昇達科（3491）法說會日期、內容、AI重點整理
昇達科（3491）法說會日期、直播、報告分析
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- 公司簡介與營運狀況說明 本公司受凱基證券邀請，將於上述時間地點，向法人投資者說明本公司營運狀況相關資訊。
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以下內容由AI生成：
昇達科(3491) 法人說明會重點摘要 (2025-01-09)
免責聲明： 本資料包含前瞻性表述，實際結果可能與表述內容存在差異。公司不主動更新。
公司背景： 昇達科於1999年9月成立，2008年1月上櫃，資本額6.386億元，所屬產業為無線通訊。
產品與應用：
- 射頻天線：應用於行動通訊/WiFi/IoT/智慧網路/車載。
- 電信網路工程：應用於行動通訊/無線網路工程優化。
- 微波&毫米波元件及天線：應用於行動通訊回傳/低軌衛星。
產品說明：
重點在於波導(Waveguide)元件，它是一種被動元件，優勢包括：
- 在微波/毫米波頻段的傳輸損耗較低，適合通訊系統前端元件
- 可承受較高功率，適合長距離通訊應用
產品流程：
客戶規格討論 -> 電性設計及機構設計 -> 精密製造/檢測及電鍍處理 -> 組裝及電性測試 -> 成品檢驗出貨
四大產品營收比重趨勢分析
產品分類 2022年 2023年 2024 1-11月 趨勢 5G/4G回傳網路 36 % 35.8 % 23.4 % 下滑 低軌衛星 14 % 15.2 % 42.7 % 顯著上升 射頻天線 39 % 31.5 % 25.6 % 下滑 網路工程 11 % 17.5 % 8.3 % 下滑
- 5G/4G回傳網路： 2024年1-11月營收佔比23.4%。展望為5G進入成熟期穩定成長，印度市場採用5G FWA方案將加快鋪設速度。
- 低軌衛星： 2024年1-11月營收佔比42.7%。受惠於大量低軌衛星發射快速成長，兩大客戶發射計畫將轉強。
- 射頻天線： 2024年1-11月營收佔比25.6%。無線應用隨寬頻/高速/智能化等功能需求增加而多元成長。
- 電信網路工程： 2024年1-11月營收佔比8.3%。共構/企業專網等室內覆蓋網路將較往年成長。
低軌衛星業務說明：
- 涉及衛星酬載、地面站、使用者終端。
- 各環節皆有其使用的頻段。
低軌衛星市場預估：
預估至2031年市場規模達260億美元。
低軌衛星營運展望：
- 美系A客戶：訂單比重因客戶外發增加而提升，東南亞產能穩定有助於訂單提升，目前訂單出貨增幅年增250%。
- 美系B客戶：為客戶重要策略供應商，供應品項多且不可取代，2025年訂單將為2024年之數倍，長單效益持續數年。
- 其他低軌客戶：訂單佔低軌營收約10%，預計未來將帶來更多元的商機及營收。
- 預期低軌衛星產業將帶來多年的高營業成長。
綜合展望：
- 2024年受惠於低軌衛星快速發展，為高成長元年。
- 2025年仍持續營運動能，將展現高獲利成長。
整體分析與總結
根據昇達科（3491）在2025年1月9日法人說明會提供的資訊，我們可以得出以下分析與總結：
營收結構轉變： 昇達科的營收結構正在發生顯著變化，低軌衛星業務的佔比從2022年的14%大幅提升至2024年1-11月的42.7%，成為營收的主要驅動力。 與此同時，傳統的5G/4G回傳網路和射頻天線業務佔比則呈現下滑趨勢。 網路工程業務的佔比也明顯下降。
低軌衛星業務強勁成長： 昇達科在低軌衛星領域的成長動能非常強勁，主要受益於兩大美系客戶（A客戶和B客戶）的訂單。
- A客戶：因客戶將原本的自製轉為外包，使得昇達科的訂單比重顯著提升，東南亞產能的穩定性對訂單增長有很大幫助。目前訂單的出貨量年增率高達250%。
- B客戶：昇達科是B客戶的重要策略供應商，所供應的產品項目多樣且不可替代。預計2025年的訂單將是2024年的數倍，這表示昇達科將在未來幾年內持續受益於B客戶的長期訂單效益。
此外，其他低軌衛星客戶的訂單雖然目前佔比較小（約10%），但預計在未來將帶來更多元的商機和營收增長。
市場前景樂觀： 昇達科管理層對低軌衛星市場的前景非常樂觀，認為該產業將帶來多年的高營業成長。 這種樂觀預期基於以下幾點：
- 公司已掌握低軌衛星產業的關鍵優勢，並具有先發優勢。
- 低軌衛星具有一定的壽命週期（5-6年），需要定期替換和重新發射，這將為昇達科帶來持續性的需求。
- 低軌衛星市場規模龐大，預計到2031年將達到260億美元，為昇達科提供了廣闊的發展空間。
財務展望： 昇達科預期2024年是公司高成長的元年，而2025年將延續這種成長動能，並實現高獲利成長。
對股票市場的影響與投資建議
短期趨勢：
- 利多消息： 法人說明會釋放了多個利多消息，包括低軌衛星業務的強勁成長、主要客戶訂單的顯著增加以及對未來市場前景的樂觀預期。這些因素可能會刺激投資者對昇達科股票的需求，從而推動股價上漲。
- 技術面： 投資人可關注是否帶量上漲，並且突破頸線壓力。
長期趨勢：
- 成長潛力： 低軌衛星市場具有巨大的成長潛力，昇達科在該領域的領先地位將使其受益於市場的擴張。隨著低軌衛星應用的普及，昇達科的營收和獲利有望實現持續增長。
- 風險因素： 投資者應注意以下風險因素：
- 低軌衛星市場的競爭可能加劇，導致昇達科的市場份額受到擠壓。
- 主要客戶的訂單變化可能會對昇達科的營收產生重大影響。
- 技術風險。低軌衛星技術的發展迅速，昇達科需要不斷投入研發以保持競爭力。
投資建議（針對散戶）：
- 基本面：
- 深入研究：仔細閱讀法人說明會的資料，了解昇達科的業務模式、競爭優勢和風險因素。
- 關注營收結構變化：密切關注昇達科營收結構的變化，特別是低軌衛星業務的發展情況。
- 籌碼面：法人是否持續買超。
- 風險管理：
- 分散投資：不要將所有資金投入單一股票，建議將資金分散投資於不同的產業和公司，以降低風險。
- 設定停損點：在買入昇達科股票時，設定合理的停損點，以防止股價下跌帶來的損失。
總體而言，昇達科在低軌衛星領域具有顯著的成長潛力，但投資者也應注意相關的風險因素。 建議散戶在投資前進行充分的研究和風險評估，並制定合理的投資策略。