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位速科技股份有限公司 (3508) 2025年法說會報告分析

這份由位速科技股份有限公司（股票代碼：3508）於2025年12月22日發佈的法人說明會報告，由董事長廖世文先生報告，內容聚焦於公司基本資料、集團概況、核心技術、2026年展望，以及相關客戶推廣狀況與資本支出計畫。整體而言，報告揭示了位速科技積極轉型，專注於第三代光伏技術（特別是有機光伏OPV與鈣鈦礦太陽能電池PSC）及儲能解決方案的發展，並展現了其在室內弱光發電和客製化應用方面的潛在競爭優勢。

報告強調公司在新興綠能領域的技術佈局和市場拓展策略，尤其針對具備輕薄、可撓、透光、弱光發電等特性的產品，以滿足消費性電子、建築整合光伏（BIPV）和農業應用等多元市場需求。雖然報告中提及部分業務已進入量產或樣品交付階段，但由於光伏與儲能產業的快速變化及免責聲明所指的未來不確定性，實際成果仍需持續觀察。

條列式重點摘要

  • 公司基本資料與歷史沿革：
    • 位速科技股份有限公司成立於2001年，並於2007年股票掛牌上櫃。
    • 截至報告時點，公司資本額為新台幣10.43億元，總員工人數（含子公司）493人，其中碩士以上學歷員工佔比超過10%，研發團隊達52人。
    • 公司在技術方面累積了285件全球專利，其中54件正在申請中。
    • 重要的里程碑包括2017年投入第三代太陽能與高分子材料研發，2022年投入超級電容研發生產，並於2025年實現鈣鈦礦新能源電池模組及超級電容儲能模組的量產。
  • 集團概況與核心技術：
    • 位速集團主要事業單位涵蓋精密機構零件、新能源光電、高分子材料、儲能及產品開發。
    • 核心技術包括第三代有機太陽能電池材料及發電模組製造、超薄可撓光學導電膜製程、精密塗佈與雷雕製程、客製化超級電容儲能模組、客製化特殊塗料，以及高精密塑膠射出成形及金屬加工製程與模具開發。
    • 技術關鍵聚焦於高精度精密設備、低毒性化學材料、高分子材料、樹脂配方、精密製程、高效綠能產品及高彈性客製化。
  • 第三代光伏技術發展與優勢：
    • 報告指出第三代有機光伏技術（OPV、鈣鈦礦PSC）相較於第一代晶矽太陽能與第二代薄膜太陽能，在生產速度、室內發電效率、彈性及環保方面具有顯著優勢。
    • OPV與鈣鈦礦PSC的最高製程溫度較低（低於120-150°C），生產速度快（連續大面積），模組室內發電效率高（OPV半透光>10%，不透光>13.5%；PSC>15%）。
    • 報告中提及位速科技的技術團隊在2021年5月已達成有機光伏(minimodule)效率的世界最佳記錄13.6 ± 0.3%，展現技術領先性。
  • 2026年布局及展望：
    • 技術提升： 持續研究高分子材料，提升有機無機光伏材料的轉換效率。
    • 策略合作： 引進策略合作夥伴，建立有機光伏電池模組生產基地，並因應全球綠能潮流，爭取政府補助。
    • 無形資產： 開放無形資產全球區域性授權，活化並創造價值。
    • 市場拓展：
      • 利用可撓及透光特性，進入消費性電子產品市場（如輕薄、可撓、弱光發電需求）。
      • 爭取有機光伏進入建築市場（BIPV），彌補傳統太陽能板操作限制。
      • 持續開發超級電容規格，優化儲能效率及電池使用效率。
  • 2026年儲能事業客戶及應用（預計量產）：
    • 元○/英O達： E Note (3G、4G)，預計2026年Q2量產，年需求5萬個。
    • 群○： 伺服器SSD，預計2026年Q4量產，年需求40萬個。
    • 世○科技： 無線滑鼠、鍵盤、耳機（耳罩式），預計2026年Q4量產，年需求80萬個。
    • 這些儲能產品的平均銷售價格（ASP）約為新台幣110元。
  • 第三代光伏電池客戶推廣狀況：
    • BIPV應用：
      • 山O： 已量產出貨，計畫2026年36kps，2027年100kps，策略布局BIPV市場。已完成工研院綠能中心展示樣品（2025/7/26）及美濃民宅案場（4.5kW，2025/9）。
      • 宏O： 規格討論與樣品交付，已是業界學界翹楚，談需求0.6M*1.2M以上尺寸，計畫推廣日本韓國市場。
    • 農業應用：
      • POOmatech： 規格討論與樣品交付，已進行樣品採購評估，並在美國Silicon Valley推廣BIPV。
      • 農O所： 已量產出貨，預計2026年導入節能減碳計畫，鋪設面積90萬/m²。
      • EOOeres： 已量產出貨，專注溫室輕量型光伏電池，洽談2026年10km²的供貨條件。
      • 中O大學： 規格討論，透過OPV研究不同農作物所需波長的光線。
      • 農業試驗所第一棚的農用柔性光伏電池已於2024/07/19開始測試，預計2026年全面推廣淨零溫室（300平方米，300個以上）。
    • 3C應用：
      • 神O： 已量產出貨，2025年出貨2.2萬個，2026年預估每季2萬個，年需求約8-10萬個。
      • 世O： 樣品交付，無線鍵盤室內光伏應用，預計2026年6月量產上市。
      • SOOya： 規格討論與樣品交付，專注泰國韓國市場，已有7kW案場洽談中。
      • 正O： 規格討論，專注OPV在電子紙應用。
      • 龍O： 樣品交付，客戶樣品測試OK，系統開發中。
      • 斯O德： 規格討論與樣品交付，OPV漁夫帽預計2025年10月樣品產出。
      • 穎O： 樣品交付，汽車天窗光伏應用推廣。
  • 2026年資本支出計畫：
    • 儲能： 預計投入新台幣3,100萬元，新增產能30K/月。
    • 光伏電池模組： 預計投入新台幣6,000萬元，改良現有產線並補足產能缺口，新增年產能20萬平方米。
    • 新產線將視情況評估新廠房地點後規劃。

數字、圖表或表格的主要趨勢分析

光伏技術性能比較

位速科技的報告詳細比較了不同代太陽能光伏技術的特性與應用場景，並重點突顯了第三代有機光伏（OPV）和鈣鈦礦太陽能電池（PSC）的獨特優勢。

項目\技術 第一代太陽能 (晶矽) 第二代太陽能 (碲化鎘、CIGS) 第三代太陽能 (OPV、鈣鈦礦PSC)
最高製程溫度 ~1000°C ~500°C <120-150°C
生產速度 批次:慢 批次:慢 連續大面積:快 (OPV) / 批次:慢 (PSC)
模組室內發電效率 <3% <3% >10% (半透光OPV) / >13.5% (不透光OPV) / >15% (PSC)
估計每日模組發電效能 (kWh/m²/Day) 0.54 0.5 / 0.45 0.72 (OPV) / 0.9 (PSC)
室內光源 X X O (OPV/PSC)
柔軟性 X X (△ 不鏽鋼) O (OPV) / △ (PSC)
BIPV X △ O

主要趨勢與分析：

  • 第三代光伏技術在製程溫度、生產速度和室內發電效率方面展現出顯著優勢。其較低的製程溫度（<120-150°C）降低了生產成本與能耗。
  • 尤其重要的是，第三代技術在室內光源環境下的發電能力被標示為「O」（可行），而第一、二代則為「X」（不可行），這突顯了位速科技在開發室內光伏市場的策略。
  • 在每日模組發電效能方面，第三代PSC的0.9 kWh/m²/Day優於所有其他技術，顯示其高效率潛力。
  • 柔軟性方面，OPV為「O」，PSC為「△」，這使其能應用於更多元、非平整的表面，如穿戴裝置、曲面結構等，擴展了應用場景。
  • 對BIPV（建築整合光伏）的適用性，「O」表示第三代技術是極佳選擇，這與公司的2026年展望相符。

各類光伏技術在不同光環境下的能量輸出比較 (Page 11-13)

報告透過圖表具體呈現了各類光伏技術在不同照度（Illuminance）下的能量輸出密度（Power Density）。

  • 戶外光環境 (Page 11)：
    • 在照度0至10,000 lux範圍內，「Ways PSC(Glass)」展現出最高的能量輸出密度，線條斜率最陡峭，顯示其在各種戶外光照條件下均具備優越的發電性能。
    • 其次為「Ways OPV(Glass)」，而傳統的「A-Si(Glass-Panasonic)」和「DSSC(Glass-F)」性能則相對較低。
  • 室內光環境 (Page 12)：
    • 在室內低光環境（200 lux和500 lux）下，「Ways PSC(Glass)」表現出壓倒性的優勢。
      • 在200 lux時，Ways PSC(Glass)的能量輸出密度為17.69 uW/cm²。
      • 在500 lux時，Ways PSC(Glass)更是高達48.33 uW/cm²，遠高於Ways OPV(Glass)的25.10 uW/cm²和DSSC(Glass-F)的20.59 uW/cm²，以及A-Si(Glass-Panasonic)的16.89 uW/cm²。
    • 此數據明確支持公司將OPV/PSC定位為「最適當的室內應用太陽能技術」的論點。
  • 室內應用比較表格 (Page 13)：
    • 該表格進一步量化了Ways OPV/PSC在室內低光照度下的性能優勢。
      • 在500 lux下，Ways OPV的能量密度為25.10 uW/cm²，而DSSC為19.92 uW/cm²，Epishine OPV為21.35 uW/cm²。
      • 隨著照度提升到10,000 lux，Ways OPV的能量密度達到642.87 uW/cm²，顯著高於DSSC的436.11 uW/cm²。
    • 這份數據再次印證了位速科技的OPV/PSC技術在室內環境下的卓越性能。

2026年儲能事業客戶及應用 (Page 16)

報告列出了2026年儲能事業的三個主要客戶及其預計需求量和產品類型：

客戶 應用產品 預計量產時間 預估年需求量
(元○)英O達 E Note_3G、4G 2026.Q2 50,000
群○ 伺服器SSD 2026.Q4 400,000
世○科技 無線滑鼠、鍵盤、耳機(耳罩式) 2026.Q4 800,000
註：ASP約新台幣110元

主要趨勢與分析：

  • 總計2026年預估年需求量達125萬個單位（50,000 + 400,000 + 800,000）。
  • 以平均銷售價格（ASP）新台幣110元計算，潛在年營收可達新台幣1.375億元（1,250,000單位 * 110元/單位）。
  • 客戶涵蓋領域從筆記型電腦（E Note）、伺服器儲存裝置（SSD）到無線周邊設備（滑鼠、鍵盤、耳機），顯示儲能產品應用範圍廣泛，且多為消費性電子及資訊設備，符合公司進入消費性電子市場的展望。
  • 大部分產品預計在2026年下半年量產，表示相關營收貢獻將主要從該年度下半年開始顯現。

2026年資本支出計畫 (Page 19)

報告明確規劃了2026年的資本支出：

  • 儲能： 預計投入新台幣3,100萬元，新增產能30K/月（每月3萬個單位）。
  • 光伏電池模組： 預計投入新台幣6,000萬元，改良現有產線並新增年產能20萬平方米。

主要趨勢與分析：

  • 總計新台幣9,100萬元的資本支出顯示公司對新業務的積極投入，以擴大產能滿足預期的市場需求。
  • 儲能產能的擴增（30K/月）與光伏電池模組產能的提升（20萬平方米/年）預示著公司預計在這些領域將有顯著的業務成長。
  • 這些投資是實現2026年客戶量產計畫的關鍵支撐，顯示公司已為未來的業務增長做好準備。

利多或利空判斷與依據

以下根據報告內容，判斷資訊屬於利多或利空，並提供文件內容依據：

  • 利多資訊：
    • 技術領先與創新能力：
      • 依據：「技術團隊OPV效率已達有機光伏(minimodule)世界最佳記錄(2021年5月)」。這表明公司在第三代光伏技術上擁有領先的研發能力和成果。
      • 依據：「全球專利: 285件(含54件申請中)」、「研發團隊:52人」、「碩士以上學歷員工: >10%」。顯示公司長期投入研發，具備深厚的技術積累和人才儲備。
    • 產品差異化與市場定位清晰：
      • 依據：「利用可撓及透光特性,進入消費性電子產品市場」、「爭取有機光伏進入建築市場(BIPV)領域」、「室內光環境下能量輸出密度比較」圖表顯示OPV/PSC在室內低光環境下具備顯著優勢。這表示公司產品具備獨特賣點，鎖定特定利基市場。
      • 依據：第三代光伏技術具有「輕薄」、「可撓」、「透光」、「弱光發電」等特性，能「彌補傳統太陽能板之操作限制」。
    • 客戶開發進展與明確訂單潛力：
      • 依據：2026年儲能事業客戶（英O達、群O、世O科技）有明確的「預估年需求量」（總計125萬個）和「預計量產時間」。這提供了未來營收的具體想像。
      • 依據：第三代光伏電池客戶推廣狀況中，BIPV應用「山O」已「量產出貨」，農業應用「農O所」、「EOOeres」亦已「量產出貨」，3C應用「神O」也已「量產出貨」。這代表部分新業務已進入商業化階段。
      • 依據：農業應用中提及行政院農業部農業試驗所的第一棚測試，以及未來「淨零溫室標準推廣 標準溫室尺寸 300平方米,300個以上」的展望，顯示有政府部門合作與大規模推廣潛力。
    • 積極的產能擴張計畫：
      • 依據：「儲能預計投入31,000,000元,預計新增產能30K/月」、「光伏電池模組預計投入60,000,000元,改良現有產線,補足現有產能缺口,預計新增年產能20萬m2」。這些資本支出計畫顯示公司對未來成長的信心與實際行動。
    • 無形資產變現策略：
      • 依據：「開放無形資產全球區域性授權」。這將有助於活化技術資產，創造新的收益來源。
  • 利空資訊：
    • 未來展望的不確定性：
      • 依據：「免責聲明」明確指出「本資料中可能涵蓋對未來展望的表述,乃基於經營團隊對現況而作成的預期,實際結果有受限於已知或未知的不確定性影響的可能」。這提醒投資者對預期持謹慎態度。
    • 新技術推廣與量產風險：
      • 依據：部分客戶推廣狀況仍處於「規格討論」或「樣品交付」階段，例如宏O、POOmatech、SOOya、正O、龍O、穎O等。從樣品到大規模量產之間存在技術成熟度、良率、成本控制以及客戶最終驗收等多重不確定性。
    • 資本支出帶來的財務壓力：
      • 依據：2026年計畫總計投入新台幣9,100萬元的資本支出。雖然是為擴大產能，但大規模投資可能在短期內影響公司的現金流量或負債比，需觀察其資金來源及效益回收速度。
    • 產品ASP相對較低：
      • 依據：儲能事業ASP約新台幣110元。儘管預估需求量大，但單價不高意味著需要極大的出貨量才能對公司營收產生顯著影響，且產品毛利率可能面臨挑戰。

總結

位速科技股份有限公司在2025年法說會上展現了其在下一代綠能技術領域的積極轉型和深厚佈局。整體觀點來看，公司正處於一個從傳統業務向新興第三代光伏（OPV/PSC）及超級電容儲能解決方案邁進的關鍵成長期。其核心競爭力在於擁有世界級的有機光伏轉換效率，以及在室內弱光發電、輕薄可撓性、透明化等方面的獨特技術優勢，使其能夠鎖定消費性電子、BIPV、農業等多元利基市場。公司清晰的2026年展望，包括技術提升、策略合作、產能擴張和無形資產授權，都為其未來成長奠定了基礎。

對股票市場的潛在影響

這份法說會報告中揭示的利多資訊，如技術領先、明確的客戶專案進展、以及積極的資本支出計畫，預計將對位速科技的股價產生正向的短期影響。市場可能會因其在綠能新技術領域的佈局和潛在成長空間而給予較高的評價。特別是2026年儲能業務的預計量產和光伏模組的產能擴張，提供了具體的營收成長想像空間。然而，報告中也存在一些利空因素，例如新技術從樣品到大規模量產仍有不確定性，以及大額資本支出可能帶來的短期財務壓力。這些因素將在長期影響股價表現，投資者將會密切關注公司能否將這些潛力轉化為實際的營收和獲利。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢（未來1-2年）：
    • 位速科技在2026年將專注於將現有的客戶專案推進至穩定量產階段，尤其是在儲能產品、BIPV應用及3C產品領域。隨著預計的量產時程（如2026年Q2和Q4），新業務對公司營收的貢獻度預期將逐步提升。
    • 資本支出計畫的執行將加速公司在儲能和光伏模組的產能佈局，以滿足市場需求。公司將力求在多個垂直應用市場中建立其第三代光伏技術的初期市場份額。
  • 長期趨勢（未來3-5年）：
    • 隨著全球對綠色能源、物聯網設備低功耗以及智慧城市解決方案的需求日益增加，位速科技在室內光伏、可撓式光伏和超級電容領域的技術優勢，有望持續擴大其應用範圍和市場規模。
    • 透過無形資產的全球區域性授權，公司將不僅限於自有產品的銷售，更能將其技術輸出，開創更多元的商業模式，並鞏固其在新一代光伏及儲能解決方案提供者中的地位。長期而言，如果其新技術能成功大規模商業化並持續保持競爭力，位速科技有望成為綠能產業中具備創新能力的重要參與者。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 技術商業化進度： 散戶應密切關注位速科技的第三代光伏技術（OPV/PSC）和超級電容產品從樣品交付到實際大規模出貨的進展，包括出貨量、產品良率及客戶反饋。
  • 營收與獲利貢獻： 需留意新業務對公司整體營收和獲利結構的具體影響，避免僅基於概念性題材進行投資。公司能否實現預期的營收目標，並將技術優勢轉化為實際獲利，是投資成功的關鍵。
  • 競爭格局變化： 綠能產業競爭激烈，新技術不斷湧現。投資人應追蹤同業在新興光伏及儲能技術領域的發展，持續評估位速科技的技術領先性和市場競爭力是否能夠長期維持。
  • 財務穩健性： 關注公司在進行大規模資本支出後的財務狀況，包括現金流量、負債比率及資金周轉能力，確保公司財務維持健康水平。
  • 市場風險與政策依賴： 綠能產業容易受到政府政策、補貼增減及原物料價格波動的影響。散戶應注意相關政策風險，以及產業景氣循環對公司業務可能造成的衝擊。
  • 免責聲明提醒： 報告中的未來展望和預測具有不確定性，並非保證。投資人應審慎評估，自行進行盡職調查，不可僅憑單一報告輕率決策。

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