揚秦（2755）法說會日期、內容、AI重點整理
揚秦（2755）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 國泰人壽大樓 第六會議室(臺北市大安區仁愛路四段296號15樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加國泰證舉辦之法人說明會，說明本公司之營運狀況和未來展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
整體分析與總結
揚秦國際企業（股票代碼：2755）本次法人說明會簡報，全面展現了公司在品牌發展、數位轉型、永續經營以及財務表現上的強勁動力。報告內容顯示公司營運成果豐碩，特別是在核心品牌「麥味登」的帶動下，整體營收與獲利能力均呈現顯著增長，並多次創下歷史新高。儘管旗下部分品牌面臨挑戰，但透過多元品牌策略、積極的數位化佈局及國際市場拓展，公司展現出穩健且具前瞻性的發展路徑。
對報告的整體觀點
本報告呈現了揚秦國際企業積極向上、穩健發展的整體形象。公司不僅在台灣市場持續擴張，也積極佈局海外市場，並透過數位科技提升營運效率與顧客體驗。在ESG方面，公司亦投入資源，展現其企業社會責任。財務數據更是報告中的一大亮點，營收、毛利、營業利益及稅後淨利均大幅成長，且多項數據創下單季或年度新高，顯示其卓越的經營績效與獲利能力。雖然「炸雞大獅」在國內市場的表現略有下滑，但其他品牌的快速成長與國際化進程，足以彌補此一不足。
對股票市場的潛在影響
- 利多因素：
- 穩健的財務成長： 2025年1-9月營收、毛利、營業利益、稅後淨利及EPS均呈現雙位數成長，且多數指標創下歷史新高，將大幅提振投資人信心。
- 核心品牌強勁： 「麥味登」作為主要營收貢獻者，店數與營收持續增長，且營收成長率超越整體早午餐市場與主要競爭者，顯示其市場競爭力強勁。
- 新興品牌爆發： 「涮金鍋」營收年成長高達184%，顯示公司在多品牌策略下，具備孵化新品牌的成功潛力。
- 數位轉型成效顯著： 線上點餐率顯著提升至57.7%，百萬級APP與LINE會員數顯示公司有效透過數位化提升營運效率與顧客黏著度。
- 積極的國際化佈局： 「炸雞大獅」在海外市場（印尼、馬來西亞、新加坡、美國）的擴張計劃，為未來營收增長提供新的動能。
- 優化的財務結構與獲利能力： 負債比率下降、流動/速動比率改善、ROA與ROE皆有顯著提升，表明公司財務體質健康，資金運用效率高。
- 慷慨的股利政策： 2024年股利配發率高達86%，股票股利2元、現金股利3元，對股東而言具有吸引力，有助於維持股價穩定。
- 永續發展承諾： 在環境（環保餐具、節能照明）、產品（無添加、溯源）、社會（在地小農、公益）及職場（員工福利、人才培養）方面具體實踐ESG，有助於提升企業形象，吸引長期投資者。
- 利空因素：
- 部分品牌表現疲軟： 「炸雞大獅」在國內市場的營收衰退10%，店數減少3家，反映其在國內市場可能面臨競爭壓力或品牌調整期。
- 營運效率指標略有波動： 應收款項週轉率、存貨週轉率及現金轉換週期等指標在2025年1-9月相較去年同期略有下降，可能需注意營運資金管理效率。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢（未來6-12個月）：
- 持續穩健增長： 鑑於核心品牌「麥味登」的強勁增長動能、新興品牌「涮金鍋」的快速擴張，以及數位轉型的效益持續顯現，預期公司短期內營收與獲利將維持穩健的增長態勢。
- 海外市場試點： 「炸雞大獅」在馬來西亞、新加坡、美國等地的新店開幕，預期將為公司帶來新的營收貢獻，但初期影響可能相對有限。
- 產品線與數位化深化： 麥味登與Snoopy的聯名行銷，以及集團APP商城的商品多元化，將持續吸引消費者並鞏固市場地位。
- 長期趨勢（未來1-3年及更遠）：
- 多品牌策略驅動成長： 揚秦國際的多品牌發展策略，特別是透過新興品牌如「涮金鍋」的成功複製與擴張，將是其長期成長的重要引擎。
- 國際化貢獻加大： 隨著「炸雞大獅」海外據點逐步成熟與擴張，特別是進入美國等指標性市場，海外營收佔比有望逐步提升，為公司開闢更大的成長空間。
- AI數據生態圈深化： 數位化與AI應用的持續投入，將進一步優化營運決策、提升客戶體驗並降低成本，形成長期競爭優勢。
- 永續發展作為長期價值： 公司在ESG方面的努力，有助於建立正面的品牌形象，吸引更多關注永續投資的資金，並可能在日益嚴格的法規環境中保持領先地位。
- 潛在挑戰： 國內餐飲市場競爭激烈，食品原物料成本波動，以及海外市場拓展的經營風險，仍是公司長期發展需面對的挑戰。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 核心品牌「麥味登」的營運狀況： 由於「麥味登」是公司主要的營收與獲利來源，其店數增長、單店營收表現及市場佔有率的變化，將直接影響公司整體績效。
- 新興品牌的成長動能： 觀察「涮金鍋」等新品牌的擴張速度與獲利能力，判斷公司多品牌策略的成功複製性。
- 海外市場拓展進度： 關注「炸雞大獅」在海外各國的展店速度、營收貢獻及獲利情況，評估國際化策略的成效與風險。
- 數位化與AI應用的實際效益： 留意線上點餐率、會員數增長是否持續，以及AI應用是否確實帶來成本節省與效率提升。
- 毛利率與營業利益率的變化： 雖然目前兩者均表現亮眼，但需持續觀察其是否能維持高點，以應對原物料成本上漲或市場競爭加劇的潛在壓力。
- 現金流與股利政策： 公司具備穩健的獲利能力和慷慨的股利政策，對於追求現金股利和穩定報酬的投資者而言具有吸引力，但仍需關注自由現金流的變化。
- 「炸雞大獅」國內市場的轉型與改善： 該品牌在國內的營收與店數下滑是一個警訊，需關注公司是否有明確的策略來扭轉頹勢。
- 財務比率的長期趨勢： 特別是經營能力相關的週轉率指標，雖然目前獲利能力佳，但長期營運效率的變化仍需留意。
總體而言，揚秦國際企業憑藉其強勁的核心品牌、積極的數位轉型與國際佈局，以及優異的財務表現，展現出良好的投資潛力。短期內營運將維持成長動能，長期則有望透過多品牌與國際化策略實現更宏大的目標。投資人應密切關注其核心業務發展、海外市場拓張成效及獲利能力的持續性。
條列式重點摘要
品牌與企業榮耀
- 榮耀與肯定：
- 榮獲2025年「天下永續公民獎 - 小巨人組」。
- 入選2025年「外資精選台灣100強中堅潛力企業獎」。
- 連續六年榮獲「1111人力銀行幸福企業獎」。
- 榮獲2025年「TCSA台灣企業永續獎 - 綜合績效績優獎」及「永續報告書金獎」。
- 集團綜效：
- 揚秦國際企業（2755）隸屬於超秦集團（8345），旗下品牌包括麥味登、炸雞大獅、REAL、涮金鍋、檳城煎蕊。
- 集團目標為掌握產業趨勢，確保供應鏈穩定。
- 企業願景、使命與核心價值：
- 願景： 成為世界最受歡迎的國民經濟美食品牌。
- 使命： 提供好食物，讓生活更幸福。
- 核心價值： 卓越超群、突破創新、難行能行、感恩傳承。
品牌現況與發展
- 門市數量（截至2025年12月3日）：
- 總計： 1,095家。
- 麥味登 (MWD)： 952家。
- 全台分佈：北區552家、中區234家、南區166家。
- 炸雞大獅： 128家。
- 台灣89家、印尼31家、馬來西亞5家、新加坡3家。
- REAL： 7家。
- 涮金鍋： 6家（近期有多家新店開幕）。
- 檳城煎蕊： 2家。
- 炸雞大獅海外現況與拓展：
- 馬來西亞： 砂拉越5家洽談中，吉隆坡首店預計2026上半年開幕。
- 新加坡： 3家，第四店預計2026上半年開幕。
- 印尼： 雅加達26家（持續進駐中高階商場、交通樞紐），泗水3家。
- 美國： 維吉尼亞州首店預計2026第一季開幕。
- 早午餐市場分析與機會：
- 麥味登市佔率： 4.73%（全台早午餐店數20,125家，截至2025/9）。
- 麥味登店數： 952家（Q Burger 395家，截至2025/12）。
- 營收成長率（2025/1-9）： 全台早午餐14.1%，Q Burger 7.7%，麥味登18.7%（表現優於市場及競爭者）。
- 行銷與產品：
- 麥味登與國際IP Snoopy合作推出第二波聯名周邊商品。
- 炸雞大獅主打「台式經典，大獅必吃三寶」（臻寶、蓋飯、漢堡）。
競爭優勢與數位轉型
- 數位化應用（OMO生態圈）：
- 整合雲端平台（AWS、Azure）、連鎖總部ERP（智慧總部APP）、門市（POS前台、POS後台）、顧客端（集團APP商城、外送平台、掃碼點餐）及多元支付方式。
- 目標是從雲端平台、總部、門市到顧客，全都串接起來，形成完整的OMO生態圈，提升效率與顧客體驗。
- 數位轉型成效：
- 線上點餐率從2024年第三季的44.0%逐季成長至2025年第三季的57.7%。
- APP會員數達121萬，LINE會員數達115萬。
- 數據驅動AI應用：
- 透過QIN知識庫、智慧總部APP、銷售預測、自動訂貨及自動排班等，運用AI技術提升研發、教育訓練、門市營運、數位資訊等效率，並提供個人化優惠。
ESG - 具體作為
- 環境綠色行動：
- 使用環保植纖餐具與重複使用配送籃具，減少污染與廢棄物。
- 截油槽專利，提升油水分離效率，減少環境污染。
- 中部辦公室導入節能光導照明系統及通風採光罩，預估年減6,652KW用電。
- 產品健康飲食：
- 麥味登全商品100%無添加人工防腐劑，並引進潔淨標章驗證。
- 全面使用「雨林聯盟認證」的阿拉比卡咖啡豆與錫蘭紅茶。
- 推動優質蛋白質（主推雞肉商品，減少加工）。
- 涮金鍋嚴選在地溯源蔬菜，部分採用有機與產銷履歷認證。
- 社會永續共好：
- 連續15年以上與花蓮小農合作，直接採購文旦。
- 舉辦捐血活動，本次捐出69袋血液。
- 與各大學合作舉辦麥味登微電影大賽，推動影視音產業人才發展。
- 與保羅先生聯名公益T-shirt，義賣所得捐贈心路基金會12萬元。
- 幸福職場同行：
- 榮獲2025年TCFA傑出店長最高榮譽一人及優良店長獎六人。
- 設有羽球、登山、單車社團及瑜珈課程，鼓勵員工運動。
- 舉辦健康職場增肌減脂及飲食營養課程。
- 與國立大學產學合作，提供員工進修及學生實習機會。
- 食品安全：
- 源頭管理： 供應商資格審查、契約規範與企業責任、食品安全監測。
- 中央管理： 自建食安檢測實驗室、自主檢驗與品質監控、員工教育訓練、重大食安事件追溯與應變。
- 前線管理： 門市衛生稽核、顧客意見回饋、環境設備維護。
- 資訊安全管理架構：
- 遵循「預防為主、偵測為輔、快速回應、持續改善」原則，建立資安治理、風險改善、推動執行與風險評估機制。
2025年1-9月營運狀況
- 品牌別營收佔比與趨勢（單位：百萬元）：
項目 2025/1-9 2024/1-9 YoY 佔比(2025/1-9) 麥味登 1,855 1,563 19% 83.6% 炸雞大獅 139 154 -10% 6.3% REAL 38 35 10% 1.7% 涮金鍋 102 36 184% 4.6% 檳城煎蕊 1 0 0% 0.03% 其他 83 63 31% 3.7%
- 主要趨勢： 麥味登營收佔比最高且持續成長；涮金鍋營收呈現爆發性成長；炸雞大獅營收與佔比則略為衰退。
- 產品別營收佔比與趨勢（單位：百萬元）：
項目 2025/1-9 2024/1-9 YoY 佔比(2025/1-9) 商品買賣收入 1,642 1,359 21% 74.0% 餐飲收入 418 339 23% 18.9% 加盟專案收入 154 150 3% 6.9% 其他(海外授權金) 3 3 8% 0.2%
- 主要趨勢： 商品買賣與餐飲收入是主要成長動能，且成長率皆超過20%。
- 內外銷及外購比重（2025/1-9）：
- 銷貨比重： 內銷99.4%，外銷0.6%。
- 採購比重： 國內採購99.0%，國外採購1.0%。
- 主要趨勢： 公司營運仍高度仰賴台灣內需市場。
- 外帶、外送、內用佔比（2025/9 vs 2024/9）：
- 麥味登： 外帶49%（2025/9），外送17%，內用34%。外帶佔比略有增加。
- 炸雞大獅： 外帶70%（2025/9），外送24%，內用6%。外帶佔比顯著增加。
- 主要趨勢： 兩大品牌皆以外帶為主要消費模式，顯示消費習慣轉變。
- 麥味登營業收入及國內店數：
- 2025年1-9月營業收入達1,855百萬元，較同期成長19%。
- 國內店數增至928家，較同期增加54家。
- 全公司營收佔比穩定維持在84%。
- 炸雞大獅營業收入及國內店數：
- 2025年1-9月營業收入139百萬元，較同期衰退10%。
- 國內店數87家，較同期減少3家。
- 全公司營收佔比降至6%。
- 合併綜合損益表（2025/1-9 vs 2024/1-9，單位：百萬元）：
項目 2025/1-9 金額 2025/1-9 % 2024/1-9 金額 2024/1-9 % YoY 營業收入 2,218 100.0% 1,851 100.0% 19.8% 營業成本 1,610 72.6% 1,358 73.4% 18.6% 營業毛利 607 27.4% 493 26.6% 23.3% 營業費用 392 17.7% 329 17.8% 19.0% 管理及研發費用 128 5.8% 101 5.5% 26.7% 營業利益 216 9.7% 163 8.8% 31.9% 稅前淨利 211 9.5% 162 8.8% 30.2% 本期淨利 170 7.7% 129 7.0% 31.5% 每股盈餘(財報) 4.67元 3.57元 30.8%
- 主要趨勢： 2025年1-9月營收大幅成長19.8%，營業毛利、營業利益、本期淨利及每股盈餘（EPS）皆呈現雙位數成長，且毛利率27.4%（較去年26.6%提升）、營業利益率9.7%（較去年8.8%提升）、淨利率7.7%（較去年7.0%提升），呈現「三率三升」的穩健經營成果。
- 最近五季損益趨勢（單位：百萬元）：
項目 2025Q3 金額 2025Q3 % 2025Q2 金額 2025Q2 % 2025Q1 金額 2025Q1 % 2024Q4 金額 2024Q4 % 2024Q3 金額 2024Q3 % 營業收入 785 100.0% 750 100.0% 683 100.0% 683 100.0% 668 100.0% 營業毛利 216 27.5% 206 27.5% 185 27.1% 186 27.2% 181 27.1% 營業利益 82 10.5% 71 9.4% 63 9.2% 58 8.5% 64 9.5% 本期淨利 66 8.4% 54 7.2% 50 7.4% 47 6.9% 50 7.5% 每股盈餘(追溯後) 1.79元 1.46元 1.37元 1.27元 1.36元
- 主要趨勢： 截至2025年第三季，營收、毛利、營業利益及淨利均創下單季新高，每股盈餘亦達1.79元，顯示公司營運持續向上。
- 財務比率（2025/1-9 vs 2024/1-9）：
項目 單位 2025/1-9 2024/1-9 趨勢 財務結構 負債佔資產比率 % 52.08% 56.52% 改善 長期資金佔不動產、廠房及設備比率 % 219.44% 204.44% 改善 償債能力 流動比率 % 157.27% 147.20% 改善 速動比率 % 137.91% 131.83% 改善 利息保障倍數 倍 28.13 39.26 下降 經營能力 應收款項週轉率 次 19.36 24.21 下降 存貨週轉率 次 23.65 28.69 下降 現金轉換週期 天 -12.96 -25.67 負數縮小 (效率可能略降) 獲利能力 資產報酬率(年化) % 12.19% 10.60% 提升 權益報酬率(年化) % 25.21% 22.58% 提升
- 主要趨勢： 公司財務結構穩定，償債能力良好（流動及速動比率提升），獲利能力表現優異（ROA及ROE顯著提升）。但部分經營效率指標（應收款項及存貨週轉率）略有下降，利息保障倍數亦下降，需留意。
- 歷年各月營收資訊：
- 歷年各月營收均呈現較同期成長趨勢，2025年的月營收普遍高於往年同期，營運效益表現佳。
- 營業收入及毛利：
- 2025年1-9月營收2,218百萬元，較同期成長20%，毛利率達27.4%，為近年最佳表現。
- 營業利益及營業利益率：
- 2025年1-9月營業利益216百萬元，較同期成長32%，營業利益率9.7%，表現最佳。
- 稅後淨利及EPS：
- 2025年1-9月淨利170百萬元，較同期成長32%，淨利率7.7%，追溯後EPS為4.61元，表現優異。
- 股利政策：
- 2024年股利配發率達86%，包括股票股利2元及現金股利3元。
未來展望
- 四大策略方向：
- 跨品牌： 品牌協同與共創，提供會員共通優惠。
- AI數據生態圈： 深化AI數據應用，實現個人化推薦與智慧總部分析。
- 永續品牌： 建構永續品牌價值，關注碳足跡、溫室氣體盤查與綠色營運。
- 國際化： 佈局國際市場，實現數位化串聯與應用。
之前法說會的資訊
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