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創意 (3443) 2024年第4季法人說明會報告分析
本報告旨在分析創意 (3443) 於2025年3月20日發布的2024年第4季法人說明會簡報。報告將整理簡報中的財務數據和營運資訊，分析其對公司股價的潛在影響，並為投資人（特別是散戶）提供參考建議。
摘要
- 2024年第4季財務表現：
- 營收60.22億新台幣，較上季減少9%，較去年同期減少5%。
- 委託設計營收18.08億新台幣，較上季減少25%，較去年同期成長7%。
- 晶圓產品營收41.59億新台幣，較上季成長4%，較去年同期減少6%。
- 毛利率33.2%，較上季下降2.6個百分點，較去年同期上升4.7個百分點。
- 營業淨利8.77億新台幣，較上季減少26%，較去年同期成長6%。
- 每股盈餘6.32元新台幣，較上季減少18%，較去年同期成長19%。
- 2024年全年財務表現：
- 營收250.44億新台幣，較去年同期減少5%。
- 委託設計營收84.36億新台幣，較去年同期成長25%。
- 晶圓產品營收161.61億新台幣，較去年同期減少15%。
- 毛利率32.4%，較去年同期下降2%。
- 營業淨利38.03億新台幣，較去年同期減少4%。
- 每股盈餘25.75元新台幣，較去年同期減少2%。
- 營收結構：
- 委託設計營收占比持續提升。
- 晶圓產品營收占比下降。
- 費用：
- 研發費用佔營收比重上升。
- 推銷及管理費用佔營收比重上升。
詳細分析
財務表現
從2024年第四季的數據來看，創意(3443)的營收相較於上季和去年同期均有所下滑，但全年營收也出現了下滑趨勢。這主要受到晶圓產品營收減少的影響。委託設計的業務雖然成長，但未能完全抵銷晶圓產品的衰退。毛利率方面，第四季略有下降，但與去年同期相比有所提升，顯示公司在成本控制上仍有一定能力。
值得注意的是，公司的營業費用（研發和推銷及管理費用）佔營收的比例持續上升，這反映了公司在研發和市場推廣方面的投入增加，這可能是為了應對市場競爭和支持長期成長的策略。營業淨利和每股盈餘都呈現下滑，需要關注後續是否有改善的空間。
營收結構
營收結構的變化趨勢明顯：委託設計業務的占比正在擴大。這可能意味著創意正在積極轉型，更加重視高附加值的委託設計服務，而非單純的晶圓產品銷售。委託設計業務通常具有較高的毛利率和較穩定的營收，有助於改善公司的盈利能力和營運穩定性。
市場趨勢與展望
觀察整體趨勢，委託設計營收的增加代表創意正在積極轉型，擺脫對傳統晶圓代工的依賴。從應用面和客戶面來看，創意也必須持續拓展多元的市場和客戶群，降低對單一市場或客戶的依賴，這樣才能有效分散風險，確保公司營運的穩定性。
對股票市場的潛在影響
短期：營收下滑可能造成投資人的擔憂，進而影響股價。但如果公司能清晰地說明未來成長策略（例如，委託設計業務的拓展計畫），或可減緩負面影響。同時要留意法說會中是否有釋出對未來營運展望的預測，這也會直接影響投資人的情緒。
長期：如果創意能夠成功轉型，提高委託設計業務的營收占比，並有效控制費用，則有望提升盈利能力和股價。這方面需要追蹤公司是否能在先進製程的設計能力上持續突破，並擴大在AI、HPC等領域的市場佔有率。
投資建議（散戶）
- 關注轉型進度： 密切關注創意在委託設計業務方面的發展，特別是營收成長率、毛利率和新客戶的開發情況。
- 注意風險分散： 分散投資組合，避免過度集中於單一股票，尤其是股本較小的個股。
- 審慎評估風險： 創意股價可能受到市場情緒和短期營運波動的影響，投資前務必充分了解相關風險。
總結
創意(3443)的2024年第四季財報顯示，公司營收和獲利能力面臨一定的壓力，但委託設計業務的成長展現了轉型的潛力。對投資人而言，重點在於評估創意能否成功轉型，並在競爭激烈的市場中保持領先地位。雖然目前財報數據並未展現立即性的利多，但公司若能在法說會中提出具體的策略和目標，並在未來幾季的財報中證明其有效性，則可望重拾投資人的信心。
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