光環（3234）法說會日期、內容、AI重點整理

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光環（3234）法說會日期、直播、報告分析

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1.實體法說會: 光環科技(股)公司 會議室 (新竹市展業一路21號) 2.線上法說會
相關說明
(1)本公司受邀參加國泰綜合證券舉辦之「光環科技股份有限公司法人說明會」 (2) 線上法說會參加方式： 會議號碼：25174474437 會議密碼：3234 請參見https://cathay.webex.com/cathay/j.php?MTID=m83f38555cc37cc58cfa5fc0b47110c45 採實體暨線上會議方式舉辦
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光環科技 (3234.TW) 法說會重點摘要 (2024-12-09)

前言分析

光環科技 (3234.TW) 的法說會簡報釋出了公司在光通訊元件領域的策略方向。整體而言，光環科技正在積極轉型，試圖在快速變化的市場中尋找新的增長點。他們意識到光通訊市場的結構性變化，特別是資料中心需求的增長，以及來自中國廠商的競爭壓力。光環正試圖透過提供差異化的服務（如晶圓代工、高精度封裝測試等）和進入新的市場（如矽光子、車用 VCSEL）來保持競爭力。

從投資者的角度來看，這份簡報展現了一家正在積極尋求轉型的公司。短期內，由於總體經濟情勢的不確定性以及光通訊市場的競爭加劇，公司可能面臨一些挑戰。然而，長期來看，光環科技在矽光子元件及車用 VCSEL 上的布局，將有潛力受惠於資料中心及汽車產業的長期增長。投資人應密切關注光環在這些新領域的發展情況，以及公司如何有效地管理其產品組合及客戶關係。散戶投資者需要特別注意光環科技的營收結構變化，確認 datacom 業務的成長是否足以抵消傳統 telecom 業務下滑的風險。

重點摘要：

  1. 公司簡介：
    • 成立於1997年，台灣第一家VCSEL公司。
    • 位於新竹科學園區。
    • 員工人數：314人（2024年12月）。
    • 資本額：新台幣11.1億元。
    • 2011年於OTC市場上市（股票代碼：3234）。
  2. 主要產品與服務：
    • PIN(TIA), APD(TIA), VCSEL 及 FP/DFB 雷射。
    • VCSEL 用於消費性應用。
    • SiPh/Lidar 晶圓代工。
    • GaN 晶圓用於功率器件。
  3. 產業定位：
    • 聚焦光纖通訊、光感測、功率器件應用。
    • 提供磊晶片、晶粒、金屬座、光學組件到光纖模組的元件。
  4. 公司發展沿革：
    • 1997-2001：建立晶圓廠、晶粒廠、TO-CAN 和 OSA 線。
    • 2002-2010：成為日本 FTTx 的主要 PINTIA 供應商。
    • 2011-至今：OTC市場上市，成為 PON 和無線市場的領先元件供應商，並將 VCSEL 導入 tier one 客戶的近接感測器。
    • 開發用於無線和數據通信市場的 56G 設備，並建立用於高速子模組的 COB 線。
    • Found YLT Link for GaN technology。
  5. 產品組合：
    • III-V族化合物光電半導體製程/封裝及光學技術研發。
    • 提供Chip-TO-OSA(M)-COB主動元件產品。
    • III-V族化合物半導體晶圓製程服務。
    • 應用領域包括 Telecom (4G/5G, PON), Datacom (數據中心, COB), Consumer (智慧型手機光感測)。

  6. 113年前三季營運成果（數字代表趨勢）：

    項目 3Q 2024 (NT$ K) 3Q 2023 (NT$ K) YoY 變化 (%)
    現金及約當現金 394,651 186,416 +111.7%
    應收帳款 80,255 104,229 -23%
    存貨 247,431 387,730 -36.2%
    不動產廠房及設備 402,151 504,605 -20.3%
    資產總計 1,368,262 1,391,707 -1.7%
    流動負債 209,315 254,456 -17.7%
    長期借款 92,121 134,667 -31.6%
    負債總計 405,634 499,547 -18.8%
    權益總計 962,628 892,160 +7.9%
    項目 Q1-Q3 2024 (NT$ K) Q1-Q3 2023 (NT$ K) YoY 變化 (%)
    營業收入 426,461 452,262 -6%
    營業成本 -414,468 -419,715 -1%
    營業毛利 11,993 32,547 -63%
    毛利率 (GP%) 2.81% 7.20% -4.4%
    營業費用 -220,540 -268,732 -18%
    營業 (損) 益 -208,547 -236,185 -12%
    稅前淨損 -203,363 -238,178 -15%
    本期淨損 -203,363 -240,875 -16%
    EPS (NT$) -1.78 -2.72  
  7. 銷售分析：
    • 文件中僅說明應用市場，並未提供具體數字。
  8. 產業趨勢 - VCSEL 市場：
    • VCSEL 市場成長率約 6%。
    • 消費/手機和電信/基礎建設仍是主流應用市場。
    • 車用移動市場預計從 2022 年到 2028 年的複合年增長率將達到 71%。
    • 光環 VCSEL 已是消費/手機和電信/基礎建設領域的重要供應商，並積極與客戶合作導入車用移動市場的應用。
  9. 產業趨勢 - 光通訊接入網路：
    • 光通訊為基建一部份，受經濟及政治面影響程度大。
    • 近二年因政治經濟情勢不穩定，影響政府投資政策，整體市場需求降低。
    • 預計 2025 年後市場可望略為回復。
    • 中國削價競爭及國際情勢影響，對此市場保持謹慎態度。
  10. 產業趨勢 - 光通訊整體市場：
    • PON 和 Wireless 需求成長率略低。
    • Datacom 相關複合成長率最高。
    • 以代工切入 Datacom 之應用、封裝、測試，加上重新調整產品開發及客戶經營方向，逐年增加 Datacom 的銷售比重。
  11. 產業趨勢 - 高端數據中心封裝趨勢：
    • 指出高端數據中心封裝趨勢從 Pluggable Optics 往 On Board Optics (OBO) 和 Co-packaged Optics (CPO) 發展。
    • 封裝型態的演進目標是更高的傳輸速度，從 400G  800G 1.6T 到未來的 3.2T/6.4T。
  12. 營運展望 - 矽光應用：
    • 上游：提供 High power CW DFB laser 代工服務、100G VCSEL/PD Array。
    • 中游：提供高精密光源封裝服務 (Metal-can、COC、COB)、高精密光路封裝服務 (Light source to PIC or PIC to Connector by fiber array)。
    • 下游：提供高頻電路設計與模擬、軟韌體及GUI撰寫 (與EIC/PIC 廠商合作)。
    • 在 Pluggable 與 OBO/NPO 方面，光環可提供光源 chip 製造、精密封裝製造與測試、以及光機電軟韌體整合技術服務。
    • 在未來 CPO 方面，光環以代工更高功率 CW DFB Laser，提供更高速或長距離矽光應用，並以自有能力開發低功耗高速 100G VCSEL 在短距離矽光應用。
  13. 總結：
    • 光環在光通主動元件供應鏈中，擁有自主研發的技術和產能。
    • 在 Telecom 與 PON 等既有光通市場持續提供優質產品。
    • 致力於成長顯著的市場區塊，藉由提供更多元的服務來提升銷售比重。
    • Datacenter：
      • 矽光應用以提供 High power CW DFB laser 代工為主。
      • 短距離應用以提供 100G VCSEL/ PD Array。
      • 提供高精密封裝測試、光機電軟韌體整合技術服務。
    • 消費性 VCSEL：
      • 與客戶合作，開發新一代手機感測用光源。
      • 開發不同波長光電產品用於醫療保健與生物監控。

市場影響與未來趨勢評估

從基本面角度來看，光環科技的這份法說會簡報揭示了幾個重要的市場趨勢和公司策略：

  1. 整體光通訊市場的轉變：
    • 過去，光環科技的主要營收來源是電信市場（Telecom）和被動光纖網路（PON）。然而，這些市場的成長趨緩，並且面臨來自中國供應商的價格競爭壓力。
    • 為了應對這種變化，光環科技正積極轉向數據通信（Datacom）市場，特別是與資料中心相關的應用。這個市場的成長潛力更高。

    市場影響：轉向 Datacom 市場是一個積極的策略，但成功與否取決於光環科技能否在技術和客戶關係方面與其他競爭者有效競爭。

    投資人關注點：投資者應追蹤光環科技在 Datacom 市場的營收成長，以及其 Datacom 產品的毛利率。此外，也要關注中國供應商的競爭態勢，以及光環科技如何應對。

  2. 矽光子（Silicon Photonics）的崛起：
    • 光環科技正積極參與矽光子領域，提供晶圓代工、封裝和測試等服務。矽光子技術在高速數據傳輸方面具有優勢，預計將在資料中心和其他應用中得到廣泛採用。
    • 光環科技專注於提供高功率連續波（CW）DFB雷射的代工服務，以及開發低功耗高速 VCSEL。

    市場影響：矽光子是一個具有長期成長潛力的領域。光環科技在這個領域的參與可能會為公司帶來新的營收來源和成長機會。

    投資人關注點：投資者應關注光環科技在矽光子領域的技術進展、客戶合作關係和營收貢獻。此外，也要關注矽光子市場的整體發展趨勢和競爭格局。

  3. VCSEL 在消費性電子和車用領域的應用：
    • 光環科技是 VCSEL 元件的供應商，這些元件用於智慧型手機的感測器和車用光達等應用。
    • 車用市場被認為是一個高成長潛力的市場。

    市場影響：在 VCSEL 領域的成功將有助於光環科技實現產品多元化，並擴大其營收基礎。

    投資人關注點：投資者應關注光環科技在 VCSEL 領域的客戶合作關係、產品規格和市場佔有率。此外，也要關注車用光達市場的發展趨勢。

  4. 財務表現：
    • 2024 年前三季的營收和獲利均較去年同期下降。
    • 毛利率顯著下降。
    • 營業費用有所下降，但不足以抵消營收下降的影響。

    市場影響：短期內，光環科技的財務表現可能會對股價造成壓力。

    投資人關注點：投資者應密切關注光環科技的營收、毛利率和獲利能力。特別是要關注公司轉向 Datacom 市場和矽光子領域的策略是否能夠有效地改善其財務表現。

對散戶投資者的建議

  1. 風險評估：光環科技正處於轉型期，投資具有一定風險。在投資前，散戶應仔細評估自身的風險承受能力。
  2. 追蹤營收結構變化：確認 datacom 業務的成長是否足以抵消傳統 telecom 業務下滑的風險。
  3. 關注長期趨勢：關注矽光子元件及車用 VCSEL 上的布局，這些領域可能受惠於資料中心及汽車產業的長期增長。
  4. 留意市場競爭：光環科技面臨來自中國供應商的競爭壓力。投資者應密切關注光環科技如何應對這些競爭。
  5. 耐心等待：光環科技的轉型可能需要時間才能見到成效。散戶投資者應保持耐心，並關注公司的長期發展。