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以下內容由AI生成：
兆豐金(2886) 2025年第一季法人說明會摘要
總體分析與市場展望
根據兆豐金2025年第一季法人說明會的資料，整體來看，兆豐金控的營運狀況穩健，但在部分指標上呈現衰退趨勢，需要特別留意。兆豐金控及兆豐銀行在2025年第一季的稅後淨利均較去年同期有所下降，同時，第一季淨收益也出現衰退情形。報告中也列出可能包含前瞻性陳述，提醒投資人應自行評估風險。此外，113年(2024年)現金股利有機會創高至1.6元。
對股票市場的潛在影響：
- 短期影響：由於整體淨利較去年同期下降，短期內可能對股價產生負面影響，投資人可能對此感到失望，導致股價下跌。
- 長期影響：雖然短期內有壓力，但如果兆豐金控能夠有效控制呆帳、穩定資產品質、提升存放比並增加海外收益，長期來看仍然具有成長潛力。尤其是，如果呆帳費用能如本季一樣降低，或者持續穩定在低檔，則利潤將明顯上升，將有助於提升股價。
投資人應關注的重點：
- 獲利能力： 關注公司提升獲利能力的措施，特別是手續費淨收益的增長策略。
- 資產品質： 密切關注兆豐銀行的逾放比和大企業逾放比的變動情況。
- 存放比： 注意存放比的趨勢，因為存放比增加反映了銀行資金運用效率的提升，同時應觀察存放利差是否能持穩。
- 海外布局： 公司在新南向國家的布局可以為未來的增長提供動力，投資者應密切關注相關進展。
- 股利政策： 若2024年度現金股利能創下高點，對於股價將有正面激勵作用。
總體而言，投資者應綜合評估兆豐金的各項指標，並關注公司在提升獲利能力和控制風險方面的努力，方能更全面地評估投資價值。
報告重點摘要
- 公司聲明：
- 文件資料未經會計師或獨立專家審核，公司不保證資料的準確性及完整性。
- 文件可能包含前瞻性陳述，實際經營結果可能與陳述有重大差異。
- 文件不得視為買賣有價證券的要約或要約之引誘。
- 2025年第一季稅後淨利：兆豐金控稅後淨利為80.11億元。
- 2025年1-4月稅後淨利：兆豐金控1-4月稅後淨利為141.2億元。
- 淨利息收益：
- 兆豐金控1Q/25淨利息收益95.34億元，年增2%。
- 兆豐銀行1Q/25淨利息收益年增2%。
- 淨手續費收益：
- 兆豐金控1Q/25淨手續費收益34.33億元。
- 兆豐銀行1Q/25淨手續費收益，若扣除1Q/24一次性高鐵手收，年增4%。
- 主要獲利指標：
- 預計配發2024年(113年)之現金股利創高，達1.6元。
- 股利政策：維持高額 payout 比例，現金股利>50%。
- ROA/ROE/EPS：
- 2025年第一季 ROE 為 8.66% (年化)。
- 2025年第一季 ROA 為 0.69% (年化)。
- 2025年第一季 EPS 為 0.54元。
- 與去年同期相比 ROE、ROA、EPS 皆下降
- 資本適足率：兆豐金控及兆豐銀行資本適足率皆符合法定要求。
- 放款業務：
- 兆豐銀行1Q/25整體放款成長6.7% YoY，主要來自大型企業及房貸。
- 依產業別，製造業、服務業、政府機構放款需求強勁。
- 美元放款需求強勁，QoQ成長率達20.4%。
- 存款業務：
- 1Q/25台幣活存成長3.1% QoQ，活存比推升至46.2%。
- 存放比：
- 1Q/25整體存放比增加至74.53%。
- 美元存放比為39.24%。
- 利差：1Q/25放款收益率及存款成本率同步減少，存放利差持續盤整。
- 財富管理手續費：1Q/25財富管理手續費收入創新高，達13.26億元。
- 手續費收益：
- 1Q/25銀行財管手收年增長5%。
- 資產品質：
- 資產品質穩定。
- 大企業及新增逾放比微幅增加，惟呆帳費用大幅減少。
- 海外布局：
- 擁有39個海外據點，遍佈18個國家/地區，其中22個據點在「新南向政策」區域。
- 損益表(兆豐金控)：
- 利息淨收益較去年同期增長2%
- 利息以外淨收益較去年同期衰退29%
- 本期淨利(淨損)較去年同期衰退30%
- 資產負債表(兆豐金控)：
- 資產總計較去年同期增長4%
- 負債總計較去年同期增長4%
- 股東權益總計較去年同期增長4%
- 損益表(兆豐銀行)：
- 利息淨收益較去年同期增長2%
- 利息以外淨收益較去年同期衰退32%
- 本期淨利(淨損)較去年同期衰退27%
- 資產負債表(兆豐銀行)：
- 資產總計較去年同期增長4%
- 負債總計較去年同期增長4%
- 股東權益總計較去年同期增長2%
詳細分析
1. 財務表現分析：
- 獲利能力下降：
兆豐金控及兆豐銀行在2025年第一季的稅後淨利均較去年同期有所下降。兆豐金控的淨利從114.9億元降至80.1億元，衰退幅度達30%。兆豐銀行的淨利也從98.8億元降至72.0億元，衰退幅度為27%。這一下滑趨勢主要因為手續費收入、透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債損益等項目減少所致。
- 手續費收益結構變化：
兆豐銀行1Q/25手續費淨收益為22.21億元，低於去年同期的31.80億元。雖然財富管理手續費收入創新高，但總手續費收益仍然下降，主因去年同期有高鐵聯貸案的一次性收入10.4億元墊高基期。投資人應關注未來兆豐金是否能提升財富管理收入並發展多元的手續費業務。
- 營收結構分析：
從兆豐銀行的營收結構來看，淨利息收益佔比最高，其次是淨手續費收益和淨交易收益。2025年第一季，淨利息收益佔比為62%，淨手續費收益佔比為14%，淨交易收益佔比為23%。相較去年同期，手續費佔比有顯著下滑，應關注未來手續費收入的成長動能。
2. 資產負債分析：
- 放款業務穩健成長：
兆豐銀行整體放款較去年同期成長6.7%，主要由大型企業和房貸帶動。1Q/25放款分佈以大企業(33%)和中小企業(37%)為主。值得注意的是，美元放款需求強勁，QoQ成長率達20.4%，反映出海外業務的活力，但也應注意潛在的匯率風險。
- 存款結構優化：
兆豐銀行1Q/25台幣活存成長3.1% QoQ，帶動活存比提升至46.2%。活存比提高有助於降低資金成本，提升獲利空間，應持續關注存款結構的優化。
- 存放比提升：
整體存放比增加至74.53%，顯示銀行資金運用效率有所提升，應密切關注存放利差的變化，若存放利差未能同步增加，可能影響實質收益。
3. 風險管理分析：
- 資產品質穩定：
兆豐銀行逾放比維持在相對較低的水準，顯示資產品質控制得宜。儘管大企業和新增逾放比微幅增加，但呆帳費用大幅減少，有助於提升整體獲利。投資者應持續關注資產品質，避免信用風險影響公司收益。
- 資本適足率：
兆豐金控及兆豐銀行資本適足率皆符合法定要求，具有足夠的資本緩衝來應對潛在風險。穩健的資本結構是銀行穩健經營的基礎，有助於提升投資者信心。
投資建議與注意事項
- 正面因素：
- 放款業務穩健成長。
- 活存比提升有助於降低資金成本。
- 財富管理手續費收入創新高。
- 資產品質穩定。
- 資本適足率符合法定要求。
- 2024年度現金股利有機會創高。
- 負面因素：
- 稅後淨利較去年同期下降。
- 手續費收益受到高基期影響。
- 大企業和新增逾放比微幅增加。
- 存放利差可能受到壓縮。
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