- Revenue and Tape-out by Technology (營收與投片)
- 總計NeoBit NTO有5,129個，貢獻總營收 $455,100,213 USD
- 總計NeoFuse NTO有1,482個，貢獻總營收 $306,041,783 USD
- 總計PUF NTO有貢獻總營收 $15,738,303 USD
- Security Evolution (安全技術演進)
- 從OTP技術開始，開發多種安全功能IP
- 硬體安全已經從SecureOTP發展為完整的PUF-Based安全子系統
- Distributed PUF-HSM (分散式PUF硬體安全模組)
- 各種應用程式都需要安全加密操作和密鑰儲存/訪問
- 提供分散式PUF-HSM作為一項服務
- Security Business Development (安全業務發展)
- 與主要Foundry平台（如TSMC, Intel, UMC, GF等）合作
- 授權安全技術給主要Foundry
- 與CPU合作夥伴（Arm, RISC-V, Cadence等）共同促銷
- 與尋找CPU和安全子系統的SoC客戶合作
- 與CSP和系統公司合作，在晶片層級嵌入安全性
- 應用市場：
- 客戶有多種應用，將採用基於PUF的安全解決方案，涵蓋Wi-Fi、ISP、AI、DTV/STB、FPGA、CPU、DPU和SSD等。
- 應用情境：
- 基於PUF加密協處理器(PUFcc)，保護多核心CPU虛擬記憶體中的資料，可應用於伺服器。
- eMemory安全IP和OTP/MTP IP確保資料安全並提高SRAM和DRAM的良率。
- PUF解決方案，能強化資料傳輸安全。
- 記憶體修復功能提高良率
- Caliptra計畫：
- eMemory 的 Root of Trust IP 已經可以滿足 Caliptra 的要求。
- eMemory在Caliptra中，擔任提供晶片指紋(Unique Chip Identity)的角色。
- TRNG技術：
- PUFtrng 比傳統 TRNG 快 100 倍，適用於新能源汽車等應用。
- 使用基於 PUF 的條件算法，提供高通量和高熵品質。
- 高密度SRAM：
- 高密度 SRAM 可提高 AI 加速器的速度，用於緩衝記憶體、AI 模型訓練和 Memory 運算 (CIM) 推論。
- 結合Siemens MBIST，可進行On-System 修復。
- 後量子密碼學 (PQC)：
- PQC 旨在創建能夠抵抗量子計算機攻擊的密碼系統。
- PUF 可以有效地產生長度較長的密鑰，PQC 需要這種密鑰。
- 力旺的 PUF-based Root of Trust (PUFrt) 可以幫助 PQC。
- 通過將 PUFrt 集成到安全子系統中，它可以有效地管理 PQC 算法所需的長且複雜的密鑰。
- NIST 已正式宣布三項 PQC 標準：FIPS 203、FIPS 204 和 FIPS 205。
對於市場的預測與趨勢：
- AI 市場的持續成長： 人工智慧 (AI) 的廣泛應用將帶動對高效能運算 (HPC) 和資料安全的需求，這將為力旺的 eNVM 和 PUF 解決方案帶來更多機會。
- 安全意識的提高： 隨著網路攻擊和資料洩露事件的頻繁發生，各行各業對資料安全的需求將不斷增加，這將推動對安全 IP 和安全子系統的需求。
- 後量子密碼學的發展： 隨著量子計算的進步，對抗量子計算機攻擊的密碼學技術將變得越來越重要，力旺在 PQC 領域的佈局將為公司帶來長期成長潛力。
結語：
整體而言，力旺在嵌入式非揮發性記憶體和安全 IP 領域具有技術領先地位，並積極參與新興技術領域的發展。然而，投資者仍應關注市場競爭、技術變革以及客戶需求的變化等因素，以全面評估力旺的投資價值。特別是安全IP的發展方向，非常有可能影響力旺在未來市場的競爭力。 投資建議是：關注PUF在各項產品的應用程度與佔營收的比例。
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