奇鋐（3017）法說會日期、內容、AI重點整理

奇鋐（3017）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/02/05 09:00
地點: 台北W飯店
相關說明: 受邀參加Nomura Asia Tech Tour，說明2025年第三季營運結果與未來展望
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奇鋐科技（股票代碼：3017）於2025年11月12日發佈的2025年第三季法人說明會報告，整體呈現出強勁的成長動能與優異的財務表現。本報告揭示了公司在關鍵營運指標上的顯著進步，尤其在散熱與機箱產品，特別是伺服器與網通應用領域，表現出爆發性的成長。

從整體觀點來看，奇鋐正處於一個快速擴張的階段，其核心業務受益於市場對高效能散熱解決方案的龐大需求，這很可能與AI伺服器產業的蓬勃發展緊密相關。公司不僅營收大幅增長，盈利能力也同步提升，毛利率、營益率和淨利率均有所改善。儘管報告中部分財務比率顯示負債結構有所變化，且流動性指標略有下降，但強勁的營業現金流和自由現金流，為公司的持續投資與成長提供了堅實的後盾。

對於股票市場而言，這份報告無疑釋放出了強烈的利多訊號。營收和獲利的「雙位數」甚至「三位數」年增率，將顯著提振投資者對奇鋐未來增長潛力的信心。特別是其在伺服器與網通領域的超高速增長，使得奇鋐成為捕捉AI產業趨勢的熱門標的。預期市場將給予正面評價，可能推動股價上揚。

就未來趨勢判斷，短期內（未來一至兩季），奇鋐的成長動能預計將持續。隨著AI算力需求的持續增長，高效能散熱解決方案仍將是市場焦點，奇鋐作為領導廠商，有望繼續獲得訂單。長期來看（未來一年以上），公司在散熱與機箱技術的深耕，以及其在數據中心和AI領域的戰略佈局，將為其提供穩固的長期成長基礎。持續的資本支出也暗示了公司對未來市場前景的樂觀預期和產能擴張的計劃。然而，投資者仍需留意非營業收入的波動性及全球經濟環境的潛在影響。

投資人，特別是散戶，應注意以下幾個重點：首先，密切關注奇鋐在AI伺服器等高成長市場的訂單和出貨量，這是其未來業績的關鍵驅動力。其次，持續追蹤公司的毛利率和營益率，以評估其盈利能力和成本控制效率。再者，雖然負債增加可能是為了擴張，但建議投資人審慎評估公司的流動比率和負債比率變化，確保財務結構的健康。最後，強勁的自由現金流是公司財務實力的重要指標，應持續觀察其表現，以判斷公司是否有能力透過內部資金支持其成長和進行股東回報。

報告重點摘要與趨勢分析

奇鋐科技股份有限公司於2025年第三季的法人說明會報告，詳細揭露了公司當期的財務狀況與營運表現。以下將針對各項數據、圖表及表格進行條列式重點摘要與趨勢分析。

一、綜合損益表分析

2025年第三季（Q3'25）相較於2025年第二季（Q2'25）及2024年第三季（Q3'24）

會計科目 2025.Q3 (NT$百萬元) QoQ 變化 (NT$百萬元) QoQ 變化 (%) YoY 變化 (NT$百萬元) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

營業收入 38,937 +9,342 +31.57% +19,872 +104.23% 利多 (營收顯著成長，尤其年增率翻倍)

營業毛利 10,172 +2,948 +40.81% +5,692 +127.05% 利多 (毛利增速快於營收，顯示營運效率提升)

營業毛利率 26.12% +1.71% +7.01% +2.62% +11.15% 利多 (毛利率顯著提升，盈利能力增強)

營業淨利 8,085 +2,990 +58.68% +4,977 +160.14% 利多 (營業淨利高速成長，營運槓桿效益顯現)

營業淨利率 20.77% +3.56% +20.69% +4.47% +27.42% 利多 (營業淨利率顯著提升，盈利能力進一步強化)

母公司稅後淨利 5,339 +1,342 +33.58% +3,015 +129.73% 利多 (稅後淨利成長強勁，股東獲利豐厚)

每股盈餘(台幣元) 13.67 +3.37 +32.72% +7.65 +127.08% 利多 (EPS大幅增長，顯著提升股東價值)

營業收入與獲利能力趨勢：2025年第三季的營業收入達38,937百萬元，較前一季成長31.57%，較去年同期更是大幅成長104.23%，顯示公司營收呈爆發性增長趨勢。各項獲利指標（毛利、營業淨利、稅後淨利）的季增率和年增率均高於營收增長，其中營業淨利年增率高達160.14%，毛利率和營業淨利率也顯著提升，分別達26.12%和20.77%。每股盈餘（EPS）為13.67元，年增率高達127.08%。此趨勢反映了公司在營收快速增長的同時，也有效提升了經營效率和產品組合的盈利能力。

判斷：利多。各項營收與獲利指標均呈現高速增長，且盈利能力比率同步提升，顯示公司營運表現優異。

2025年第一季至第三季（Q1~Q3'25）相較於2024年第一季至第三季（Q1~Q3'24）

會計科目 Q1~Q3'25 (NT$百萬元) YoY 變化 (NT$百萬元) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

營業收入 91,864 +41,007 +80.63% 利多 (累計營收大幅成長，接近翻倍)

營業毛利 23,424 +11,777 +101.12% 利多 (累計毛利增速快於營收，顯示盈利能力強勁)

營業毛利率 25.50% +2.60% +11.35% 利多 (累計毛利率顯著提升)

營業淨利 17,541 +10,071 +134.82% 利多 (累計營業淨利大幅增長，營運槓桿效益顯著)

營業淨利率 19.09% +4.40% +29.95% 利多 (累計營業淨利率顯著提升)

母公司稅後淨利 12,550 +6,715 +115.08% 利多 (累計稅後淨利大幅增長，股東獲利亮眼)

每股盈餘(台幣元) 32.25 +17.07 +112.45% 利多 (累計EPS大幅增長，大幅提升股東價值)

累計營收與獲利：2025年第一季至第三季的累計營業收入達91,864百萬元，年增率高達80.63%。同期累計毛利、營業淨利和稅後淨利的年增率均超過100%，顯示公司在進入2025年後整體營運呈現加速成長的趨勢。累計每股盈餘達32.25元，年增112.45%。這些數據進一步鞏固了公司強勁增長的印象。

判斷：利多。累積數據同樣顯示公司營運表現極為出色，成長動能持續強勁。

營業收入與每股盈餘趨勢圖（頁3與頁4）：圖表清晰展示了從2021年第一季到2025年第三季，公司的營業收入和每股盈餘呈現穩健且加速上升的趨勢，特別是2025年的增長曲線異常陡峭，預示著公司進入了高速成長期。

判斷：利多。長期趨勢圖顯示公司營運規模與獲利能力持續擴張，且成長速度加快。

二、 AVC Business Update - 營收與EPS複合成長率

營收複合成長率（頁5）：從2018年至2024年，奇鋐的營收複合成長率為16.26%。2024年營收達718億元，年增率為21.23%，顯示公司多年來保持穩定的營收成長，並在近期有所加速。

判斷：利多。穩健且持續的長期營收增長趨勢。

EPS複合成長率（頁6）：從2018年至2024年，奇鋐的EPS複合成長率高達48.10%。2024年EPS達21.21元，年增率為50.32%。EPS的增速遠高於營收增速，反映公司盈利能力顯著提升，可能得益於產品結構優化、成本控制以及規模經濟效益。

判斷：利多。極高的長期EPS複合成長率，凸顯公司獲利能力的持續強化與經營效率的提升。

三、 AVC營收組合（Revenue）分析

2025年第一季至第三季（Q1~Q3'25）相較於2024年第一季至第三季（Q1~Q3'24） - 依產品別（頁7）

產品別 Product Q1~Q3'25 Amount (NT$百萬元) Q1~Q3'25 % YoY 變化 (NT$百萬元) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

散熱產品Thermal 56,056 61.0% +28,058 +100.2% 利多 (核心產品營收翻倍，佔比提升，為主要成長驅動力)

機箱產品Chassis 15,041 16.4% +8,639 +134.9% 利多 (機箱產品營收高速成長，佔比顯著增加，共同驅動成長)

小計散熱與機箱Subtotal for TMG 71,097 77.4% +36,697 +106.7% 利多 (兩大核心業務合併營收超翻倍增長，佔比大幅提升)

系統及周邊產品System Assembly and Peripheral Products 12,329 13.4% +1,290 +11.7% 利多 (營收成長，但佔比下降，顯示增速相對較慢)

富世達(轉軸) Fositek(Hinge) 8,438 9.2% +3,020 +55.7% 利多 (營收成長良好，但佔比下降)

總合併營收Total Revenue 91,864 100.0% +41,007 +80.6% 利多 (總體營收表現強勁)

營收結構變化：散熱產品和機箱產品的合計營收（TMG）在Q1~Q3'25達到71,097百萬元，年增率高達106.7%，佔總營收的比重從去年的67.6%提升至77.4%。其中，散熱產品年增100.2%，機箱產品年增134.9%。這表明散熱與機箱兩大核心業務是公司營收增長的主要動力。系統及周邊產品和富世達(轉軸)業務也有增長，但其在總營收中的佔比則有所下降，顯示其增速慢於散熱和機箱業務。

判斷：利多。核心業務動能強勁且佔比持續擴大，符合產業趨勢。

主營業務(散熱/機箱)產業組合 - 依應用別（頁8）

產品別 Product Q1~Q3'25 Amount (NT$百萬元) Q1~Q3'25 % YoY 變化 (NT$百萬元) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

Server & Networking 46,656 65.6% +29,448 +171.1% 利多 (伺服器與網通應用爆發性增長，為核心業務主要驅動力)

Telecom 7,688 10.8% +883 +13.0% 利多 (營收成長，但佔比下降，顯示增速相對較慢)

3C 14,404 20.3% +5,739 +66.2% 利多 (3C產品線強勁成長，顯示多角化佈局成效)

TMG業務應用分佈：在散熱與機箱業務中，伺服器與網通（Server & Networking）應用收入在Q1~Q3'25達到46,656百萬元，年增率高達171.1%，其佔TMG營收的比重從去年的50.0%大幅提升至65.6%。這突顯了公司在資料中心和AI伺服器相關市場的強勁增長。3C應用營收年增66.2%，但佔比略降；電信（Telecom）應用營收年增13.0%，但佔比從19.8%顯著下降至10.8%，顯示此板塊相對成長較慢。

判斷：利多。伺服器與網通應用，尤其是AI伺服器相關需求，成為公司業績增長的核心引擎。

2025年第三季（Q3'25）相較於2025年第二季（Q2'25）及2024年第三季（Q3'24） - 依產品別（頁9）

產品別 Product Q3'25 Amount (NT$百萬元) QoQ 變化 (%) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

散熱產品Thermal 24,557 +38.7% +122.2% 利多 (散熱產品單季增長強勁)

機箱產品Chassis 6,452 +30.1% +179.4% 利多 (機箱產品單季增長極為強勁)

小計散熱與機箱Subtotal for TMG 31,009 +36.8% +132.1% 利多 (核心業務單季持續高速增長)

系統及周邊產品System Assembly and Peripheral Products 4,362 +1.3% +17.4% 利多 (單季溫和增長，但佔比持續下滑)

富世達(轉軸) Fositek(Hinge) 3,566 +36.1% +79.4% 利多 (富世達單季增長強勁)

單季產品別營收：第三季營收（38,937百萬元）中，散熱產品貢獻24,557百萬元（佔比63.0%），季增38.7%，年增122.2%。機箱產品貢獻6,452百萬元（佔比16.6%），季增30.1%，年增179.4%。富世達(轉軸)業務亦有36.1%的季增率和79.4%的年增率，顯示其在第三季表現優異。然而，系統及周邊產品雖然季增1.3%、年增17.4%，但其佔總營收比重從Q2'25的14.5%降至11.2%，Q3'24的19.5%降至11.2%。整體而言，散熱和機箱產品的動能持續，支撐公司整體營收高速成長。

判斷：利多。單季數據再次印證核心產品線的強勁增長。

主營業務(散熱/機箱)季度產業組合 - 依應用別（頁10與頁12）

產品別 Product Q3'25 Amount (NT$百萬元) QoQ 變化 (%) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

Server & Networking 21,035 +40.2% +200.2% 利多 (伺服器與網通應用單季營收年增率高達兩倍，是Q3增長最主要動力)

Telecom 2,530 -5.0% -1.7% 利空 (電信應用單季營收出現季減與年減，市場表現疲軟)

3C 6,566 +53.4% +117.1% 利多 (3C產品線單季增長強勁)

單季TMG應用分佈：在第三季的散熱與機箱業務中，伺服器與網通應用營收達21,035百萬元（佔比67.8%），季增40.2%，年增高達200.2%。3C應用營收達6,566百萬元（佔比21.2%），季增53.4%，年增117.1%。然而，電信應用營收為2,530百萬元（佔比8.2%），卻出現季減5.0%和年減1.7%，顯示其需求疲軟。

判斷：利多 (伺服器與網通、3C應用強勁)。利空 (電信應用下滑)。

季度產品營收趨勢圖（頁11與頁12）：散熱產品和機箱產品的季度營收呈現明顯的上升趨勢，尤其是在2025年表現出加速增長。伺服器與網通應用在2025年呈現爆發性增長，成為公司營收成長的主要引擎。電信應用則呈現相對平緩甚至略微下降的趨勢。

判斷：利多 (整體產品線趨勢向上，由伺服器與網通應用強勁拉動)。

四、營業外收入及支出分析（頁13）

會計科目 2025.Q3 (NT$百萬元) QoQ 變化 (%) YoY 變化 (%) Q1~Q3'25 (NT$百萬元) Q1~Q3'24 (NT$百萬元) Q1~Q3 YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

淨利息收入(支出) (15) -144.12% -183.33% (12) 60 -120.00% 利空 (轉為淨利息支出，且季度和累計均惡化)

投資收益(損失) (18) -57.14% -169.23% (105) 98 -207.14% 利空 (投資收益顯著下降並轉為損失，季度和累計均惡化)

處分固定資產收益(損失) (65) +712.50% +47.73% (105) (107) -1.87% 利空 (處分損失擴大，儘管累計略減)

匯兌收益(損失) 49 -92.89% -545.45% 808 214 +277.57% 利空 (QoQ及YoY Q3收益顯著下降) / 利多 (Q1~Q3累計收益大幅增長)

資產減損 2 -104.88% -105.26% (52) (38) +36.84% 利多 (Q3減損顯著減少或回轉) / 利空 (Q1~Q3累計減損增加)

其他 179 +5.92% -51.49% 658 995 -33.87% 利空 (Q3 YoY及Q1~Q3累計顯著下降)

合計 132 -83.52% -58.75% 1,192 1,222 -2.45% 利空 (非營業總收入顯著下降)

營業外損益波動：第三季的營業外收入及支出合計為132百萬元，較前一季大幅減少83.52%，較去年同期也減少58.75%。這主要受到匯兌收益大幅下降（季減92.89%）和投資收益轉為損失的影響。累計Q1~Q3'25的營業外收入總計1,192百萬元，年減2.45%，主要由於投資收益轉為虧損和淨利息支出增加所致，儘管匯兌收益有大幅增長。這表明公司非營業收入項目波動較大，但由於營業淨利潤大幅成長，其對整體獲利的影響相對有限。

判斷：中性偏利空。雖然匯兌收益累計有所增長，但整體非營業收入季減與年減顯著，且投資收益表現不佳，增加了獲利的不確定性。

五、簡明資產負債表分析（頁14）

會計科目 2025.09.30 (NT$百萬元) QoQ 變化 (%) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

現金及銀行存款 43,789 +32.92% +45.90% 利多 (現金儲備顯著增加，財務彈性佳)

流動資產 109,314 +21.84% +65.78% 利多 (流動資產總額顯著增長)

資產總額 139,254 +21.47% +58.06% 利多 (資產規模持續擴大，反映公司擴張)

流動負債 87,502 +20.48% +75.34% 利空 (流動負債增速快於流動資產YoY，短期償債壓力增加)

非流動負債 10,160 +27.90% +39.60% 利空 (非流動負債增加，長期負擔增加)

負債總額 97,662 +21.21% +70.79% 利空 (負債總額顯著增加，財務槓桿提高)

股東權益合計 41,592 +22.07% +34.52% 利多 (股東權益穩健增長，顯示獲利回饋)

每股淨值(台幣元) 93.32 +22.18% +35.74% 利多 (每股淨值穩步提升)

資產結構：截至2025年9月30日，公司現金及銀行存款達43,789百萬元，季增32.92%，年增45.90%，顯示公司現金儲備充裕。總資產達139,254百萬元，季增21.47%，年增58.06%，反映公司規模持續擴大。應收帳款和存貨也有所增長，需注意存貨周轉天數的變化。

判斷：利多 (現金充裕，資產規模擴張)。

負債與權益：總負債達97,662百萬元，季增21.21%，年增70.79%。其中流動負債和非流動負債均顯著增長。流動負債年增75.34%，快於流動資產的年增65.78%。股東權益合計為41,592百萬元，季增22.07%，年增34.52%。每股淨值（NAV）為93.32元，季增22.18%，年增35.74%。

判斷：利空 (負債增速快於資產增速，槓桿比率上升)。利多 (股東權益與每股淨值穩健增長)。

主要財務比率

主要財務比率 2025.9.30 QoQ 變化 (%) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

流動比率 124.93% +1.13% -5.46% 利空 (同比下降，短期償債能力略惡化)

速動比率 67.67% +5.98% -15.85% 利空 (同比下降，即時流動性略惡化)

負債比率 70.13% -0.21% +8.06% 利空 (同比上升，財務槓桿提高)

應收帳款周轉天數 25 -7.41% -26.47% 利多 (顯著縮短，營運資金管理效率提升)

存貨週轉天數 165 -5.17% +11.49% 利空 (同比拉長，可能暗示庫存累積或銷售效率下降，需關注)

流動性與償債能力：流動比率為124.93%，較去年同期下降5.46%；速動比率為67.67%，較去年同期下降15.85%。負債比率為70.13%，較去年同期上升8.06%。這些指標顯示公司的短期償債能力和財務槓桿狀況相較去年同期略有惡化。

判斷：利空。負債增加，流動性比率同比下降，反映財務結構略有承壓。

營運效率：應收帳款周轉天數顯著縮短至25天，較去年同期減少26.47%，顯示公司應收帳款收回效率大幅提升，營運資金管理優化。然而，存貨週轉天數卻拉長至165天，較去年同期增加11.49%，可能需要關注庫存水準是否過高或銷售速度放緩。

判斷：利多 (應收帳款管理)。利空 (存貨週轉效率)。

六、現金流量表分析（頁15）

會計科目 Q1~Q3'25 (NT$百萬元) YoY 變化 (NT$百萬元) YoY 變化 (%) 利多/利空判斷

營業活動之淨現金流(出)入 (A) 23,159 +14,198 +158.44% 利多 (營業現金流大幅增長，顯示核心業務盈利與現金轉換效率極佳)

資本支出(B) (5,524) (2,508) +83.16% 利空 (資本支出大幅增加，雖然是長期利多，短期影響現金流)

投資活動之淨現金流(出)入 (9,071) (3,744) +70.28% 利空 (投資活動現金流出大幅增加)

籌資活動之淨現金流(出)入 1,458 +2,885 -202.17% 利多 (由淨流出轉為淨流入，顯示公司籌資能力良好或積極調整資本結構)

期末現金餘額 43,789 +13,776 +45.90% 利多 (期末現金餘額顯著增加，提供財務緩衝)

自由現金流量 (A)-(B) 17,635 +11,690 +196.64% 利多 (自由現金流大幅增長，顯示公司在投資擴張後仍能產生大量現金)

現金流表現：2025年Q1~Q3營業活動之淨現金流入達23,159百萬元，年增158.44%，顯示公司核心業務產生現金的能力極強。儘管資本支出（B）大幅增加83.16%至5,524百萬元（反映公司積極投資擴張），但自由現金流量（A-B）仍高達17,635百萬元，年增196.64%，表現極為優異。籌資活動由淨流出轉為淨流入1,458百萬元，期末現金餘額也大幅增長45.90%至43,789百萬元。

判斷：利多。強勁的營業現金流和自由現金流，顯示公司財務健康且具備充足的資金進行營運和投資。

總結與投資人建議

奇鋐科技2025年第三季的法人說明會報告，描繪了一家在高速成長軌道上的公司。其業績的核心驅動力源於散熱與機箱產品，特別是在伺服器與網通領域的顯著增長，這與當前全球對AI運算能力和數據中心基礎設施的強勁需求高度契合。公司不僅營收規模快速擴張，盈利能力也隨之大幅提升，毛利率和營業淨利率的改善趨勢令人印象深刻，進而推動了每股盈餘的強勁增長。

對股票市場的潛在影響：

利多：本報告內容呈現壓倒性的利多。營收與獲利的爆炸性增長，特別是核心業務在AI伺服器等高成長市場的突出表現，將極大提振市場對奇鋐未來增長前景的信心。強勁的營業現金流和自由現金流也進一步印證了公司財務的穩健性。這些積極因素預計將吸引更多投資者的關注，並可能推動股價上漲。

需留意：儘管整體正面，但公司負債比率的上升和流動性指標的同比下降，以及存貨週轉天數的拉長，仍是需要持續觀察的方面。此外，非營業收入的波動性也可能帶來一定的不確定性。

對未來趨勢的判斷：

短期（未來6-12個月）：預期奇鋐在未來幾個季度仍將維持強勁的成長態勢，尤其受益於AI伺服器需求持續釋放。公司的盈利能力改善趨勢也有望延續。然而，非核心業務（如Telecom）的疲軟可能對整體構成輕微阻力。

長期（未來1-3年）：公司在散熱解決方案領域的技術領先地位，以及在數據中心和AI領域的戰略佈局，將為其提供堅實的長期成長基礎。隨著AI技術的深度普及和應用擴展，高效能散熱仍將是關鍵技術，奇鋐有望長期從中受益。公司持續的資本支出也為未來的產能擴張和技術升級奠定了基礎，預示著其在全球市場上的競爭力將進一步加強。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

AI伺服器訂單與出貨：奇鋐的增長高度依賴於AI伺服器相關需求。投資人應密切關注公司在該領域的新訂單、出貨量及市場佔有率的變化，這將直接影響其未來的營收與獲利。

盈利能力可持續性：持續監測毛利率和營業淨利率，判斷公司在高成長的同時，是否能維持甚至提升其產品的利潤空間和經營效率。

財務健康狀況：雖然現金流表現強勁，但負債比率的提升和流動性比率的下降仍需關注。投資人應評估公司負債結構是否合理，以及其短期償債能力是否足以應對營運挑戰。

庫存管理效率：存貨週轉天數的拉長可能暗示庫存累積，需留意公司是否能有效管理庫存，避免潛在的跌價風險。

競爭態勢與技術創新：散熱產業競爭激烈且技術迭代快速。關注奇鋐在新一代散熱技術（如液冷）方面的投入、研發進展及市場導入情況，以評估其長期競爭優勢。

全球經濟與匯率風險：作為一家全球化企業，宏觀經濟波動和匯率變化（尤其報告中顯示匯兌損益波動較大）可能對公司業績產生影響，投資人應納入考量。

會計科目	2025.Q3 (NT$百萬元)	QoQ 變化 (NT$百萬元)	QoQ 變化 (%)	YoY 變化 (NT$百萬元)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
營業收入	38,937	+9,342	+31.57%	+19,872	+104.23%	利多 (營收顯著成長，尤其年增率翻倍)
營業毛利	10,172	+2,948	+40.81%	+5,692	+127.05%	利多 (毛利增速快於營收，顯示營運效率提升)
營業毛利率	26.12%	+1.71%	+7.01%	+2.62%	+11.15%	利多 (毛利率顯著提升，盈利能力增強)
營業淨利	8,085	+2,990	+58.68%	+4,977	+160.14%	利多 (營業淨利高速成長，營運槓桿效益顯現)
營業淨利率	20.77%	+3.56%	+20.69%	+4.47%	+27.42%	利多 (營業淨利率顯著提升，盈利能力進一步強化)
母公司稅後淨利	5,339	+1,342	+33.58%	+3,015	+129.73%	利多 (稅後淨利成長強勁，股東獲利豐厚)
每股盈餘(台幣元)	13.67	+3.37	+32.72%	+7.65	+127.08%	利多 (EPS大幅增長，顯著提升股東價值)

會計科目	Q1~Q3'25 (NT$百萬元)	YoY 變化 (NT$百萬元)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
營業收入	91,864	+41,007	+80.63%	利多 (累計營收大幅成長，接近翻倍)
營業毛利	23,424	+11,777	+101.12%	利多 (累計毛利增速快於營收，顯示盈利能力強勁)
營業毛利率	25.50%	+2.60%	+11.35%	利多 (累計毛利率顯著提升)
營業淨利	17,541	+10,071	+134.82%	利多 (累計營業淨利大幅增長，營運槓桿效益顯著)
營業淨利率	19.09%	+4.40%	+29.95%	利多 (累計營業淨利率顯著提升)
母公司稅後淨利	12,550	+6,715	+115.08%	利多 (累計稅後淨利大幅增長，股東獲利亮眼)
每股盈餘(台幣元)	32.25	+17.07	+112.45%	利多 (累計EPS大幅增長，大幅提升股東價值)

產品別 Product	Q1~Q3'25 Amount (NT$百萬元)	Q1~Q3'25 %	YoY 變化 (NT$百萬元)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
散熱產品Thermal	56,056	61.0%	+28,058	+100.2%	利多 (核心產品營收翻倍，佔比提升，為主要成長驅動力)
機箱產品Chassis	15,041	16.4%	+8,639	+134.9%	利多 (機箱產品營收高速成長，佔比顯著增加，共同驅動成長)
小計散熱與機箱Subtotal for TMG	71,097	77.4%	+36,697	+106.7%	利多 (兩大核心業務合併營收超翻倍增長，佔比大幅提升)
系統及周邊產品System Assembly and Peripheral Products	12,329	13.4%	+1,290	+11.7%	利多 (營收成長，但佔比下降，顯示增速相對較慢)
富世達(轉軸) Fositek(Hinge)	8,438	9.2%	+3,020	+55.7%	利多 (營收成長良好，但佔比下降)
總合併營收Total Revenue	91,864	100.0%	+41,007	+80.6%	利多 (總體營收表現強勁)

產品別 Product	Q1~Q3'25 Amount (NT$百萬元)	Q1~Q3'25 %	YoY 變化 (NT$百萬元)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
Server & Networking	46,656	65.6%	+29,448	+171.1%	利多 (伺服器與網通應用爆發性增長，為核心業務主要驅動力)
Telecom	7,688	10.8%	+883	+13.0%	利多 (營收成長，但佔比下降，顯示增速相對較慢)
3C	14,404	20.3%	+5,739	+66.2%	利多 (3C產品線強勁成長，顯示多角化佈局成效)

產品別 Product	Q3'25 Amount (NT$百萬元)	QoQ 變化 (%)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
散熱產品Thermal	24,557	+38.7%	+122.2%	利多 (散熱產品單季增長強勁)
機箱產品Chassis	6,452	+30.1%	+179.4%	利多 (機箱產品單季增長極為強勁)
小計散熱與機箱Subtotal for TMG	31,009	+36.8%	+132.1%	利多 (核心業務單季持續高速增長)
系統及周邊產品System Assembly and Peripheral Products	4,362	+1.3%	+17.4%	利多 (單季溫和增長，但佔比持續下滑)
富世達(轉軸) Fositek(Hinge)	3,566	+36.1%	+79.4%	利多 (富世達單季增長強勁)

產品別 Product	Q3'25 Amount (NT$百萬元)	QoQ 變化 (%)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
Server & Networking	21,035	+40.2%	+200.2%	利多 (伺服器與網通應用單季營收年增率高達兩倍，是Q3增長最主要動力)
Telecom	2,530	-5.0%	-1.7%	利空 (電信應用單季營收出現季減與年減，市場表現疲軟)
3C	6,566	+53.4%	+117.1%	利多 (3C產品線單季增長強勁)

會計科目	2025.Q3 (NT$百萬元)	QoQ 變化 (%)	YoY 變化 (%)	Q1~Q3'25 (NT$百萬元)	Q1~Q3'24 (NT$百萬元)	Q1~Q3 YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
淨利息收入(支出)	(15)	-144.12%	-183.33%	(12)	60	-120.00%	利空 (轉為淨利息支出，且季度和累計均惡化)
投資收益(損失)	(18)	-57.14%	-169.23%	(105)	98	-207.14%	利空 (投資收益顯著下降並轉為損失，季度和累計均惡化)
處分固定資產收益(損失)	(65)	+712.50%	+47.73%	(105)	(107)	-1.87%	利空 (處分損失擴大，儘管累計略減)
匯兌收益(損失)	49	-92.89%	-545.45%	808	214	+277.57%	利空 (QoQ及YoY Q3收益顯著下降) / 利多 (Q1~Q3累計收益大幅增長)
資產減損	2	-104.88%	-105.26%	(52)	(38)	+36.84%	利多 (Q3減損顯著減少或回轉) / 利空 (Q1~Q3累計減損增加)
其他	179	+5.92%	-51.49%	658	995	-33.87%	利空 (Q3 YoY及Q1~Q3累計顯著下降)
合計	132	-83.52%	-58.75%	1,192	1,222	-2.45%	利空 (非營業總收入顯著下降)

會計科目	2025.09.30 (NT$百萬元)	QoQ 變化 (%)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
現金及銀行存款	43,789	+32.92%	+45.90%	利多 (現金儲備顯著增加，財務彈性佳)
流動資產	109,314	+21.84%	+65.78%	利多 (流動資產總額顯著增長)
資產總額	139,254	+21.47%	+58.06%	利多 (資產規模持續擴大，反映公司擴張)
流動負債	87,502	+20.48%	+75.34%	利空 (流動負債增速快於流動資產YoY，短期償債壓力增加)
非流動負債	10,160	+27.90%	+39.60%	利空 (非流動負債增加，長期負擔增加)
負債總額	97,662	+21.21%	+70.79%	利空 (負債總額顯著增加，財務槓桿提高)
股東權益合計	41,592	+22.07%	+34.52%	利多 (股東權益穩健增長，顯示獲利回饋)
每股淨值(台幣元)	93.32	+22.18%	+35.74%	利多 (每股淨值穩步提升)

主要財務比率	2025.9.30	QoQ 變化 (%)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
流動比率	124.93%	+1.13%	-5.46%	利空 (同比下降，短期償債能力略惡化)
速動比率	67.67%	+5.98%	-15.85%	利空 (同比下降，即時流動性略惡化)
負債比率	70.13%	-0.21%	+8.06%	利空 (同比上升，財務槓桿提高)
應收帳款周轉天數	25	-7.41%	-26.47%	利多 (顯著縮短，營運資金管理效率提升)
存貨週轉天數	165	-5.17%	+11.49%	利空 (同比拉長，可能暗示庫存累積或銷售效率下降，需關注)

會計科目	Q1~Q3'25 (NT$百萬元)	YoY 變化 (NT$百萬元)	YoY 變化 (%)	利多/利空判斷
營業活動之淨現金流(出)入 (A)	23,159	+14,198	+158.44%	利多 (營業現金流大幅增長，顯示核心業務盈利與現金轉換效率極佳)
資本支出(B)	(5,524)	(2,508)	+83.16%	利空 (資本支出大幅增加，雖然是長期利多，短期影響現金流)
投資活動之淨現金流(出)入	(9,071)	(3,744)	+70.28%	利空 (投資活動現金流出大幅增加)
籌資活動之淨現金流(出)入	1,458	+2,885	-202.17%	利多 (由淨流出轉為淨流入，顯示公司籌資能力良好或積極調整資本結構)
期末現金餘額	43,789	+13,776	+45.90%	利多 (期末現金餘額顯著增加，提供財務緩衝)
自由現金流量 (A)-(B)	17,635	+11,690	+196.64%	利多 (自由現金流大幅增長，顯示公司在投資擴張後仍能產生大量現金)

之前法說會的資訊

日期: 2026/01/14 14:30
地點: 台北市基隆路一段176號B2會議室
相關說明: 受邀參加康和證券法人說明會，說明2025年第三季營運結果與未來展望
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日期: 2025/12/10 15:40
地點: 台北晶華酒店(台北市中山北路二段39巷3號)
相關說明: 受邀參加永豐金證券 2025 Q4產業投資論壇，說明2025年第三季營運結果與未來展望
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日期: 2025/11/25 10:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 受邀參加統一證券舉辦「2025第四季全球展望投資論壇」，說明2025年第三季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/11/21 13:35
地點: 台北南港展覽館
相關說明: 受邀參加GS - AI Ecosystem & Global Expansion Conference，說明2025年第三季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/11/12 14:30
地點: 富邦國際會議中心 (台北市敦化南路一段108號B2)
相關說明: 受邀參加富邦證券法人說明會，說明114年第三季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/11/07 09:00
地點: 馬來西亞、新加坡
相關說明: 受邀參加麥格理證券舉辦之NDR，說明114年第二季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/10/29 10:30
地點: 線上法說會
相關說明: 受邀參加大和國泰證券法人說明會，說明114年第二季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/09/16 10:00
地點: W Taipei Hotel(台北信義區忠孝東路5段10號)
相關說明: 受邀參加UBS Taiwan Summit 2025，說明2025年第二季營運結果與未來展望
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日期: 2025/08/21 08:00
地點: 線上法說會
相關說明: 受邀參加高盛證券法人說明會，說明2025年第二季營運結果與未來展望
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日期: 2025/08/13 14:00
地點: 富邦國際會議中心 (台北市敦化南路一段108號B2)
相關說明: 受邀參加富邦證券法人說明會，說明114年第二季營運結果。
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日期: 2025/07/16 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: 受邀參加大和國泰證券法人說明會，說明2025年第一季營運結果與未來展望
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日期: 2025/06/16 09:00
地點: 香港金鐘道88號
相關說明: 受邀參加Tech Conference 2025 in Hong Kong，說明114年第一季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/06/12 11:00
地點: 台北市信義區松壽路2號3樓(台北君悅酒店)
相關說明: 受邀參加2025 富邦第一季投資論壇，說明114年第一季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/06/05 15:30
地點: 台北市中山北路二段39巷3號
相關說明: 受邀參加永豐金證券2025年第二季產業投資論壇，說明114年第一季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/05/15 10:00
地點: 香港金鐘道88號
相關說明: 受邀參加Macquarie Asia Conference 2025，說明114年第一季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/05/13 14:30
地點: 富邦國際會議中心 (台北市敦化南路一段108號B2)
相關說明: 受邀參加富邦證券法人說明會，說明114年第一季營運結果與未來展望。
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日期: 2025/03/13 13:00
地點: 台北市信義路五段7號台北101大樓 48F
相關說明: 受邀參加美林證券法人說明會，說明113年度營運結果。
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日期: 2025/03/12 14:00
地點: 富邦國際會議中心 (台北市敦化南路一段108號B2)
相關說明: 受邀參加富邦證券法人說明會，說明113年度營運結果。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
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直播或串流: 公司未提供
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日期: 2025/02/25 12:00
地點: 台北遠東香格里拉 (台北市大安區敦化南路二段201號)
相關說明: Citi's 2025 Taiwan Corporate Day
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日期: 2025/02/17 12:00
地點: 台北君悅酒店(台北市信義區松壽路2號)
相關說明: 本公司受邀參加J.P. Morgan「Taiwan CEO-CFO Conference」，說明營運概況及經營策略等財務業務相關資料
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日期: 2024/12/11 13:30
地點: 台北晶華酒店(台北市中山北路二段39巷3號)
相關說明: 受邀參加永豐金證券「2024 Q4產業投資論壇」
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奇鋐（3017）法說會日期、內容、AI重點整理

公開資訊觀測站資訊

本站AI重點整理分析

報告重點摘要與趨勢分析

一、 綜合損益表分析

2025年第三季（Q3'25）相較於2025年第二季（Q2'25）及2024年第三季（Q3'24）

2025年第一季至第三季（Q1~Q3'25）相較於2024年第一季至第三季（Q1~Q3'24）

二、 AVC Business Update - 營收與EPS複合成長率

三、 AVC營收組合（Revenue）分析

2025年第一季至第三季（Q1~Q3'25）相較於2024年第一季至第三季（Q1~Q3'24） - 依產品別（頁7）

主營業務(散熱/機箱)產業組合 - 依應用別（頁8）

2025年第三季（Q3'25）相較於2025年第二季（Q2'25）及2024年第三季（Q3'24） - 依產品別（頁9）

主營業務(散熱/機箱)季度產業組合 - 依應用別（頁10與頁12）

四、 營業外收入及支出分析（頁13）

五、 簡明資產負債表分析（頁14）

主要財務比率

六、 現金流量表分析（頁15）

總結與投資人建議

之前法說會的資訊

一、綜合損益表分析

四、營業外收入及支出分析（頁13）

五、簡明資產負債表分析（頁14）

六、現金流量表分析（頁15）