麗嬰房（2911）法說會日期、內容、AI重點整理
麗嬰房（2911）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加永豐金證券所舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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麗嬰房(2911)法人說明會報告分析 (2024/12/19)
總體分析與總結：
麗嬰房本次法人說明會揭露了公司在2024年的經營狀況與未來策略。整體而言，由於嬰童市場受到出生率下降的衝擊，加上中國大陸市場消費緊縮，公司營收呈現下滑趨勢。然而，麗嬰房正積極透過降低成本、調整集團架構、拓展新市場以及多角化經營等方式應對挑戰。值得注意的是，公司在存貨管理方面有所改善，並積極發展第三方物流業務。未來，麗嬰房能否成功轉型，以及在東南亞市場的發展，將是重要的觀察指標。我個人認為，雖然目前麗嬰房的財務數據並不亮眼，但其積極的轉型策略，如與迪士尼合作、拓展東南亞市場等，若能順利執行，長期來看仍具有一定的投資價值。然而，投資人需要密切關注其轉型成效，以及市場競爭態勢的變化。對於散戶投資者而言，更應該謹慎評估風險，並設定好停損點，長期關注公司基本面再做打算。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
基於本次法說會的資訊，我認為短期內麗嬰房的股價可能受到以下因素影響：
- 負面因素：營收下滑、虧損擴大、嬰童市場萎縮等。
- 正面因素：存貨改善、轉型策略（如拓展東南亞市場、迪士尼授權）、第三方物流業務成長等。
綜合考量，短期內股價可能呈現震盪整理的格局。長期來看，股價走勢將取決於公司轉型策略的成效，以及整體市場環境的變化。若公司能成功開拓新市場，降低成本，提高營運效率，股價或有機會回升。然而，若轉型不順利，虧損持續擴大，股價可能面臨更大的壓力。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點：
- 營收與獲利趨勢：持續追蹤麗嬰房的營收與獲利表現，關注是否能止跌回升。
- 轉型策略成效：密切關注公司各項轉型策略的執行進度與成效，如東南亞市場的拓展、迪士尼授權商品的銷售情況等。
- 存貨管理：追蹤存貨周轉率，關注是否能維持或進一步改善。
- 第三方物流業務：觀察第三方物流業務的成長潛力，是否能成為公司重要的營收來源。
- 市場競爭態勢：關注嬰童市場的競爭狀況，以及麗嬰房如何應對競爭對手的挑戰。
- 風險管理：散戶投資人應謹慎評估風險，設定好停損點，避免過度投資。
報告重點摘要：
- 公司簡介：麗嬰房成立於1971年，股票代碼2911，資本額為新台幣10.51億元。主要經營0到12歲的兒童市場，並有多角化經營模式。
- 集團版圖：
- 麗嬰房門市：台灣100家，中國大陸162家（截至113年9月30日）。
- 代理/經銷門市（台灣）：OPEN Stores 18家，Adidas Kids 37家，PUMA Kids 13家，Carter’s 16家（截至113年9月30日）。
- 母嬰用品品牌 nac nac：創立於1991年，產品涵蓋哺乳替代、嬰幼兒洗護等。
- 第三方物流業務：1996年成立物流中心，提供專業的物流服務。
- 上海辦公大樓租賃業務：2013年落成，總建築面積三萬平方米。
- 事業別營業收入（113年1月1日至9月30日）：
- 麗嬰房：1,217,332仟元，年減14.1%。
- 代理/經銷：500,720仟元，年減3.1%。
- nac nac：215,614仟元，年減0.3%。
- 第三方物流：84,703仟元，年增8.9%。
- 上海大樓租賃：126,719仟元，年減8.2%。
- 嬰童市場挑戰：
- 台灣：龍年出生人數不升反降，預估今年出生人數約13.2萬人，較去年減少2.8%，較前一個龍年減少達42%。
- 大陸地區：2022年起人口負成長，預測今年出生人口約為882萬人，較去年減少2.3%。
- 民國113年度財務表現：
- 合併營業收入：呈現下滑趨勢。
- 合併損益：呈現虧損狀態，且第三季虧損擴大。
- 直營店數變化：中國大陸持續關閉績效不佳門市，台灣百貨公司周年慶表現不如預期，兩岸表現均有下滑。
- 存貨：努力改善庫存狀況，至今年第三季存貨周轉率已提升至1.68(次)，換算週轉天數217天。
- 前三季損益表：營業收入、營業毛利均較去年同期減少，稅後淨損311,417仟元。
- 未來營運重點方針：
- 降低成本：台灣工廠結束生產，轉由向外發包，整合服飾供應鏈。
- 提升效率：加速淘汰中國大陸虧損門市，提高兩岸電商營收佔比，升級內部系統。
- 擴大規模：取得迪士尼授權，拓展東南亞市場（Zalora平台上架麗嬰房及Carter’s服飾），與泰國子公司合作服飾銷售。
- 事業多角化：nac nac獨立運營，加大投資第三方物流業務，持續開發新業務或投資機會。
結論：
麗嬰房面臨市場挑戰，積極轉型應對。投資人應關注其轉型策略成效與市場變化，謹慎評估風險。公司雖然面臨一些營運上的挑戰，但其積極的轉型策略，若能有效執行，仍具有長期的發展潛力。