一零四（3130）法說會日期、內容、AI重點整理

一零四（3130）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/10/28 14:30
地點: 台北市明水路700號 (凱基證券總公司)
相關說明: 說明公司營運狀況及產品資訊
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一零四（3130）2025 年 10 月法人說明會報告之整體分析與總結
此報告詳細呈現一零四資訊科技（股票代號：3130）於 2025 年上半年的經營成果、財務狀況、策略佈局與營運展望。整體而言，報告內容顯示公司在核心人資服務領域持續穩健成長，並積極應對市場變遷，透過科技創新與多元化服務拓展其市場領導地位。儘管部分營運支出有所增加，但公司在獲利能力與股利政策上仍維持優良表現，並高度重視企業永續發展。
對報告的整體觀點
本報告展現了一零四資訊科技作為臺灣領先人力資源服務提供者的堅實基礎與前瞻性策略。公司不僅在傳統人力銀行業務上保持競爭優勢，更積極拓展多元化人資解決方案、學習平台及 AI 技術應用，以應對勞動市場的結構性變化。財務數據顯示營收持續成長，毛利率維持高檔，顯示其產品與服務具備市場價值與定價能力。然而，營運淨利年增率受推銷費用與管理費用增加影響而呈現小幅下滑，應留意相關成本控制與效益。公司也強調其 ESG 實績及對員工價值的承諾，這有助於提升企業形象與長期發展潛力。
對股票市場的潛在影響
本報告提供的資訊對一零四的股票市場可能產生以下影響： * **利多因素：** * **營收穩健成長：** 2025 年前三季營收年增 7.06%，合併營收連續 18 季年增，且連續 4 年營收成長，顯示公司業務擴張動能強勁。 * **獲利能力維持：** 儘管營運淨利年增率小幅下滑，但合併毛利率、營業利益率與淨利率均保持在健康水平（毛利率 86.5%，營業利益率 23.8%，淨利率 21.3%），且連續 4 年 EPS 超過 10 元，顯示公司仍具備良好的獲利能力。 * **豐厚股利政策：** 連續 8 年 100% 股利發放率，對偏好穩定現金流的投資者具有吸引力，有助於支撐股價。 * **技術創新與策略轉型：** 積極投入 AI 技術應用於履歷媒合、職缺描述與客戶服務，以及因應少子化、高齡化、缺工等趨勢的多元服務佈局（如外籍人才、高年級服務），有望開創新的成長曲線，提升長期競爭力。 * **現金流充裕：** 營業活動之淨現金流入較去年同期增加，反映良好的營運現金產生能力。 * **合約負債成長：** 合約負債增加受惠於業績成長與長約客戶增加，預示未來營收動能。 * **穩健的資產負債表：** 零負債，現金與約當現金充裕，財務體質健全。 * **利空因素：** * **營運淨利年增率下滑：** 2025 年前三季營運淨利年增率為 -5.40%，主要是推銷費用與管理費用增加所致，可能影響市場對短期獲利成長性的預期。 * **投資活動現金流出大幅增加：** 2025H1 投資活動淨現金流出達 (1,099,503) 仟元，較去年同期大幅增加，主要用於各類金融資產配置，若投資報酬率不如預期，可能影響整體獲利表現。 * **經濟景氣與勞動市場波動：** 作為人力資源服務公司，其營運表現易受整體經濟景氣與勞動市場供需變化的影響，若經濟放緩或失業率上升，可能對招募業務造成壓力。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
* **短期趨勢：** 預期公司在 2025 年下半年仍將維持穩健營收成長，但需關注推銷及管理費用上升對短期獲利的影響。市場對 AI 應用與新服務的初期效益將持觀望態度。穩定的股利政策應能為股價提供一定支撐。 * **長期趨勢：** 面對臺灣勞動市場結構性挑戰（少子化、高齡化、缺工）及 AI 技術的快速發展，一零四的策略佈局具有前瞻性。透過深化 AI 應用、拓展多元人才服務（如外籍、高年級、數位科技人才）及企業人資解決方案，有望在長期市場中鞏固其領導地位並開拓新的增長空間。其在 ESG 方面的努力也有助於建立品牌形象，吸引更多企業客戶與求職者。長期來看，數位轉型與生態系建構將是公司持續成長的關鍵。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
* **費用控制與獲利能力：** 散戶應密切關注公司在擴展業務和技術投資時，能否有效控制推銷與管理費用，確保營運淨利維持成長動能。 * **AI 應用效益：** 觀察 AI 技術導入後，是否能顯著提升產品服務的用戶體驗、媒合效率及企業客戶的滿意度，進而帶動新的營收增長點。 * **多元化業務發展：** 評估公司在人資解決方案、學習平台、類社群等新業務的市場接受度與貢獻度，這些將是未來成長的重要驅動力。 * **勞動市場趨勢：** 由於公司業務與勞動市場高度相關，應關注臺灣總體經濟狀況、就業數據及產業人才需求變化。 * **股利政策持續性：** 對於追求穩定現金流的投資者，應關注公司未來是否能持續維持 100% 的股利發放率，或是否有調整的可能。 * **競爭格局：** 留意市場上其他人力銀行或人資科技公司的競爭動態，以及一零四如何維持其競爭優勢。 ---
條列式重點摘要與數字、圖表、表格主要趨勢分析

公司概覽

本節提供一零四資訊科技的基本資料、財務摘要與競爭優勢。

基本資料：

人力銀行成立於 1996 年。

公司於 2006 年上市，為臺灣第一家上市網路公司。

截至 2025 年 6 月 30 日，員工人數為 1,012 人。

主營業務包括人力銀行服務、多元暨完整的人資解決方案及個人暨企業學習平台。

財務摘要（2025H1）：

資本額：新台幣 3.3 億元。

營收規模：新台幣 13.2 億元。

EPS：新台幣 7.7 元。

累計發放股利（2006-2025）：新台幣 163.68 元/股。

現金與一年內定存/商業本票：新台幣 31 億元。

公司財務狀況為零負債。

競爭優勢：

**資料庫：** 擁有龐大求職者與企業資料庫，並運用跨產品行為數據進行深度整合。

**技術創新：** 結合人工智慧（AI）與大數據技術，打造精準的履歷與職缺媒合推薦，提供直覺友善的使用者體驗與智能化客服。

**資訊安全：** 通過 ISO 27001、BS 10012、ISO 29100 認證，所有 APP 皆獲得 MAS 行動應用資安標章。

策略與產品服務

本節闡述一零四的公司策略、核心價值觀、五大核心能力及產品服務矩陣。

三大使命：

**孩子使命：** 幼有所長，幫助每個孩子找到天份。

**職涯使命：** 壯有所用，不僅找工作，更協助職涯發展及人才管理。

**銀髮使命：** 老有所終，發揮健康長者的價值。

價值觀： 社會責任、創意思維、顧客導向、誠信經營。

五大核心： 雲端服務（Cloud）、行動平台（Mobile）、開放平台（Open）、群體服務（Social）、人工智慧（AI）。

發展策略：

**深度人資服務：** 感動企業客戶。

**廣度生涯服務：** 支持社會大眾。

產品服務：

**既有產品服務：**

**找工作/找人才（多元定價）：** 固定費率與依成效付費，涵蓋招募/求職平台服務、客製化服務、獵頭服務、甄試流程系統。例如：人力銀行、整合招募、獵才顧問、招募管理。

**找方向（免費與加值）：** 涵蓋職涯成長平台服務，例如：職場力、職涯診所、履歷診療室。

**管理人才（按用戶訂閱與本地部署授權）：** 涵蓋人資數位化與人資顧問服務。例如：人資系統（eHRMS, HR Max, 企業大師）、人資學院、客製化服務。

**新產品服務：**

**類社群：** 雇主品牌。

**人才庫：** AI 職涯顧問。

**個人學習：** 學習精靈。

**企業人才培育：** 人資市集。

**人資顧問：** 薪酬平台、測評中心。

經營成果

本節詳細分析一零四 2025 年前三季的經營數據、財務報表及獲利能力。

2025 前三季經營成果（參考圖表）：

**營業收入：** 新台幣 2,012,322 仟元，年增率（YoY）7.06%。 (利多)

**營業淨利：** 新台幣 435,299 仟元，年增率（YoY）-5.40%。 (利空，需注意費用增加原因)

**稅前淨利：** 新台幣 488,630 仟元，年增率（YoY）3.34%。 (利多)

**APP 下載量：**

104 工作快找：下載數超過 1,000 萬。

104 人才快找：下載數超過 80 萬。

104 企業大師：超過 5,000 家使用。

**網站流量（24Q3-25Q3）：** 104 網站流量在 24Q3 達到 10.26M，隨後小幅波動，25Q3 為 8.26M，顯示整體流量略有下降趨勢，但仍為主要平台。其他競爭者（1111, 518, Yes123, Cake）流量相對較低且波動不大。

**線上有效徵才廠商數（24Q3-25Q3）：** 從 24Q3 的 5.7 萬家增加至 25Q1 的 5.9 萬家，25Q2 和 25Q3 維持在 5.7 萬家，顯示廠商需求保持相對穩定。

**人才資料庫累計總數（24Q3-25Q3）：** 從 24Q3 的 878.1 萬增加至 25Q3 的 908.3 萬，呈現持續增長趨勢，顯示公司核心資料庫不斷擴大。 (利多)

**線上有效工作機會數（24Q3-25Q3）：** 從 24Q3 的 114.4 萬增加至 25Q2 的 117.9 萬，25Q3 略降至 115.6 萬，整體維持高位，反映市場職缺需求仍旺盛。

**每年更新履歷人數（2020-2024）：** 從 2020 年的 199.5 萬小幅波動，至 2024 年達到 204.3 萬，呈現緩慢增長。

**上市櫃公司使用率：** 高達 93.5%，顯示其在企業客戶市場的滲透率極高。 (利多)

合併損益表（2025 H1 vs. 2024 H1）：

項目 2025 H1 年增率說明

營業收入 1,317,836 仟元 9% 營收成長主要受惠於人力銀行、人資學院、企業大師與獵才業務。 (利多)

營業成本 178,577 仟元 15% 營業成本及費用成長，主要來自於人事成本、資訊軟體使用費與廣告費增加。 (利空，費用增加需注意效益)

營業毛利 1,139,259 仟元 7% -

營業費用 858,910 仟元 10% 推銷費用增加 17%，管理費用增加 13%。

研究發展費用 118,604 仟元 -17% 減少係因部分產品進入商業化階段與分類至 CSR 產品，相關費用重分類至推銷費用與營業成本。 (中性偏利多，產品進入商業化階段是正面發展)

營業淨利 280,349 仟元 1% -

營業外收支 36,427 仟元 274% 增加主係利息收入、股利收入與其他收入增加。 (利多)

稅前淨利 316,776 仟元 10% -

本期淨利 255,427 仟元 7% -

基本每股盈餘 7.70 元 - 較去年同期 7.21 元增加。 (利多)

合併資產負債表（2025.06.30 vs. 2024.06.30）：

項目 2025.06.30 年增率說明

現金及約當現金 494,115 仟元 -68% 與按攤銷後成本衡量之金融資產（流動）合計為新台幣 31 億元，減少主要因投資活動。 (中性偏利空，現金減少)

按攤銷後成本衡量之金融資產 - 流動 2,587,027 仟元 65% 增加來自於原始到期超過三個月之定期存款。 (利多，資產配置)

流動資產合計 3,257,289 仟元 -1% -

透過損益按公允價值衡量之金融資產 - 非流動 72,740 仟元 1301% 非流動性金融資產投資增加，包括 ETF、臺灣上市股票及公司債。 (利多，資產配置增加，但同時增加投資風險)

採用權益法之投資 0 仟元 -100% 減少係認列投資損失及重分類至透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產。 (中性，報表調整)

非流動資產合計 792,395 仟元 60% -

資產總計 4,049,684 仟元 7% -

合約負債-流動 1,226,899 仟元 14% 成長受惠於業績成長與長約客戶增加。 (利多，預收帳款增加，預示未來營收)

負債總計 2,579,972 仟元 10% -

權益總計 1,469,712 仟元 2% -

合併現金流量表（2025H1 vs. 2024H1）：

項目 2025H1 差異說明

營業活動之淨現金流入 358,531 仟元 64,881 仟元增加，受惠於業績成長與收現數增加。 (利多)

投資活動之淨現金流出 (1,099,503) 仟元 (1,039,966) 仟元較去年同期增加，主係各類金融資產配置增加，雖然因 IT 資本支出與無形資產減少而部分抵銷。 (利空，大幅增加投資流出，需關注投資效益)

籌資活動之淨現金流出 (21,114) 仟元 (617) 仟元 -

期末現金及約當現金餘額 494,115 仟元 (1,058,532) 仟元較期初大幅減少，主要受投資活動影響。 (利空)

營收表現（參考圖表）：

**營收連續 18 季 YoY 正成長：** 從 2024Q2 的 6.51 億元成長至 2025Q2 的 7.01 億元，年增率介於 5.8% 至 9.6% 之間。此趨勢顯示公司營收持續擴張且具韌性。 (利多)

**營收連續 4 年成長：** 從 2021 年的 18.5 億元成長至 2024 年的 24.98 億元，2025H1 已達 13.17 億元。年增率在 13.2% 至 17.7% 之間（2021-2022），隨後略放緩至 6.9% 和 7.3%（2023-2024），2025H1 則為 8.5%，顯示營收成長動能穩定。 (利多)

獲利能力：營業利益、淨利、EPS（參考圖表）：

**受淡旺季影響，季度 EPS 介於 2.39 到 4.54 元：** 2024Q4 受到季節性影響，EPS 降至 2.39 元，但 2025Q1 和 2025Q2 回升至 3.19 元和 4.51 元，顯示獲利具彈性。

**連續 4 年 EPS 超過 10 元：** 從 2021 年的 11.16 元持續成長至 2024 年的 14.14 元，2025H1 已達 7.70 元，預計全年仍可維持高水準。此表現證明公司長期獲利穩定且具成長性。 (利多)

獲利能力：毛利率、營業利益率、淨利率（參考圖表）：

**受淡旺季影響，營業利益率介於 14% 至 27.3%：** 季度毛利率約 85.8% 至 88.3%，營業利益率在 14.0% 至 27.3% 之間波動，淨利率在 12.8% 至 22.9% 之間。

**連續 4 年營業利益率保持在 21% 以上：** 從 2021 年的 19.8% 上升至 2022 年的 23.1%，2023 年為 22.1%，2024 年為 21.9%，2025H1 保持在 21.3%。毛利率則穩定維持在 86% 以上。這顯示公司產品組合的議價能力及成本控制能力良好。 (利多)

股利發放情形（參考圖表與表格）：

**連續 8 年 100% 發放率：** 從 2017 年至 2024 年，稅後淨利與現金股利金額幾乎一致，股利發放率均為 100%，顯示公司重視股東回報。 (利多)

**股利殖利率：** 2024 年為 6.23%，維持在高水平，對股息收益型投資者具吸引力。

企業永續與員工價值主張

本節強調一零四在 ESG 方面的承諾與實績。

ESG 獎項佳績：

2023 年獲得 TCSA 台灣企業永續獎、遠見 ESG 企業永續獎、天下永續公民獎 100 強企業、天下人才永續獎、親子天下友善家庭職場獎等多項殊榮。

2024 年獲得 TCSA 企業永續報告獎銀獎、國家人才發展獎、IASE 教育影響力 AWARD 學校創新組、臺北市職場性別平等認證銅質獎及創意獎。

BeAGiver 實績：

超過 7,722 位大學生和職人加入 Giver 計畫。

服務超過 381 所國高中職，幫助 88,802 位學生。

職涯學院 TOP 學分專班累計 3,299 名學生。

128,097 則職涯診所提問回答。

191,527 人使用過線上履歷診療服務。

**104 EVP 三大價值核心與承諾（Employee Value Proposition）：**

**開放創新：** C.M.O.S.A. 創新應用，提供更優質產品服務予客戶。

**友善共融：** 建構友善共融職場，完善薪酬福利照顧 104 人。

**社會責任：** BeAGiver，讓世界更美好。

營運展望

本節闡述一零四未來的發展策略與目標。

**成為華人地區的人力資源領導品牌：**

**因應趨勢：** 應對少子化趨勢、高齡化、缺工與 AI 高速發展。

**持續發展方向：**

**學習與職涯：** 一站式學習體驗，提供個人化競爭力分析、技能匹配、測驗課程整合，提升職涯競爭力。

**分眾經營：** 鎖定外籍人才專區、數位與科技人才職涯發展專區、高年級服務。

**人資服務：** 提升員工滿意度、雇主品牌、人資系統服務、儲備人才庫。

**生成式 AI 與使用者體驗優化：** 透過 AI 與大數據技術優化求職與招募體驗，例如 AI 協助撰寫履歷與職缺描述，提升使用者便利性。 (利多，技術領先)

**已研發之技術：** AI 智能客服、結構化文件辨識技術、跨產品內容與使用者行為偵測、推薦服務 2.0、自然語言檢索的向量知識庫、履歷亮點分析。 (利多，技術實力)

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總結與投資建議
一零四資訊科技的法人說明會報告描繪了一家在變動的勞動市場中積極求變、穩健發展的企業。公司在 2025 年上半年展現了強勁的營收增長勢頭，並持續保持良好的獲利能力，這得益於其核心人力銀行業務的穩固基礎以及在人資解決方案和數位服務上的多元佈局。特別是其對 AI 技術的投入和應用，預計將成為未來提升競爭力與用戶體驗的關鍵。
對報告的整體觀點
報告內容清晰、數據詳實，涵蓋了公司營運的各個面向，從基本資料、策略、財務表現到 ESG 實績和未來展望。公司不僅專注於財務增長，更將企業使命與社會責任融入其發展策略，這有助於建立長期的品牌價值和社會影響力。然而，營運淨利增速的放緩以及投資活動現金流出的大幅增加，也提示投資者需關注公司在擴張過程中的成本效益和資本運用效率。
對股票市場的潛在影響
市場很可能對一零四的穩定營收成長、豐厚的股利政策以及在 AI 技術和多元人才服務上的前瞻性佈局給予正面評價。這些因素有助於提升投資者信心，支撐股價。然而，營運費用增加導致的短期獲利增長壓力，以及大規模投資活動的效益實現時間，可能會引起部分投資者的謹慎。整體而言，利多因素居多，但潛在的成本控制和投資回報風險也需被考慮。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
* **短期：** 預期一零四將繼續保持營收的穩健增長，但獲利成長可能受到營運費用投入的影響。市場將關注公司如何有效管理這些費用，並將其轉化為可持續的增長動力。其高股利政策應能為股價提供較強的支撐。 * **長期：** 隨著臺灣勞動市場結構性問題的加劇（如少子化、高齡化、缺工），以及 AI 在人力資源領域應用的深化，一零四的戰略方向非常符合市場趨勢。透過持續創新和多元化服務，公司有望鞏固其在華人地區人力資源服務的領導地位，並從中長期趨勢中受益。其 ESG 承諾也將強化其企業公民形象，吸引更廣泛的利益相關者支持。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
* **關注費用結構與效益：** 儘管營收持續增長，但推銷與管理費用增長較快，散戶應留意公司如何評估這些投入的效益，確保其能帶動更高效率的客戶獲取和服務。 * **AI 技術的實際變現能力：** 密切觀察公司生成式 AI 及其他創新技術在提升用戶體驗和為企業帶來實際價值上的表現，以及這些技術如何轉化為新的營收來源或成本節約。 * **多元業務的貢獻度：** 評估新產品服務（如類社群、人才庫、學習精靈等）的市場滲透率和對整體營收及獲利的貢獻，這些將是公司長期成長的關鍵驅動力。 * **現金流量管理：** 投資活動的大幅現金流出值得關注。散戶應思考這些投資的性質、風險以及預期的回報週期，以評估其對公司長期價值的影響。 * **股利政策與價值投資：** 對於尋求穩定股息收入的投資者而言，一零四的高股利發放率仍是一大吸引力。但仍應綜合考慮公司的成長前景和市場風險。總體而言，一零四資訊科技展現了作為市場領導者的韌性與前瞻性，但也面臨著轉型過程中的成本壓力和投資效益考驗。投資者應全面評估其基本面、成長策略及市場趨勢，做出明智的投資決策。

項目	2025 H1	年增率	說明
營業收入	1,317,836 仟元	9%	營收成長主要受惠於人力銀行、人資學院、企業大師與獵才業務。 (利多)
營業成本	178,577 仟元	15%	營業成本及費用成長，主要來自於人事成本、資訊軟體使用費與廣告費增加。 (利空，費用增加需注意效益)
營業毛利	1,139,259 仟元	7%	-
營業費用	858,910 仟元	10%	推銷費用增加 17%，管理費用增加 13%。
研究發展費用	118,604 仟元	-17%	減少係因部分產品進入商業化階段與分類至 CSR 產品，相關費用重分類至推銷費用與營業成本。 (中性偏利多，產品進入商業化階段是正面發展)
營業淨利	280,349 仟元	1%	-
營業外收支	36,427 仟元	274%	增加主係利息收入、股利收入與其他收入增加。 (利多)
稅前淨利	316,776 仟元	10%	-
本期淨利	255,427 仟元	7%	-
基本每股盈餘	7.70 元	-	較去年同期 7.21 元增加。 (利多)

項目	2025.06.30	年增率	說明
現金及約當現金	494,115 仟元	-68%	與按攤銷後成本衡量之金融資產（流動）合計為新台幣 31 億元，減少主要因投資活動。 (中性偏利空，現金減少)
按攤銷後成本衡量之金融資產 - 流動	2,587,027 仟元	65%	增加來自於原始到期超過三個月之定期存款。 (利多，資產配置)
流動資產合計	3,257,289 仟元	-1%	-
透過損益按公允價值衡量之金融資產 - 非流動	72,740 仟元	1301%	非流動性金融資產投資增加，包括 ETF、臺灣上市股票及公司債。 (利多，資產配置增加，但同時增加投資風險)
採用權益法之投資	0 仟元	-100%	減少係認列投資損失及重分類至透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產。 (中性，報表調整)
非流動資產合計	792,395 仟元	60%	-
資產總計	4,049,684 仟元	7%	-
合約負債-流動	1,226,899 仟元	14%	成長受惠於業績成長與長約客戶增加。 (利多，預收帳款增加，預示未來營收)
負債總計	2,579,972 仟元	10%	-
權益總計	1,469,712 仟元	2%	-

項目	2025H1	差異	說明
營業活動之淨現金流入	358,531 仟元	64,881 仟元	增加，受惠於業績成長與收現數增加。 (利多)
投資活動之淨現金流出	(1,099,503) 仟元	(1,039,966) 仟元	較去年同期增加，主係各類金融資產配置增加，雖然因 IT 資本支出與無形資產減少而部分抵銷。 (利空，大幅增加投資流出，需關注投資效益)
籌資活動之淨現金流出	(21,114) 仟元	(617) 仟元	-
期末現金及約當現金餘額	494,115 仟元	(1,058,532) 仟元	較期初大幅減少，主要受投資活動影響。 (利空)

之前法說會的資訊

日期: 2025/06/26 14:30
地點: 元大證券線上法人座談會
相關說明: 說明公司營運狀況及產品資訊
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文件報告: 公司未提供

日期: 2024/12/23 14:00
地點: 元大證券線上法人座談會
相關說明: 說明公司營運狀況及產品資訊
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文件報告: 公司未提供