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凡甲科技(3526) 法人說明會報告摘要 (2022/11/16)

首先，對這份凡甲科技(3526)於2022年11月16日發布的法人說明會簡報進行分析總結：

這份簡報重點涵蓋了公司概況、產品研發方向、產業現況、營運成果及未來展望。凡甲科技專注於伺服器、車用及筆記型電腦連接器的開發與製造。從產業概況來看，新能源車和伺服器市場呈現增長趨勢，但筆記型電腦市場預計將衰退。 營運成果顯示，公司在2022年第三季的營收、毛利率、營益率及淨利率均有所提升，過去的股利政策也相當穩定。值得注意的是，未來的展望提到了筆記型電腦市場的衰退，這可能對凡甲科技的相關業務構成風險，但伺服器和電動車市場的成長將提供新的機會。

針對對股票市場的潛在影響和未來趨勢，我認為這份報告呈現了喜憂參半的信號。伺服器和電動車連接器需求的增加對凡甲科技是潛在的利好，但筆記型電腦市場的衰退則可能抵銷部分成長。由於簡報重點在強調新能源車市場的擴張，所以我認為長線來看是值得期待的，至於短線應該不會有太大起伏，會需要更多資訊佐證是否能將新能源車的動能成功轉換成營收的增長。

針對投資者（特別是散戶），應該關注以下幾點：

  • 產業趨勢： 新能源車和伺服器市場的成長潛力。關注凡甲科技是否能夠有效地擴展其在這兩個領域的業務，同時關注相關競爭和市場變化。
  • 財務狀況： 檢視凡甲科技的財務報表，特別是毛利率、營益率和淨利率，以評估其獲利能力和經營效率。比較過去的財務數據，以確定是否有穩定的獲利能力。
  • 產品組合： 評估凡甲科技的產品組合是否過度依賴筆記型電腦市場。如果業務過於集中，衰退風險將會非常難以應對。
  • 技術創新： 考慮凡甲科技在連接器技術方面的競爭力，以及他們是否能夠開發出滿足未來市場需求的創新產品。關注產品研發方向，特別是在高功率/高速連接器和車用連接器領域。
  • 風險因素： 注意簡報中提到的潛在風險因素，例如市場需求變化、同業競爭、政府法規、匯率波動等。在做出投資決策之前，需要全面評估這些風險因素，並謹慎衡量。
  • 股利政策： 參考過去的股利政策。

整體而言，我認為投資者在做出決策之前，應該進行更全面的研究和分析，並密切關注市場變化和公司發展。散戶需要注意風險控管，並根據自身風險承受能力做出投資決策。

摘要重點：

  • 公司概況：
    • 成立日期：1998/11/06
    • 上櫃日期：2007/11/02
    • 資本額：新台幣5.9億元
    • 主要產品：伺服器高功率/高速連接器及連接線、車用連接器、筆記型電腦連接器。
  • 產品研發方向：
    • 重點發展車用連接器和伺服器高功率/高速連接器。
    • 高功率連接器：專注於不同安培數（A）的產品，適用於伺服器應用。
    • 高速連接器：SAS、PCIe等，支持高速傳輸協定。
    • NB 連接器：USB, HDMI等。
  • 產業概況：
    • 全球新能源車滲透率預測： 2022年為12.78%，預計2025年達到27.47%，呈現快速增長趨勢。
    • 中國新能源車滲透率預測： 2022年為23.93%，預計2025年達到50.00%，增長更為顯著。
    • 全球伺服器成長率預測： 出貨量持續增長，2022年成長率為6.3%，預計未來幾年保持穩定增長。
    • 全球NB成長率預測： 2022年出貨量大幅下降，預計未來幾年回溫幅度有限，呈現衰退趨勢。
  • 營運成果（2022年Q3）：
    • 營業收入：6.43億元，YoY -5.45%，QoQ 22.45%。
    • 營業毛利：3.06億元，YoY -2.39%，QoQ 31.27%。
    • 稅前淨利：2.22億元，YoY 15.23%，QoQ 57.7%。
    • 基本EPS：3.06元，QoQ 50.74%。
    • Q3毛利率、營益率及淨利率，年比及季比均提升。
  • 半年度合併營收及毛利率：
    • 2022年上半年合併營收為11.43億元。
    • 2022年上半年毛利率為45.61%。
    • 2015~2021年，H1、H2營收逐年增長，但2022年H1相較2021年H1略微下降。
    • 2015~2021年，毛利率多數呈現增長，2022年H1較2021略微下降。
  • 股利配發：
    • 自2007年上櫃起，每年均獲利且配息。
    • 近年股利發放率維持在80%以上。
  • 未來展望：
    • NB市場持續衰退。
    • 伺服器市場持續成長。
    • 電動車市場持續高成長。

總結來說，這份報告描繪了一個轉型中的凡甲科技，伺服器和新能源車將是成長新動能，傳統的筆電業務則必須調整。