麗清（3346）法說會日期、內容、AI重點整理
麗清（3346）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 第一金證券2樓會議室(台北市長安東路一段35號2樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加第一金證券「2024汽車零組件產業研討會」
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- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
麗清科技(3346)法人說明會重點摘要 (2024-11-28)
分析與總結
這份麗清科技(3346)的法人說明會簡報，揭示了公司在LED車燈模組與控制器領域的發展現況與未來展望。簡報重點涵蓋了公司的基本資料、主要生產據點、產業位階、營收成長、新產品（智能頭燈控制器）以及近兩年的財務表現。從整體來看，麗清科技的營收呈現成長趨勢，特別是在汽車LED照明模組領域，但同時也面臨著市場競爭和成本控制的壓力。近年來毛利率稍有下滑，公司積極拓展車用智能頭燈控制器業務，有望成為新的增長引擎。此份報告對股價的影響需要謹慎評估，不宜直接將其解讀為立即性的利多或利空，因為投資者會同時考量總體經濟狀況、產業趨勢、公司未來策略、潛在風險等多重因素。
對於投資人，特別是散戶而言，我認為以下幾個面向值得特別關注：
- 營收成長趨勢的可持續性： 過去幾年，麗清的營收快速成長，但這種趨勢能否持續？需要關注汽車產業的整體發展、LED車燈市場的競爭態勢，以及公司在主要客戶中的市佔率變化。
- 智能頭燈控制器的發展： 智能頭燈控制器是麗清未來發展的重要方向。產品的市場接受度、量產能力、以及與現有客戶的合作關係，都將直接影響公司的獲利能力。
- 客戶集中度風險： 目前麗清的營收高度集中在華域和HASCO等主要客戶。如果這些客戶的訂單減少，或者麗清與客戶的合作關係發生變化，可能會對營收造成重大影響。
- 毛利率的變化： 近期毛利率有所下滑，需持續追蹤原因（例如原物料價格上漲、產品組合變化、市場競爭壓力等）。如果毛利率持續下滑，可能會影響公司的長期獲利能力。
- 匯率波動風險： 麗清在中國設有多個生產據點，營收和獲利可能受到人民幣匯率波動的影響。
在總體經濟環境不明朗、產業競爭日益激烈的背景下，我建議投資人在評估麗清科技時，除了參考公司發布的訊息外，還應該多方蒐集資料、深入分析，並審慎評估風險。此外，對於基本面以外的因素（如市場情緒、籌碼分布等），也應納入考量。避免過度追高殺低，設定好止損點，才能在股市中立於不敗之地。
重點摘要
公司基本資料
- 成立日期：民國88年8月27日
- 資本額：新台幣1,151,590,200元
- 董事長暨總經理：劉美秀
- 主要產品：LED垂直整合應用 (LED汽車照明光學模組、LED照明燈具、LED晶片及元件銷售)
主要生產據點
- 上海廠： 48%，主要客戶包含華域視覺、大茂偉瑞柯、OLSA、海拉、ZKW，產品為LED車燈模組。
- 東莞廠： 11%，主要客戶包含廣州小糸、福州大億、三立車燈，產品為LED車燈模組。
- 武漢廠： 10%，主要客戶為湖北小系，產品為LED車燈模組。
- 台灣(桃園觀音廠)： 31%，主要客戶為美國HASCO，產品為智能車燈控制器，具備高速自動化、智能化生產能力。月均產值規劃約新台幣3億元。
產業位階
麗清定位為Tier 2的LED元件模組供應商，客戶涵蓋Tier 1車燈廠，以及車廠。
汽車營收成長
麗清旗下汽車營收自2011年起穩定成長。 從2011年的522百萬元，增長至2023年的6,570百萬元。LED車燈模組是營收的主要來源。
- 趨勢: 2011年至2023年，汽車營收呈現顯著的增長趨勢。
- 細節: LED車燈模組是營收主要貢獻者。
桃園觀音廠：車用智能頭燈控制器(MLD)
- 主要功能：自動調節燈光、智能開關、提供多種燈光模式
- 銷貨地：美國
近兩年季度損益表（2023-2024）
項目 2023 1Q 2023 2Q 2023 3Q 2023 4Q 2024 1Q 2024 2Q 2024 3Q 銷貨收入 (仟元) 1,489,846 2,048,780 2,337,905 2,596,481 1,751,625 2,553,897 2,452,614 銷貨成本 (仟元) 1,272,642 1,751,286 2,030,208 2,196,064 1,536,155 2,193,873 2,109,492 銷貨毛利 (仟元) 217,204 297,494 307,697 400,417 215,470 360,024 343,122 毛利率 (%) 14.58% 14.52% 13.16% 15.42% 12.30% 14.10% 13.99% 營業淨利 (仟元) 42,298 97,848 75,511 138,317 19,602 97,479 90,987 營業利益率 (%) 2.84% 4.78% 3.23% 5.33% 1.12% 3.82% 3.71% 稅後淨利 (仟元) 30,399 63,802 96,020 120,579 30,226 83,397 74,883 EPS (元) 0.28 0.60 0.86 1.10 0.26 0.72 0.65
- 趨勢: 銷貨收入呈現波動上升趨勢。 毛利率和營業利益率在2024年第一季度顯著下降，之後有所回升，但整體而言相較2023年略低。 EPS在2024年前三季度也呈現類似的波動。
客戶別營收佔比 (截至2024年9月底)
- 華域：32% (模組&控制器)
- HASCO(美國)：27% (控制器)
- 海拉：11% (模組)
- 廣州小糸：8% (模組)
- 大茂：7% (模組)
- OLSA：5% (模組)
- ZKW：4% (模組)
- 觀察: 客戶集中度高，前兩大客戶佔據近60%的營收。
產品別營收佔比 (截至2024年9月底)
- 車燈控制器：31% (包含出美國和中國)
- 尾燈：39%
- 頭燈&日行燈：28% (兩者會設計在一起)
- 觀察: 尾燈佔比最高，車燈控制器是重要的組成部分。
對於股票市場的影響與未來的趨勢
從簡報中的資訊來看，麗清科技的營收和獲利能力正在穩步增長，這主要受益於汽車照明市場對LED產品的需求增長。此外，該公司正在積極擴大其產品線，包括智能車燈控制器等新產品，這可能為其未來的增長帶來更多的機會。近年來毛利率稍有下滑的狀況需要多加注意。
然而，投資者也需要意識到潛在的風險，例如：市場競爭加劇、原物料價格上漲、以及匯率波動等。此外，客戶集中度較高也可能帶來風險，如果主要客戶的需求下降，可能會對該公司的營收產生負面影響。整體來說，麗清的股價短期內可能會受到市場情緒的影響，但長期來看，其股價表現將取決於其營收和獲利的增長，以及對風險因素的控制能力。
對於基本面的評估上，可以把汽車產業景氣度、LED車燈市場規模、智慧車燈控制器的接受度當作重要參考依據。