健鼎（3044）法說會日期、內容、AI重點整理
健鼎（3044）法說會日期、直播、報告分析
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- 台北喜來登大飯店
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- 健鼎於113年12月12日參加第一金證券2024第四季投資論壇
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健鼎科技(3044) 法人說明會重點摘要 (2024/12/12)
報告分析與總結
健鼎科技2024年12月的法人說明會簡報，提供了PCB產業的全球市場數據、健鼎公司的營運狀況和財務報表等資訊。整體來看，全球PCB市場在經歷2023年的下滑後，預計在2024年將會有所回升，而中國市場仍然是主要的增長引擎。健鼎公司在全球PCB製造商中排名第一，但近年營收受到大環境影響略有下滑。該公司的財務狀況穩健，資產負債表結構良好，現金流量充裕。
對於股票市場的影響： * 短期：法說會釋出的資訊偏向中性，雖產業前景略有好轉，但健鼎自身營收下滑。短期股價可能持穩，但缺乏立即上漲的動能。 * 長期：PCB產業長期受益於電子產品的需求增長，健鼎作為領先廠商，有機會分享產業成長的紅利。但投資者需要關注公司在技術創新和客戶拓展方面的進展，以及潛在的市場競爭壓力。
投資人應注意的重點： 1. 產業趨勢：關注PCB產業的整體發展趨勢，特別是汽車電子、AI等新興應用領域的需求變化。 2. 公司營運：追蹤健鼎的營收、獲利能力和市場份額等指標，評估公司的競爭力和經營效率。 3. 財務狀況：分析健鼎的資產負債表和現金流量表，判斷公司的財務風險和償債能力。
這份簡報呈現了健鼎科技穩健的財務基礎和在PCB產業的領導地位，然而，散戶投資人應謹慎評估產業週期性和市場競爭帶來的風險，並密切關注公司在創新和擴張方面的策略。整體來說，我認為健鼎是一間各方面狀況還行的公司，但是成長性有限，需要持續關注它的技術革新。
條列式重點摘要
全球PCB製造產值區域別 (Source: Prismark)
地區 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 美洲+歐洲 4,709 4,662 4,705 4,833 4,583 4,556 5,248 5,254 4,934 5,030 日本 5,655 5,253 5,256 5,439 5,288 5,771 7,308 7,280 6,078 5,927 韓國 6,652 6,232 6,860 6,550 6,439 6,996 8,267 9,052 7,034 7,455 台灣 7,204 6,922 7,536 7,842 7,676 8,445 10,182 11,121 8,698 8,904 中國 26,729 27,123 29,732 32,702 32,942 35,009 44,150 43,553 37,794 40,450 全球總計 55,325 54,207 58,843 62,396 61,311 65,219 80,920 81,740 69,517 73,346
- 全球PCB產值在2023年出現明顯衰退，但預計2024年將恢復成長。
- 中國是全球最大的PCB生產地區，佔據全球超過50%的市場份額。
- 中國市場在2023年衰退幅度較大，但預計2024年將恢復成長，是推動全球PCB市場成長的主要動力。
2023年全球前20大PCB公司
排名 公司 總部 2018 (排名) 2019 (排名) 2020 (排名) 2021 (排名) 2022 (排名) 2023 (排名) 23/22 (%) 1 臻鼎科技 (Zhen Ding)* 台灣 3908 (1) 3889 (1) 4442 (1) 5534 (1) 5704 (1) 4835 (1) -15.2% 2 欣興電子 (Unimicron) 台灣 2620 (4) 2781 (2) 3117 (2) 3920 (2) 4826 (2) 3342 (2) -30.7% 3 東山精密 (Dongshan Precision) 中國 1789 (5) 2140 (5) 2735 (3) 3180 (3) 3229 (3) 3276 (3) 1.5% 4 日本旗勝 (Nippon Mektron) 日本 2856 (2) 2555 (4) 2594 (4) 2795 (4) 2591 (4) 2479 (4) -4.3% 5 TTM 美國 2847 (3) 2689 (3) 2105 (5) 2249 (7) 2495 (6) 2233 (5) -10.5% 6 華通電腦 (Compeq) 台灣 1681 (7) 1820 (6) 2063 (6) 2260 (5) 2560 (5) 2146 (6) -16.2% 7 健鼎科技 (Tripod) 台灣 1727 (6) 1763 (7) 1891 (7) 2257 (6) 2218 (7) 1919 (7) -13.5% 8 深南電路 (Shennan) 中國 1145 (14) 1522 (8) 1679 (8) 2163 (8) 2083 (9) 1909 (8) -8.3% 9 奧特斯 (AT&S) 奧地利 1202 (12) 1110 (15) 1290 (15) 1712 (14) 2033 (10) 1631 (9) -19.8% 10 景旺電子 (Kinwong) 中國 752 (27) 915 (20) 1027 (22) 1479 (17) 1563 (16) 1519 (10) 5.7%
- 臻鼎科技(Zhen Ding)是全球最大的PCB製造商。
- 前20大PCB製造商的總營收在2023年出現衰退。
- 部分中國PCB製造商的排名有所提升。
健鼎PCB廠區地理位置
- 健鼎在台灣平鎮、中國江蘇無錫、湖北仙桃和越南同奈省有生產基地。
健鼎合併損益表
項目 2022 2023 2023 Q1-3 2024 Q1-3 單位:新台幣百萬元 營業收入淨額 63,000 58,862 43,911 48,759 營業毛利 11,899 11,387 8,062 11,151 本期淨利 5,858 6,062 4,242 6,154
- 2023年營業收入較2022年下降。
- 2024年1-3季營業收入較2023年同期成長。
- 健鼎的每股盈餘(EPS)從2023 Q3的$3.46上升到2024 Q3的$4.07
健鼎合併資產負債表
項目 2023 2023 Q1-3 2024 Q1-3 單位:新台幣百萬元 資產總計 79,047 76,344 84,824 股東權益 43,186 43,553 47,211 負債佔資產比率 (%) 45% 43% 44%
- 資產總額和股東權益在2024年1-3季均有所增加，顯示公司規模擴張和盈利累積。
- 負債佔資產比率維持在較低水平，顯示財務結構穩健。
- 淨負債比率為負數，顯示公司現金部位充足。
- 流動比率高於100%，顯示短期償債能力良好。
- 每股淨值穩步增長。
健鼎合併現金流量表
項目 2022 2023 2023 Q1-3 2024 Q1-3 單位:新台幣百萬元 營業活動之淨現金流入 12,843 15,926 11,934 7,869 投資活動之淨現金流入 -3,836 -4,230 -2,479 15 融資活動之淨現金流入 -13,047 -5,933 -2,586 -2,720
- 營業活動現金流量穩定。
- 投資活動以現金流出為主，主要用於購置固定資產。
- 融資活動以現金流出為主，主要用於償還借款和支付股利。
- 期末現金及約當現金餘額呈現增加趨勢。
總結
總的來說，健鼎科技的簡報顯示，儘管面臨外部環境的挑戰，公司仍然保持穩健的財務狀況。全球PCB市場預計在2024年將恢復成長，健鼎可望受益。然而，投資者應該密切關注市場競爭和技術變革帶來的影響，並關注公司在擴張和創新方面的進展。在財務方面，健鼎的低負債比率和充裕的現金流量提供了緩衝，使其能夠應對潛在的風險。整體來說我會將健鼎科技視為一間適合長期持有的公司，不追求快速的成長，而是穩定的配息。