聯亞(3081)法說會日期、內容、AI重點整理

聯亞(3081)法說會日期、直播、報告分析

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聯亞 (3081) 法說會簡報分析與投資建議 (2025-02-25)

前言: 本報告旨在分析聯亞光電 (3081) 於 2025 年 2 月 25 日發布的法人說明會簡報,並評估其對股票市場的潛在影響,為投資人提供參考。 聯亞光電是台灣上市的光電元件公司,股票代碼為3081,專注於LD與PD磊晶的生產與相關服務。

重點摘要:

  1. 公司概況:
    • 成立於 1997 年 6 月。
    • 產品:雷射二極體 (LD) 和光檢測器 (PD) 的磊晶片。
    • 服務:MOCVD 磊晶生長、各種過生長、鋅擴散、光柵形成和磊晶側製程。
    • 員工:361 人,研發人員佔 8%。
  2. 產品類別:
    • 砷化鎵 (GaAs) 材料:GaAs PD (0.6~0.85μm), 2.5G/10G/25G FP/DFB LD。
    • 磷化銦 (InP) 材料:InGaAs PD/ C-PD & APD / C-APD (1.2~1.65μm), 2.5G/10G/25G/50G C-DFB / EML LD, High Power LD, VCSEL InP, SiPh LD。
  3. 產品應用:
    • 光纖通訊 (Optical Telecom)。
    • FTTX / 5G。
    • 工業/消費性資料中心/矽光子。
  4. 供應鏈:
    • 覆蓋磊晶、元件製造到模組製造和系統整合。
  5. 未來趨勢:
    • 5G 網路演進。
    • 矽光子收發器示例布局。
    • 矽光子 (SiPh) 和共同封裝光學元件 (CPO) 的發展路線圖。
    • 人工智慧 (AI) 網路中向更高速率的遷移:2025 年 AI 網路對 800G 的需求將超過 80%,2028 年前高速產品將顯著成長。
    • 針對 AI 的光學架構示例 (Google, Intel)。
  6. 矽光子市場價值: 未提供具體數字,但表明其重要性。
  7. 產品開發計畫:
    • 針對資料中心的高速 50G/100G 1.5/1.3um EML。
    • 高功率 DFB-LD 基礎 + 用於 SiP 的調製器。
    • 高速 (25~50G) VCSEL。
    • FTTX / 5G:12/18λ CWDM C-DFB, >25G C-DFB LD。
    • 50G PD/25G APD 基礎/ C-APD。
    • 工業/消費應用:工業傳感,LiDAR/3D 感測,生物光子。
  8. 營收及毛利趨勢:
    季度4Q-221Q-232Q-233Q-234Q-231Q-242Q-243Q-244Q-24
    營業收入 (百萬)669327253179297324273323289
    營業毛利 (百萬)2485738-357920408990
    營業淨利 (百萬)134-31-71-149-28-67-478-6
    本期淨利 (百萬)117-30-41-110-31-40-3188
    EBITDA (百萬)2368055-2179586310498
    毛利率 (%)37%17%15%-20%27%6%15%28%31%
    營業淨利率 (%)20%-9%-28%-83%-9%-21%-17%2%-2%
    淨利率 (%)18%-9%-16%-61%-10%-12%-11%3%3%
    EBITDA 利潤 (%)35%25%22%-12%18%23%32%34%
    • 2023 年營收大幅下滑,特別是 2Q-23 和 3Q-23 營收顯著下降,並出現營業虧損。
    • 4Q-23 和 1Q-24 營收有所回升,但毛利率仍然較低。
    • 3Q-24 和 4Q-24 營收和毛利率有所改善。
  9. 綜合損益表:
    項目 (新台幣佰萬元)4Q 20243Q 20244Q 2023季變化QoQ年變化YoYFY 2024FY 2023年變化YoY
    營業收入淨額289323297-11%-3%1,2081,056+14%
    營業毛利908979+1%+15%239138+73%
    營業毛利率(%)31%28%27%20%13%
    營業費用(96)(81)(107)+19%-10%(351)(417)-16%
    營業淨利(6)8(28)-173%+79%(112)(279)+60%
    營業淨利率(%)-2%3%-9%-9%-26%
    營業外收入及支出淨額162(11)4415
    稅前淨利1010(39)+2%+126%(68)(264)+74%
    本期淨利88(31)+2%+126%(55)(212)+74%
    淨利率(%)3%2%-10%-5%-20%
    綜合損益總額99(31)+1%+129%(69)(195)65%
    每股盈餘(元)0.090.09-0.33-0.59-2.31
    EBITDA9810479-6%+24%32319368%
    • 4Q 2024 營收較上季下降 11%,較去年同期下降 3%。全年營收成長 14%。
    • 4Q 2024 毛利較上季上升 1%,較去年同期上升 15%。全年毛利大幅成長 73%。
    • 營業費用得到有效控制,全年下降 16%。
    • 本期淨利由虧轉盈,全年虧損大幅收窄 74%。
  10. 資產負債表:
    項目 (新台幣佰萬元)2024.12.312024.09.302023.12.31
    金額 %金額 %金額 %
    現金及約當現金529 12564 13581 13
    定期存款1,019 24879 21719 16
    應收帳款淨額199 5240 6230 5
    存貨346 8304 7357 8
    不動產、廠房及設備1,665 391,693 401,969 45
    其他資產532 12544 13529 12
    資產總計4,290 1004,224 1004,384 100
    流動負債225 5170 4219 5
    非流動負債294 7296 7303 7
    負債總計519 12466 11522 12
    普通股股本925 22925 22919 21
    資本公積1,846 431,853 441,828 42
    保留盈餘1,060 251,050 251,113 25
    其他權益(59) -1(71) -22 0
    權益總計3,772 883,757 893,862 88
    每股淨值(元)40.7640.6142.04
    • 資產結構穩定,不動產、廠房及設備佔比最大。
    • 負債佔比較低,財務結構穩健。
    • 每股淨值略有下降。

市場影響與未來趨勢評估:

從聯亞光電的簡報中,可以觀察到幾個關鍵趨勢與潛在的市場影響:

  1. 5G 與 AI 需求推動光通訊成長:
    • 簡報中強調 5G 網路的演進以及 AI 網路對高速資料傳輸的需求,這代表聯亞光電的產品將在這些領域找到更大的應用空間。
    • "800G 將在 2025 年成為 AI 網路的主流",預示了對高速光通訊元件的強勁需求。
  2. 矽光子 (SiPh) 與 CPO 的發展:
    • 簡報多次提及矽光子技術及其發展路線圖,顯示聯亞光電將矽光子視為重要的戰略方向。
    • 矽光子技術的應用,尤其是在資料中心,可望為聯亞光電帶來新的成長機會。
  3. 營收與獲利能力的回升:
    • 從財務數據來看,聯亞光電在 2023 年經歷了營收下滑和虧損,但在 2024 年開始展現復甦的跡象。
    • 毛利率的提升和營業費用的有效控制,顯示公司在成本管理方面有所改善。
    • 本期淨利由虧轉盈,預示公司未來獲利能力可望持續改善。
  4. 產品多元化與技術升級:
    • 簡報中展示了聯亞光電在多個產品領域的佈局,包括高速 EML、DFB-LD、VCSEL 等。
    • 這些產品廣泛應用於資料中心、5G、工業感測等領域,有助於分散風險並擴大市場。

投資建議與散戶應注意事項:

綜合以上分析,以下是針對投資人,尤其是散戶的一些建議:

  1. 關注產業趨勢:
    • 密切關注 5G、AI、資料中心等領域的發展趨勢,這些趨勢將直接影響光通訊元件的需求。
    • 瞭解矽光子技術的最新進展及其在市場上的應用前景。
  2. 評估公司基本面:
    • 深入分析聯亞光電的財務報表,包括營收、毛利率、獲利能力等指標。
    • 比較聯亞光電與同業的競爭力,例如技術水平、市場佔有率等。
  3. 注意風險:
    • 光通訊產業變化快速,技術革新可能帶來風險。
    • 市場競爭激烈,可能影響產品價格和利潤空間。
    • 國際貿易局勢和地緣政治風險也可能對公司營運產生影響。
  4. 長期投資:
    • 考量光通訊產業的長期成長潛力,以及聯亞光電在產業中的地位,進行長期投資布局。
    • 分散投資風險,不宜將所有資金集中投資於單一股票。

總結:聯亞光電在光通訊產業中具有一定的技術優勢和市場地位。隨著 5G 和 AI 的發展,公司可望迎來新的成長機會。然而,投資者仍應注意產業風險和公司基本面,審慎評估後再做出投資決策。聯亞光電的復甦態勢確立,但股價可能受到市場情緒波動的影響,建議投資者謹慎操作,不宜過度追高殺低。

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台北遠東香格里拉飯店(台北市大安區敦化南路二段201號)
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本公司受邀參加Citi Taiwan Corporate Day,說明本公司營運概況。
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本公司受邀參加凱基證券所舉辦之線上法人說明會,說明本公司2024年第4季營運概況。法說會網址:https://kgitw.webex.com/kgitw-tc/j.php?MTID=mdc2c28c1cc6729984b088df468653b98,活動碼: 2517 044 8008,活動密碼: 3081,本會議將以中文進行。
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