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全台（3038）法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法說會，報告本公司營運狀況暨財務報告。 內容檔案於當日會後公告於公開資訊觀測站。
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全台晶像股份有限公司 (3038) 2025 上半年法人說明會報告分析與總結

全台晶像股份有限公司 (股票代碼：3038) 於 2025 年 9 月 18 日發布了其 2025 上半年法人說明會報告。本報告內容涵蓋公司簡介、財務資訊、營收結構分析，並重點闡述了公司在觸控顯示產業的價值提升策略與未來成長動能。整體而言，全台晶像正處於轉型階段，儘管短期財務表現面臨壓力，但長期策略布局積極，尤其在智慧人機介面 (UMI) 解決方案的發展上展現出成長潛力。

報告整體觀點

本報告呈現了公司在 2025 年上半年的營運狀況，顯示多項財務指標較去年同期有所下滑，反映出當前市場環境的挑戰。然而，公司同時揭示了其核心業務轉型策略，從單純的觸控顯示器供應商，轉型為提供嵌入式控制、智慧感測、軟體智能與機構整合的複合式人機介面 (UMI) 解決方案。此策略旨在提升產品附加價值，並開拓高成長利基市場，如工業、醫療、車用、智慧家庭及特殊應用領域 (NFC、加熱玻璃、NVIS)。儘管轉型需要時間發酵，且初期可能影響短期獲利，但長期來看，此方向有助於公司建立差異化競爭優勢。

對股票市場的潛在影響

  • 短期影響：2025 年上半年財務數據顯示營收與獲利均明顯下滑，基本每股盈餘 (EPS) 大幅衰退，這可能對股價構成短期壓力。投資人可能會對公司獲利能力和市場前景產生疑慮。
  • 長期影響：公司積極轉型至高附加價值 UMI 解決方案，並鎖定具高成長潛力的利基市場，例如醫療、工業、車用及特殊應用（如NFC、加熱玻璃、NVIS）。這些策略若能成功落地並轉化為實際營收與獲利，將為公司帶來新的成長動能，並提升市場對其長期價值的評估。NFC on glass 解決方案的美國專利，以及在印度二輪車市場、醫療市場的雙位數年成長預期，均為長期利多因子。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢：基於 2025 上半年的財務表現，預期短期內公司營運仍可能受到總體經濟環境及產業競爭的影響。獲利能力在轉型初期可能仍會承壓，直到新事業布局開始產生顯著效益。
  • 長期趨勢：公司將重心放在「智慧感測、嵌入式控制、軟體智能與機構整合」的人機介面解決方案，這符合產業智能化與高值化的趨勢。特別是透過技術創新（如 NFC on glass、Heater on glass、NVIS）進入特定利基市場，並專注於醫療、工業控制、智慧家庭等高門檻應用，有望在長期實現穩健成長。印度二輪車市場的潛力，也為其長期車用市場策略注入活力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 財務表現下滑：散戶應注意公司 2025 上半年營收、毛利、淨利及 EPS 的大幅衰退，這可能反映了市場需求疲軟或轉型帶來的短期陣痛。應密切關注後續季度財報，確認營運是否觸底回升。
  • 轉型策略的執行成效：公司強調從單純顯示器轉型為 UMI 解決方案。投資人應追蹤這些高附加價值產品的開發進度、客戶導入情況以及對營收獲利的實際貢獻。
  • 新市場與技術的成長潛力：NFC、加熱玻璃、NVIS 解決方案以及在醫療、工業、印度二輪車市場的布局，代表了公司的未來成長方向。散戶應評估這些新興市場的成長速度是否符合公司預期，以及全台晶像的競爭力。
  • 現金流量與股利政策：雖然自由現金流量仍為正，但經營活動現金流量與總現金流量均較去年同期大幅減少，且 2025 上半年已發放現金股利，應關注未來的現金流健康狀況是否能支撐其投資與股利政策。
  • 研發投入與專利：公司擁有 NFC on glass 和 Heater on glass 的美國專利，顯示其在特定技術領域的研發實力。這類專利技術是建立競爭壁壘的重要因素，值得長期關注。

利多與利空判斷

利多 (Bullish)

  • 戰略轉型與高附加價值產品：公司從單純觸控顯示器供應商轉型為提供智慧感測、嵌入式控制、軟體智能與機構整合的人機介面 (UMI) 解決方案 (P.13, 20)。此舉旨在提升產品附加價值和競爭力，並符合產業高值化趨勢。
  • 新技術與專利布局：
    • NFC on glass 解決方案 (P.14)：已取得美國專利，並能在觸控顯示器上實現全螢幕 NFC 通訊，兼容多種標準，應用於工業/醫療手持裝置。預計 2025-2030 年市場年複合成長率 (CAGR) 為 8.8%。
    • Heater on glass 解決方案 (P.15)：已取得美國專利，應用於戶外支付終端、低溫物流、雪地車輛及航空燃料泵等，解決極端環境下的顯示問題。北美雪地車輛透明加熱器市場預計 2025 年達到 100Kpcs。
    • NVIS (Night Vision Imaging System) 解決方案 (P.16)：專為無人機控制面板、軍用加固型儀表板設計，支援日夜模式切換。預計 2025 年全球加固型顯示器市場規模約 108.5 億美元，至 2030 年達 134.6 億美元，年複合成長率 4.41%。其中政府、國防與航太終端佔 2024 年約 30.2% 市佔率，估算 NVIS rugged display 市場 2025 年約 32.8 億美元。
  • 利基市場應用成長：
    • 醫療應用 (P.8, 18)：2025 上半年營收佔比從 2024 上半年的 17% 提升至 29%，顯示醫療應用為其主要成長動能。公司指出醫療增值解決方案每年實現雙位數成長，且強調結合實體元件與人體工學設計的 UMI 方案對於醫療環境至關重要。
    • 工業應用 (P.8)：2025 上半年營收佔比達 39% (2024 H1為 33%)，成為最大應用領域，並持續成長，顯示公司在工業控制領域的穩固地位。
    • 印度二輪車市場 (P.17)：與一級汽車解決方案公司建立業務合作關係，目標印度二輪車市場。IMARC Group 預估 2024 年市場規模 24.9 百萬輛，至 2033 年將達 92 百萬輛，年複合成長率約 15.64%。其中 40-50% 配備 LCD 儀表，顯示巨大的成長潛力。
  • 毛利率提升：2025 年上半年毛利率為 24%，較 2024 年上半年的 23% 增加 1 個百分點 (P.6)，顯示公司在成本控制或產品組合優化方面有所成效，尤其在營收下滑的背景下更顯難得。

利空 (Bearish)

  • 營收與獲利大幅衰退：
    • 營收 (P.6)：2025 年上半年營收為 1,566,440 (千元新台幣)，較 2024 年上半年的 1,888,540 (千元新台幣) 大幅減少 17%。
    • 營業利益 (P.6)：2025 年上半年營業利益為 119,253 (千元新台幣)，較 2024 年上半年的 136,715 (千元新台幣) 減少約 12.8%，儘管佔比維持 7%，但絕對值下降。
    • 稅前淨利 (P.6)：2025 年上半年稅前淨利為 49,347 (千元新台幣)，較 2024 年上半年的 245,703 (千元新台幣) 大幅減少 80%，佔比從 13% 降至 3%。
    • 歸屬母公司業主淨利 (P.6)：2025 年上半年為 42,278 (千元新台幣)，較 2024 年上半年的 202,694 (千元新台幣) 大幅減少 79%，佔比從 11% 降至 3%。
    • 基本每股盈餘 (EPS) (P.6)：2025 年上半年為 0.28 (新台幣)，較 2024 年上半年的 1.36 (新台幣) 大幅減少 79%。
  • 業外收支轉負：2025 年上半年非營業收入及支出為 -69,906 (千元新台幣)，相較 2024 年上半年為正的 108,988 (千元新台幣)，業外收入由盈轉虧，對整體獲利產生負面影響 (P.6)。
  • 營運現金流顯著減少：2025 年上半年來自營運活動的現金流量為 86,828 (千元新台幣)，較 2024 年上半年的 182,158 (千元新台幣) 減少約 52% (P.10)，顯示核心業務產生的現金能力減弱。
  • 自由現金流量下降：2025 年上半年自由現金流量為 50,120 (千元新台幣)，較 2024 年上半年的 119,112 (千元新台幣) 大幅減少約 58% (P.10)。
  • 總資產與淨值下降：
    • 總資產 (P.9)：從 2024 年 6 月 30 日的 4,252,449 (千元新台幣) 降至 2025 年 6 月 30 日的 3,673,086 (千元新台幣)，下降約 13.6%。
    • 總權益 (P.9)：從 2024 年 6 月 30 日的 2,663,712 (千元新台幣) 降至 2025 年 6 月 30 日的 2,471,380 (千元新台幣)，下降約 7.2%。
    • 每股淨值 (P.9)：從 2024 年 6 月 30 日的 17.64 降至 2025 年 6 月 30 日的 16.36，減少 7%。
  • 現金及約當現金減少：從 2024 年 6 月 30 日的 1,988,161 (千元新台幣) 降至 2025 年 6 月 30 日的 1,660,601 (千元新台幣)，減少約 16.5% (P.9)。

條列式重點摘要

公司簡介 (P.5)

  • 全台晶像股份有限公司 (EDT) 成立於 1994 年，股票代碼 3038。
  • 於 2001 年股票上櫃，2002 年轉上市。
  • 全球營運總部設於台灣高雄，擁有 2 個製造基地、4 家子公司提供銷售服務及技術支援。
  • 公司定位為觸控顯示附加價值供應商 (Touch display value-added provider) 及智慧嵌入式解決方案 (Smart Embedded Solution)。
  • 全球員工人數超過 900 位。

財務資訊

合併損益表 (H1, 2025 vs. H1, 2024) (P.6)

項目 (Key Items) 2025 H1 (千元新台幣) 2024 H1 (千元新台幣) 年增率 (YoY) 佔營收比重 (H1 2025) 佔營收比重 (H1 2024) 比重變化 (pts) 趨勢判斷
營收 (Revenue) 1,566,440 1,888,540 -17% 100% 100% - 利空 (顯著下滑)
營業成本 (Cost of revenue) 1,188,506 1,457,677 -18% 76% 77% -1pts 利空 (隨營收下降)
毛利 (Gross profit) 377,934 430,863 -12% 24% 23% +1pts 利多 (毛利率微升)
營業費用 (Operating expenses) 258,681 294,148 -12% 17% 16% +1pts 利空 (費用佔比微升)
營業利益 (Operating income) 119,253 136,715 -13% 7% 7% - 利空 (顯著下滑)
非營業收入及支出 (Non-operating income & expenses) -69,906 108,988 由盈轉虧 -4% 6% -10pts 利空 (由盈轉虧)
稅前淨利 (Profit before tax) 49,347 245,703 -80% 3% 13% -10pts 利空 (大幅衰退)
歸屬母公司業主淨利 (Net income to shareholders of the parent company) 42,278 202,694 -79% 3% 11% -8pts 利空 (大幅衰退)
基本每股盈餘 (Basic EPS (In NTD)) 0.28 1.36 -79% - - - 利空 (大幅衰退)

主要趨勢分析：

  • 營收與獲利全面下滑：2025 年上半年，全台晶像的營收、營業利益、稅前淨利及歸屬母公司業主淨利均呈現顯著兩位數甚至三位數的衰退。其中，稅前淨利和歸屬母公司業主淨利更是大幅減少了約 80% 和 79%。基本每股盈餘 (EPS) 也從 1.36 元降至 0.28 元，減幅達 79%。這顯示公司在 2025 年上半年面臨嚴峻的經營挑戰，獲利能力受到嚴重衝擊，主要原因可能來自市場需求疲軟及業外收益的負面影響。
  • 毛利率逆勢微升：儘管營收大幅下滑，毛利率卻從 23% 微幅提升至 24%，增加 1 個百分點。這可能意味著公司在產品組合優化（例如，高毛利產品的佔比提升）或成本控制方面有所成效，抵銷了部分營收下降帶來的負面影響，是一個潛在的 利多 訊號。
  • 營業費用佔比上升：營業費用絕對金額雖有下降，但佔營收比重從 16% 上升至 17%，顯示在營收減少的同時，費用控管仍面臨壓力。
  • 業外收支由盈轉虧：非營業收入及支出從 2024 年上半年的正 108,988 千元新台幣轉為 2025 年上半年的負 69,906 千元新台幣，對整體稅前淨利造成了約 1.8 億新台幣的負面影響，是獲利大幅衰退的關鍵因素之一。此為明顯的 利空。

營收占比-產品別 (H1, 2025 vs. H1, 2024) (P.7)

產品類別 2025 H1 佔比 2024 H1 佔比 變化 (pts) 趨勢判斷
TFT+CTP 45% 54% -9pts 利空 (佔比下降)
TFT 33% 27% +6pts 中性偏利多 (佔比上升，可能反映特定市場需求)
STN 11% 11% - 中性 (維持穩定)
CTP 1% 1% - 中性 (維持穩定)
Others 3% 1% +2pts 利多 (其他產品佔比提升)
Value-added Product (附加價值產品) 7% 6% +1pt 利多 (附加價值產品佔比上升)

主要趨勢分析：

  • TFT+CTP 佔比下滑，TFT 獨立產品佔比上升：TFT+CTP 作為複合型產品的營收佔比從 54% 下降至 45%，減少 9 個百分點，而單純 TFT 的佔比則從 27% 上升至 33%，增加 6 個百分點。這可能表示市場對整合型觸控顯示器的需求有所放緩，或公司策略性調整產品組合，但對營收總額下降背景下，此變化略帶 利空。
  • 附加價值產品持續成長：Value-added Product 的營收佔比從 6% 微幅上升至 7%，增加了 1 個百分點。這與公司強調轉型至高附加價值解決方案的策略相符，是一個正向的 利多 趨勢。儘管目前佔比不高，但其成長方向符合公司長期目標。
  • STN 和 CTP 佔比穩定：STN 和 CTP 產品的營收佔比維持不變，分別為 11% 和 1%，顯示其市場地位相對穩定。
  • 其他產品佔比提升："Others" 類別的營收佔比從 1% 提升至 3%，增加 2 個百分點，這可能包含新開發或實驗性產品，若能持續成長，則為 利多。

營收占比-應用別 (H1, 2025 vs. H1, 2024) (P.8)

應用類別 2025 H1 佔比 2024 H1 佔比 變化 (pts) 趨勢判斷
工業 (Industrial) 39% 33% +6pts 利多 (佔比顯著提升，成為最大應用)
醫療 (Medical) 29% 17% +12pts 利多 (佔比大幅提升，成為第二大應用)
智慧家庭 (Smart Home) 13% 35% -22pts 利空 (佔比大幅下降)
汽車 (Automotive) 8% 7% +1pt 利多 (佔比微幅提升)
商業與辦公 (Commercial & Office) 5% 3% +2pts 利多 (佔比提升)
Others 6% 5% +1pt 利多 (其他應用佔比提升)

主要趨勢分析：

  • 工業與醫療應用顯著成長：工業應用從 33% 上升至 39%，增加了 6 個百分點，鞏固其作為公司最大應用領域的地位。醫療應用更是從 17% 大幅躍升至 29%，增加了 12 個百分點，成為第二大應用領域。這顯示公司在高門檻、高附加價值的專業應用市場取得了顯著進展，與其轉型策略高度吻合，是明確的 利多。
  • 智慧家庭應用大幅衰退：智慧家庭應用佔比從 35% 大幅下滑至 13%，減少了 22 個百分點。這可能反映了該市場競爭加劇或公司策略性調整，將資源轉向其他更有利可圖的領域，對整體營收構成 利空。
  • 汽車與商業應用微幅成長：汽車應用從 7% 提升至 8%，商業與辦公應用從 3% 提升至 5%。儘管增幅不大，但也呈現正向成長。
  • 戰略調整清晰：整體而言，營收應用結構的變化顯示公司正將重心從競爭激烈的智慧家庭市場，轉移至更具專業門檻和高附加價值的工業和醫療市場，這是一個符合公司長期發展方向的 利多 策略調整。

合併資產負債表 (2025.06.30 vs. 2024.06.30) (P.9)

項目 (Key Items) 2025.06.30 (千元新台幣) 2024.06.30 (千元新台幣) 年增率 (YoY) 佔總資產比重 (2025.06.30) 佔總資產比重 (2024.06.30) 比重變化 (pts) 趨勢判斷
現金及約當現金，投資 (Cash & Equivalent, Investments*) 1,660,601 1,988,161 -16.5% 46% 46% - 利空 (現金減少)
應收帳款 (Accounts Receivable) 487,073 641,195 -24.0% 13% 15% -2pts 利空 (應收帳款管理壓力)
存貨 (Inventory) 589,294 705,687 -16.5% 16% 17% -1pt 利空 (存貨減少，可能與訂單下滑有關)
不動產、廠房及設備 (PP&E) 534,824 561,902 -4.8% 14% 13% +1pt 利多 (固定資產佔比微升)
總資產 (Total Assets) 3,673,086 4,252,449 -13.6% 100% 100% - 利空 (資產規模縮小)
金融借款 (Financial Loans) 398,860 349,493 +14.1% 12% 9% +3pts 利空 (負債增加)
應付帳款 (Accounts Payable) 395,870 436,260 -9.3% 11% 10% +1pt 中性 (應付減少，但佔比微升)
總負債 (Total Liabilities) 1,201,706 1,588,737 -24.3% 33% 36% -3pts 利多 (負債佔比下降)
總權益 (Total Equity) 2,471,380 2,663,712 -7.2% 67% 64% +3pts 利多 (權益佔比提升)
每股淨值 (Net Worth per Share (In NTD)) 16.36 17.64 -7.3% - - - 利空 (淨值下降)

主要趨勢分析：

  • 總資產與現金減少：總資產下降 13.6%，現金及約當現金減少 16.5%，應收帳款減少 24.0%，存貨減少 16.5%。這反映了公司規模的縮小，以及營運活動現金流入的減少，是明顯的 利空。應收帳款和存貨的減少可能與營收下滑有關。
  • 總負債減少，但金融借款增加：總負債減少 24.3%，但金融借款卻增加了 14.1%，佔總資產比重從 9% 提升至 12%。這表明雖然整體負債規模縮小，但對外部借款的依賴度有所增加，是一個 利空 信號，可能反映資金需求壓力。
  • 總權益與每股淨值下降：總權益減少 7.2%，每股淨值從 17.64 元降至 16.36 元，減少 7.3%。這與獲利能力下降有關，對股東權益造成侵蝕，為 利空。
  • 負債佔總資產比重下降，權益佔比上升：總負債佔總資產比重從 36% 下降至 33%，而總權益佔總資產比重從 64% 上升至 67%。這表示儘管總權益絕對值下降，但公司的資本結構相對穩健，股東權益在資產中的比重增加，長期而言有利於財務穩定性，是一個潛在的 利多。

合併現金流量表 (H1, 2025 vs. H1, 2024) (P.10)

項目 (Key Items) 2025 H1 (千元新台幣) 2024 H1 (千元新台幣) 年增率 (YoY) 趨勢判斷
期初餘額 (Beginning Balance) 925,775 1,370,524 -32.5% 利空 (期初現金餘額減少)
來自營運活動現金流 (Cash from operating activities) 86,828 182,158 -52.3% 利空 (營運現金流大幅減少)
資本支出 (Capital expenditures) (36,708) (63,046) -41.8% 利多 (資本支出減少，反映謹慎投資)
現金股利 (Cash dividends) (222,919) - - 利空 (發放現金股利，消耗現金)
短期及長期借款 (Short-term & Long-term loans) 100,000 (50,000) 由流出轉流入 利多 (融資流入，補充現金)
其他 (Others) (124,087) (368,279) -66.3% 利多 (其他現金流出減少)
期末餘額 (Ending Balance) 728,889 1,071,357 -31.9% 利空 (期末現金餘額減少)
自由現金流量 (Free Cash Flow) 50,120 119,112 -57.9% 利空 (自由現金流量大幅減少)

主要趨勢分析：

  • 營運現金流與自由現金流大幅減少：來自營運活動的現金流量大幅減少 52.3%，而自由現金流量更是大幅減少 57.9%。這表示公司核心營運產生現金的能力顯著減弱，對其自我成長和償債能力構成壓力，是明顯的 利空。
  • 期末現金餘額減少：期末現金餘額較去年同期減少 31.9%，顯示公司整體現金部位持續下降，反映了經營環境的挑戰。
  • 資本支出減少：資本支出減少了 41.8%。這可能反映公司在經濟不確定時期採取更謹慎的投資策略，但也可能影響未來的擴張能力。在現金流緊張的情況下，減少資本支出可被視為 利多 (避免過度消耗現金)。
  • 金融借款由流出轉流入：2024 年上半年為金融借款淨流出 50,000 千元新台幣，而 2025 年上半年則轉為淨流入 100,000 千元新台幣。這表示公司在 H1 2025 增加了借款以補充現金，這雖然短期內增加了可用資金，但長期來看會增加負債，需持續關注。此舉在現金流緊張時可視為 利多 (補充流動性)。
  • 發放現金股利：2025 年上半年發放了 222,919 千元新台幣的現金股利，這在營運現金流大幅減少的情況下，進一步消耗了公司現金，為 利空。

配息率 (2019-2024) (P.11)

年度 現金股利 (In NTD) EPS (In NTD) 趨勢判斷
2019 1.20 1.73 利多 (穩健配息)
2020 1.20 1.57 利多 (穩健配息)
2021 1.20 1.60 利多 (穩健配息)
2022 1.60 2.83 利多 (配息成長)
2023 1.60 2.81 利多 (穩健配息)
2024 1.50 2.21 中性 (配息略降，但仍穩健)

主要趨勢分析：

  • 穩健的股利政策：從 2019 年至 2024 年，全台晶像的現金股利表現相對穩定，介於 1.20 元至 1.60 元之間，顯示公司具有一定的股利發放意願和能力。儘管 2024 年現金股利 (1.50 元) 略低於 2022-2023 年 (1.60 元)，但相較於其 EPS (2.21 元)，仍維持了合理的配發率。
  • EPS波動與股利發放：EPS 在 2022 和 2023 年達到高峰，但 2024 年有所回落。公司在 EPS 高峰期提升了股利，並在 EPS 下降後微調股利，顯示其股利政策與獲利能力有一定程度的連動，但傾向保持穩健。這對於長期股東而言是正向的 利多，代表公司願意分享經營成果。

觸控顯示產業的價值提升與未來成長 (P.13-21)

  • 核心業務轉型：全台晶像的核心業務不再是單純的觸控顯示器，而是透過整合嵌入式控制、感測器輸入、軟體智能及機構整合，將標準觸控顯示器轉變為功能強大的人機介面 (UMI) 解決方案 (P.13)。
  • UMI 解決方案的價值：「不只是觸控顯示，透過智慧感測、嵌入式控制與機構整合，讓畫面有感，互動更聰明，全面升級為真正的人機介面解決方案。」(P.13) 這也與公司願景「創新智慧人機介面，創造卓越超凡的使用者經驗」一致 (P.21)。
  • 附加價值解決方案 (P.14-16)：
    • NFC on glass 解決方案 (US Patent) (P.14)：
      • 具備電容感測與 NFC 感測融合功能。
      • 支援卡片認證 (Card authentication)。
      • TapNGO 卡片可識別螢幕上的感測位置。
      • 已實現全螢幕 NFC 通訊，兼容 EMVCo / ISO14443A/B / 15693 / MIFARE 等標準。
      • 應用於工業/醫療手持裝置，預計 2025-2030 年該市場年複合成長率 (CAGR) 為 8.8% (資料來源：Grand View Research)。
    • Heater on glass 解決方案 (US Patent) (P.15)：
      • 應用於戶外支付終端、低溫物流、戶外車輛 (如雪地摩托車)、航空燃料泵。
      • 透明加熱器市場範例：北美雪地摩托車市場預計 2025 年達約 100Kpcs (資料來源：ISMA)。
    • NVIS (Night Vision Imaging System) 解決方案 (P.16)：
      • 應用於無人機 (UAV) 控制面板、軍用加固型平板/車載儀表板。
      • 提供電子切換的日夜模式。
      • 根據 Mordor Intelligence 估計，2025 年整體加固型顯示器市場規模約 108.5 億美元，預期 2030 年達 134.6 億美元，年複合成長率 4.41% (2025-2030)。
      • 其中，政府、國防與航太終端在 2024 年佔約 30.2% 市場份額。
      • 估算 2025 年 NVIS 加固型顯示器市場約 32.8 億美元 (108.5 億美元 × 30.2%)。
  • 未來成長動能 (P.17-19)：
    • 印度二輪車市場 (P.17)：
      • 重點關注車輛應用，特別是二輪摩托車。
      • 已與一級汽車解決方案公司建立業務合作夥伴關係。
      • IMARC Group 預估 2024 年印度二輪車市場規模為 24.9 百萬輛，預計以約 15.64% 的年複合成長率成長，到 2033 年將達到 92 百萬輛。其中約 40-50% 的二輪車配備 LCD 儀表。
    • 醫療附加價值解決方案 (P.18)：
      • 觀察到純觸控介面在直覺性、安全性、可靠性方面存在限制。
      • 以 UMI 為核心，將觸控螢幕與實體元件 (按鈕、旋鈕、開關) 混合整合，搭配人體工學設計與錯誤防範策略，對於醫療與工業控制環境至關重要。
      • 每年實現雙位數成長。
    • 智慧家庭 (Smart Home) 與新世代產品 (New generation launch) (P.19)：提及智慧家庭與新世代產品的推出為未來成長方向。
  • EDT 的產品策略核心 (P.20)：
    • 嵌入式觸控顯示解決方案 (Embedded Touch Display Solution)。
    • 「今天的顯示器，已不再只是資訊的呈現工具。當我們加入智慧感測、控制核心、軟體架構與整體結構設計，它已經躍升為一個真正能與使用者對話的『人機介面解決方案』。這就是我們轉型的方向，也是我們創造差異化的關鍵。」
  • 企業願景與使命 (P.21)：
    • 願景：協助客戶發揮敏捷的創造力，於專業領域內更為出類拔萃。
    • 使命：創新智慧人機介面，創造卓越超凡的使用者經驗。

總結

全台晶像股份有限公司 2025 上半年法人說明會報告揭示了公司在營運上的短期挑戰與長期策略轉型。從財務數據來看，2025 年上半年公司面臨營收、獲利及現金流量的顯著下滑，尤其是稅前淨利和 EPS 的大幅衰退，以及業外收支由盈轉虧，顯示當前經營環境的嚴峻。資產負債表顯示總資產和股東權益均有所縮減，現金部位減少，且金融借款增加以補充資金，這些都為短期 利空 因素。

然而，報告同時強調了公司積極轉型至高附加價值的「智慧人機介面 (UMI) 解決方案」策略。在營收應用結構上，智慧家庭的佔比雖大幅下降，但工業和醫療應用的顯著成長，以及汽車應用的小幅提升，明確顯示公司正將重心轉移至專業利基市場。毛利率的逆勢微升，也暗示公司在產品組合優化或成本控管上有所努力。

從長期角度看，公司在 NFC on glass、Heater on glass 和 NVIS 等創新技術上的專利布局及市場預期成長，配合在印度二輪車市場和醫療解決方案的雙位數成長目標，為其未來的發展描繪了潛在的成長藍圖。這些策略性投資與市場拓展，旨在建立差異化競爭優勢，並在高門檻應用領域創造新的成長動能，可視為長期的 利多。

綜合判斷，全台晶像短期內仍將面臨營運調整的陣痛期，財務數據的壓力可能持續影響股價表現。然而，公司清晰的轉型策略和在高附加價值利基市場的投入，有望在長期帶來新的成長機會。對於投資人，特別是散戶而言，應謹慎評估公司的短期財務風險，同時密切關注其轉型策略的執行成效，以及新產品和新市場的實際貢獻。在未來幾個季度，觀察營收是否觸底回升，毛利率能否持續穩定或提升，以及自由現金流是否改善，將是判斷公司能否成功轉型的關鍵指標。

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