華義（3086）法說會日期、內容、AI重點整理
華義（3086）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
華義國際數位娛樂股份有限公司（股票代碼：3086）於2025年12月22日舉行的114年第二次法人說明會，核心內容聚焦於公司在2025年第三季的財務概況，以及為2026年制定的主要營運策略與產品規劃。報告揭示了公司正在經歷一個轉型時期，其營運重心正從傳統遊戲代理與開發，積極拓展至海外市場、博弈娛樂、社群電商等多元領域。
對報告的整體觀點：
本報告呈現了華義國際在面對當前財務挑戰下，積極尋求營運突破與新成長動能的決心。公司透過申請海外博弈執照、擴展B2B業務、深耕東南亞市場、與網銀國際合作，並整合社群與電商服務，試圖打造多角化的營收結構。然而，2025年前三季的財務表現顯示公司仍處於虧損狀態，這表明目前的轉型策略尚需時間發酵，並伴隨著投入成本的增加。
對股票市場的潛在影響：
報告內容對股票市場的潛在影響可視為喜憂參半。短期內，公司目前的財務虧損狀態可能對股價形成壓力，尤其是在營收未能顯著改善，且淨利持續為負的情況下。然而，從長期來看，公司所規劃的2026年營運重心，特別是進入海外博弈市場、拓展東南亞遊戲市場以及發展社群電商等新興業務，若能成功執行並產生實質效益，則有望為公司帶來顯著的營收增長與獲利能力改善，進而提升市場對其未來價值的評估。
對未來趨勢的判斷：
- 短期趨勢： 由於2025年Q1-Q3的財務數據顯示持續虧損，預期短期內公司股價可能仍受獲利壓力的影響。新策略的推動需要資金投入與時間來建立市場基礎和產生回報。投資人應密切關注公司2026年Q1博弈執照的取得進度以及新產品的市場反應。
- 長期趨勢： 公司積極布局海外市場（特別是東南亞）與新興業務（博弈、社群電商），顯示其具備長期的成長潛力。若這些多元化策略能夠成功落地並產生規模效益，將有助於公司擺脫單一營運模式的風險，建立更穩健的營收來源，並可能帶動長期股價上漲。特別是與網銀國際的合作，預期能帶來資源整合與協同效應。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 財務表現： 密切追蹤公司未來的季報，觀察其營收是否能止跌回升，並關注虧損幅度是否收斂，以及稅後每股盈餘（EPS）何時能轉正。
- 策略執行力： 仔細評估公司所提出的2026年各項營運重心的執行進度與成果，例如博弈執照的取得時程、海外市場的擴展速度、新代理/自製遊戲的表現，以及電商服務的用戶增長。
- 新業務風險： 博弈產業存在法規、政策與市場競爭等多重風險，海外市場拓展也面臨文化差異與營運挑戰。投資人應審慎評估這些新業務可能帶來的風險。
- 資金流動性： 由於公司目前處於虧損階段，需注意其現金流量狀況，確保有足夠的資金支持新業務的發展。
- 長期投資眼光： 對於期待公司轉型的投資人，建議以更長的投資週期來觀察，並做好波動準備。避免僅依據短期新聞或股價表現做出判斷。
條列式重點摘要與詳細分析
財務概況：114年Q1-Q3 合併損益表
以下為華義國際數位娛樂股份有限公司114年（2025年）第一季至第三季的合併損益表數據分析：
單位:仟元 114Q1 % 114Q2 % 114Q3 % Total % 營業收入 43,688 100 35,658 100 37,606 100 116,952 100 營業成本 21,671 50 19,939 56 20,802 55 62,412 54 營業毛利 22,017 50 15,719 44 16,804 45 54,540 46 營業費用 20,211 46 20,802 58 26,014 69 67,027 57 營業淨利(損) 1,806 4 -5,083 -14 -9,210 -24 -12,487 -11 營業外收入及支出 3,137 7 -13,561 -38 5,297 14 -5,127 -4 本期淨利(損) 4,943 11 -18,644 -52 -3,913 -10 -17,614 -15 稅後EPS 0.21 -0.70 -0.11 -0.58 每股盈餘 113年稅後EPS 0.67 主要趨勢與分析：
- 營業收入： 114年Q1-Q3總營業收入為116,952仟元。觀察各季趨勢，Q1營收最高（43,688仟元），隨後Q2降至35,658仟元，Q3略回升至37,606仟元，整體呈現季度波動。
- 營業成本與毛利：
- 總營業成本為62,412仟元，佔總營業收入的54%。
- 總營業毛利為54,540仟元，毛利率為46%。各季度毛利率表現從Q1的50%下滑至Q2的44%和Q3的45%，顯示產品組合或成本控制可能面臨挑戰。
- 營業費用： 總營業費用高達67,027仟元，佔總營業收入的57%，顯著高於營業毛利。其中，Q3的營業費用（26,014仟元）佔當季營收的69%，顯示公司在費用控制方面面臨較大壓力，或正在加大投入新業務推廣。
- 營業淨利(損)：
- 114年Q1呈現營業淨利1,806仟元（佔營收4%）。
- 然而，Q2轉為營業淨損5,083仟元（佔營收-14%），Q3進一步擴大至營業淨損9,210仟元（佔營收-24%）。
- 總計114年Q1-Q3的營業淨損為12,487仟元（佔總營收-11%）。這明確指出公司核心營運已進入虧損狀態。
- 營業外收入及支出：
- Q1有3,137仟元的營業外收入（佔營收7%）。
- Q2卻出現高達13,561仟元（佔營收-38%）的營業外支出，此為當季虧損擴大的主因。
- Q3則有5,297仟元（佔營收14%）的營業外收入。
- 總計Q1-Q3的營業外支出為5,127仟元（佔總營收-4%），表示營業外損益對公司整體獲利能力亦產生負面影響。
- 本期淨利(損)與稅後EPS：
- 114年Q1仍有本期淨利4,943仟元，稅後EPS為0.21元。
- 但Q2與Q3均呈現虧損，其中Q2本期淨損高達18,644仟元，稅後EPS為-0.70元。Q3本期淨損3,913仟元，稅後EPS為-0.11元。
- 總計114年Q1-Q3的本期淨損為17,614仟元，稅後EPS為-0.58元。這與113年全年稅後EPS 0.67元形成鮮明對比，顯示公司獲利狀況在114年出現惡化。
2026年營運重心與主要發展策略
華義國際針對2026年規劃了三大營運重心：
- 牌照及益智娛樂市場：
- 海外博弈執照申請： 預計最快於2026年Q1取得首張博弈執照。此為公司拓展新營收來源的關鍵一步。
- B2B業務發展：
- 建立自有品牌並向外拓展。
- 規劃開發當地特色遊戲，預計以印度及中南美洲為首發市場。
- 依據遊戲開發數量與市場目標，持續註冊相關執照。
- 自研產品團隊擴充： 擴大自製研發團隊，以利掌握海外業務所需的當地特色及棋牌遊戲內容。
- 海外市場拓展開發：
- 代理遊戲並進行東南亞遊戲市場拓展： 預計2026年Q2於東南亞營運三國題材SLG類型遊戲，並取得新加坡、馬來西亞、菲律賓、印尼、泰國、越南等六國區域授權，未來可視情況進行再授權業務。
- 結合集團核心業務進行海外拓展： 在拓展東南亞市場的同時，將結合集團優勢主力產品及資源，並與網銀國際合作推廣及營運相關業務，期望藉由優勢產品的業務推廣增加長期穩定營收動能。
- 社群與電商服務：
- 遊戲大亂鬥新增電商服務： 與日本FANZA合作推出線上抽賞。
- 產品線擴充： 2026年將陸續新增玩具、二次元、Vtuber等周邊抽賞產品。
- 平台功能強化： 配合電商系統開發相關社群互動等功能，以擴大平台用戶族群。
營運產品與IP聯運項目
營運中項目（截至2025年）：
- 代理遊戲： 《妖界黃昏 妖怪皇帝與終焉的夜叉姬》（2024.07上線，營運中）。
- 平台營運：
- BANABANA平台（2024.05上線）。
- 自製遊戲《慾姬》（2025.09上線）。
- 聯運上架手遊及單機遊戲達24款。
- 遊戲大亂鬥於2023.12取得營運權，並於2025.10新增電商業務。
- 平台總會員數： 截至報告發布，已達43萬。
- IP聯運項目（營運中）：
- 《式神繪卷》
- 《捕魚季》
- 《神鑰》
- 《81 Keys SLOT》
- 《無上至尊OVERLORD》
- 《動物朋友3》
- 《妖界黃昏》
- 《範馬刃牙》（2025.11上線）
2026年規劃項目：
- 產品總和規劃： 預計2026年將有至少2款代理遊戲、2款開發項目、4款共同開發項目及2款投資項目。這些項目涵蓋海內外營運、發行或聯運。
- 營運擴展： 東南亞市場將是2026年發展重點項目。
- 新品IP聯運： 預計2026年將有共4款新品聯運，包含自製IP項目與取得IP授權，並預計於2026年Q1起陸續上線。
利多與利空資訊判斷
利多（Positive）資訊：
- 積極布局海外博弈市場： 預計2026年Q1取得首張博弈執照，且規劃在印度及中南美洲開展B2B業務及當地特色遊戲開發，有望開闢全新且潛力龐大的營收來源。
- 依據： 「最快預計將於2026 Q1 取得首張博弈執照」、「進行當地特色遊戲開發規劃,預計以印度及中南美洲為起點」。
- 擴大東南亞遊戲市場： 2026年Q2預計於東南亞六國代理SLG遊戲，並取得區域授權，結合網銀國際資源推廣，有助於擴大市場版圖並增加長期穩定營收動能。
- 依據： 「2026 Q2 預計於東南亞營運三國題材SLG類型遊戲, 取得東南亞六國...區域授權」、「與網銀國際合作進行相關業務的推廣及營運發展 藉由優勢產品的業務推廣增加長期穩定營收動能」。
- 發展社群與電商服務： 遊戲大亂鬥平台新增與日本FANZA合作的線上抽賞，並計畫擴充至玩具、二次元、Vtuber等周邊商品，搭配社群互動功能，有望活化用戶社群並開創新的電商營收模式。
- 依據： 「遊戲大亂鬥新增電商服務,與日本 FANZA 合作推出線上抽賞」、「2026 將陸續新增其他產品,如玩具、二次元、Vtuber等周邊抽賞 配合電商系統開發相關社群互動等功能, 擴大平台用戶族群」。
- 多元化產品線與IP策略： 2026年預計有至少10個新代理、開發、共同開發或投資項目，並有4款新的IP聯運產品於Q1上線，顯示公司積極豐富產品組合，滿足不同市場需求。
- 依據： 「2026 代理遊戲:至少2款 開發項目:預計2款 共同開發:預計4款 投資項目:預計2款」、「2026 新品聯運 預計2026共4款產品...預計2026 Q1起陸續上線」。
- 總會員數成長： 平台總會員數已達43萬，為未來新產品和服務推廣奠定用戶基礎。
- 依據： 「平台總會員數達43萬」。
利空（Negative）資訊：
- 營運持續虧損： 114年Q1-Q3合計呈現營業淨損12,487仟元及本期淨損17,614仟元，稅後EPS為-0.58元，與去年同期獲利相比顯著惡化，顯示公司核心業務目前仍處於虧損狀態。
- 依據： 財務概況表格中「營業淨利(損) Total -12,487」、「本期淨利(損) Total -17,614」、「稅後EPS Total -0.58」。
- 營業費用高企： 114年Q1-Q3總營業費用佔總營業收入的57%，且Q3費用佔比高達69%，反映公司營運成本壓力較大，或正在進行大量費用投入，短期內恐影響獲利能力。
- 依據： 財務概況表格中「營業費用 Total 67,027」、「營業費用 114Q3 % 69」。
- Q2營業外支出顯著： 114年Q2出現高達13,561仟元的營業外支出，導致該季淨損擴大，顯示公司非核心業務或投資可能存在波動性及風險。
- 依據： 財務概況表格中「營業外收入及支出 114Q2 -13,561」。
- 新業務投入期較長： 博弈執照申請、海外市場拓展及新產品開發都需要投入大量資金和時間，從規劃到產生穩定回報存在不確定性，短期內可能進一步影響財務表現。
- 依據： 「執照申請籌備進行中,最快預計將於2026 Q1 取得首張博弈執照」、「進行當地特色遊戲開發規劃,預計以印度及中南美洲為起點」。
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