安馳（3528）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

安馳（3528）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
台北市忠孝東路二段95號13樓(兆豐證券會議室)
相關說明
兆豐證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運成果及未來展望
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安馳科技(3528)法人說明會報告摘要與分析 (2024-08-27)

前言

本次安馳科技的法人說明會簡報，主要闡述了公司的營運概況、競爭優勢、經營實績以及對未來的展望。從簡報內容來看，安馳科技專注於工業產品領域，並積極布局 AI、IoT 及 5G 等新興技術應用。本摘要將重點整理簡報中的各項資訊，並分析其對股價市場的潛在影響及投資人應關注的要點。

一、營運概況

1. 公司基本資料

  • 公司名稱：安馳科技股份有限公司（股票代碼：3528）
  • 設立日期：89年12月26日
  • 負責人：李瑞西
  • 資本額：6.6億元
  • 員工人數：154人

2. 主要產品線與應用

  • 代理美商ADI、AMD、Qorvo、台商ITE等公司的產品。
  • 產品應用領域廣泛，包含工業電腦、國防航太、工控自動化、多媒體傳輸及自動化測試(ATE)等。
  • 上半年主要代理產品應用別比重：自動化測試(ATE) 28%、工業電腦 24%、工控自動化 17%、國防航太 14%、多媒體傳輸 12%、其他 5%。

3. 主要客戶群

  • 未明確列出，僅說明客戶群廣，累積1,500+客戶。

二、競爭優勢

1. 專注於工業產品

  • 應用面廣，超過120種應用類別。
  • 產品種類多，超過3,000樣。
  • 客製化高，技術支援工程師佔比2成，提供整合性方案強化差異化服務。
  • 產品週期長，被替代性低。

2. 與同業比較之差異化

  • 專注工控領域：相較於一般IC通路商，安馳科技專注於工控、儀器、國防等領域。
  • 技術服務門檻高：提供類比+數位的支援，系統整合度高。
  • 市場變動週期長：工控領域產品週期較長，約1-3年。

三、經營實績

1. 近期綜合損益表

項目 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年1H
營業收入 (百萬元) 4,973 6,280 6,407 6,296 2,573
營業毛利 (百萬元) 547 759 1,015 696 408
營業費用 (百萬元) (338) (417) (431) (318) (199)
營業淨利 (百萬元) 209 342 584 378 209
稅前淨利 (百萬元) 261 377 468 148 201
稅後淨利 (百萬元) 209 300 374 110 161
每股盈餘 (元) 3.18 4.57 5.65 1.65 2.42

  • 營收：2020年至2022年呈現成長趨勢，2023年略為下滑，2024年上半年營收為25.73億元。
  • 毛利：2022年達到高峰，2023年顯著下滑，2024年上半年毛利為4.08億元。
  • 淨利：2022年達到高峰，2023年大幅下滑，2024年上半年淨利為1.61億元。
  • 每股盈餘：2022年達到高峰，2023年大幅下滑，2024年上半年為2.42元。

2. 股利政策

  • 近5年平均股利配發率達80%以上。
  • 近年的股利發放情形：2023年股利為1.5元，2022年為4.1元，2021年為3.8元。

四、未來展望

1. 整合AI+IOT+5G市場新契機

  • 將AI、IoT、5G視為核心關鍵，布局低延遲與高頻寬的數據智能演算應用。
  • 關注雲與邊緣的發展，以及影音功能與工業自動化升級。

2. 新代理產品線未來綜效

  • 聯電旗下的轉投資Fabless IC設計公司ITE：產品應用於MB, Dongle, Docking , IPC, Sound Bar, Pro AV, Home appliances & Automotive。
  • Anokiwave：專注於微波/毫米波類比前端整合電路，主要市場為5G相關(FWA,O-RAN) 、相位陣列天線、車用雷達感測器、 液位偵測、人數計數器、醫療監測。
  • Mini-Circuits：專精於無線(Wireless)、射頻(RF) 、微波(mmWave)應用，主要市場為量子電腦測試設備、CATV (DOCSIS) 、Wi-Fi module、通訊系統、雷達衛星。

總結與分析

從整體簡報內容來看，安馳科技在過去幾年營收、毛利及淨利均有顯著成長，但2023年出現了較明顯的下滑，2024上半年有回穩跡象。這可能與總體經濟環境、產業景氣週期，以及個別產品線的市場需求變化有關。安馳科技專注於工業產品領域是其優勢，能夠提供客製化服務，並與客戶建立長期穩定的關係。

然而，也應注意到，工控產業雖然穩定，但成長速度可能不如消費性電子產品。公司積極布局 AI、IoT 及 5G 等新興技術，有助於開拓新的成長動能。 新代理的產品線聚焦在高速傳輸介面、邊緣運算、毫米波等領域，與AI+IOT+5G的趨勢相符。

從簡報中的財務數據來看，雖然近5年平均股利配發率達80%以上，但2023年的EPS與股利都較前幾年大幅縮水，股價短期內可能因此受到影響。

投資建議

* 優勢：

  • 專注工控領域：相較於消費性電子產品，工控產品生命週期長，有助於維持穩定的營收來源。
  • 技術服務能力：安馳科技提供客製化服務與技術支援，強化客戶關係。
  • 積極布局新興技術：公司積極拓展AI、IoT、5G等領域，有望搭上產業成長的列車。
* 風險：
  • 產業集中風險：過度依賴工控產業可能限制公司的成長潛力。
  • 景氣波動風險：全球經濟局勢與產業景氣週期仍可能影響營收表現。
  • 獲利能力下滑風險：2023年獲利下滑，可能影響股價表現與股利政策。
  • 客戶集中風險：雖然客戶數量多，但可能存在部分大客戶貢獻營收比重較高的情形。
* 對投資人的啟示： * 基本面：雖然專注的產業具有優勢，但需要密切關注公司營收與獲利能力是否能夠回升。投資者應關注安馳科技在新興技術領域的發展進度，以及新代理產品線對營收的貢獻。
  • 散戶可以注意的重點
    • 長期投資人：安馳科技股價受到2023年獲利能力下滑影響，可能股價下跌，但股利政策仍具有吸引力，可以長線持有。
    • 短期投資人：雖然第一季有回升的現象，不過仍要密切關注未來的營收數據，如果表現優異，有利於股價上升。
* 股價趨勢預測
  • 短期趨勢（1-3個月）：2023年EPS大幅滑落至1.65元，也影響到2023年的股利（2024發放），2024年上半年每股盈餘為2.42元，仍需要觀察全年是否能回到2021、2022年的水準。在法說會後，可能因市場解讀而有波動。
  • 長期趨勢（1年以上）：工控領域具有一定的穩定性，不過要關注AI、IOT、5G等等能否帶起新的成長曲線，並隨時注意其營收貢獻。新產品線如果能順利導入市場，對公司長期發展將有所助益。
  • 總體評價：整體而言，安馳科技的法人說明會內容提供了公司營運狀況與未來發展方向的資訊。投資人應綜合考量公司的優勢與風險，並密切追蹤相關產業動態，做出更為審慎的投資決策。

**免責聲明：**以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行判斷並承擔投資風險。