波若威（3163）法說會日期、內容、AI重點整理

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波若威（3163）法說會日期、直播、報告分析

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波若威 (3163) 法人說明會報告摘要與分析 (2024-03-14)

首先，針對波若威於2024年3月14日發布的法人說明會簡報，我將提供一份條列式的重點摘要，並分析這份報告對股票市場的潛在影響，以及散戶投資人應關注的要點。此分析將立基於簡報內容，以預測短期與長期股價趨勢，並辨識各項資訊的利多或利空影響。

報告重點摘要

  1. 112年度業務成果

    • 營收：新台幣27.79億元。
    • 毛利：新台幣5.56億元。
    • 毛利率：20.0%。
    • 營業淨利：新台幣2.41億元。
    • 淨利率：8.7%。
    • 稅前淨利：新台幣5.26億元。
    • 本期淨利：新台幣4.36億元。
    • EPS：新台幣5.63元。
    • 產品營收比重：
      • WDM：21%。
      • Branch：22%。
      • OIN：50%。
      • AMP：7%。
    • 銷售區域營收比重：
      • 美洲：41%。
      • 歐洲：10%。
      • 亞洲：49%。
    • AI/數據中心需求強勁，主要為北美市場的400G/800G客製Jumper/Cable產品。
    • 電信市場上半年需求增長，但下半年受宏觀經濟和北美BEAD補助案推遲影響而趨緩，尤其WDM產品群影響較大。

  2. 菲律賓新廠

    • 聚焦WDM和Branch產品群。
    • 主要客戶已於2023年Q4後取得易地生產的驗證及出貨許可。
    • 出貨主力為北美電信市場的WDM/Branch光模組。

  3. 光通訊行業市場近況

    • Cable供應鏈受運營商支出縮減影響，預期2024下半年趨勢反轉。
    • 美國ACP寬頻補助計畫終止，可能影響寬頻使用率及運營商投資。
    • 寬頻月使用量持續增長，預計2029年將超過1TB。
    • 1G以上使用速率持續增長。

  4. 全球雲端供應商市占趨勢

    • 2023Q4全球企業雲基礎設施服務支出年成長20%。
    • Google和Microsoft市佔率提升，Amazon下降。

  5. 光收發器走勢

    • 預計2024年800Gbps埠出貨量將翻倍，主要受雲服務提供者推動。
    • 1.6Tbps預計於2025/2026年開始出貨。
    • AI應用推升光收發器需求，預計未來五年AI相關光收發器市場規模將增加176億美元。

  6. CPO

    • CPO（共同封裝光元件）具有高帶寬密度、低時延、低功耗等特性，為未來AI數據中心應用的潛在機會。

  7. 波若威CPO/Transceiver布局與技術

    • 在800G光收發器領域已實現自動化光學元件封裝技術。
    • 重點開發CPO領域的Optical I/O技術，包含新型光纖陣列、偏振保持光纖、外部雷射源產品(ELS)等。
    • 協同客戶開發OSFP的OSA封裝技術，並展開光芯片與光路鏈結(PIC Ass’y)的技術開發，以及光電整合的自動化組裝。

  8. 波若威產品聚焦

    • AI伺服器應用400G/800G光纖套件。
    • 下世代PON/FTTH產品的10G PON。
    • 下世代CATV產品的WDM/Branch光模組。

分析與總結

整體而言，波若威的簡報顯示出公司在光通訊領域的積極發展，尤其在AI和數據中心應用方面，藉由客製化產品和CPO等新技術，試圖抓住市場機會。然而，電信市場受到總體經濟和政策延遲的影響，短期內可能面臨挑戰。以下是更詳細的分析：

  1. 優勢

    • AI與數據中心：波若威在AI伺服器領域的發展策略明確，400G/800G光纖產品在北美市場需求強勁，是營收的主要貢獻者。這表明公司能快速適應市場趨勢，並掌握關鍵技術。
    • CPO布局：積極投入CPO技術的研發，雖然CPO技術還在早期階段，但波若威的先期布局有助於在未來市場中取得領先地位。
    • 多元化生產：菲律賓新廠的設立有助於分散生產風險，滿足客戶多元需求，同時可降低生產成本，提高產品競爭力。

  2. 挑戰

    • 電信市場：北美BEAD補助案的推遲和客戶端庫存調整，對波若威的電信市場業務造成不利影響，特別是WDM產品線。
    • 總體經濟：全球總體經濟的不確定性，以及高利率環境，可能進一步抑制電信運營商的投資意願。
    • 競爭：光通訊市場競爭激烈，波若威需要持續創新和提升技術水平，以保持競爭優勢。

  3. 投資人關注要點

    • AI伺服器市場：密切關注AI伺服器市場的需求變化，尤其是北美市場。波若威能否持續擴大在該領域的市場佔有率，將是影響公司營收的重要因素。
    • CPO技術發展：關注CPO技術的發展進程，以及波若威在CPO領域的技術突破和產品應用。CPO可能成為公司未來成長的重要引擎。
    • 電信市場復甦：追蹤北美BEAD補助案的進展，以及電信運營商的投資計畫，評估電信市場復甦的可能性。
    • 總體經濟風險：關注全球總體經濟形勢，以及利率變化對電信產業投資的影響。
    • 法說會資訊：法說會提到「上半年仍受宏觀經濟影響…訂單呈現急、短態勢」，顯示短期可能面臨營運壓力，投資人需留意後續營收表現是否符合預期。

對股票市場的影響與未來趨勢

這份簡報的內容偏向中性，但隱含一些潛在的利多和利空因素。短期來看，由於電信市場的挑戰和總體經濟的不確定性，波若威的股價可能面臨壓力。然而，AI和數據中心市場的強勁需求，以及CPO的潛在機會，為股價提供了支撐。

  • 短期趨勢：股價可能呈現震盪整理格局，需關注營收數據和市場情緒的變化。若營收未能如預期成長，可能引發股價下跌。
  • 長期趨勢：波若威的長期成長潛力取決於其在AI和CPO領域的發展。如果公司能成功抓住這些機會，並持續提升技術水平，股價有望實現長期增長。

利多/利空因素整理

因素 影響 簡報內容參考
AI/數據中心市場強勁 利多：營收成長動能 Q3、Q4需求強勁，主力放量於多模平台(MM)及部分單模平台(SM)。
CPO技術發展 利多：未來成長潛力 波若威CPO/Transceiver技術聚焦在CPO 領域
菲律賓新廠 利多：分散風險，降低成本 增設菲律賓新廠以因應終端客戶多元需求
電信市場挑戰 (BEAD推遲、庫存調整) 利空：營收下滑風險 北美BEAD 補助案推遲執 行，終端客戶持續去化庫存，客戶端趨於保守，能見度降低。
總體經濟不確定性 利空：抑制投資意願 上半年度仍受宏觀經濟影響，持續高利率政策及BEAD推遲，導致終端客戶抑制投資

投資建議

對於散戶投資人而言，建議保持謹慎樂觀的態度。短期內可關注波若威的營收表現和電信市場的復甦情況。長期而言，波若威在AI和CPO領域的布局值得期待，但需要持續追蹤公司的技術發展和市場競爭態勢。可以考慮分批布局，降低投資風險。

免責聲明：以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資前請務必謹慎評估風險。

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